Ce vendredi 17 octobre, Philippe Parguey, directeur Général de Nortia, explique l'évolution des comportements du CGP face à l'instabilité politique, et la montée en puissance de la gestion alternative , dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:06Alors quand je me regarde, je me désole, mais quand je me compare, je me rassure.
00:09On vous invite à vous comparer.
00:10Il va vous aider à vous comparer aux autres conseillers, aux autres professionnels de l'investissement.
00:16Philippe Parguet, directeur général de Norcia.
00:17Bonjour Philippe.
00:18Bonjour Guillaume.
00:19Bienvenue.
00:19Vous publiez votre observatoire trimestriel des conseillers en gestion de patrimoine.
00:22La façon dont ils choisissent d'allouer l'argent de leurs clients, je disais, ça permet de se comparer,
00:26se comparer aux autres.
00:27Toujours intéressant.
00:28Ça fait longtemps qu'on ne s'est pas vus.
00:30J'ai envie de vous demander, ça fait combien de gouvernements qu'on ne s'est pas vus, Philippe ?
00:34Beaucoup trop, certainement.
00:35Je les ai comptés, ça fait trois.
00:37A priori, la dernière fois qu'on s'est vus, c'était avec François Béroux, qui n'est plus là.
00:43Trois et beaucoup de changements chez les gouvernements.
00:45Mais finalement, on se rend compte que chez les conseillers financiers indépendants, c'est la continuité qui est le maître mot.
00:53Ils allouent aujourd'hui l'argent comme ils l'a loué avant l'été.
00:55Ça fait, alors c'est très très étonnant, je pense qu'on n'a jamais vu ça, mais ça fait cinq trimestres qu'on est entre 49 et 51% des allocations qui sont faites,
01:06enfin du nouveau cash, qui est alloué au fonds euro.
01:09Donc 49, 51, c'est quand même une très très grosse fluctuation.
01:11Alors on est encore au-dessus des niveaux historiques.
01:15Plus généralement, on est plutôt vers 40, voire un peu moins de fonds euro.
01:19Donc il y en a toujours un peu plus que d'habitude, mais ça ne bouge pas.
01:22Alors c'est toujours un peu tiré par les bonus qui sont offerts par certains assureurs,
01:26qui vous disent, sur la nouvelle souscription, je vous rajoute un point de performance,
01:31ou un 1,5% de performance sur le fonds euro pendant deux ans, typiquement.
01:36Mais ça montre aussi quand même une grosse prudence de la part des conseillers financiers indépendants depuis cinq trimestres.
01:42Effectivement, le fonds euro, c'est quand même très défensif.
01:44À l'intérieur, il y a plusieurs classes d'actifs, il y a plusieurs façons d'investir dans le fonds euro.
01:47Entre classes d'actifs non plus, pas d'évolution dans les préférences des conseillers en gestion patrimoine.
01:51Alors en revanche, effectivement, là il y a des très bons indicateurs en ce moment sur la partie unité de compte.
01:55Donc tout ce qui est à côté du fonds euro.
01:57Et sur tout ce qui est à côté du fonds euro, on note deux choses.
02:00Il y a le maître mot, on en a parlé à plusieurs reprises.
02:03C'est sur ce plateau, depuis que je suis là, que j'écoute,
02:06il y a une baisse de l'inflation sur la France, enfin sur l'Europe du maire général.
02:11Donc il y a une pression plutôt sur la baisse des taux.
02:14Donc qui dit baisse de l'inflation, baisse des taux,
02:15dit qu'il y a toutes des classes d'actifs qui, effectivement, vont devenir de moins en moins intéressantes.
02:20Typiquement, le fonds monétaire qui avait culminé jusqu'à 39% de la part des unités de compte dans un contrat d'assurance-vie,
02:27il y a quelques trimestres.
02:28Aujourd'hui, on est à 9.
02:29Donc c'est vraiment une chute assez importante.
02:31Les produits structurés, qui sont à peu près 30% de la part des unités de compte,
02:34perdent tous les aspects de structurés sur les taux.
02:37Ce qui offre un rendement et un capital garanti.
02:43Enfin, tout dépend de l'émetteur.
02:44Enfin, suivant l'émetteur, mais en tout état de cause, ces produits-là disparaissent.
02:48L'obligataire tire encore son épingle du jeu, parce qu'il y a du jus à avoir.
02:52Il y a de la performance à aller chercher sur l'obligataire, donc ils sont toujours à 15%.
02:55Mais effectivement, cette partie-là, on sait qu'elle va se réduire.
02:59À côté de ça, l'action, les actions.
03:01Aujourd'hui, on parle qu'on est bientôt sur les plus hauts.
03:03Oui, presque.
