00:00C'est Pierre Laurent, responsable de la recherche de Euroland Corporate, qui nous accompagne.
00:05Bonjour Pierre.
00:06Bonjour Étienne.
00:06Merci d'être avec nous ce matin pour faire un focus sur trois small et mid-cables que vous suivez et qui font l'actualité,
00:12puisque ce sont des valeurs qui ont publié ces dernières heures.
00:16D'ailleurs, je vous rappelle que le président du directoire de Wavestone sera avec nous dans une dizaine de minutes.
00:23Pascal Imbert, là aussi, c'était l'une des plus fortes hausses en milieu de deux semaines.
00:26Des résultats au-delà des attentes également cette semaine pour Compagnie des Alpes, qui a également bien performé cette semaine.
00:34Compagnie des Alpes qui gagne désormais plus de 50% depuis le début de l'année, Pierre.
00:38C'est une belle récovrie ce titre.
00:40Tout à fait.
00:41Alors, Compagnie des Alpes, pour récapituler ce qu'ils font, c'est un des principaux opérateurs de domaines skiables en altitude dans les Alpes.
00:51Et c'est aussi un des principaux opérateurs en France et en Europe de parcs d'attractions et de parcs de loisirs.
00:56C'est par exemple eux qui exploitent Walibi, le Futuroscope ou encore le parc Astérix.
01:02Comme vous le dites, la société fait l'actualité puisqu'on a eu deux belles nouvelles cette semaine.
01:08Avec la première, de très bons résultats annuels, des résultats annuels même qui ont été historiques.
01:14La société a généré un chiffre d'affaires d'un milliard 4, a fait une croissance de plus de 10%, a vu ses marges progresser.
01:22Et surtout, pour les actionnaires, le dividende a lui aussi progressé de 10%, ce qui fait que Compagnie des Alpes vraiment confirme son statut de valeur de rendement.
01:32Au cours actuel, on est sur un rendement supérieur à 4%, ce qui est très intéressant.
01:38Et la deuxième nouvelle qui a marqué l'actualité de Compagnie des Alpes, c'est tout simplement le renouvellement de la DSP,
01:45donc la délégation de services publics, le contrat d'exploitation sur La Plagne pour 25 années supplémentaires,
01:51ce qui est vraiment énorme pour le groupe.
01:5325 années, ça fait 5 milliards d'euros de chiffre d'affaires supplémentaires,
01:58ce qui permet à Compagnie des Alpes de doubler son carnet de commandes à 10 milliards d'euros,
02:04ce qui lui provoque vraiment une très très belle visibilité sur les années à venir.
02:09Et en tout cas, c'est intéressant de voir qu'aujourd'hui, ce secteur des loisirs, du tourisme se porte bien.
02:14Hier, c'est Pierre et Vacances qui annonçait également de bonnes réservations.
02:17Et là, Compagnie des Alpes est également optimiste pour cette saison de sport d'hiver.
02:21Voilà, exactement. Très optimiste.
02:23Et en plus, comme je le disais, ils ont entamé une phase de diversification
02:27avec l'arrivée du nouveau management en 2021.
02:30Ce Compagnie des Alpes, c'est pas seulement du ski, c'est aussi du loisir et des parts d'attraction.
02:35Récemment, ils ont acquis notamment un parc en Allemagne qui s'appelle Belantis
02:40et qu'ils vont convertir en parc Astérix.
02:42Et ça sera le premier parc Astérix hors de France.
02:451,2 milliard de capitalisation boursière pour Compagnie des Alpes.
02:49Toujours dans ce segment des small et mid-cap, il y a également une valeur
02:52qui a publié largement au-delà des attentes.
02:54C'était la semaine dernière à l'occasion de Thanksgiving,
02:56puisqu'il publie à chaque fois lors de Thanksgiving.
02:58C'est LDC qui est très présent, bien sûr, vous l'avez compris, dans le secteur de la volaille,
03:02puisque c'était à l'occasion de Thanksgiving.
03:04Avec aujourd'hui, là aussi, une très belle performance depuis le début de l'année,
03:07plus 30% depuis le 1er janvier.
03:08Oui, tout à fait.
03:10Alors, LDC, c'est une capitalisation d'un peu plus de 3 milliards d'euros.
03:14Comme vous venez de le dire, c'est un des acteurs principaux de la volaille en Europe,
03:19mais surtout, c'est le leader français.
03:22Et on est un peu à un moment symbolique de l'histoire de la société,
03:26puisque la semaine dernière, le groupe a fêté ses 30 ans de cotation.
03:30Le parcours a été plutôt beau, puisque sur cette période-là,
03:34le cours de bourse a été multiplié par 12, ce qui est vraiment très impressionnant.
03:39On pense que ça va continuer pour deux raisons principales.
03:43La première, c'est que sur cette période, LDC s'est un peu taillé la part du lion,
03:48si je puis dire, sur le marché, puisqu'à l'heure actuelle, en France,
03:52le groupe détient une part de marché de 50% en grande et moyenne surface,
03:57ce qui est un avantage concurrentiel évidemment décisif
04:01et une position dominante sur laquelle ils peuvent continuer de capitaliser.
