Economia Argentina mostra sinais de crescimento com Milei; entenda como afeta comércios no Brasil

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O índice Merval subiu 5,59% após resultados das eleições legislativas favoráveis ao presidente Javier Milei, enquanto o peso perdeu 5,79% frente ao dólar. O fundador da RPS Capital, Paolo Di Sora, analisou o impacto da política macroeconômica e do setor energético, destacando oportunidades de crescimento e investimentos no país.

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00:00Nosso assunto agora é o mercado financeiro lá na Argentina.

00:03Embora bem inferior ao resultado de ontem, o índice Merval teve mais um dia de alta,

00:09ainda repercutindo os resultados das eleições legislativas no país,

00:14que foram favoráveis ao presidente Javier Milley.

00:17A bolsa de Buenos Aires subiu 5,59%.

00:21Já o peso não conseguiu sustentar a valorização em relação à moeda americana.

00:27O dólar subiu 5,79% nessa terça-feira em comparação com o peso.

00:35Sobre o atual panorama da economia argentina, eu vou conversar agora com o Paolo Orissora,

00:40ele é fundador da RPS Capital.

00:43Paolo, boa noite, obrigada por ter aceitado o nosso convite.

00:47Bom, a gente viu o peso se desvalorizando em relação ao dólar.

00:50A moeda argentina chegou no limite?

00:52A moeda argentina está perto do teto da banda estabelecida pelo governo lá

01:01e, portanto, ela só vai romper essa banda se houver uma mudança no programa cambial do país

01:07que o Javier Milley não disse que até agora vai fazer.

01:11Então, é provável que se ela testar o teto da banda,

01:14o governo volte a intervir para defender a moeda.

01:18Mas o cenário é muito mais positivo para a Argentina depois das eleições desse final de semana.

01:26Se a gente olhar para a bolsa do país, uma alta super forte ontem, uma alta expressiva hoje.

01:33Ainda tem fôlego para mais dias de alta?

01:37Eu sigo otimista.

01:39Eu acho que a Argentina está passando por uma transformação secular.

01:43A sociedade argentina, pela segunda vez, votou,

01:49primeira na eleição do Milley e agora nessa eleição legislativa,

01:54votou pelo programa macroeconômico de mudança do país.

01:58Então, são duas votações que sustentam o programa econômico que o Milley está implementando liberal no país.

02:06É um programa que já trouxe ganho de queda da inflação, uma melhora do superávit primário.

02:12A Argentina já tem contas equilibradas.

02:14É um país que nem é tão endividado.

02:16A Argentina tem uma relação de dívida PIB de 40% contra, por exemplo, 80% que tem o Brasil.

02:23O problema da Argentina são os dólares.

02:25É um país que não acumulou dólares nos últimos anos.

02:27E agora, com essa ajuda dos Estados Unidos, quase que dando um seguro para a Argentina passar pelos próximos dois anos

02:36até a nova eleição presidencial de 2027,

02:39eu acho que se cria uma condição estrutural de valorização dos ativos argentinos

02:44e de recuperação da economia argentina.

02:47Eu tenho traçado um paralelo entre o que está acontecendo com a Argentina hoje

02:51e o que aconteceu com o Brasil na década de 90, quando a gente implementou o Plano Real.

02:57Explica para a gente melhor esse paralelo.

03:01Onde você acha que a Argentina vai chegar?

03:04A Bolsa Brasileira, nos 13 anos que se sucederam, o início do Plano Real,

03:10a Bolsa Brasileira multiplicou por 10 vezes.

03:13E a Bolsa Argentina, desde que o Millet assumiu, subiu uma vez, 100%.

03:20Multiplicou por 2.

03:21Então, se a trajetória for a mesma do Brasil, ainda teria múltiplas vezes para se valorizar.

03:26E eu acho que o fundamento da Argentina é muito sólido.

03:30Como eu disse, um equilíbrio nas contas públicas.

03:34Um país que tem muitas atratividades.

03:38É um país plano, é um país que tem a melhor agricultura do mundo.

03:42É um país que é virado para o leste e para o oeste.

03:44A distância entre o centro produtor de grãos na Argentina e a costa são 300 quilômetros.

03:49No Brasil são mais de mil quilômetros.

03:52É um país que precisa passar por uma onda de investimentos significativo.

03:58Ficou para trás quase 50 anos sem investir.

04:02E com a política macroeconômica correta, com o povo aceitando o sacrifício como está

04:08para fazer essa transição das reformas estruturais que já começaram a ser implantadas na Argentina

04:14e que devem acelerar agora nessa segunda parte do mandato com esse apoio popular

04:20que deu para ele uma sustentação significativa no parlamento,

04:26eu acho que a Argentina tem tudo para ser realmente um país em outro patamar nos próximos anos.

04:33Os Estados Unidos apoiando nesse jogo geopolítico, claramente fazendo um movimento muito heterodoxo

04:41de ajudar a Argentina, acho que aqui para se posicionar de uma forma mais contundente na América Latina

04:47que nos últimos décadas claramente se distanciou dos Estados Unidos e se aproximou muito mais da China.

