00:00Tout pour investir, le placement à suivre.
00:04Je regardais l'once d'or fin, on est repassé sous les 4000 dollars.
00:08Objectif symbolique, 3974.
00:10François Delassus est avec nous.
00:12Or en cash, bonjour.
00:13Merci d'être avec nous comme régulièrement pour faire le point un petit peu sur l'or.
00:18Donc on passe légèrement sous les 4000.
00:19Il faut dire qu'on sort quand même d'une année formidable,
00:22depuis le 1er janvier, une année sans doute historique pour l'once d'or fin.
00:26Là on sent une forme de temporisation.
00:28Et je dirais même que c'est un petit peu,
00:30tiens, très curieusement, puisque l'or c'est quand même la valeur refuge par excellence,
00:34c'est un petit peu comme l'IA du côté de Wall Street.
00:36On est à un point pivot où on se dit,
00:38oula, est-ce que tout cela est bien raisonnable ?
00:41Et on assiste à une certaine forme de liquidation,
00:44de certaines positions, un petit écrémage.
00:47Est-ce qu'il y a quelque chose de structurel selon vous
00:49qui est en train de changer dans le paradigme ?
00:52Ou est-ce qu'on reste sur une tendance solide ?
00:55Pour nous, et quand on discute avec des experts,
00:57on reste sur une tendance solide.
00:59Là on a, si vous voulez, une consolidation qui est plutôt saine,
01:03puisqu'on a quand même, depuis le début de l'année,
01:07une accélération du cours énorme.
01:09Il ne faut jamais oublier qu'on était à 2 619 dollars le 1er janvier.
01:15On est passé à 3 000 dollars le 14 mars.
01:18On a dépassé les 4 000 dollars, une barrière historique,
01:22donc le 8 octobre, pour aller jusqu'à 4 341 dollars.
01:27Et puis on a eu le 21 octobre, bien sûr, une baisse,
01:31mais qui est liée aussi à une prise de bénéfices.
01:34C'est-à-dire que les gens...
01:35Vous savez, cette barre de 4 000 dollars, elle est très symbolique.
01:39Elle aussi, elle traduit le fait d'un monde qui doute.
01:43C'est ça le problème.
01:45On a l'explosion des dettes souveraines,
01:47on les tend sur géopolitique,
01:49on a des monnaies qui vacillent.
01:51Alors, là aujourd'hui, on assiste plutôt à une prise de bénéfices,
01:54à une consolidation temporaire,
01:58qui est d'ailleurs assez bonne pour des gens
01:59qui se souhaiteraient rentrer aujourd'hui.
02:01Et puis, il ne faut pas oublier une chose,
02:04c'est quelque chose qu'on a noté depuis maintenant un an,
02:07c'est l'effet FOMO, vous savez, c'est le fameux...
02:09Fear of missing out.
02:11C'est le fait qu'il y a des gens qui ont voulu,
02:13qui sont venus au début acheter des ETF de l'or, pièces et lingots,
02:17pour éviter de manquer le paire des gains.
02:22Et là, il y a des gens qui se sont positionnés.
02:25Alors, il y a une distinction que vous faisiez justement
02:28entre euros et dollars,
02:29parce qu'on grimpe de 35% en euros depuis le début de l'année,
02:34on grimpe de 51% en dollars.
02:36Bon, ça veut tout dire.
02:37Alors, c'est vrai qu'aussi, il y a eu un effet dollar aussi
02:41qui a pu jouer sur le cours de l'or,
02:43puisqu'on a assisté, si vous voulez,
02:45un peu à une rehausse du nouveau dollar dernièrement.
02:49Et donc, c'est ça qui explique aussi une baisse du cours peut-être aussi en dollars.
02:55Par contre, en euros, on reste élevé.
02:5651% depuis le début de l'année, 35%.
03:00En plus, on est sur un métal qui s'apprécie généralement sur le moyen long terme.
03:05Exactement.
03:06Là, on a une accélération assez incroyable.
03:08Et c'est pour ça aussi que peut-être le marché a besoin de respirer.
03:12Et techniquement, j'allais vous dire, vous qui avez une énorme expérience,
03:15vous avez vu les cours s'affoler peut-être comme jamais dans votre carrière.
03:18Est-ce que cette volatilité implicite de l'or, qu'il est très rarement,
03:23est-ce que ça a provoqué des inquiétudes selon vous ?
03:26Peut-être l'impression que les investisseurs se trompaient un petit peu d'objet
03:31en investissant sur l'or, comme certains à Wall Street
03:35comparaient la progression à certaines cryptos.
03:37Est-ce que là-dessus, il n'y a pas un avertissement quand même aux investisseurs ?
03:42Pas vraiment, parce que si vous regardez les chiffres qui viennent d'être publiés
03:45par le World Gold Council concernant le troisième trimestre...
03:48Sur la demande, là ?
03:49Oui, sur la demande.
03:50Donc, on s'aperçoit qu'il y a eu plus de 300 tonnes de pièces et lingots achetées
03:55au troisième trimestre.
03:56Quatrième trimestre consécutif de plus de 300 tonnes achetées.
04:00Les ETF ont fait plus de 28%.
04:02Les banques centrales, même avec un prix élevé, continuent à acheter de l'or.
