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Ce vendredi 5 décembre, les bons résultats de Compagnie des Alpes et LDC et le bon profil de Precia Molen ont été abordés par Pierre Laurent, responsable de la recherche de EuroLand Corporate, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00C'est Pierre Laurent, responsable de la recherche de Euroland Corporate, qui nous accompagne.
00:05Bonjour Pierre.
00:06Bonjour Étienne.
00:06Merci d'être avec nous ce matin pour faire un focus sur trois small et mid-cables que vous suivez et qui font l'actualité,
00:12puisque ce sont des valeurs qui ont publié ces dernières heures.
00:16D'ailleurs, je vous rappelle que le président du directoire de Wavestone sera avec nous dans une dizaine de minutes.
00:23Pascal Imbert, là aussi, c'était l'une des plus fortes hausses en milieu de deux semaines.
00:26Des résultats au-delà des attentes également cette semaine pour Compagnie des Alpes, qui a également bien performé cette semaine.
00:34Compagnie des Alpes qui gagne désormais plus de 50% depuis le début de l'année, Pierre.
00:38C'est une belle récovrie ce titre.
00:40Tout à fait.
00:41Alors, Compagnie des Alpes, pour récapituler ce qu'ils font, c'est un des principaux opérateurs de domaines skiables en altitude dans les Alpes.
00:51Et c'est aussi un des principaux opérateurs en France et en Europe de parcs d'attractions et de parcs de loisirs.
00:56C'est par exemple eux qui exploitent Walibi, le Futuroscope ou encore le parc Astérix.
01:02Comme vous le dites, la société fait l'actualité puisqu'on a eu deux belles nouvelles cette semaine.
01:08Avec la première, de très bons résultats annuels, des résultats annuels même qui ont été historiques.
01:14La société a généré un chiffre d'affaires d'un milliard 4, a fait une croissance de plus de 10%, a vu ses marges progresser.
01:22Et surtout, pour les actionnaires, le dividende a lui aussi progressé de 10%, ce qui fait que Compagnie des Alpes vraiment confirme son statut de valeur de rendement.
01:32Au cours actuel, on est sur un rendement supérieur à 4%, ce qui est très intéressant.
01:38Et la deuxième nouvelle qui a marqué l'actualité de Compagnie des Alpes, c'est tout simplement le renouvellement de la DSP,
01:45donc la délégation de services publics, le contrat d'exploitation sur La Plagne pour 25 années supplémentaires,
01:51ce qui est vraiment énorme pour le groupe.
01:5325 années, ça fait 5 milliards d'euros de chiffre d'affaires supplémentaires,
01:58ce qui permet à Compagnie des Alpes de doubler son carnet de commandes à 10 milliards d'euros,
02:04ce qui lui provoque vraiment une très très belle visibilité sur les années à venir.
02:09Et en tout cas, c'est intéressant de voir qu'aujourd'hui, ce secteur des loisirs, du tourisme se porte bien.
02:14Hier, c'est Pierre et Vacances qui annonçait également de bonnes réservations.
02:17Et là, Compagnie des Alpes est également optimiste pour cette saison de sport d'hiver.
02:21Voilà, exactement. Très optimiste.
02:23Et en plus, comme je le disais, ils ont entamé une phase de diversification
02:27avec l'arrivée du nouveau management en 2021.
02:30Ce Compagnie des Alpes, c'est pas seulement du ski, c'est aussi du loisir et des parts d'attraction.
02:35Récemment, ils ont acquis notamment un parc en Allemagne qui s'appelle Belantis
02:40et qu'ils vont convertir en parc Astérix.
02:42Et ça sera le premier parc Astérix hors de France.
02:451,2 milliard de capitalisation boursière pour Compagnie des Alpes.
02:49Toujours dans ce segment des small et mid-cap, il y a également une valeur
02:52qui a publié largement au-delà des attentes.
02:54C'était la semaine dernière à l'occasion de Thanksgiving,
02:56puisqu'il publie à chaque fois lors de Thanksgiving.
02:58C'est LDC qui est très présent, bien sûr, vous l'avez compris, dans le secteur de la volaille,
03:02puisque c'était à l'occasion de Thanksgiving.
03:04Avec aujourd'hui, là aussi, une très belle performance depuis le début de l'année,
03:07plus 30% depuis le 1er janvier.
03:08Oui, tout à fait.
03:10Alors, LDC, c'est une capitalisation d'un peu plus de 3 milliards d'euros.
03:14Comme vous venez de le dire, c'est un des acteurs principaux de la volaille en Europe,
03:19mais surtout, c'est le leader français.
03:22Et on est un peu à un moment symbolique de l'histoire de la société,
03:26puisque la semaine dernière, le groupe a fêté ses 30 ans de cotation.
03:30Le parcours a été plutôt beau, puisque sur cette période-là,
03:34le cours de bourse a été multiplié par 12, ce qui est vraiment très impressionnant.
03:39On pense que ça va continuer pour deux raisons principales.
03:43La première, c'est que sur cette période, LDC s'est un peu taillé la part du lion,
03:48si je puis dire, sur le marché, puisqu'à l'heure actuelle, en France,
03:52le groupe détient une part de marché de 50% en grande et moyenne surface,
03:57ce qui est un avantage concurrentiel évidemment décisif
04:01et une position dominante sur laquelle ils peuvent continuer de capitaliser.