04:05Et le deuxième élément, qui est lui plus structurel,
04:07c'est que la consommation de volaille est la seule à afficher
04:12une tendance haussière positive parmi toutes les viandes.
04:15Pourquoi ? Tout simplement parce que ce n'est pas cher,
04:18parce que ça plaît aux jeunes, parce qu'il n'y a pas d'interdit religieux autour de la volaille
04:22et parce que c'est facile à cuisiner.
04:24Donc c'est très plébiscité.
04:25Et je pense que LDC devrait continuer à performer.
04:30Comme vous l'avez dit, les résultats semestriels de la société ont été vraiment très bons.
04:35Au-delà des attentes, croissance de 16%, croissance organique de 6%.
04:39Et surtout, le plus important à retenir dans cette publication,
04:43c'est que LDC a confirmé qu'il atteindrait ses objectifs financiers avec un an d'avance.
04:50Donc ils vont atteindre, en théorie, les 7 milliards d'euros de chiffre d'affaires dès cette année,
04:53alors que c'était initialement prévu pour l'année prochaine.
04:57Donc vraiment une belle valeur.
04:58– Moins 0,3% ce matin pour ce titre LDC à 89,20 euros.
05:03Enfin, un dernier mot peut-être d'une belle endormie, Precia.
05:06Alors là, on est sur une taille plus modeste.
05:07C'est 160 millions de capitalisation boursière.
05:10C'est un groupe qui fabrique des balances, pour faire simple,
05:14que vous retrouvez pour peser vos fruits et légumes ou votre viande quand vous allez chez le boucher.
05:17– Exactement, et qui a aussi une exposition très industrielle.
05:20Donc Precia, c'est une PME ardéchoise
05:23qui fabrique des instruments de mesure et de pesage
05:28sur la partie industrielle et sur la partie commerciale.
05:31Alors c'est un des leaders mondiaux de son secteur.
05:33Le groupe a environ une vingtaine de filiales dans le monde
05:37et je trouve que dans l'environnement macroéconomique
05:41qui est un petit peu incertain, voire hésitant,
05:44c'est très important d'avoir en portefeuille des valeurs solides,
05:48de détenir des valeurs qu'on va décrire comme des valeurs de fonds de portefeuille.
05:52Je pense que Precia réunit ces qualités-là.
05:55Pour moi, la première raison évidente, c'est celle de la résilience.
05:5750% du chiffre d'affaires de la société provient des services,
06:01donc à la fois de la maintenance, mais aussi de ce qu'on appelle la métrologie légale,
06:05notamment en France, qui est une obligation réglementaire
06:08qui oblige à vérifier chaque année et à recalibrer les instruments de mesure.
06:13Ça, Precia en a la charge et a une part de marché substantielle sur cette activité-là.
06:18Donc c'est vraiment un profil très résilient.
06:20Ça permet d'amortir un petit peu les cycles d'investissement des clients
06:23sur la partie instruments purs.
06:25Le deuxième élément important à noter sur Precia, c'est celui des fondamentaux
06:30puisqu'ils sont très solides.
06:32La société a généré une croissance supérieure à 5%,
06:35annualisée depuis les dix dernières années, sur les dix dernières années même,
06:40à des marges à deux chiffres, mais surtout est extrêmement bien gérée,
06:44avec un bilan très sain.
06:45La génération de trésorerie est très forte parce qu'il y a cette activité,
06:50notamment de services, ce qui permet aussi de donner un dividende aux actionnaires.
06:56Donc on a beaucoup de qualités.
06:58Enfin, la dernière que j'aimerais mettre en valeur, c'est celle de l'actionnariat finalement très stable.
07:03La société est toujours détenue à hauteur de 49% par les héritiers de la famille fondatrice.
07:10Donc on a un titre qui est vraiment très bien géré,
07:13de manière très prudente et raisonnée et on apprécie beaucoup.
07:16Precia Molen, 160 millions de capitalisation boursière,
07:18c'est-à-dire en fait une fois le chiffre d'affaires.
07:21Exactement.
07:21Le titre ne fait rien depuis le début de l'année.
07:22Comment expliquer qu'il est boudé en bourse ?
07:25Alors le titre ne fait rien depuis le début d'année,
07:27mais progresse de 30% sur cinq ans et un peu plus,
07:30enfin de 400% même depuis son IPO en 1989.
07:34Je pense que le contexte économique n'est pas forcément très porteur pour le moment.
07:40On a des clients finaux qui reportent un petit peu leurs décisions d'investissement,
07:45ce qui fait que la top line de Precia, concrètement son chiffre d'affaires,
07:49ne croit pas aussi vite que dans le passé,
07:52mais on sent que les choses commencent à aller mieux
07:55et le groupe devrait forcément repartir de l'avant dès l'année prochaine.
07:59Merci beaucoup Pierre Laurent de nous avoir accompagné ce matin.
08:01Je rappelle que vous êtes responsable de la recherche de Euroland Corporex
08:04pour faire un point sur Precia, sur Compagnie des Alpes et donc sur LDC.
08:09Trois small et mid-cap que vous suivez donc chez Euroland.
08:11Merci.
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