00:00Tout pour investir, l'événement sur BFM Business.
00:04Ce sera le 20 novembre prochain, tout pour investir l'événement, les inscriptions restent ouvertes bien sûr,
00:08les spécialistes de l'investissement, vous tous professionnels de l'argent, du patrimoine de l'investissement, êtes les bienvenus.
00:13Jean-Jacques Friedman est avec nous, bonjour Jean-Jacques.
00:15Bonjour Guillaume.
00:15Directeur des gestions déléguées pour Vega Investment Solutions, vous nous accompagnerez cette année encore sur tout pour investir l'événement.
00:22Comment investir dans l'IA quand la thématique a déjà autant monté, c'est une des questions qu'on abordera le 20 novembre.
00:27La question de fond, c'est aussi comment l'IA va réorganiser nos sociétés ?
00:32Oui, puis on peut le faire aussi par rapport au prisme de comment les entreprises finalement vont payer,
00:37et comment les entreprises, les gros hyperscalers qui ont énormément investi, vont se rentabiliser.
00:42Donc je pense que nous on investit en fait, il faut bien comprendre le mécanisme où les hyperscalers investissent énormément d'argent,
00:48c'est tous les centaines de milliards dont on entend parler, et en fait les investisseurs l'ont déjà compris,
00:52parce que finalement les multiples de valorisation de ces entreprises, elles ne flambent pas comme les fournisseurs auxquels ils s'adressent.
00:58Quand ils achètent des racks, quand ils achètent des GPU, des cartes graphiques, c'est vraiment là où il y a beaucoup de volatilité,
01:03ou alors un peu les dérivés secondes autour de l'énergie nucléaire notamment.
01:06Là, c'est des cours où il y a plus de volatilité, plus de risques possibles, avec des multiples de valorisation qui peuvent s'envoler.
01:13Et quand il y a un peu plus de craintes, en fin d'année, là ce qu'on vit actuellement, on a des valorisations un peu plus tendues,
01:18où on a l'impression que beaucoup de choses se sont déjà organisées sur la fin d'année, on a atteint déjà des multiples de valorisation un peu élevées,
01:2433 fois son Asdaq c'est un peu élevé, à ce moment-là ça se replie davantage, les entreprises plus solides, les entreprises cœur,
01:31elles finalement ont une valorisation un peu plus mesurée, et puis après on avale, ça sera la question, il y a des entreprises qui seront perdantes,
01:36je pense que la masse des entreprises en fait paiera relativement cher le fait d'avoir à la place peut-être de salariés un accès à l'IA,
01:49qui permettra sans doute d'effectuer beaucoup de fonctions, d'opérations, et par rapport à la connaissance très forte qu'auront ces entreprises technologiques
01:57par rapport à ces clients-là, je pense qu'ils seront capables de facturer relativement cher, c'est ce que le marché joue,
02:03et je pense à juste titre, ça ne sera pas comme à titre particulier où on paiera une petite cotisation plus chère,
02:09je pense vraiment que pour plein d'aspects particuliers, il y aura quelque chose d'accroché de cher.
02:16Oui, de cher parce que l'IA remplacera un certain nombre de postes d'ingénieurs intermédiaires, c'est ça en fait qui va se jouer aussi,
02:22à travers ce tarif de l'IA demain.
02:23De fonctions intermédiaires, je pense qu'il y aura beaucoup d'ingénieurs spécialisés dans ces structures,
02:27quelques-uns dans les grandes entreprises, mais je pense que vraiment beaucoup de postes de management intermédiaires,
02:33elles risquent d'être mises à mal.
02:35Et c'est pour ça que les acteurs de l'IA pourront sans doute facturer très très cher tout cela,
02:39on irait donc vers un capitalisme peut-être plus productif encore, mais avec moins d'emplois,
02:44c'est ce qui ressort déjà des publications du troisième trimestre ?
02:47Oui, alors c'est vrai qu'il y a eu quelques éléments, je dirais un peu symptomatiques,
02:52comme Amazon, Microsoft, on en a entendu parler,
02:56mais c'est vrai que quand on regarde finalement la croissance à venir,
02:59on voit qu'avant elle était portée plus par rapport à la mondialisation,
03:02les entreprises arrivaient finalement à délocaliser, à accroître leurs marges,
03:05c'était une démographie qui était plus forte, ces deux éléments-là, on voit qu'ils sont mis à mal.
