- il y a 7 semaines
Ce vendredi 17 octobre, Benjamin Rousseau, gérant Edmond de Rothschild AM et Stéphanie Maugey, gérante privée Financière d’Uzès, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Nos experts ce soir pour vous livrer des pistes pour la suite, ils viennent de nous rejoindre,
00:07Benjamin Rousseau pour Rothschild Asset Management.
00:09Bonsoir Benjamin.
00:10Bonsoir Guillaume.
00:10Et Stéphanie Maugé, bonsoir Stéphanie.
00:13Bonsoir Guillaume.
00:13Gérante privée pour Financières du ZES, on est ravis de vous retrouver l'un et l'autre
00:16et Gilles aussi nous accompagne en fil rouge.
00:18Finalement, on termine pas trop mal cette nouvelle semaine, on craignait un petit peu
00:21avec les banques régionales américaines, on termine à moins 0,1 sur le CAC.
00:24On a le sentiment que le marché n'arrive plus à baisser, je ne sais pas si vous partagez
00:27cette impression, c'est-à-dire que dès que ça baisse un peu ou qu'il y a une séance
00:29qui envoie un signal, tout de suite on rachète, Benjamin ?
00:32Oui, il y a toujours un petit peu ce mouvement chez les investisseurs de racheter finalement
00:37à chaque baisse, on le voit aux Etats-Unis, on le voit aussi en Europe.
00:41Alors c'est vrai qu'on clôture la deuxième semaine un petit peu compliqué, bon après
00:46si on prend un petit peu de recul, on a eu neuf premiers mois dans l'ensemble très
00:51positif, très favorable pour les marchés à action, donc il y a eu une petite respiration,
00:56ça ne me paraît pas totalement anormal, on brûle un petit peu ce qu'on a adoré,
01:01on joue à se faire peur, bon il y a quelques éléments de risque à prendre en compte,
01:07on parlait des banques régionales américaines, également l'intelligence artificielle,
01:12certains qui commencent déjà à parler de bulles, la géopolitique là aussi, il y a
01:17plein de signaux contradictoires qui sont envoyés d'une semaine à l'autre, bon ça
01:24ça crée cette espèce de bouillard de marché, mais globalement la situation, en tout cas
01:29pour ce qui concerne l'Europe, elle reste à notre sens très positive.
01:32Le marché n'arrive-t-il plus à baisser ? Dès qu'on a une baisse, elle est rachetée
01:37le lendemain, ce soir on termine stable sur le CAC alors qu'on perdait un et demi ce matin
01:40Stéphanie.
01:41Oui, c'est vrai que c'est très étonnant parce qu'on a quand même effectivement ces
01:45catalyseurs sur les banques régionales américaines qui sont inquiétantes, il y avait eu
01:50quelques jours précédemment sur First Brand, un autre cas aussi de défaut ou de fraude,
01:55on voit, il y a des lanceurs d'alerte, le patron de JP Morgan qui a dit aussi attention,
02:00on ne sait pas d'où ça va craquer mais est-ce que c'est ça ce signal ? Et on voit
02:04que le marché pour le moment croit qu'on est invulnérable et que Donald Trump aura
02:09quoi qu'il arrive envie de sauver le marché.
02:13Donc je pense qu'il faut pour le moment profiter de la fête.
02:16Les banques régionales américaines repartent de l'avant un petit peu aujourd'hui, pas beaucoup
02:19mais elles sont en hausse, 2, 3, 4% et les grandes banques américaines sont en repli
02:22très très limité, Bank of America est même en hausse d'1,8% en ce moment, on en
02:26parlait beaucoup, les banques régionales du risque financier dans le club qui précède
02:29cette séquence est à retrouver en replay, le club.
02:31Alors le vendredi, la passion prend le pouvoir dans BFM Bourse, c'est votre épisode
02:35des feux de la bourse.
02:38Oui, je suis émue.
02:39Je vous sens crispé là Benjamin, c'est la première de Benjamin, vous allez livrer
02:46vos coups de coeur et vos coups de griffes l'un et l'autre sur les valeurs, c'est
02:49les feux de la bourse, pour chaque valeur vous allez dire si vous l'aimez un peu, beaucoup,
02:53pas du tout, les feux de la bourse, la passion des marchés.
