00:00Tout pour investir, le placement à suivre.
00:05Avec Paul Bureau de la banque de Lubac, bonjour Paul.
00:09Bonjour à tous.
00:10Alors, on a commencé à tirer le fiche, je disais, hier,
00:14ça faisait longtemps qu'on n'avait pas parlé crypto.
00:16Et c'est vrai qu'on a tendance un petit peu à oublier la chose
00:20parce qu'on est sur les marchés actions, sur les perspectives d'actions monétaires,
00:24sur le shutdown américain, etc.
00:26On a vu des oscillations du dollar qui ont provoqué pas mal de mouvements sur l'or.
00:30Bon, il y a encore des arbitrages, mais on semble être reparti à la hausse.
00:33Et les cryptos dans tout ça, on est quand même en fin d'année.
00:36On peut voir ce qu'on peut faire vis-à-vis de la crypto quand on est épargné.
00:39On peut peut-être y investir ou peut-être se renforcer si on est déjà exposé.
00:43Peut-être déjà regarder un petit peu ce que fait le bitcoin
00:46et votre avis sur les évolutions récentes.
00:49Bon, on a l'air de s'être bien posé sur les 100 000 dollars,
00:51mais au-delà, ça a l'air d'être un chemin un petit peu plus compliqué, on va dire.
00:55Oui, c'est une très bonne remarque.
00:57Ces trois derniers mois, en fait, on a assisté à une phase de consolidation du marché.
01:02Le marché a divéré les hausses du premier semestre.
01:06Et puis, on a pu voir un petit peu l'intérêt institutionnel qui crée une pression à l'achat.
01:11On a vu les ETF spot bitcoin qui continuent à accumuler du bitcoin,
01:15ce qui explique peut-être que les drawdowns quand on atteint les pics historiques,
01:19comme il y a pu y avoir en octobre, sont moins importants qu'avant.
01:22Et puis, on a aussi pu voir le numéro 2, celui qu'on avait tendance à classer dans la catégorie des altcoins,
01:28l'Ether, sur la blockchain Ethereum, avec un fort intérêt institutionnel porté par toutes les discussions sur l'ETF spot,
01:36mais surtout le fait qu'on parle maintenant de finances décentralisées, tokenisées,
01:41sur lesquelles quasiment toutes les opportunités se trouvent sur Ethereum.
01:44Oui, vous parliez du bitcoin et d'Ethereum.
01:51J'allais dire, on avait l'habitude de donner le cours des principales autres crypto-monnaies dans cette émission,
01:57le Dogecoin, le Shiba Inu, l'XRP.
02:02On a l'impression que tout ça, c'est un peu disparu de la carte.
02:05Vous ne trouvez pas ?
02:07Et oui, en fait, assez souvent, quand on observe les cycles, le bullrun, qui en général est suivi de ce qu'on appelle la altcoin season,
02:14ici, ça a été un petit peu différent cette fois-ci.
02:18Et je pense que c'est le message qu'il faut retenir, c'est que la crypto s'est assagie.
02:23La crypto, ce n'est plus un pari extrêmement complexe.
02:26La crypto, maintenant, a été assimilée, notamment les grands noms comme le bitcoin et l'Ether,
02:31a une stratégie d'investissement.
02:33On a pu voir les Ethers, on a pu voir toutes les sociétés qui incluent ces actifs dans leur trésorerie
02:39ou en font même le pont de leur stratégie.
02:42CF, stratégie aux US, mais aussi beaucoup de bitcoin, trésurier, compagnie, en Europe et en France,
02:48notamment avec Capital B.
02:50Les altcoins, il y a eu, ce qu'on va dire, la loi de la jungle, la loi de l'évolution.
02:57Il y a eu un assainissement profond, ce qui est, à mon avis, bénéfique pour le marché des cryptos.
03:03Il y a plusieurs millions de coins, là où, dans le dernier bullrun, il y en avait 55 000.
03:07Aujourd'hui, on parle de 15 millions de coins.
03:11Il était temps que le marché s'assainisse et que le marché se recentre sur des projets
03:15qui ont une valeur ajoutée, que ce soit en termes de technologie, de cas d'usage ou d'innovation.
03:22Oui, j'allais dire, si le marché se resserre, finalement, et se resserre autour de pas mal d'acteurs,
03:26de grande taille qui sont les principaux intervenants sur le bitcoin ou sur l'éther,
03:31est-ce que vous n'avez pas peur que, justement, tout le bien fondé des crypto-monnaies,
03:35c'est-à-dire la décentralisation, ce soit un peu un coup d'épée dans l'eau,
03:41dans le sens où, voilà, on se retrouve avec les principales crypto-monnaies
03:45qui sont, au contraire, très centralisées autour de quelques acteurs ?
03:48Oui, c'est vrai que ça pourrait porter un challenge, cette fameuse décentralisation.
03:54On en est encore extrêmement loin, que ce soit le bitcoin ou l'éther.
04:00Quand on regarde les plus gros porteurs, on est encore très loin de personnes,
04:04que ce soit dans le minage pour le bitcoin ou que ce soit dans le proof of stake du consensus Ethereum,
04:09on est encore très loin d'acteurs qui sont capables d'orienter ou de complètement décentraliser le protocole.
