La bourse cash : "Il ne faut pas surpondérer les valeurs domestiques" - 28/10 - Vidéo Dailymotion

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Ce mardi 28 octobre, Franklin Pichard, directeur général de Kiplink Finance, s'est penché sur la prudence à propos des actions françaises, dont les valeurs domestiques, l'augmentation de l'objectif de croissance de Capgemini, les publications à suivre cette semaine, les résultats décevants de BNP Paribas pour le troisième trimestre, ainsi que l'atteinte du cap des 4 000 milliards de dollars capitalisation pour Apple et Microsoft, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

Transcript

00:00Il nous rejoint, Franklin Pichard, bonjour Franklin.

00:02Bonjour Kivur.

00:02Directeur général de Keeping Finance, bienvenue.

00:05Vous allez, Franklin, rendre votre verdict et le prononcer dans un instant,

00:07ce moment, cet instant, qu'on va vivre ce verdict.

00:10Est-ce que vous l'assumez ?

00:12Oui, je l'assume.

00:14Et j'assume, et j'estime, qu'il ne faut pas surpondérer les valeurs domestiques.

00:19Oh !

00:20Il ne faut pas surpondérer les valeurs domestiques.

00:22C'est une façon de nous dire, achetez tout, investissez dans tout,

00:25surpondérez tout sauf la France.

00:26C'est ça votre message aujourd'hui, Franklin ?

00:28Pendant que le monde avance et que la France s'enlise ?

00:30Non, on va le nuancer un petit peu, si vous voulez bien, Guillaume.

00:34Non, mais grosso modo, on a attaqué l'année avec des analyses qui nous disaient

00:38haro, crainte tarifaire, faiblesse des taux d'intérêt, force de l'euro

00:43et promesse de relance budgétaire qu'on ne voyait pas venir.

00:47Et dans ce contexte-là, effectivement, on a vu tout le monde se replier un petit peu.

00:54Il y avait beaucoup plus de craintes et de coûts à prendre à l'international que sur nos valeurs domestiques,

01:00sur lesquelles on trouvait et des perspectives domestiques.

01:05Ça peut être française ou européenne un peu quand même.

01:07On peut ouvrir un peu le champ.

01:09Et puis, finalement, après le point bas de cet été, on a vu à partir quasiment du 1er septembre,

01:18on a vu un arbitrage s'opérer et des réallocations d'actifs au sein des gestions professionnelles,

01:26institutionnelles, où finalement, les craintes étant un peu passées,

01:31on pouvait être à même de revenir sur l'international.

01:35Et on a vu à ce moment-là les valeurs délaissées, boudées par les investisseurs depuis plus d'un an,

01:43retrouver grâce à leurs yeux et connaître des parcours absolument flamboyants.

01:49Vous aimez quoi ? Vous aimez qui ?

01:51Parce qu'en plus, c'est vrai, on est dans cette phase de publication.

01:53Quelles sont dans les valeurs internationales que vous mettez aujourd'hui en avant ?

01:56Celles qui ressortent, et on parlera dans un instant quand même aussi d'Apple et Microsoft,

02:00qui donc, c'est l'événement du jour, valent désormais plus de 4 000 milliards de capitalisation.

02:03Ils rejoignent Nvidia. Mais à part ces valeurs-là, Franklin ?

02:07Oui, on ne les attrape pas forcément par leur capi, mais on les attrape par le retard qu'elles ont accumulé.

02:13On l'a vu, la première publication avec LVMH, le titre avait repris 10% dans la journée.

02:20On voit qu'aujourd'hui, on voit Capgemini qui publie, un secteur dont plus grand de monde voulait,

02:27et Capgemini en particulier.

02:28On voit le titre rebondir un petit peu.

02:31Et puis surtout, c'est l'approche depuis le mois de septembre sur les valeurs et les secteurs.

02:39Les financières qui avaient très très bien fonctionné, elles marquent le pas, la défense également.

02:45Et puis, en revanche, la santé qui était délaissée retrouve un petit peu grâce aux yeux des investisseurs

02:52et revient dans les pondérations. En fait, ce que les investisseurs recherchent aujourd'hui,

02:58c'est de la visibilité fondée sur de la qualité avec des perspectives à moyen terme.

03:04Donc, pour pouvoir passer fin 2025 et 2026.

03:08Donc, on en revient plutôt à des groupes très ouverts, très diversifiés au niveau international

03:15qui permettent de mettre de côté un petit peu toutes les turpitudes à court terme

03:20auxquelles on peut être confronté sur nos marchés plus étroits.

03:25Mais alors, où l'Europe, où la France aussi, veut se réarmer ou renaître,

03:30en tout cas, est-ce que c'est pas quand même manquer un peu d'ambition

03:36que de ne pas vouloir aller sur le territoire, enfin en tout cas, ne pas surpondérer,

03:41c'est ce que vous dites, c'est ne pas être absent.

