Ce jeudi 30 octobre, Aymeric Lang, gérant chez Erasmus Gestion, Aude Kersulec, journaliste BFM Business, et Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
00:04Avec Il est prêt, je le vois, après une longue journée d'analyse des publications d'entreprise,
00:09il y en a eu beaucoup.
00:09Emmerick Lang, bonsoir Emmerick.
00:11Bonsoir Guillaume.
00:11Comment faites-vous autant de publications à décortiquer, analyser d'un coup
00:15et orienter comme ça les portefeuilles sur une montagne de news ?
00:19Emmerick Lang pour Erasmus Gestion, Romain Dobry nous accompagne,
00:22Aude Kersulek également.
00:23Non mais sérieusement, vous faites comment ?
00:24Il y en a eu plein des publications, en France, en Europe, à Wall Street.
00:27Heureusement, je ne suis pas tout seul.
00:28Il y a un travail d'équipe et on s'appuie aussi sur des brokers,
00:31sur des banques qui suivent les valeurs au quotidien avec nous et qui nous aident beaucoup.
00:35Donc c'est beaucoup, beaucoup de travail.
00:36C'est bien préparé en amont sur toutes ces journées de publications,
00:39savoir globalement où est le marché, où est-ce que nous on attend les publications
00:42et derrière réagir de la façon la plus ordonnée possible.
00:45Oui, oui, chaud, chaud.
00:46Alors aujourd'hui, ça partait un peu dans tous les sens.
00:48Enfin, plus à la baisse qu'à la hausse quand même sur le CAC 40.
00:50Du coup, on va commencer par la hausse.
00:52Aude, vous le disiez, c'est un record historique Airbus.
00:55212 euros.
00:55Et une fin d'année record en matière de livraison attendue.
00:59Des trimestriels un peu supérieurs aux attentes.
01:01Airbus plus 2 ce soir sur un record historique.
01:03Est-ce qu'il faut encore acheter ?
01:04Nous, on reste positif sur cette valeur.
01:06Je pense que c'est une industrie qui bénéficie de l'amélioration de la chaîne de valeur.
01:11Il y a une normalisation qui est très saine
01:13et ça va leur permettre de pouvoir se concentrer sur l'amélioration des marges progressives.
01:17Donc, globalement, on a été très agréablement surpris par cette publication qui est logiquement saluée.
01:23Et la bonne nouvelle, surtout, c'est que les attentes de l'entreprise sont légèrement supérieures aux attentes du marché pour le dernier trimestre.
01:30Donc, il y a un potentiel de révision à la hausse qui va venir.
01:33La valorisation, malgré le bon parcours du titre, reste correcte.
01:35On reste légèrement en dessous des moyennes historiques.
01:38Donc, globalement, nous, on reste très positif sur cette valeur qui a extrêmement bien pris le dernier virage.
01:43Romain, Airbus, d'un point de vue technique, est-ce que vous lui trouvez encore beaucoup de potentiel pour la suite ?
01:47C'est un plus historique, ce soir.
01:49À court terme, c'est un peu tendu sur Airbus.
01:51On est allé chercher une cible graphique parfaite à 215,50.
01:55On a bien payé la nouvelle et on a calé un petit peu contre cette résistance puisqu'on termine un peu plus bas.
02:03On a ouvert en haut de marché avec un gap haussier.
02:05C'est toujours un signe de force.
02:06La tendance reste haussière.
02:07On pourrait latéraliser sans remettre du tout en cause la tendance entre 202,30 et 215,50.
02:13Le temps de désirer, de détendre un peu les indicateurs qui sont un peu au plafond pour l'instant.
02:18Il n'y a pas de retournement, bien sûr, à court terme.
02:20Ça reste fort.
02:21Si on arrive à déborder 215,50, la cible suivante, c'est 233,20.
02:25Sur ce titre, Airbus qui bénéficie aussi de la hausse des dépenses, bien sûr, dans la défense,
02:30les ambitions satellitaires aussi avec ce trio avenir européen dans les satellites.
02:35Airbus est de la partie et ce soir, le titre gagne 2%.
02:38Donc, belle publication saluée.
02:40En revanche, Société Générale, la star de l'année sur le CAC 40, le titre avait doublé.
02:45Ce soir, Société Générale, qui a publié ce matin, perd 3,5%.
02:48Pourtant, ça va.
02:48La publication, on l'a regardé.
02:49Ça a l'air pas mal.
02:51Qu'est-ce qui cloche, Aymeric ?