02:56On démarre avec Essilor Lusotica, évidemment ce soir plus 13% après sa publication, ils
03:01annoncent une hausse de chiffre d'affaires à 2 chiffres, sur tous les continents, 2 chiffres,
03:05plus de 10% de hausse des ventes sur tous les continents, au point que JP Morgan
03:09dit avec Essilor, on voit double désormais.
03:11Oui, on voit double, c'est merveilleux.
03:13Non, non, c'est incroyable, cette publication, elle est époustouflante, d'autant plus qu'on
03:17avait eu une sorte de coup de stress avec la hausse des droits de douane, où on imaginait
03:22que les montures importées aux Etats-Unis, qui est quand même 45% du chiffre d'affaires
03:26d'Essilor Lusotica, allaient être un vrai coup d'arrêt pour la valeur.
03:31Ils ont complètement contredit cela, les chiffres sont impressionnants, et il y a quand
03:34même 4% de croissance qui sont liées à ces fameuses lunettes connectées, les Ray-Ban
03:39Meta, les Oakley, etc.
03:42Chanel qui arrive, est-ce que ça va être une tendance où ils prennent de l'avance sur
03:46les concurrents, parce que la concurrence va arriver, évidemment, les marges sont un peu
03:50moins bonnes sur ces lunettes, mais malgré tout, ils vont sortir des upgrades avec des
03:53V2, donc on voit qu'Essilor, là et en pleine forme, a vraiment intégré toute la
03:58chaîne de valeur, de la production jusqu'à la distribution, et pour le moment c'est
04:03très efficient. Donc là, on commence à être sur des niveaux de valorisation qui sont
04:06exigeants, on peut respirer un peu.
04:08Oui, d'accord, on n'a pas envie de continuer d'accompagner à très court terme cette hausse,
04:12plus 13% ce soir. Alors on verra si un jour les lunettes connectées remplacent les
04:15smartphones, si tel est le cas pour Essilor, alors quel boulevard de croissance à venir,
04:20si Apple lance ses propres lunettes connectées, est-ce qu'ils feront appel chez Apple comme
04:23Meta à Essilor Lusotica, est-ce qu'ils prendront tout le marché parce qu'ils sont
04:26leaders ? C'est une vraie question qui se pose, et un de nos auditeurs, il s'appelle
04:29Lucas nous demande si Essilor Lusotica peut devenir une valeur tech, et si oui, si un
04:33jour ce sera peut-être la première capitalisation européenne. Il voit loin là cet auditeur
04:37Lucas, mais Stéphanie ?
04:39Benjamin, allez. Joker.
04:41Ah Joker !
04:42Ça y est, il a grillé son Joker dès le début.
04:44Non, non.
04:44Non mais il ne suit pas Essilor, il suit plutôt les mid-cap en l'occurrence.
04:46Oui, non, je pense qu'Essilor a une vraie carte en main, et on pensait que ça allait
04:51être un peu gadget, et je pense qu'eux-mêmes ont été surpris, ils n'avaient pas lancé
04:54suffisamment de production, donc les trimestres précédents, ils n'ont pas pu vendre assez
04:58par rapport à la demande dans les points de vente, et donc là ils se sont rattrapés,
05:02ils ont accéléré, et on le voit dans les chiffres, et c'est vraiment incroyable,
05:05donc effectivement, est-ce qu'on aura plus de smartphones, mais des lunettes sur le nez,
05:09ce sera hyper tendre.
05:10Le patron de Meta, Marc Zuckerberg, avait expliqué il y a quelques mois que ceux qui
05:13ne porteront pas des lunettes dotées d'IA souffriront d'une déficience cognitive.
05:19Rien que ça.
05:20Je ne sais pas si c'est très efficace comme argument pour vendre des produits, mais enfin
05:24voilà, c'est ce qu'il avait expliqué.
05:26Gilles, on vous retrouve depuis boursicoté.com, d'un point de vue technique, graphique,
05:29est-ce qu'Essilor, après cette hausse, c'est ce plus haut historique ce soir, donc
05:31plus de 13%, est-ce qu'Essilor, on est encore sous le capot pour la suite ?
