Tout pour investir L'Événement : Matières premières, une grande divergence  - 27/11 - Vidéo Dailymotion

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Ce jeudi 27 novembre, Benjamin Louvet, directeur des gestions matières premières chez OFI Invest AM, s'est penché sur les produits structurés sur matières premières pour les investisseurs, dans Tout pour investir L'Événement, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

Transcript

00:00C'était il y a quelques jours au pavillon d'Armenonville, tout pour investir l'événement.

00:04Les conseils en gestion patrimoine, le family office, les nombreux asset managers aussi à nos côtés,

00:08on revienne et dresse le bilan de cette nouvelle édition.

00:11Ophi InvestaM était avec nous, Benjamin Louvet, bonjour, bienvenue.

00:15Bonjour Guillaume.

00:15Directeur des gestions matières premières d'Ophi InvestaM.

00:18L'année a été marquée par une grande divergence des cours des matières premières

00:20et il en a été beaucoup question justement cette année encore dans tout pour investir l'événement.

00:24Dans cet univers matières premières, les produits structurés commencent à émerger.

00:29Il en existe assez peu sur les matières premières.

00:31Qu'est-ce qu'ils sont susceptibles d'apporter à un investisseur, les produits structurés matières premières ?

00:37D'abord Guillaume, le premier apport, c'est déjà l'apport du sous-jacent, les matières premières.

00:42Les matières premières sont un actif qui est très diversifiant,

00:44qui réagit à des problématiques économiques, financières, météorologiques, géopolitiques,

00:51différentes des actifs traditionnels.

00:53Donc déjà, ajouter des matières premières dans un portefeuille peut amener une diversification,

00:58et on le sait bien, diversifier un portefeuille, c'est toujours mieux parce que ça permet d'améliorer

01:04ce qu'on appelle le couple entre le rendement que vous pouvez espérer et le risque que vous prenez.

01:09Rajouter un produit structuré là-dessus, ça permet de gérer de façon plus confortable cette situation.

01:16Il faut savoir que les matières premières, ce sont des produits qui bougent beaucoup

01:20parce que le prix d'une matière première est fixé grâce à un équilibre spot entre l'offre et la demande.

01:25Et donc ça peut avoir des variations très violentes qui ne sont pas forcément faciles à vivre

01:30quand on est porteur de ces produits, alors quand ça monte c'est super,

01:34mais ça peut aussi baisser tout aussi violemment.

01:37Et donc avec des produits structurés, on peut arriver à encadrer tout ça.

01:40Et puis après, je dirais que plus globalement, ce sont des produits qui peuvent aussi apporter

01:44quelque chose aux investisseurs plus institutionnels.

01:46Parce que ces investisseurs ont deux problématiques majeures.

01:51La première étant que, si on prend l'exemple d'un assureur,

01:55il va devoir payer chaque année des primes pour les accidents, pour les incendies, etc.

02:02Il va devoir payer à ses assurés la conséquence de ses accidents.

02:09Et pour ça, il dispose d'une somme à investir qui sont les primes payées par les assurés.

02:14Et les matières premières sont des actifs qui n'ont pas de rendement.

02:18Donc pour pouvoir payer ensuite ce qu'il va devoir,

02:20généralement il essaie de placer son argent dans les produits qui ont des rendements.

02:22Les matières premières ne rendent pas.

02:24Quand on met des matières premières dans un produit structuré,

02:26on peut arriver à transformer ces produits en produits qui délivrent un rendement

02:31et donc arriver à intéresser les institutionnels.

02:34Et puis les institutionnels ont un deuxième sujet,

02:36qui est que quand ils investissent dans des produits,

02:38ils doivent mettre des capitaux propres en face de ces produits

02:41en fonction du niveau de risque perçu.

02:42Et dans ce contexte-là, ce qu'on appelle le ratio de solvabilité,

02:47les matières premières sont très mal considérées.

02:49Si vous mettez en place un produit structuré,

02:51vous pouvez mettre en place une structure

02:52qui va permettre de réduire le besoin en capital

02:56en face d'un investissement dans les matières premières.

02:58Donc ça apporte pas mal de choses,

03:00notamment la diversification,

03:01mais aussi pouvoir vivre plus confortablement

03:03avec son investissement dans un produit qui est volatil.

03:05Il est parfois reproché aux produits structurés d'être complexe.

03:07Vous connaissez l'adage,

03:09il faut investir seulement dans ce qu'on comprend.

03:11Parfois, les produits structurés, c'est complexe.

03:12Comment ça marche ?

03:13Tout ce que vous nous expliquez, comment ça fonctionne ?

03:15Qu'est-ce qu'on trouve à l'intérieur de ces produits structurés en matière première ?

03:17Alors d'abord, ce qu'il faut comprendre,

03:19c'est qu'un produit structuré, c'est pas magique.

03:21D'accord ?

03:22Et si je voulais prendre une analogie,

03:23un produit structuré, c'est un peu comme une fusée.

03:25Le premier étage de la fusée, le cœur du produit,

03:27c'est une obligation.

03:29Généralement, quand vous allez donner de l'argent

03:31à quelqu'un qui va vous vendre un produit structuré,

03:33la première chose qu'il va faire,

03:33c'est qu'il va acheter une obligation.

03:35Et grâce aux revenus certains

03:37que vont produire cette obligation,

03:39il va pouvoir prendre des positions

03:42qu'on appelle des optionnalités.