02:53Oui, alors déjà, moi, je trouve que j'ai été plutôt agréablement surpris par cette publication,
02:57alors que ce n'est pas une société que je porte dans mon cœur, très clairement.
03:01Bénéfice en hausse de 11%, c'est au-delà des attentes.
03:03Un redressement de la Banque de l'État et en France, c'est ça là ?
03:05Non, c'est bien.
03:06Il y a un travail, un, sur le chiffre d'affaires et deux, sur les coûts aussi.
03:09Donc, c'est globalement très sain.
03:11Alors, ce qui déçoit le marché, c'est l'absence d'annonce de plan de rachat d'actions, bien évidemment.
03:16Ah, le marché espérait plus de rachat d'actions.
03:18C'est le sujet.
03:20Après, ça a été dit plusieurs fois, ce n'est pas un sujet de résultats trimestriels pour la direction.
03:25Donc, ça sera une annonce potentiellement qui viendra plutôt sur les résultats annuels dans quelques mois.
03:30Donc, pour nous, ça ne remet pas en question le cas d'investissement.
03:33C'est plus, je pense, une respiration.
03:35Nous, on est neutre sur cette valeur.
03:37C'est plutôt une respiration aussi après un excellent parcours, avec un secteur bancaire qui consolide un petit peu,
03:41parce que beaucoup de questions, notamment sur la France politiquement, vous le savez.
03:45Donc, globalement, on est agréablement surpris par cette publication.
03:49Mais on reste plutôt neutre sur cette valeur, parce que le parcours a été stellaire et il faut qu'elle respire un petit peu.
03:55Vous êtes d'accord, Romain, graphiquement, on est parti pour une consolidation ou une respiration un peu durable sur Société Générale ou pas ?
04:01C'est exactement ça pour l'instant.
04:02On est calé dans un trading range depuis la fin juillet, entre 51,94 et 58,76.
04:09On n'a pas de figure de retournement à ce stade, mais une pause après un très beau parcours.
04:12On a atteint et débordé même des cibles graphiques de long terme.
04:15Il faut recréer du momentum et c'est plutôt de la volatilité à court terme, mais pas de retournement de tendance.
04:20Attention, effectivement, sous 51,94.
04:22Mais pour l'instant, ça reste très canalisé, même si on a eu un mouvement un peu brutal aujourd'hui.
04:26On vous rappelle la clôture du CAC 40 qui sous-performe les autres marchés européens, moins 0,5%.
04:30On va suivre d'une minute à l'autre Saint-Gobain qui est publié après clôture également.
04:33Et ce soir, après la clôture de Wall Street, à suivre Amazon et Apple.
04:37Si vous vous demandez comment arbitrer l'attaque américaine, on en a beaucoup parlé encore ce soir dans le club,
04:41à retrouver le club en replay sur notre application BFM Business.
04:44Total Energy.
04:45Total Energy.
04:46Les cours du pétrole en baisse sur les derniers mois ont pesé sur les revenus d'exploration-production.
04:51Le bénéfice ajusté global ressort en baisse.
04:54Résultat Total Energy aussi recule ce soir.
04:56La valeur perd 0,9%.
04:58Bon, c'est pas trop mal payé.
05:01C'est une sanction quand même très limitée.
05:03On a vu le marché depuis le début de cette saison de publication pouvoir sanctionner beaucoup plus puissamment que ça.
05:06Moins 0,9%.
05:07Qu'est-ce qu'on fait d'un titre comme Total Energy avec les perspectives sur le pétrole un peu incertaines ?
05:11Il y a des pressions sur la Russie, le pétrole russe.
05:13Ça pourrait faire repartir à la hausse les cours du pétrole.
05:15Donc peut-être aider le titre Total Energy à repartir à la hausse.
05:18Comment vous voyez l'avenir de cette valeur, vous Emric ?
05:19Nous, on est plutôt positif sur cette valeur.
05:22C'est une société qui a sous-performé son secteur sur l'année.
05:25principalement liée au fait qu'elle était française.
05:28Mais quand on regarde dans le détail, alors effectivement, petite contraction sur ce trimestre.
05:33Mais les perspectives restent bonnes.
05:34Ils vont bénéficier des sanctions envers leurs concurrents russes.
05:38Il y a effectivement toujours des risques d'embrasement qui seraient positifs pour cette valeur.
05:42Donc nous, on trouve que c'est une société qui est extrêmement bien gérée.
05:47Il y a une capacité à investir dans l'exploration, une capacité à investir dans l'énergie renouvelable qui est supérieure à ses concurrents.