05:36Ah ben là, le signal technique, il est énorme, puisque avant la séance du jour,
05:40on était sur un plus haut qui datait du mois de février, et ce plus haut, on l'a pulvérisé,
05:45on l'a franchi sur un gap, on avait eu une phase de consolidation qui avait trouvé
05:49un point bas au début du mois de juillet, et puis depuis on remontait tout doucement,
05:54et là on accélère, donc le signal est très intéressant, puisqu'on sort d'une phase
05:57de consolidation pour confirmer un mouvement moyen terme qui restait forcément haussier,
06:02et avec justement un franchissement sur gap, et donc un nouveau plus haut historique.
06:07Donc très fort signal, alors on a une phase du coup qui est en termes chartistes,
06:11c'est un petit peu excessif pour le moment, mais le signal est en tout cas très puissant,
06:14nourri de volume assez fort aussi, donc le signal est vraiment très positif là aujourd'hui.
06:20Bon, c'est une bonne nouvelle, et donc sur l'échelle, vous aimez un peu, beaucoup,
06:23pas du tout, vous placez où sur Essilor, Stéphane ?
06:25Non, moi j'aime beaucoup, mais je pense qu'effectivement,
06:27sur la valo, un peu de prudence pour le moment.
06:29On a encore des publications à suivre la semaine prochaine,
06:32dans votre univers, à vous Benjamin, laquelle est-ce que vous comptez particulièrement suivre ?
06:37On aura pléthore de publications dans le CAC, mais il n'y a pas que le CAC,
06:40il y a aussi les petites et moyennes valeurs.
06:41On parlait beaucoup de l'intelligence artificielle, les semi-conducteurs,
06:44on a eu un news flow très très dense au cours des dernières semaines,
06:47il y a une société en Europe qui publie la semaine prochaine,
06:51c'est BE Semi-Conducteur, c'est un petit peu dans l'univers, on va dire, des mid-cap,
06:54notre petit SML à nous, c'est-à-dire vraiment une valeur de très très grande qualité,
06:59donc c'est un fabricant de machines qui sert justement à la fabrication de semi-conducteurs.
07:07Ils publieront de mémoire jeudi prochain, bon, ça va être intéressant d'avoir leurs commentaires,
07:12la publication devrait être plutôt bonne, en tout cas c'est ce qu'ils avaient laissé entendre
07:16à la publication précédente, que le troisième trimestre devrait être très solide.
07:21Maintenant, ce qu'on attend, c'est des perspectives pour la fin d'année,
07:24puis surtout sur 2026, est-ce que d'ores et déjà tous ces ordres dont on a entendu parler
07:31outre-Atlantique, avec OpenAI, avec tous les partenariats qui ont été signés,
07:36vont d'ores et déjà commencer à infuser au niveau des fabricants de machines
07:41et sur toute la chaîne de valeur des semi-conducteurs,
07:43donc cette publication elle va être particulièrement intéressante.
07:46On rappelle le nom de cette valeur ?
07:47BE Semi-Conducteur, c'est néerlandais.
07:49Génial, ça permet de découvrir des titres, on n'en parle pas souvent de celui-ci.
07:52Parmi les publications à la Bourse de Paris la semaine prochaine, il y aura Pléthor,
07:56il y aura L'Oréal, Mardi, on pourra suivre également mercredi Hermès Kering,
08:00tient dans le luxe, la bataille du luxe.
08:01Hermès Kering, est-ce qu'ils en auront encore du potentiel,
08:04après avoir bien progressé, en tout cas porté par LVMH cette semaine ?
08:07Est-ce que l'accueil de la publication d'LVMH a mangé le potentiel du luxe pour la suite ?
08:12C'est ce qu'on verra, Hermès Kering, est-ce que ça frappe chit de leur publication ?
08:16Vous Stéphanie, vous suivrez quoi dans ces nombreuses publiées à venir la semaine prochaine ?
08:19Alors la semaine prochaine, on a dans la foulée de Sartorius Tedim,
08:22qui a publié cette semaine de très bons résultats,
08:24aux Etats-Unis, Thermo Fischer et Danaer, dans cette même veine.
08:28La publication de Sartorius Tedim, elle a été excellente,
08:31elle a montré une infection de tendance,
08:32et d'ailleurs on voit en fait tout ce secteur de la santé,
08:35notamment par le biais des biotech,
08:37en Europe et aux Etats-Unis, qui ont quand même vraiment bien rebondi.
08:40Donc moi je vais être attentive à ce segment-là.
08:44On a aussi la Défense, Excel, qui va publier des résultats.
08:47C'est vrai que là dans ce creux,
08:48on a eu des baisses assez sensibles sur ce segment-là,
08:51donc ça peut être des vraies opportunités.