03:44Oui, alors je comprends votre question.

03:47Cela dit, est-ce que le parcours n'est pas déjà un petit peu fait quand on regarde à l'aise ?

03:51Est-ce qu'on peut se réciter en début d'année justement d'une allocation

03:54justement même des actifs américains, de l'épargne américaine vers les actifs européens ?

03:59C'est vrai, et ça a été fait.

04:00On regarde les parcours d'Asso Aviation, on regarde les parcours de Thalès.

04:04Aujourd'hui, l'investisseur se dit, est-ce que c'est là que je peux encore

04:08raisonnablement trouver un effet de levier ?

04:11Et visiblement, il a répondu non à la question depuis le mois de septembre

04:15en opérant un petit peu des arbitrages davantage ouverts

04:20et sur des secteurs qu'on ne regardait plus.

04:24Donc vous avez cité certaines des valeurs qui vous plaisent aujourd'hui.

04:26On a aussi Capgemini, vous l'avez cité rapidement Capgemini.

04:29Depuis le début de l'année, cette valeur-là, elle est fortement sanctionnée.

04:32Elle est châtiée par le marché, plus de 20% de repli.

04:34Mais sur la publication et le relèvement surtout des perspectives de Capgemini,

04:37le titre, le marché achète.

04:40À la mi-journée, on gagnait 5%, là on gagne plus que 2%.

04:42Est-ce que vous êtes profondément ou temporairement rassuré sur Capgemini

04:47et son rapport à l'IA ?

04:49Parce que c'est la question, est-ce que l'IA tuera Capgemini

04:51ou est-ce que Capgemini en fera son miel ?

04:52Est-ce que vous voyez dans le relèvement des perspectives

04:54le signe qu'ils arrivent à commencer à en faire leur miel de cette IA ?

04:58Oui, oui.

04:58Et au-delà de ça, on avait une réunion,

05:01un comité de gestion ce matin,

05:02et certains gérants commençaient à dire,

05:04mais finalement, cette publication de Capgemini,

05:08est-ce que ce n'est pas un signe beaucoup plus fort

05:11pour l'ensemble du secteur,

05:12qu'on a laissé de côté depuis très très nombreux mois ?

05:16Et est-ce qu'on ne va pas avoir un retour en grâce

05:18et une reconnaissance des avancées

05:21et effectivement de publications

05:23qui pourraient être meilleures qu'attendues,

05:25des bonnes surprises à attendre sur le secteur ?

05:28Et par conséquent, aujourd'hui, au-delà de cette publication,

05:31la question qu'on se pose et qu'on est prêt à acheter,

05:36c'est de se dire, ça y est,

05:37ce secteur-là va faire partie du rattrapage

05:40que vont opérer les marchés,

05:41et c'est peut-être là qu'il faudra se positionner.

05:45Le 3 ou 2 ou 5 % d'aujourd'hui

05:48ne peut être surtout qu'une prise de conscience

05:52des investisseurs pour des secteurs oubliés.

05:55La fin de l'année sera la fin de l'année des retardataires,

05:58ce seront eux les retardataires du marché

06:00qui, selon vous, feront la performance ?

06:02Oui, c'est ce qu'on pense un petit peu

06:04et je pense en général quand on parle

06:07et quand on va dans des réunions.

06:10Aujourd'hui, certains pensent que les valeurs

06:13qui ont fait un très beau parcours,

06:14on a des prises de bénéfices qui s'opèrent,

06:17mais que maintenant, on regarde plutôt

06:19les valeurs délaissées pour,

06:21c'est elles qu'ont fait la performance de l'automne

06:23et ça pourrait encore continuer

06:25pour tirer l'indice jusqu'à la fin de l'année.

06:28On a eu dans une...

06:29Excusez-moi, mais on a eu dans une première démarche

06:32des rachats de short,

06:34toutes ces valeurs qui étaient vendues à découvert

06:36et d'où les hausses violentes

06:38quand on a vu, je le disais tout à l'heure,

06:40des hausses de 10% sur des publications.

06:43C'était avant tout, non pas dans un premier temps,

06:45des investisseurs qui se précipitaient,

06:47c'était des vendeurs short

06:49qui renettoyaient leurs positions

06:51et après qui constituaient des positions

06:53suivies par les institutionnels

06:55et les gérants de fonds.

06:57Et puis, dans une moindre mesure,

06:59le temps qu'ils réalisent par les particuliers.

07:01Autre valeur qui a cartonné depuis le début de l'année

07:03avec son secteur BNP Paribas

07:05et qui l'a publié, c'est vrai, vous disiez

07:06que le secteur bancaire fait plus grand-chose

07:07depuis quelques semaines.

07:08Et là, BNP a publié un tout petit peu

07:10en dessous des attentes.