04:08En particulier les banques centrales des pays émergents,
04:10celles qui veulent dédollariser, je crois qu'on a une tendance de fond
04:14assez importante sur la demande de l'or aujourd'hui.
04:17Ce qui explique aussi pourquoi les gens s'intéressent à l'or,
04:20c'est aussi le fait que son côté stratégique est réapparu
04:24et est manifestement consacré par les banques centrales.
04:28Tout à fait.
04:30Cela dit, il y a aussi un facteur qui est très important.
04:33Et je vous avais déjà posé la question la dernière fois que vous étiez venu,
04:36mais justement faire le point là-dessus.
04:37On voit énormément de demandes de la part des banques centrales,
04:40parce que c'est elles qui vraiment animent le marché.
04:43Il y a aussi une certaine demande industrielle
04:46qui peut expliquer la très forte solidité des cours de l'or.
04:51Est-ce que la demande des particuliers commence à avoir un poids
04:54dans l'évolution des cours ?
04:56Ou est-ce que c'est encore quelque chose qui a tendance à,
04:59peut-être anticiper des tendances ?
05:01La demande des particuliers, elle a un poids,
05:04parce que quand vous prenez 300 tonnes d'or au troisième trimestre,
05:08quatrième consécutif de demande, plus de 300,
05:12ça veut dire qu'on va arriver à 1000 tonnes,
05:14a priori, de pièces et lingots.
05:16Et les pièces et lingots, c'est essentiellement des particuliers.
05:19Oui, voilà.
05:20Donc là, on a vraiment un effet qui joue sur la demande.
05:24Les banques centrales, on est presque à 1000 tonnes.
05:25On sera peut-être moins cette année,
05:28mais on est quand même sur des records d'achats.
05:30Les ETF qui sont repartis,
05:32les ETF, on a plus des investisseurs opportunistes
05:34qui jouent sur la hausse et qui font du aging, etc.
05:38Mais les pièces et lingots, aujourd'hui,
05:40c'est quelque chose qui devient important pour les particuliers.
05:44Et puis, je rappelle souvent que l'intérêt pour les particuliers
05:49de posséder l'or ou des valeurs refuge,
05:51c'est aussi de pouvoir se positionner sur d'autres produits plus risqués.
05:55Et c'est ça qu'il faut aussi garder,
05:56parce qu'on parle valeurs refuge, valeurs refuge.
05:58Mais je pense aussi que dans l'esprit de beaucoup d'investisseurs,
06:02pour ceux qui ont des portefeuilles,
06:04l'intérêt de l'or, justement, c'est d'avoir cet actif
06:08qui n'est pas corrélé, ou très peu corrélé,
06:10aux principales classes d'actifs financiers.
06:12Ce qui est intéressant, si vous voulez,
06:14ce n'est pas simplement valeurs refuge,
06:15c'est que l'or fait partie aujourd'hui
06:17de réflexions stratégiques de diversification de portefeuille.
06:21Ça, c'est effectivement très intéressant.
06:23Alors, on a vu, je repars sur la demande des particuliers,
06:26sur les années précédentes, il y a toujours des effets saisonniers,
06:31notamment du côté de l'Inde et du côté de la Chine,
06:33qui expliquent la hausse de la demande particulière.
06:35Là, ça va au-delà, parce qu'on sent que c'est aussi une optique générale,
06:39une dynamique d'investissement qui commence à intéresser les clients européens,
06:43peut-être les clients américains aussi,
06:45qui ont non seulement envie de se protéger,
06:47mais aussi investir sur un actif qui va prendre la valeur,
06:49qui ne va pas verser de coupons, on est d'accord,
06:51mais qui n'est la dette de personne et qui va prendre de la valeur.
06:54D'ailleurs, ce que vous dites, c'est, quand on regarde les chiffres
06:57qui ont été publiés par le World Gold Council,
06:59cette demande de pièces et lingots,
07:01elle émane surtout de l'Europe et des États-Unis.
07:05Très intéressant.
07:06Vous savez qu'en Inde, les Indiens sont toujours intéressés par l'or,
07:12ils regardent beaucoup aussi la parité de cours,
07:15entre dollars et pi, etc.
07:17Donc là, on a une demande, si vous voulez, d'épargnants européens et américains
07:22qui a, si vous voulez, tiré la demande consommateur pièces et lingots au troisième trimestre.
07:28Et donc là, sur les décours qui consolident un petit peu,
07:32qui reculent un petit peu, vous pensez que c'est un bon problème ?
07:34Nous le voyons, très bien, nous en voyons dans notre réseau,
07:36des gens qui achètent, qui ont acheté beaucoup,
07:39et puis il y a des gens qui ont vendu,
07:41puisque c'est ça qui est intéressant,
07:42on est un marché sur deux éléments.
07:44Ça, c'est intéressant aussi, parce qu'on saisit aussi les opportunités un peu plus court terme.
07:49Et là, je pense qu'on va avoir aussi peut-être des achats opportunistes
07:53avec une baisse du cours de l'or.
07:56OK. Bon, très bien.
07:57Mais on va surveiller un petit peu.
07:58Donc là, effectivement, on est sous les 4 000 dollars.
08:01Merci beaucoup, François Delassus, hors cash.
08:03Merci.
08:03Merci d'avoir été avec nous pour ce point régulier sur l'or.