08:53Thalès aussi publiera dans la Défense, ce sera jeudi.
08:55Thalès, exactement.
08:56Donc voilà, c'est plutôt ce qu'on suit.
08:59Le luxe, il y aura aussi Prada, Salvatore Ferragamo,
09:03enfin beaucoup de valeurs du luxe vont publier,
09:04vous suivrez ce match des goûts.
09:06Est-ce que par exemple ce qu'a annoncé LVMH,
09:08c'est une forme de changement de momentum pour le secteur ?
09:11Est-ce qu'on peut poser la question sous cette forme
09:13avant les publications à venir ?
09:14Alors, on espère, nous on est un petit peu prudents.
09:17On sait que le troisième trimestre,
09:18il y avait des effets de base qui étaient assez faciles,
09:20ce qui n'est pas forcément le cas ensuite du trimestre prochain.
09:24Donc on est d'une façon générale encore un petit peu prudents
09:26sur le secteur du luxe.
09:28Il y a néanmoins quelques valeurs, ici ou là,
09:30qu'on peut aller chercher,
09:32parce que les niveaux de valorisation sont attractifs
09:33et pour le coup, les momentum sont clairement en amélioration.
09:36Il y a une valeur notamment dont je voudrais parler,
09:39c'est San Lorenzo.
09:40Alors c'est italien et il fabrique des yachts,
09:43des yachts et des ultra yachts.
09:45C'est à peu près un milliard d'euros de chiffre d'affaires,
09:46donc c'est quand même pas petit,
09:48pour une production d'à peu près une centaine de bateaux par an.
09:51Ça vous laisse,
09:52je vous laisse calculer le prix moyen de ce genre de joujoux.
09:57Mais très clairement sur ce secteur-là,
09:59les tendances clairement sont à la réaccélération.
10:01Alors ils n'ont jamais traversé vraiment de crise,
10:04mais c'est vrai que l'année 2024 avait été en fin d'année
10:07un petit peu plus molle.
10:09Clairement, les planètes sont en train de se réaligner.
10:12Le marché notamment américain,
10:14qui est toujours un gros marché pour le nautisme en général
10:17et pour le nautisme, le yachting en particulier,
10:21est en train d'aller mieux.
10:22Donc voilà, on pense que cette valeur-là,
10:24clairement, elle a un potentiel de revalorisation
10:26qui est intéressant.
10:27San Lorenzo, c'est le nom ?
10:27San Lorenzo.
10:28Ah tiens, on en découvre tous les jours, effectivement.
10:30Tiens, tout à l'heure,
10:31puisqu'on en découvre tous les jours,
10:32on parlait également de l'avenir des valeurs
10:36les plus exposées aux tensions géopolitiques
10:38entre Chine et Etats-Unis.
10:40C'est dans USA Today,
10:41cette séquence est à retrouver en replay
10:42sur l'application BFM Business.
10:43L'impact à venir des droits de douane aussi,
10:45pour l'instant, on ne le voit pas beaucoup
10:45dans ce qu'annoncent les entreprises.
10:47Lesquelles, la semaine prochaine,
10:48dans celles qu'ils publieront,
10:48pourraient justement nous ouvrir
10:50un peu plus de visibilité là-dessus ?
10:52On aura Mattel, par exemple,
10:53qui publiera ses résultats,
10:54évidemment impactés par les droits de douane.
10:56On verra comment ils répercutent.
10:57Tout ça sera intéressant.
10:58USA Today, donc la séquence est à retrouver en replay
11:00sur l'application BFM Business.
11:02Ah, VIRBAC aussi a progressé ce soir.
11:04Il n'y a pas qu'est-ce que...
11:05Alors, Luxottica, effectivement,
11:06alors que le CAC 40 a perdu 0,18%,
11:08VIRBAC fait partie des gagnants du jour,
11:11plus 7%, comme souvent, on a envie de dire.
11:13Ça se passe souvent bien,
11:14les publications de VIRBAC ?
11:15Oui, alors pas forcément.
11:16Alors, VIRBAC, pour rappel,
11:17c'est une société qui produit des...
11:20qui est un laboratoire...
11:21Vétérinaire, exactement,
11:23à la fois pour les chats, les chiens,
11:24mais aussi les vaches, les cochons,
11:26les vieilles biques.