07:11Le titre est l'anterne rouge du CAC,

07:13quand même, moins 3% BNP Paribas

07:14avec en plus une controverse et un risque

07:17sur le Soudan, en l'occurrence.

07:19Comment est-ce que vous l'abordez, cette valeur

07:20et cette baisse de BNP ?

07:21Est-ce que c'est une mauvaise augure

07:22pour les autres banques françaises

07:24qui elles publieront jeudi matin ?

07:25Alors, BNP, ça vient de 84 et quelques.

07:30On est actuellement autour de 66,

07:3266-60 autour, la sanction,

07:36elle est déjà dans les cours.

07:37Le problème du Soudan, j'ai eu l'occasion

07:38d'en parler avec des gérants,

07:40eux disent, une classe action aux États-Unis

07:44qui donnerait, qui naîtrait du succès

07:48de deux plaignants, c'est compliqué

07:51et difficile à mettre en œuvre

07:52parce que ce sont à chaque fois

07:53des cas individuels particuliers

07:55qu'il est difficile de fédérer

07:57derrière une classe action.

07:58Donc, ce sera,

08:00s'il y a quelque chose de juridique,

08:02et là aussi, on en parlait ce matin,

08:05BNP nous a habitués,

08:06ils ont pris une amende

08:08il y a quelque temps de 9 milliards.

08:09On sait que parfois, ça peut faire mal.

08:11C'est du racket même.

08:13Et on sait que là,

08:15ça sera très très long.

08:17Donc, ça se fera, ça se fera pas.

08:19On pense que ça se fera pas.

08:21C'est pas à prendre en compte

08:23dans la réflexion qu'on doit poser

08:25sur le titre.

08:26Le coût du risque a monté

08:28et BNP a enregistré une provision

08:30dont on ne connaît pas, en fait,

08:32pourquoi, à quoi elle est attribuée.

08:34Mais est-ce que ça vous inquiète ?

08:35Non, ça ne nous inquiète pas particulièrement.

08:38Elle était de 11 millions, je crois,

08:42et elle est de 110 millions cette fois-ci.

08:44Donc, ça fait partie des motifs

08:47de déception du marché sur la publication.

08:50On le prend en compte

08:52et on considère que c'est déjà

08:54dans la baisse du cours

08:56qui a été provoquée.

08:57On sait qu'il y a un risque France.

08:58On sait qu'il y a un risque soudant,

09:00entre guillemets.

09:02On fait confiance au management de BNP

09:05pour bien doser ses provisions pour risque.

09:11Et on considère qu'aujourd'hui,

09:13ça ne doit pas inquiéter le marché

09:15et les investisseurs.

09:16Le directeur général délégué de BNP Paribas,

09:17si ce titre vous intéressera,

09:19l'invité du 18-19 tout à l'heure,

09:21invité de Guillaume Paul sur BFM Business.

09:23Un dernier mot.

09:23On voulait parler des publications

09:24encore à venir cette semaine

09:25et puis entre-temps est tombé ce fait.

09:29Microsoft et Apple rejoignent Nvidia

09:31au rang des capitalisations

09:32de plus de 4 000 milliards de dollars.

09:33Ça y est, pour la première fois,

09:34Microsoft et Apple valent plus de 4 000 milliards de dollars

09:36en bourse depuis cette nouvelle séance américaine

09:39qui a déjà débuté il y a un peu plus d'une heure

09:40parce que les Américains

09:41ne sont pas encore passés à l'heure d'hiver.

09:43Qu'est-ce que vous vous dites ?

09:44Les GAFAM n'ont même pas publié

09:46qu'elles battent à nouveau des records, là, aujourd'hui.

09:48Oui, elles continuent de tirer

09:50et de porter le marché, le Nasdaq

09:52et les autres indices.

09:54C'est vrai qu'aujourd'hui,

09:55on est dans ce phénomène de capitalisation

09:57qui dépasse l'entendement,

09:59mais c'est le monde de demain.

10:01Il faut s'y habituer.

10:02Ça dépasse l'entendement pour vous ?

10:04Plus de 4 000 milliards de capis ?

10:06Vous n'arrivez pas à justifier ?

10:06Ça donne le vertige.

10:07Ça donne le vertige.

10:09Ça donne quand même le vertige.

10:10Et donc, l'une des raisons pour Microsoft,

10:12c'est que Microsoft a annoncé cet accord avec OpenAI.

10:15Microsoft sera à 27% dans OpenAI.

10:18En échange, OpenAI achètera des services cloud à Microsoft

10:21pour plus de 250 milliards de dollars.

10:23Vous avez bien entendu.

10:24Ça fait monter Microsoft de plus de 3% encore aujourd'hui.

10:27Merci beaucoup, Franklin, de nous avoir accompagné.

10:29Franklin Pichard pour Kipling Finance.

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