00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:04C'est donc plus tard que la Cour suprême rendra sa décision sur les droits de doigt.
00:08On l'attendait peut-être pour aujourd'hui, finalement ce sera pour plus tard.
00:11Ça a eu un légère effet sur les marchés, le fait que finalement cette décision interviendra un peu plus tard que prévu.
00:16Frédéric Ducrozet est avec nous pour Piquet et West Management.
00:18Bonjour Frédéric.
00:19Bon, l'effet sur les marchés n'est pas énorme, mais il est intéressant.
00:22Le CAC 40 gagnait 1,2, 1,3%.
00:24Il s'est mis à fléchir à plus 0,9.
00:26Wall Street est brièvement passé dans le rouge même, alors qu'on a appris tout à l'heure vers 16h05 le report de la décision de la Cour suprême.
00:33Comment est-ce que vous expliquez que les indices sont légèrement, très légèrement fléchis ?
00:36Quel signal ça donne ? Comment est-ce qu'on doit l'analyser ?
00:40Ça montre deux choses.
00:41Je pense que ça confirme la sensibilité, l'extrême sensibilité des marchés à toutes les nouvelles liées à la politique tarifaire des États-Unis.
00:47Si, dans un sens ou dans l'autre d'ailleurs, de manière positive ou négative, cette décision pourrait affecter le coût ensuite de la politique commerciale américaine cette année,
00:57ça peut changer largement les perspectives de croissance, d'inflation, de profit des entreprises bien sûr dans certains secteurs et certains pays.
01:04Puis ça montre que tout ce qui ne réduit pas l'incertitude immédiatement est par nature négatif aussi pour les investisseurs,
01:11puisqu'on savait déjà, même avec une décision aujourd'hui, que ça allait prendre du temps en termes de mise en œuvre.
01:15Imaginez par exemple la question d'un remboursement potentiel en cas de décision négative de la Cour suprême,
01:21qui déciderait que par exemple l'administration n'a plus le droit d'imposer un certain nombre de tarifs
01:25et doit même rembourser certaines des entreprises qui sont venues déposer ces dossiers.
01:29On savait que ce serait très long.
01:31Si en plus on n'a pas la décision tout de suite et qu'on doit attendre,
01:33avant même de discuter d'implémentation et d'effets sur le déficit, sur les revenus liés à ces tarifs
01:39et comment ensuite Trump pourrait éventuellement les utiliser, ça retarde simplement cette échéance
01:43et ça accroît je pense l'incertitude à court terme.
01:46Oui, on va suivre du coup, peut-être dans les prochains jours ou les prochaines semaines.
01:49En attendant, on a aussi le rapport sur l'emploi américain aujourd'hui.
01:52C'était l'autre grand rendez-vous très attendu de la semaine.
01:54Rapport sur l'emploi conforme, à peu près conforme aux attentes,
01:5660 000 créations de postes au mois de décembre aux États-Unis,
01:59ce qui signifie, ce qui marque une poursuite du ralentissement de ce marché de l'emploi, Frédéric.
02:03Absolument. Et d'ailleurs, quand on se concentre sur ce qui est vraiment cyclique,
02:08sur les secteurs de l'économie qui comptent et qui dictent vraiment la tendance,
02:13on enlève le gouvernement, on sait qu'il y a eu le shutdown en fin d'année dernière,
02:16on enlève au sein du secteur privé tout ce qui est lié à la santé,
02:20à des services sociaux qui sont moins liés à la conjoncture économique.
02:24Et là, on se retrouve en fait avec une contraction sur les derniers mois,
02:28donc plus qu'un ralentissement, c'est même une petite contraction de l'emploi
02:31qu'on a observée dans les mois qui terminaient l'année dernière.
02:37Le problème, entre guillemets, c'est qu'on est dans le brouillard.
02:40On est dans le brouillard depuis ce shutdown,
02:42on est dans le brouillard depuis l'absence de données dures d'activité
02:45mises à part celles qu'on a aujourd'hui.
02:47Et malgré cette nouvelle information, on sait qu'il y aura des révisions,
02:51l'office statistique va changer un certain nombre d'hypothèses
02:55qui permettent d'estimer cette tendance.
02:57Donc, que nous a dit la FED dans ce cas-là ?
03:00Restons simples, concentrons-nous sur des indicateurs plus basiques,
03:04quelque part, le taux de chômage,
03:05et lui a plutôt surpris favorablement en baissant à 4,4%.
03:09Donc, dans le doute, abstiens-toi, un peu ce que nous avait dit Powell,
03:14il est très probable que la FED prenne encore du recul, reste prudent,
03:18ne baisse pas les taux, en tout cas en janvier,
03:20et attendre davantage de données pour y voir un petit peu plus clair sur ces tendances.
03:23– Sous-titrage ST' 501
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