11:27Et c'est vrai que du coup,
11:28cette société a fait une publication éblouissante,
11:30avec vraiment, pareil,
11:32un peu comme Essilor,
11:34des progressions presque dans toutes les zones,
11:36à la fois en Europe et aux Etats-Unis.
11:38Et donc, ils ont développé un nouveau créneau
11:40dans tout ce qui est pet food,
11:43voilà, comme si le médicament
11:45était dans le pet food.
11:47Et on voit une très bonne tendance
11:48sur VIRBAC.
11:50Donc, c'est vrai que c'est un laboratoire
11:52qui avait quand même déçu
11:52lors de la dernière publication,
11:54mais qui, là, vraiment a fait un gros travail
11:56sur les cachots,
11:57sur toute sa restructuration.
12:00Plus 7% ce soir, VIRBAC,
12:02il fallait quand même la signaler.
12:03Pour la suite,
12:04nos auditeurs aiment bien ça,
12:04une valeur frisson.
12:06Non, mais un pari,
12:07ou une valeur dont vous vous dites,
12:08sur un malentendu, ça peut marcher.
12:09Et si ça marche,
12:10ça peut être un carton haussier,
12:11mais c'est une prise de risque.
12:12Une valeur frisson l'un et l'autre.
12:13Allez, 30 secondes.
12:15Qui se jette à l'eau ?
12:17On parle de frisson.
12:17C'est Benjamin qui va se jeter à l'eau.
12:18Allons-y.
12:19Je vais vous proposer
12:20Salzgitter, société allemande,
12:22un aciériste allemand.
12:23Vous savez,
12:24la Commission européenne
12:24a proposé de baisser
12:25les quotas d'importation d'acier
12:27et de taxer davantage
12:28les imports au-delà de ces quotas.
12:31Donc, c'est vraiment
12:32game changer,
12:33comme on dit,
12:33pour l'industrie européenne
12:35de l'acier.
12:37Donc, voilà,
12:37vous allez avoir un secteur
12:38qui va avoir moins d'importations,
12:40des hausses de prix,
12:41il y a en même temps aussi
12:42des réductions de capacités
12:43en Europe,
12:45une hausse de la demande,
12:46parce qu'à l'horizon
12:46se profile le plan
12:47d'infrastructure allemand,
12:48etc.
12:50Donc, tous les éléments
12:51sont réunis
12:51pour que cette valeur
12:52progresse plutôt bien
12:55au cours des prochains trimestres.
12:57L'orthographe est un peu compliqué.
12:59Si je l'ai plaît,
13:00ce serait très ennuyeux
13:00pour nos auditeurs,
13:01mais vous pouvez retrouver
13:01le replay.
13:02Là, on voit le titre
13:03s'afficher effectivement.
13:04Salzgitter,
13:05Aguey.
13:05On est côté à Francfort.
13:07Vous y croyez ?
13:07Une valeur frisson.
13:08Une valeur frisson, Stéphanie ?
13:09Oui, alors moi,
13:10je vais partir aux Etats-Unis encore
13:11avec Badger Meter
13:13qui est une société
13:14qui a beaucoup baissé.
13:15On va le voir s'inscrire aussi.
13:17Exactement.
13:17Qui est, en fait,
13:18ils ont des technos
13:19pour mesurer
13:20et contrôler
13:21tout ce qui peut circuler
13:22dans un tuyau ou un pipe.
13:23Donc, beaucoup les réseaux d'eau,
13:25mais aussi les huiles,
13:26les gaz, le pétrole, etc.
13:28Et donc, cette société,
13:29elle a été initiée
13:30par le Pimorgan à 230 dollars.
13:32Elle a vraiment fait
13:33une mauvaise publication
13:34la dernière fois
13:34et on pense là
13:35qu'on est sur un moment d'inflexion
13:36et avec une très bonne valorisation.
13:38Badger Meter.
13:39Meter.
13:40On est côté donc aux Etats-Unis.
13:41Côté aux Etats-Unis.
13:42Ça publie le 21 noctobre.
13:44Mardi alors.
13:44Merci beaucoup à tous les deux.
13:45C'est ce coup d'avance
13:46qu'on vous propose
13:47grâce à nos experts
13:47Stéphanie Maugé
13:48pour Financières du ZES,
13:49Benjamin Rousseau,
13:49Rothschild AM.
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