03:45Il va acheter des options

03:46qui vont, en fonction de ce qui se passe sur le marché,

03:50donner une rémunération.

03:52Et grâce à ça,

03:53ça c'est le moteur de la fusée, entre guillemets,

03:55c'est ce qui va faire la performance de la fusée.

03:57Et donc, grâce à ça,

03:58on peut mettre différents types de conditions

04:01dans ce produit.

04:03Et donc, on peut se faire un produit

04:04totalement sur mesure

04:05pour arriver exactement à avoir un profil

04:08de rendement risque

04:09qui correspond à vos besoins

04:10et à vos attentes.

04:11Alors, il y a deux grandes familles,

04:12on va dire, de produits structurés.

04:14Enfin, je dirais,

04:15deux premières grandes familles

04:16de produits structurés,

04:17c'est ceux qui ont un capital garanti

04:18et ceux qui n'ont pas de capital garanti.

04:20Vous pouvez, dans un produit structuré,

04:22ne risquer que les intérêts

04:23que va vous rapporter l'obligation

04:25et donc être sûr à la fin

04:27de récupérer votre argent.

04:28Par contre, si vous prenez moins de risques,

04:31vous avez aussi moins d'objectifs

04:33de performance.

04:33Et puis, il y a les produits

04:34où vous allez accepter

04:35de prendre un petit peu plus de risques,

04:37risquer une partie

04:38de ce que vous misez au départ,

04:39mais là, vous aurez peut-être

04:40un rendement un peu meilleur.

04:41Donc, il y a toujours

04:42cet équilibre entre rendement et risque.

04:43Et après, il y a deux grandes familles

04:44de produits structurés.

04:45Les produits qui vont vous donner

04:46un rendement,

04:48c'est-à-dire que s'il se passe

04:50un phénomène,

04:51vous aurez X% qui vous seront versés

04:53pour chaque année

04:54où vous avez été dans le produit structuré.

04:55Et puis, vous avez une autre famille

04:56qui va vous donner une participation.

04:57On va vous dire

04:58qu'on va s'exposer à tel thème

05:00et si le thème monte,

05:02vous aurez 50, 60, 70, 80 %

05:04de la hausse de ce thème.

05:06D'accord.

05:08On échange peut-être

05:09d'un amortissement à la baisse.

05:11C'est ça.

05:12En fait, il faut bien comprendre,

05:14c'est toujours un équilibre.

05:14Vous devez renoncer à certaines choses

05:16pour en obtenir d'autres.

05:18Donc, il y a un équilibre

05:18entre risques et rendement.

05:19Encore une fois,

05:20ce n'est pas une solution magique.

05:21Mais ce qui est bien,

05:22c'est que vous pouvez faire

05:23exactement le profil que vous...

05:25C'est qui les cibles spécifiques

05:26des produits structurés ?

05:28Les cibles spécifiques ?

05:29Alors, je dirais qu'au-delà

05:30des cibles spécifiques,

05:30qui achète des produits structurés

05:32aujourd'hui ?

05:32Ce qu'on constate,

05:33c'est qu'en assurance vie,

05:35c'est un produit

05:35qui se vend très bien.

05:36Il y a deux produits

05:37qui se vendent très bien

05:38en assurance vie.

05:39C'est l'immobilier

05:39et les produits structurés.

05:42Justement,

05:42parce qu'ils permettent

05:42d'adapter ce profil

05:43exactement comme on veut.

05:44Attention aux frais,

05:45on le dit aussi.

05:45Oui, bien sûr.

05:46Mais attention aux frais,

05:48attention aux risques.

05:48Et grosso modo,

05:50immobilier plus produits structurés,

05:51ça fait 70% à peu près

05:52de tout ce qu'il y a

05:53en collecte en assurance vie.

05:54Donc c'est énorme.

05:55Simplement,

05:56l'immobilier a plutôt tendance

05:58à baisser

05:58quand les taux d'intérêt montent.

06:00Et à ce moment-là,

06:00comme les taux d'intérêt montent,

06:02la rémunération de votre fusée,

06:03ce que je disais tout à l'heure,

06:04l'obligation de base,

06:05elle va être plus importante.

06:06Donc vous pourrez faire

06:07des paris plus intéressants.

06:09Donc grosso modo,

06:09ce qu'on constate,

06:10c'est que quand les taux montent,

06:12la part de l'immobilier

06:13dans ses 70% diminue,

06:14la part des produits

06:15structurés augmente.

06:15On est dans cette situation

06:16en ce moment.

06:17Et à l'inverse,

06:18quand les taux d'intérêt baissent,

06:20l'immobilier retrouve du dynamisme.

06:21Et donc là,

06:22on voit la part d'immobilier

06:23qui augmente

06:23et la part de produits structurés

06:25qui diminuent.

06:26Donc c'est un produit

06:27qui va pouvoir vous permettre

06:28de naviguer

06:29en dormant mieux le soir

06:30et puis ensuite

06:32de pouvoir être combiné

06:32avec d'autres produits,

06:33d'autres profits de risque

06:34pour arriver à avoir

06:34un portefeuille

06:35qui soit bien équilibré.

06:36Il se soucie de votre sommeil.

06:40Vous étiez à nos côtés

06:41cette année encore

06:41pour Tout pour investir l'événement.

06:43Bon retour.

06:46Tout pour investir l'événement

06:48sur BFM Business.

Tout pour investir L'Événement : Matières premières, une grande divergence - 27/11

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