05:53Et ce qui lui permet à long terme de continuer à gagner des parts de marché.
05:56Donc nous, c'est une société de fonds de portefeuille, très clairement.
06:00Mais on reste plutôt positif sur la valeur.
06:01Oui, ce titre qui n'aura perdu que 0,9% finalement ce soir.
06:06Ah, ça c'est l'intelligence artificielle qui débarque.
06:09C'est l'IA.
06:10Chaque soir, je vous vois sourire, un peu craintif peut-être.
06:12Ça va aller ?
06:13L'IA interroge, elle aussi, nos experts désormais.
06:17Après la clôture dans BFM Bourse, on lui demande d'inverser les rôles et de vous poser une question.
06:20Et aujourd'hui, c'est sur Total Energy.
06:21La voici, voilà la question qu'elle nous propose.
06:23Avec un PER qui reste sous 10 pour Total Energy et un rendement de 5%,
06:27est-ce que ce groupe n'est pas en train de devenir le cigare cubain des majors pétrolières ?
06:32Un plaisir un peu vintage, rentable pour l'actionnaire, mais peu performant.
06:37Alors, la partie valorisation, ça n'a jamais été cher.
06:40C'est un titre qui s'est toujours traité sur ce genre de métrique.
06:43Donc là, on est un petit peu en dessous de la moyenne historique.
06:45On est 10-15% en dessous.
06:47Donc sur ce point-là, je suis assez d'accord.
06:50Je peux comprendre la critique, mais c'est une valeur de fonds de portefeuille, de diversification.
06:56Et c'est toujours intéressant d'avoir une exposition à ce segment-là
06:58qui ne va pas performer en même temps que les autres segments.
07:00C'est ça qu'il faut avoir en tête sur ce genre de société.
07:03C'est dans ce cadre-là qu'elle a beaucoup de sens dans les allocations.
07:05Et il n'y a pas eu d'effet de la cotation en continu annoncée à New York ?
07:09Parce que c'était le but, c'était que ça revalorise quand même l'action.
07:12Oui, mais finalement, je trouve que c'est une montagne qui est un peu accouchée d'une souris.
07:16Parce que juste, ça a augmenté, ça fait gagner quelques heures de cotations.
07:18Ça viendra en décembre.
07:20C'est une double cotation.
07:21Alors, ce n'est pas une double cotation.
07:22Non, vous avez raison.
07:23Enfin, la cotation simultanée apparaît une meilleure.
07:24C'est en décembre.
07:26Ça va améliorer un peu la liquidité.
07:27C'est sûr qu'à Coteré, elle est très peu chère par rapport aux majors américaines.
07:31Donc, là-dessus, ça peut amener un peu d'intérêt spéculatif,
07:36ou en tout cas d'un point de vue valorisation.
07:38Mais pour l'instant, je ne pense pas qu'il y aura un changement de tendance massive sur la valorisation.
07:42C'est un fonds de portefeuille.
07:43En tout cas, c'est comme ça que je le vois.
07:44Du fonds de portefeuille, diversifiant.
07:45Je crois que ça plaise à Patrick Pouyanné, de fonds de portefeuille.
07:49Pour moi, je ne le vois pas de façon péjorative.
07:51Le fonds de portefeuille, c'est les sociétés qu'on garde,
07:54parce qu'on sait que ça va faire le travail dans la durée.
07:56C'est une société de qualité extrêmement bien gérée.
07:58Il ne faut pas avoir peur d'explorer les sous-sols.
07:59Ils aiment bien ça, a priori, chez Total Energy.
08:02Patrick Pouyanné, qui sur le pétrole s'est exprimé,
08:04il estime qu'on sous-estime...
08:05L'impact des sanctions russes.
08:07Donc, en clair, il voit une augmentation du cours du pétrole
08:09quand tout le monde pense que ça va baisser.
08:11C'est à peu près ça.
08:12Ça ne me choque pas.
08:13Je pense qu'il est bien plus pertinent que moi sur le sujet.
08:15Donc, je lui fais pleinement confiance.
08:17C'est sa déclaration lors de la conférence.
08:18Peut-être une hausse à venir des cours du pétrole.
08:20En effet, en cas de sanctions accrues sur la Russie,
08:22c'est l'un des scénarios de Patrick Pouyanné
08:24qui estime qu'on n'y prend pas suffisamment garde.
08:26Le titre Total Energy perd 1%.
08:28Rémi Cointreau, c'est bien pire.
08:29Moins 7% Rémi Cointreau.
08:31C'est une vraie déception à ce point-là.
