00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:04Et Léa Dauface se joint à nous, chef économiste de TAC Economics.
00:06Bonjour Léa.
00:08Bonjour Léa.
00:08L'Espagne, Madrid face à Washington, voilà la bataille.
00:12Non mais Washington menace de couper les ponts avec l'Espagne,
00:17les ponts commerciaux avec l'Espagne.
00:19Alors on voit que l'Ibex à Madrid manifestement s'en fiche complètement
00:21puisque la bourse de Madrid gagne 2,5% aujourd'hui.
00:23Est-ce que l'Espagne doit craindre effectivement un arrêt éventuel
00:27des routes commerciales entre les Etats-Unis et l'Espagne ?
00:30On rappelle la raison pour laquelle Washington menace l'Espagne,
00:32c'est parce que l'Espagne ne permet pas aux avions américains
00:35d'utiliser ses bases militaires dans le cadre de l'opération iranienne
00:38en estimant l'Espagne, et c'est une réalité aussi,
00:40que l'opération contrevient aux droits internationaux.
00:43C'est l'argumentaire de l'Espagne.
00:45Les Etats-Unis leur en veulent et donc menacent de couper les ponts commerciaux.
00:48Est-ce que ce serait grave si tel était le cas pour l'Espagne, Léa ?
00:51Il y a effectivement cette histoire récente,
00:53mais ça avait été aussi la fois dernière lors du sommet de l'OTAN.
00:56L'Espagne, ce n'est pas la première fois qu'elle s'oppose aux Etats-Unis.
00:59Alors, est-ce que c'est grave ?
01:00La première question à se poser, c'est est-ce que les moteurs
01:02qui ont porté l'Espagne jusque-là pourraient être affectés
01:04par ces déclarations ?
01:05On voit, la force espagnole ne tremble pas face à ces signales,
01:09et pour l'instant, pas vraiment.
01:10L'Espagne, ça a quand même été l'économie la plus dynamique
01:12de la zone euro.
01:13On a eu 2,8% de croissance l'année dernière,
01:15et porté encore une fois par des facteurs qui sont très domestiques.
01:18Donc on a eu effectivement le tourisme, les services,
01:20l'immigration qui soutient le marché du travail,
01:21et surtout tous les investissements liés au fonds européen.
01:24Donc est-ce qu'on peut rebasculer sur une problématique de confiance
01:27face à cette nouvelle coercition américaine ?
01:30Un, déjà sur le plan juridique, les Etats-Unis peuvent certes
01:33introduire des mesures commerciales ciblées,
01:35mais ils ne peuvent pas simplement arrêter les échanges
01:37avec un pays européen sans rentrer dans un conflit commercial
01:40beaucoup plus large avec l'Union européenne,
01:41et on repart sur cette question tarifaire.
01:43Et puis si on regarde les ordres de grandeur,
01:45l'exposition directe de l'Espagne reste quand même limitée,
01:48les exportations de biens et services vers les Etats-Unis,
01:50c'est moins de 5% des exportations espagnoles,
01:52donc c'est plutôt des déclarations qui s'inscrivent,
01:55toujours une fois dans cette logique de pression économique
01:57et de diplomatie coercitive,
01:59ce rapport de force stratégique,
02:00plutôt qu'un choc économique immédiat pour l'Espagne.
02:03Léa, les derniers indicateurs côté américain,
02:06celui qui est sorti à 16h, c'est l'ISM Manufacturing,
02:08il est au plus haut depuis Non Manufacturing et Service,
02:11depuis juillet 2022.
02:14Le rapport ADP sur l'emploi privé,
02:17il est aussi au-dessus des attentes.
02:18L'économie américaine continue de bien se porter.
02:22Oui, effectivement, c'est vraiment,
02:24on confirme aujourd'hui une économie américaine
02:26beaucoup plus solide que ce que certains anticipaient.
02:28Alors on a effectivement eu l'ISM Service à 56.1,
02:32comme vous le mentionnez.
02:33Il faut quand même le mettre en parallèle de deux choses.
02:36Quelques minutes avant, on a eu le PMI Service,
02:39donc c'est une autre enquête sur le même indicateur.
02:41Elle, elle ralentit, on passait de 52.7 à 51.7.
02:45Mais globalement, c'est la même histoire.
02:47C'est le scénario d'une économie américaine qui est résiliente.
02:49Et le bon indicateur dans cette enquête ISM,
02:53c'était l'indicateur de nouvelles commandes.
02:54Donc c'est plutôt la dynamique de demande à venir dans les prochains mois.
02:57Et elle, elle est très robuste.
02:58Elle monte à 58.6.
03:00Donc quand on combine à la fois l'enquête ADP solide,
03:0263 000 créations d'emplois en février,
03:06on a à la fois le marché du travail avec un signal de normalisation
03:09plutôt que d'ajustement, des services qui se tiennent.
03:12Et donc effectivement, ça donne le message pour la FED
03:14dans cet environnement international,
03:16d'une FED qui peut être plus patiente,
03:17surtout dans le contexte de cette question risque énergétique et inflation,
03:20complique la trajectoire et la décision de la FED.
03:23Léa Dauphaz pour TAC Economics avec nous aujourd'hui,
03:26après cet indice ISM des services.
03:27Le 10 ans américain remonte encore un petit peu,
03:304.08 en ce moment pour ce 10 ans américain.
03:32Les taux aujourd'hui se détendent néanmoins,
03:34à part le 10 ans américain ici en Europe, ça se détend.
03:36C'est peut-être une bonne nouvelle pour nous, Français,
03:37parce que demain, la France doit émettre des obligations quand même.
03:39C'est une grosse levée de dette d'ailleurs de la France demain matin,
03:42comme chaque jeudi.
03:43Mais là, gros montant entre 11,5 milliards et 13,5 milliards
03:45sur des maturités qu'on prise entre 9 et 20 ans.
03:48Et c'est vrai que les taux français,
03:49mais comme l'ensemble des taux européens et occidentaux,
03:51se sont beaucoup tendus ces derniers jours.
03:53Donc on verra comment se passe cette éducation française
03:55demain matin aux alentours de 11h.
03:57Un grand merci encore une fois.
03:58Léa de nous avoir accompagné.
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