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BFM Business
  • il y a 2 mois
Ce mercredi 5 novembre, François Cabau, économiste senior chez Groupe AXA, a abordé la création de plus d'emploi qu'attendu sur le secteur privé aux Etats-Unis selon l’enquête ADP, l'indice ISM des services au-dessus des attentes, et la politique économique de Donald Trump sur les droits de douanes, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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Transcription
00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:04Et un petit miracle aujourd'hui, une statistique est apparue comme ça au milieu du shutdown,
00:08c'est quand même le plus long shutdown de l'histoire, on est au 36ème jour,
00:11mais quand même un indicateur sur l'emploi, l'emploi dans le secteur privé, l'enquête ADP.
00:14François Cabot nous rejoint, bonjour François.
00:16Bonjour Guillaume.
00:17Economiste senior pour Groupe AXA, que nous disent l'enquête ADP sur la dynamique de l'emploi américaine
00:22alors que le rapport sur l'emploi vendredi lui ne pourra pas être publié ?
00:25Alors oui effectivement c'est des nouvelles et on s'en réjouit,
00:28et surtout de bonnes nouvelles avec effectivement un rebond de création d'emploi de 42 000
00:31après effectivement le mois dernier d'une destruction de 29 000 emplois.
00:37Donc effectivement un bon signal de direction pour les NFP,
00:41donc ça veut dire que sur le marché de l'emploi on a néanmoins une dynamique de faiblesse
00:45mais qui a l'air de se stabiliser et on reste sur un soft landing
00:49et pas effectivement une destruction continue du marché de l'emploi.
00:52C'est ça, donc après deux mois de destruction de poste, un mois de création,
00:5542 000 créations de poste dans le secteur privé, c'est plus qu'attendu,
00:58c'est une bonne nouvelle macroéconomique.
00:59Mais on a eu un autre indicateur très intéressant aussi, l'ISM des services, lui aussi, que nous dit-il ?
01:05Alors des messages relativement similaires avec effectivement sur les services de l'ISM,
01:10un rebond assez marqué avec un niveau plus haut atteint depuis février de cette année.
01:16Alors tiré, il faut se faire rappeler par une très forte augmentation des commandes,
01:19mais cet indicateur est quand même assez volatile et là également en écho avec ce qu'on se racontait sur l'ADP,
01:25le sous-indice sur les marchés du travail est en amélioration,
01:29toujours un niveau un peu en dessous de 50,
01:31donc toujours sur un niveau qui n'est pas de façon nette d'emploi,
01:34mais on a l'air de se stabiliser, de remonter la pente doucement mais sûrement.
01:39François, il y a un enjeu évidemment qui nous mobilise quand on observe l'économie américaine,
01:44c'est celui des droits de douane, commence aujourd'hui d'ailleurs l'examen par la Cour suprême
01:47du bien fondé de cette politique de droits de douane entamée par Donald Trump.
01:53Bon, ça devrait prendre plusieurs mois et l'issue quand même paraît positive sur le papier pour Donald Trump,
02:00mais imaginons que la Cour suprême invalide cet aspect de la politique économique de Donald Trump.
02:06Qu'est-ce qui se passe ?
02:08Effectivement, il faut être capable de se projeter au moins jusqu'à la fin de l'année,
02:12on n'aura pas de décision immédiate comme vous le rappelez très justement.
02:16Après, si effectivement ça vient invalider, je pense qu'effectivement il y a deux éléments clés.
02:22Un, c'est que ça ne va pas empêcher Donald Trump d'engager des discussions,
02:26des menaces et des deals entre des pays.
02:29Néanmoins, il reste maître de mots dans ce domaine-là.
02:34Et après, en termes d'implémentation légale, il faut se rappeler qu'il y a quand même
02:37beaucoup de sections du droit du commerce américain
02:40sur lesquels il n'y a aucun recours possible pour imposer des tarifs.
02:44On est en section 232, 201, 301, on les a connus déjà dans le passé.
02:50Et effectivement, ça viendrait à remettre en cause une partie de sa mise en place des droits de douane
02:57via la remise en cause des droits de douane et urgence.
03:01Et par contre, en termes d'application pratico-pratique de ces droits de douane,
03:07je pense qu'effectivement, ça ne remettrait pas tant que ça sa capacité, sa velléité,
03:11en tout cas, à mettre en place et à avoir une politique souverainiste aux Etats-Unis, productionniste.
03:16La Cour suprême pourrait lui reprocher d'avoir mis en place des droits de douane universelles,
03:20mais s'il les remet en place secteur par secteur, derrière, ça pourrait passer.
03:24Donc, c'est pour ça qu'il explique qu'il a un plan B.
03:26Si la Cour suprême s'opposait, ou en tout cas, jugait illégaux les droits de douane
03:29tels qu'ils ont été fabriqués, confectionnés, secteur par secteur,
03:33ça pourrait passer dans un deuxième temps.
03:35Merci beaucoup de nous avoir accompagnés aujourd'hui.
03:37François Cabot pour Groupe AXA.
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