04:54Eu acho que com todos esses ingredientes, eu acho que a gente pode sim traçar um cenário

04:59onde a Argentina volta a ser um país interessante para se investir.

05:04E eu até ouso dizer que se a Argentina conseguir atrair os dólares nos próximos anos

05:10e tem uma variável muito importante e nova que está acontecendo na Argentina

05:14que não aconteceu, por exemplo, no último governo reformista que aconteceu na Argentina

05:19que foi o governo Macri há 10 anos atrás, que é exatamente o setor de petróleo.

05:25A Argentina desenvolveu nos últimos 5, 6 anos o seu setor de petróleo

05:29através de uma província muito prolífera de energia que chama Vaca Morta

05:33e a Argentina que era um importador de energia nos últimos anos passou a ser um exportador

05:38e com os projetos já implementados em execução na Argentina

05:42talvez a Argentina se transforme nos países mais importantes de exportação de energia.

05:48Isso tudo cria ingredientes interessantíssimos para a Argentina passar a ser

05:54um lugar muito interessante para se investir.

05:57Eu acho que é só o começo de uma trajetória que pode ser muito lucrativa para o povo argentino

06:04e para os investidores que investirem por lá.

06:08Vou passar para a pergunta do nosso analista Vinícius Torres Freire.

06:12Vinícius.

06:12A Argentina tem um problema imediato, além de outros problemas de política macroeconômica

06:20e de falta de meios de fazer um programa de estabilização econômica

06:24como o fato de não ter banco central, não ter política monetária, não ter mercado de vida pública

06:30e todos esses requisitos básicos de política econômica

06:33mas ela tem um problema imediato agora que é um câmbio supervalorizado

06:39e uma estabilização ancorada em um regime de câmbio administrado

06:42como uma banda que está fazendo com que o câmbio se valorize ainda mais.

06:47Isso impede que a Argentina tenha saldo comercial suficiente

06:51e cria o temor de que possa haver uma desvalorização maior

06:56o que dificulta a entrada de capital.

06:59Como você acha que a Argentina vai resolver esse problema mais imediato que ela tem

07:03que é a estabilização ancorada em banda cambial

07:05que até o Besson, até o secretário do Tesouro dos Estados Unidos está dizendo que eles têm que mudar?

07:13A trajetória, ela começou com uma desvalorização importante

07:18que aconteceu no câmbio argentino agora em abril

07:21de mais de 50%.

07:23Ele precisava ancorar num primeiro momento a desvalorização

07:27para ela se acomodar dentro de um patamar

07:31até porque a Argentina estava atacando a inflação

07:34e com o câmbio descontrolado você não consegue combater a inflação

07:39então já houve um realinhamento de preços importantes do câmbio

07:42desde lá a moeda argentina já se desvalorizou mais

07:47num ambiente onde o dólar americano está se desvalorizando contra todas as moedas

07:52se você olhar hoje o câmbio argentino nesse patamar de 1.470, 1.500

07:58ele já é um câmbio relativamente competitivo

08:01na nossa conta

08:02para a paridade de preços

08:06o câmbio argentino para ficar realmente em linha com o histórico dos últimos 15 anos

08:10deveria ser um câmbio na faixa de 1.600

08:13ou seja, nós estamos falando aqui de uma desvalorização

08:15de talvez mais 5%

08:17que não é dramática

08:19então é um caminho, é uma trajetória

08:22esse modelo de bandas cambiais

08:25foi implementado no Chile, foi implementado no México

08:27foi implementado no Brasil

08:29inclusive quando a gente saiu do ambiente de hiperinflação

08:34então é natural que você tenha um período de transição

08:37acho que a Argentina vai para um câmbio totalmente flutuante

08:40em algum momento aí nos próximos meses e talvez trimestres

08:44o que aconteceu recentemente foi que houve um ataque especulativo

08:48violento do povo argentino e dos bancos argentinos contra a moeda do país

08:54o Banco Central argentino foi inteligente na hora que ele enxugou a liquidez dos bancos

09:00porque em outros momentos de turbulência política e macroeconômica

09:04os bancos desestabilizaram o sistema financeiro argentino

09:09tanto é verdade que com a vitória do Millet houve uma apreciação de quase 9% do câmbio

09:15na segunda-feira, ou seja, existia muita posição short

09:19peso esperando exatamente essa desvalorização que o governo não fez nesse primeiro momento

09:24mas eu acho que é um processo ancorado num ajuste macroeconômico crível

09:30é o único país hoje que tem superávit consistente nas contas públicas

09:36uma alavancagem que não é alta, que nem eu falei, 40% do PIB de alavancagem

09:40é um dos países menos alavancados do mundo

09:42e com a trajetória de fluxo de dólar que pode voltar com a confiança

09:46redobrada agora nessa segunda metade do governo Millet

09:49eu acho que a Argentina tem grandes chances de conseguir finalmente sair

09:54dessas constantes crises que ela viveu nesses últimos 30 anos

10:01Paulo, muito obrigada pela sua entrevista, uma boa noite para você

10:04Ok, muito obrigado

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