04:15et je pense que les cryptos qui sont en risque,
04:20on a vu des cas assez récents sur des tentatives de prise de contrôle de chaîne,
04:26ne sont pas celles dont on parle, ne sont pas les cryptos du top 10,
04:29ne sont pas les grandes cryptos qui ont commencé par la décentralisation
04:33avant d'ajouter des cas d'usage.
04:35Ici, celles-ci sont encore loin d'être centralisables
04:40et ce n'est pas un risque que courront même le top 50 des cryptos
04:45dans un avenir proche et même moyen terme.
04:48Alors évidemment, on parle de l'exposition aux cryptos au sein d'une IPAR diversifiée dans cette émission.
04:55Quand on voit quand même depuis quelques semaines,
04:58et ça a correspondu d'ailleurs à la forte correction à laquelle on a assisté autour du bitcoin,
05:02quand on voit les BlackRock dégager quand même une sacrée masse de bitcoin
05:07ou alors certains détenteurs de bitcoin,
05:09mais qui étaient détenteurs depuis, je ne sais pas,
05:11c'était des early adopteurs d'une quinzaine d'années
05:14qui se défont de leur grosse position en bitcoin.
05:19Est-ce que ce n'est pas du côté de l'épargnant un petit coup de mou point de vue confiance ?
05:26Oui, alors il faut aussi regarder que dès qu'il y a un gros mouvement sur la crypto,
05:31ça fait la une des journaux spécialisés crypto, tout le monde en parle.
05:34Des mouvements de cette taille-là, en Europe, on en voit quasiment au quotidien.
05:40Et entre les grandes banques européennes traitant de la crypto et même les acteurs innovants,
05:46il y en a aux US, il y en a dans d'autres endroits, notamment en Asie,
05:49ce type de flux est quasiment quotidien.
05:53La chose qui est importante, c'est que les gens regardent beaucoup les wallets
05:57qui étaient là depuis longtemps et qui n'ont jamais bougé pour en faire une news,
06:00pour essayer d'en tirer des conclusions.
06:03Mais pour le moment, dans la crypto, on n'a pas d'analyse financière précise.
06:09C'est le cas d'usage et le sentiment qui soutiennent le cours.
06:14On l'a vu sur Ethereum, le cours a triplé cette année comparé au début d'année.
06:19On l'a vu sur Bitcoin qui descend beaucoup moins qu'avant.
06:22Avant, on avait une volatilité qui était titanesque.
06:24Et le fait que des acteurs comme Stratégie continuent à accumuler,
06:28le fait que les ETF spot, que ce soit Bitcoin et Ethereum,
06:31continuent à accumuler, et le fait qu'on voit des institutions
06:34continuer à acheter du Bitcoin, quel que soit le cours notamment,
06:37et de l'Ether, montre qu'on n'est plus dans le Far West.
06:41On est dans des gens qui considèrent la crypto
06:44comme une part de leur stratégie d'allocation.
06:46Et dans les banques européennes, on voit maintenant,
06:49dans les banques privées un peu crypto-natives,
06:51on voit une stratégie d'allocation entre 1 et 5 % du portefeuille
06:55dans les cryptos.
06:58C'est maintenant une part d'allocation qui a ses lettres de noblesse.
07:02Bon, du coup, ça donne à réfléchir quand même quand on est investisseur,
07:06quand on se dit peut-être profiter des dynamiques de croissance de la crypto.
07:10Là, on arrive en fin d'année, on va peut-être arbitrer autour de notre portefeuille.
07:14Là, oui, vous nous parlez de 2, 5 %.
07:18Moi, je suis, mettons, investisseur particulier,
07:21je ne suis pas du tout encore investi en Bitcoin.
07:24Quel conseil pratique vous donneriez ?
07:28Et c'est là où on a vécu une année 2025 très importante,
07:31avec l'arrivée de la réglementation MICA,
07:33qui pose des normes où, enfin, tous les acteurs de cet écosystème
07:36parlent le même langage et ont les mêmes règles.
07:39Et pour l'investisseur particulier français,
07:41je vous rappelle que la France était pionnière sur ces sujets
07:44avec la loi Pacte en 2019.
07:46Pour l'investisseur particulier français,
07:49il faut passer par des acteurs réglementés
07:51qui ont obtenu l'agrément MICA.
07:53C'est très important, ça vous couvre,
07:55ça vous met dans un environnement de sécurité,
07:58de conservation de vos cryptoactifs,
08:00et ça vous permet d'appliquer une stratégie patrimoniale
08:04à cette classe d'actifs.
08:07Effectivement.
08:08Et donc, on va retenir ça,
08:09parce que c'est véritablement peut-être la bonne question
08:11à se poser en cette fin d'année.
08:13On rappelle aussi le Bitcoin, l'Ether et l'ensemble des cryptos
08:16qui constituent aussi un petit concept de réserve de valeur,
08:21alors qu'il y a beaucoup de volatilité,
08:22et notamment du côté du dollar.
08:24Paul Bureau de la banque de Lubac,
08:26merci infiniment d'avoir été avec nous
08:28pour nous donner quelques pistes d'investissement
08:29dans les cryptos.
08:31Merci.
08:32Merci.
08:33Merci.