03:09Et donc il y a un élément finalement un peu nouveau qui arrive,
03:11c'est vraiment cette notion de productivité et de marge qui peuvent rester justement assez élevées à cause de ça,
03:16mais il y aura des gagnants et des perdants dans l'histoire bien sûr,
03:20et certaines boîtes notamment dans le SOF, on voit bien qu'elles sont bien challengées à l'heure actuelle.
03:24C'est passionnant, franchement, ça peut être inquiétant, passionnant, enthousiasmant.
03:28Oui, oui, je pense que c'est une vraie révolution.
03:32L'avenir c'est aussi du coup plus de besoins d'électricité, de nouvelles infrastructures pour porter tout ça,
03:37alors que les États sont de plus en plus endettés, comment on va faire du coup ?
03:39Comment on y investit dans le besoin énergétique ?
03:42Je crois que c'est absolument indispensable pour l'IA, pour l'instant,
03:46il y a déjà l'IA en elle-même qui pour l'instant consomme un gros pourcent peut-être de la production et de la consommation mondiale,
03:53mais on va aller vers des chiffres beaucoup plus importants.
03:55Pour l'instant, c'est peut-être moins que la France en termes de production et de consommation
03:58par rapport au data center de l'IA.
04:00Dans quelques années, ça sera 5-7 fois l'équivalent français, donc ça démode bien ce qu'il y a à faire.
04:07Toutes les thématiques se croisent toujours, donc il y a en plus la thématique, je dirais également, autour de l'ESG.
04:12On voit bien que pour l'instant, si on additionne encore le gaz et le charbon,
04:17c'est encore majoritaire dans le monde, c'est très majoritaire en Asie.
04:20Il y a des grosses instructions, alors par exemple, un des éléments aussi symboliques,
04:26c'est vraiment la construction au Tibet de l'hydraulique,
04:29alors on parle toujours de l'hydraulique comme quelque chose de propre,
04:31mais là c'est 150 milliards d'investissements, c'est l'équivalent de 3 fois la production du fameux barrage des Trois Gorges,
04:39donc c'est quelque chose de colossal.
04:40Un seul barrage fera 3 fois celui des Trois Gorges.
04:42Ah oui, avec en plus des riches géopolitiques, parce que l'eau est aussi une ressource importante,
04:47donc finalement en amont, ils vont quelque part réguler ce qu'il y a derrière, sur l'eau de l'Inde, du Bagladesh,
04:53donc il y a vraiment des...
04:54Un jeu géopolitique là énorme, oui.
04:56Énorme, énorme.
04:57Donc on voit bien que, pour résumer, il y a à la fois ce qui semble le plus éthéré avec l'IA,
05:02mais derrière on parle toujours des terres rares, mais quelque chose de très concret aussi.
05:08L'économie numérique était l'économie immatérielle, avec l'IA on revient à la matière au contraire,
05:13et aux besoins matérieux et de ressources.
05:15Exactement, et je pense que l'investissement c'est un peu un barbeau entre les deux.
05:17Il y a vraiment l'IA, cet élément-là, et puis il y a des choses très très contrêtes sur les besoins d'énergie,
05:23on n'a pas eu le temps de parler des petites centrales nucléaires, etc.,
05:25mais il y a beaucoup de choses qui se dessinent aussi là-dessus.
05:27En termes de produits, on y va à travers du pur action, on mixe les produits, comment on traduit ?
05:31Je pense qu'il y a vraiment différentes notions.
05:34Il y a une notion un peu d'autonomie qui a un retour au niveau européen, là, qui est très fort,
05:39donc c'est tout ce qui a trait à la sécurité, il y a des choses de long terme sur la défense, etc.
05:45Et puis je pense qu'il y a des thématiques de long terme autour de l'infrastructure,
05:49autour des utilities, autour des matières premières également, autour de l'énergie.
05:53Ça c'est vraiment une thématique et une tendance de long terme.
05:55Et on en parlera le 20 novembre, tout pour investir l'événement, les inscriptions, les réserves,
05:59enfin pour réserver, oui c'est gratuit, n'hésitez pas à vous inscrire donc.
06:01Le QR code pour vous tous qui nous suivez, merci beaucoup Jean-Jacques d'être passé nous voir.
06:05Jean-Jacques Friedman pour Vega IS, à bientôt.
06:08Sous-titrage Société Radio-Canada