08:33Moins 7%, franchement.
08:34Quand on regarde les chiffres, ça aurait dû faire moins 15.
08:38Parce que quoi ?
08:38Ils abaissent leurs objectifs annuels ?
08:40En fait, il y a une déception à la fois sur la partie volume
08:43et à la fois sur la partie prix.
08:45Et les deux combinés, par rapport aux attentes du consensus,
08:48on est à moins 15 par rapport à ce qui était attendu avant.
08:50Donc, la réaction, ça me paraît assez logique.
08:53Et surtout, elle souffre de la comparaison avec Campari
08:56qui a publié aujourd'hui d'excellents chiffres
08:57qui progressent de 8% aujourd'hui.
08:59Campari, c'est quoi ?
09:00C'est la pérole ?
09:02Exactement, c'est la pérole.
09:04Ce qu'on voit sur les terrasses qui remplace le vin.
09:06Exactement, qui continue de...
09:08En tout cas, qui a souffert aussi, mais qui a mieux publié aujourd'hui.
09:10Donc, qui progresse fortement.
09:12Donc, elle souffre de la comparaison.
09:13C'est un secteur qui est compliqué.
09:15On le sait, les jeunes consomment de moins en moins d'alcool.
09:17C'est un segment qui est compliqué.
09:19Mais je trouve que, quand on regarde Rémi Cointreau,
09:22ça reste cher.
09:2425 fois les bénéfices, c'est pas donné.
09:26C'est pas donné pour une société qui est en décroissance
09:28et qui souffre de pertes de part de marché,
09:31qui souffre en Chine,
09:32qui ne rebondit pas autant que prévu aux Etats-Unis.
09:35Donc, on reste assez prudent sur la valeur, très clairement.
09:37Prudent sur ce titre, qui aura ce soir perdu un peu plus de 7%.
09:40Non, un peu moins de 7% finalement.
09:41Moins 6,7%.
09:43Cette question d'auditeur qui nous parvient,
09:45c'est Jorf sur X qui nous écrit.
09:49Schneider Electric a publié aussi.
09:50Pourquoi ça ne marche plus en bourse ?
09:52C'est sa question.
09:53Moins 3% ce soir, Schneider Electric.
09:55C'est un peu sévère, je trouve, parce que ça ne marche pas aujourd'hui.
09:59Mais on sort d'une performance plutôt correcte sur Schneider Electric.
10:03Alors là, nous, on est neutre sur la valeur parce qu'il y a des bonnes choses.
10:07Il y a la partie data center qui continue de bien se comporter.
10:10Ils maintiennent leur part de marché.
10:12Il y a des éléments assez positifs.
10:13En revanche, ce qui nous inquiète un tout petit peu, c'est l'effet prix.
10:16Ils ont dû consentir à certaines baisses de prix.
10:18Donc, ça, c'est quelque chose qui est toujours à surveiller de prix et assez négatif.
10:22Et l'autre élément, bien évidemment, c'est la valorisation qui, pour le coup,
10:25reste un petit peu supérieure aux moyennes historiques.
10:28Donc, après, un rebond, ça avait pris 15-20% en ligne droite.
10:32Ça consolide un petit peu aujourd'hui.
10:33Nous, c'est une très belle valeur qu'on adore.
10:36Je ne vais pas utiliser le terme fond de portefeuille,
10:38mais c'est une belle société.
10:40Vous le réservez à Total Energy, ce terme-là.
10:41On l'a compris.
10:43Non, non, mais c'est vraiment une belle société de croissance, pour le coup.
10:45Un des rares pure play européens sur l'IA, très clairement.
10:48Enfin, pure play.
10:48En tout cas, play, IA en Europe.
10:50Donc, c'est une belle société.
10:52Et on reste neutre pour des raisons de valorisation aujourd'hui.
10:54Schneider Electric, donc moins 3% ce soir en clôture.
10:56Vous préférez à Legrand ou Rexel, qui sont aussi sur le même segment ?
10:59À choisir aujourd'hui, on continue de préférer Schneider.
11:02De valorisation, Legrand a bien réité.
11:05Effectivement.
11:05Emeric Lang, ce soir, est très notre expert pour décortiquer ces très, très nombreuses publications.
11:10Merci de nous avoir accompagnés.
11:11C'était le menu Giant XXL.
11:13Les actus aujourd'hui, avec aussi les banques centrales,
11:16avec la haute géopolitique de la Trump-Cyping qui se sont rencontrés.
11:19Merci beaucoup, Emeric, d'être passé nous voir.
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