03:04C'est un peu difficile d'investir à ce moment-là.
03:06Donc on note que la partie action reste à 12%, ce qui est très bas.
03:10Dommage.
03:12Effectivement, ça fait deux fois.
03:13Les clients des CGP, c'est dommage.
03:14Les conseillers financiers sont un peu passés à côté,
03:17mais même s'ils avaient déjà pas mal à louer les actions sur les derniers temps.
03:20Bon, maintenant, il y a la gestion alternative qui fait son gros retour en force.
03:26Alors, peut-être rappeler, qu'est-ce que c'est que la gestion alternative ?
03:29Pour qui c'est destiné et pourquoi ?
03:30Alors, merci Antoine, c'est une bonne question.
03:32Effectivement, il y a un gagnant dans l'histoire, c'est la gestion alternative qui fait son grand retour.
03:37On est à 10% des unités de compte, donc 10% de 50%, ça ne fait entre guillemets que 5%.
03:42Mais par contre, ce qui est très intéressant, c'est les mouvements d'arbitrage qui sont faits sur tout le stock des contrats d'assurance-vie,
03:49parce que les conseillers financiers indépendants conseillent leurs clients tout au long de la vie du contrat.
03:53On a énormément d'arbitrages qui vont vers cette classe active de la gestion alternative.
03:58Alors, si je dois donner une définition, c'est un peu compliqué,
04:00parce que la gestion alternative, c'est un peu un espace de fourre-tout,
04:04de plein de gestions avec des stratégies différentes,
04:07avec des noms de long-short action, de event-driven, global macro,
04:12chose que je ne rentrerai pas dans le détail aujourd'hui.
04:15Mais ce qu'il faut noter, si je dois donner une seule définition...
04:18On vous remercie, Philippe, pour ça.
04:20Sinon, je pense qu'on va perdre quelques auditeurs.
04:23Le point, c'est une gestion d'actifs qui va être complètement décorrélée des indices,
04:30qui ne regarde même pas les tendances des indices,
04:32et qui va gérer indépendamment des indices.
04:35Donc, typiquement, je vous donne un exemple,
04:36parce que des fois, un exemple, c'est bien.
04:38On va considérer que le DAX et le CAC 40 évoluent dans le même sens, historiquement.
04:42Si le CAC 40 avance plus vite que le DAX pendant un moment,
04:45un gérant alternatif va dire, je vais vendre du CAC 40 et je vais acheter du DAX,
04:49et je vais juste jouer le rattrapage entre les deux,
04:51et c'est là-dessus que je vais faire ma perf.
04:52La gestion alternative.
04:53L'immobilier, non, ça ne s'intéresse toujours pas.
04:55Les CGP évitent d'orienter vers l'immobilier leurs clients.
04:59Pour le coup, c'était mon pari de début d'année,
05:02donc je pense que je n'irai jamais...
05:04Il fallait être short sur votre pari, alors.
05:05C'était mon pari de début d'année, je pensais sincèrement
05:09que le retour sur l'immobilier se ferait, et bien, toujours pas.
05:14Pourtant, il y a les néo-SCPI,
05:16les nouvelles qui ont des performances qui sont tout à fait convenables,
05:19enfin, qui sont même très séduisantes.
05:20Les remakes, les Iroco.
05:21Exactement, Iroco et d'autres.
05:24Pour autant, la confiance sur cette classe d'actif n'est toujours parvenue.
05:29Alors, en revanche, je vais faire un tout petit point,
05:31si vous m'y autorisez, mais ce qui est très étonnant, c'est que...
05:35Ce sera un petit point, mais final, alors.
05:36Final, c'est premier.
05:38Mais je pense que ça va vous faire plaisir,
05:39parce que vous avez écrit un bouquin qui est...
05:41Ah d'accord.
05:41Il y a quelques temps sur ce sujet-là.
05:43Il y a une nouvelle classe d'actifs qui est rentrée,
05:45qui est la forêt.
05:46Donc, il y a un acteur sur le marché des indépendants
05:50qui s'appelle France Vallée,
05:53qui, comment dire, vient faire un véhicule
05:59sur lequel il y a un investissement dans la forêt.
06:01Donc, quelque part, c'est bien, ça vient verdir les contrats d'assurance-vie.
06:04Donc, je suis ravi pour eux.
06:05Je suis ravi qu'ils fassent cette rentrée-là.
06:07Et effectivement, c'est une nouvelle classe d'actifs
06:08qu'on suivra avec beaucoup, beaucoup d'intérêt.
06:10Merci, Philippe Parguet.
06:10L'Observatoire des conseillers en gestion de patrimoine,
06:13la façon dont ils allouent l'argent.
06:14Il est directeur général de Norsia, Philippe.
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