00:00BFM Bourse, l'éco du monde.
00:04Et puis on a un indicateur aujourd'hui intéressant, c'est l'inflation aux Etats-Unis.
00:07Les prix à la consommation du mois de décembre ont été publiés, ils sont intéressants à suivre.
00:10La Fed les regarde, les prix à la consommation.
00:12Irina Topasseri aussi, elle est avec nous. Bonjour Irina.
00:15Bonjour.
00:17Quels enseignements est-ce que vous tirez de ces prix à la consommation du mois de décembre ?
00:21C'est vrai qu'on les attendait de pied levé parce qu'il y a eu certaines distorsions ces deux derniers mois.
00:26Je vous rappelle qu'en octobre, nous n'avons pas eu le chiffre puisqu'on était en pleine fermeture du gouvernement américain, le fameux shutdown.
00:34Et puis en novembre aussi, il y a eu quelques à-coups statistiques, si vous voulez, puisqu'il y avait la période du Thanksgiving et donc une relève des prix un peu tardive.
00:43Donc ça nous laissait un petit peu sceptiques et surtout en attente de ce chiffre de décembre qui devrait être un peu plus normal, on va dire.
00:50Lui, pour le coup, il ne répond pas beaucoup à toutes nos questions pour savoir comment ça va se passer.
00:56Une inflation à 0,3% sur le mois, 0,2% pour l'inflation sous-jacente, donc une inflation stable, si vous voulez.
01:05Mais nous, ce qu'on regarde plus attentivement, parce que ce qui nous intéresse vraiment le plus dans la publication de l'inflation,
01:13c'est de savoir si les tarifs douaniers ont atteint leur pic ou pas.
01:18Et donc on regarde notamment les biens sous-jacents, donc l'inflation core goods, comme on l'appelle, donc les biens sous-jacents.
01:26Et là, on voit effectivement que ça remonte par rapport au mois de novembre.
01:29La contribution de l'inflation des biens sous-jacents sur le 2,7% de l'inflation totale, c'est de l'ordre de 0,28.
01:40C'est un peu plus que ce que ce n'était au mois de novembre, donc on voit qu'il y a quelque chose qui se passe.
01:44Mais enfin, moi, ça ne répond pas de manière tranchée.
01:47Et pour vous, justement, quand sera-t-on au pic de l'impact des droits de douane sur l'inflation ?
01:52Effectivement, pour nous, le processus, si vous voulez, de transmission des droits de douane vers les prix finaux
01:59est un processus incroplé à l'époque.
02:02Donc on attend encore un peu d'effet à venir sur les premiers mois de l'année prochaine.
02:07Donc au deuxième trimestre, on pense avoir atteint le pic.
02:11Vous savez, les droits de douane, on avait démarré l'année 2025 sur les prix importés aux États-Unis.
02:16On était autour de 2%.
02:18Si on calcule un peu tout bien, en moyenne, on devrait être à 16,8% en fin d'année.
02:24Mais quand on regarde les tarifs réels impliqués sur les importations, on est plutôt à 11%.
02:28Donc on voit très bien que c'était un processus beaucoup plus lent qu'anticipé, d'ailleurs.
02:33Et il est probablement dû au fait qu'on a eu une certaine forme d'agilité des entreprises, je pense,
02:38qui ont d'abord reconstitué leurs stocks avant les annonces de tarifs, des droits de douane.
02:45Il y a eu aussi beaucoup d'attentes, de va-et-vient, aller-retour sur certaines décisions.
02:50Et donc, somme toute, une agilité de ces entreprises qui ont aussi pu, quand elles ont pu,
02:55en tout cas, elles ont substitué certains achats avec des produits tarifiés à un moindre taux.
03:03Donc il y a eu cet effet-là.
03:05Maintenant, on le voit que les exportateurs n'ont pas souffert, si vous voulez.
03:09Et ça, on le voit sur les prix à l'importation aux États-Unis.
03:12Et donc, les entreprises ont plutôt absorbé ce coût sur leur marge l'année dernière.
03:17Alors c'est vrai qu'il y a eu des incertitudes, ces achats préventifs dont je faisais allusion tout à l'heure.
03:21Et il y a eu aussi pas mal de campagnes et de stigmatisations, si vous vous rappelez.
03:24Donc ce qui fait que peut-être, elles ne l'ont pas encore fait et qu'elles seront amenées, de toute façon,
03:29de le faire sur ces premiers mois de l'année dernière.
03:32Irina, top à série avec nous pour Groupe AXA.
03:34Irina, les prix à la consommation américains qui ont été publiés, ils ressortent stables,
03:38très, très légèrement inférieurs aux attentes.
03:41Les attentes sur la fête du 28 janvier, la décision politique monétaire à venir le 28 janvier,
03:45sont extrêmement faibles à ces attentes.
03:46On regarde l'outil FedWatch, là, 97% de probas, 97% de probas d'une pause,
03:52un statut quo monétaire de la fête d'après l'outil FedWatch cet après-midi.
03:57Et puis on regardera aussi si de nouvelles déclarations nous parviennent,
04:00donc après cette fameuse vidéo de Jerome Powell publiée avant-hier,
04:03qui a été vue plus de 84 millions de fois, plus de 84 millions de vues
04:07pour cette vidéo du président de la Réserve fédérale américaine.
04:10C'est presque deux fois plus que la moyenne des vidéos de Lady Gaga.
04:12Et c'est plus aussi que la moyenne des vidéos de Taylor Swift.
04:14Il fait mieux que Lady Gaga et Taylor Swift, figurez-vous, Jerome Powell.
04:17Ça doit lui faire tout bizarre.