04:05Et le deuxième élément, qui est lui plus structurel,
04:07c'est que la consommation de volaille est la seule à afficher
04:12une tendance haussière positive parmi toutes les viandes.
04:15Pourquoi ? Tout simplement parce que ce n'est pas cher,
04:18parce que ça plaît aux jeunes, parce qu'il n'y a pas d'interdit religieux autour de la volaille
04:22et parce que c'est facile à cuisiner.
04:24Donc c'est très plébiscité.
04:25Et je pense que LDC devrait continuer à performer.
04:30Comme vous l'avez dit, les résultats semestriels de la société ont été vraiment très bons.
04:35Au-delà des attentes, croissance de 16%, croissance organique de 6%.
04:39Et surtout, le plus important à retenir dans cette publication,
04:43c'est que LDC a confirmé qu'il atteindrait ses objectifs financiers avec un an d'avance.
04:50Donc ils vont atteindre, en théorie, les 7 milliards d'euros de chiffre d'affaires dès cette année,
04:53alors que c'était initialement prévu pour l'année prochaine.
04:57Donc vraiment une belle valeur.
04:58– Moins 0,3% ce matin pour ce titre LDC à 89,20 euros.
05:03Enfin, un dernier mot peut-être d'une belle endormie, Precia.
05:06Alors là, on est sur une taille plus modeste.
05:07C'est 160 millions de capitalisation boursière.
05:10C'est un groupe qui fabrique des balances, pour faire simple,
05:14que vous retrouvez pour peser vos fruits et légumes ou votre viande quand vous allez chez le boucher.
05:17– Exactement, et qui a aussi une exposition très industrielle.
05:20Donc Precia, c'est une PME ardéchoise
05:23qui fabrique des instruments de mesure et de pesage
05:28sur la partie industrielle et sur la partie commerciale.
05:31Alors c'est un des leaders mondiaux de son secteur.
05:33Le groupe a environ une vingtaine de filiales dans le monde
05:37et je trouve que dans l'environnement macroéconomique
05:41qui est un petit peu incertain, voire hésitant,
05:44c'est très important d'avoir en portefeuille des valeurs solides,
05:48de détenir des valeurs qu'on va décrire comme des valeurs de fonds de portefeuille.
05:52Je pense que Precia réunit ces qualités-là.
05:55Pour moi, la première raison évidente, c'est celle de la résilience.
05:5750% du chiffre d'affaires de la société provient des services,
06:01donc à la fois de la maintenance, mais aussi de ce qu'on appelle la métrologie légale,
06:05notamment en France, qui est une obligation réglementaire
06:08qui oblige à vérifier chaque année et à recalibrer les instruments de mesure.
06:13Ça, Precia en a la charge et a une part de marché substantielle sur cette activité-là.
06:18Donc c'est vraiment un profil très résilient.
06:20Ça permet d'amortir un petit peu les cycles d'investissement des clients
06:23sur la partie instruments purs.
06:25Le deuxième élément important à noter sur Precia, c'est celui des fondamentaux
06:30puisqu'ils sont très solides.
06:32La société a généré une croissance supérieure à 5%,
06:35annualisée depuis les dix dernières années, sur les dix dernières années même,
06:40à des marges à deux chiffres, mais surtout est extrêmement bien gérée,
06:44avec un bilan très sain.
06:45La génération de trésorerie est très forte parce qu'il y a cette activité,
06:50notamment de services, ce qui permet aussi de donner un dividende aux actionnaires.
06:56Donc on a beaucoup de qualités.
06:58Enfin, la dernière que j'aimerais mettre en valeur, c'est celle de l'actionnariat finalement très stable.
07:03La société est toujours détenue à hauteur de 49% par les héritiers de la famille fondatrice.
07:10Donc on a un titre qui est vraiment très bien géré,
07:13de manière très prudente et raisonnée et on apprécie beaucoup.
07:16Precia Molen, 160 millions de capitalisation boursière,
07:18c'est-à-dire en fait une fois le chiffre d'affaires.
07:21Exactement.
07:21Le titre ne fait rien depuis le début de l'année.
07:22Comment expliquer qu'il est boudé en bourse ?
07:25Alors le titre ne fait rien depuis le début d'année,
07:27mais progresse de 30% sur cinq ans et un peu plus,
07:30enfin de 400% même depuis son IPO en 1989.
07:34Je pense que le contexte économique n'est pas forcément très porteur pour le moment.
07:40On a des clients finaux qui reportent un petit peu leurs décisions d'investissement,
07:45ce qui fait que la top line de Precia, concrètement son chiffre d'affaires,
07:49ne croit pas aussi vite que dans le passé,
07:52mais on sent que les choses commencent à aller mieux
07:55et le groupe devrait forcément repartir de l'avant dès l'année prochaine.
07:59Merci beaucoup Pierre Laurent de nous avoir accompagné ce matin.
08:01Je rappelle que vous êtes responsable de la recherche de Euroland Corporex
08:04pour faire un point sur Precia, sur Compagnie des Alpes et donc sur LDC.
08:09Trois small et mid-cap que vous suivez donc chez Euroland.
08:11Merci.
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