Crescimento mundial é revisado para 3,2%, mas tensões comerciais preocupam; entenda

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O FMI revisou a previsão de crescimento global para 3,2% em 2025, mas alertou para riscos futuros, como desaceleração da China e possível bolha em tecnologia. Alexandre Pires, professor de Economia e Relações Internacionais do Ibmec São Paulo, analisou impactos para os EUA, Brasil e Argentina, e o efeito das tarifas internacionais.

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00:01Sinalizando um impacto econômico mais brando do que o esperado em relação às tarifas de Donald Trump,

00:06o Fundo Monetário Internacional elevou a previsão do crescimento global para 3,2% neste ano.

00:13No último relatório, o crescimento previsto era de 3%.

00:17Mesmo com esse abrandamento na situação tarifária, o relatório ainda alerta para riscos futuros.

00:22A gente vai entender mais detalhes, o que está em jogo, conversando agora ao vivo com o professor de Economia e Relações Internacionais do IBMEC São Paulo,

00:31Alexandre Pires, que já está aqui conectado, e Felipe Machado, nosso analista, vai participar da conversa.

00:36Então, boa tarde, Felipe. Boa tarde, Alexandre.

00:40Boa tarde, Natália. Boa tarde, Felipe.

00:42Boa tarde a todos também.

00:44Bom, professor, o FMI trouxe aqui a informação de que ele elevou a previsão com crescimento global para 3,2% agora em 2025.

00:53Mesmo com essas tensões comerciais que voltaram a ficar muito latentes entre Estados Unidos e China.

00:59O senhor chamaria esse cenário de um otimismo? É um otimismo cauteloso?

01:05Ainda não estava precificada essa recente guerra dos 100%.

01:09Ou seja, isso é novo, isso não está no relatório.

01:12O relatório acabou de sair fresquinho, não incorporou essa dimensão.

01:16Mas o dado mais preocupante é a desaceleração da China na casa de 0,8 ponto percentual.

01:25Isso é uma enormidade.

01:26Eles vão sair de 5% para 4,2%.

01:29Má notícia para o Brasil, má notícia para muitos países do mundo.

01:33Isso acaba afetando, sim, as perspectivas de vários parceiros econômicos e do mundo como um todo.

01:39Há um grande impulso vindo, inclusive, da América Latina.

01:42Mas, hoje em dia, há um deslocamento dessa força econômica, porque a gente chama ali de países do sudeste asiático.

01:52Aqueles que estão associados na Asia.

01:55E esses países têm crescimento ali acima de 5%.

01:58E a Índia tem se tornado uma locomotiva do mundo também.

02:02Uma enormidade de países que têm participado muito nesse crescimento a mais que nós vemos ano a ano.

02:08Felipe, a audição agora.

02:10Professor, boa tarde mais uma vez.

02:12Professor, no relatório, a gente teve um pequeno otimismo em relação aos Estados Unidos.

02:16Aumentou a previsão de 2% para 2,1%.

02:20Mas, se a gente lembrar do ano passado, o crescimento dos Estados Unidos foi de 2,8%.

02:24O que é isso, na sua opinião, como é que o senhor vê esse cenário?

02:27Os Estados Unidos têm vários problemas.

02:30Ou seja, é um país que realmente atrai muito o capital, um grande investidor.

02:35Mas está passando por um processo de reestruturação.

02:38O setor manufatureiro está voltando a tentar ser relevante.

02:43E, por outro lado, tem sofrido uma concorrência brutal da China em diversos mercados.

02:48Isso impacta o potencial de crescimento.

02:50Mas nós temos que lembrar o seguinte.

02:52No caso dos Estados Unidos, o que importa não é tanto o quanto que eles crescem

02:56num próximo ano?

02:58É o fato deles crescerem assim há 200 anos, né, Felipe?

03:01Ou seja, esse crescimento contínuo é o que assusta.

03:04Ou seja, mesmo nos piores momentos, estão crescendo acima de 2%.

03:08Muito acima, por exemplo, ali dos seus pares europeus,

03:14que vão crescer pelo relatório em torno de 1,5%.

03:17Ou seja, os Estados Unidos têm uma taxa 50% maior.

03:20Isso é extremamente relevante.

03:24Bom, professor, o senhor comentou aqui que, então, nessa projeção de agora,

03:28não entrou nessa conta a possível tarifa de 100% dos Estados Unidos sobre a China.

03:34Isso ainda, então, não está quantificado, até porque não está definido.

03:36Ainda está ali na esfera da possibilidade, da ameaça.

03:40Começaria dia 1º de novembro, né?

03:42Se começar, começaria dia 1º de novembro.

03:44Dia 1º de novembro, exatamente.

03:45Agora, quais seriam os impactos na sua avaliação desse novo choque tarifário, né?

03:50Especialmente para mercados emergentes, assim como o Brasil.

03:53Há uma mudança na dinâmica da China.

03:56Nós temos que lembrar que a China tem se ancorado fortemente na economia americana.

04:01Ou seja, era o grande destino das importações chinesas.

04:04Nós temos que lembrar que, quando se exporta para a China, eu consigo dólar.

04:07E isso é relevante para a política cambial chinesa e para as pretensões chinesas de investir no mundo.

04:15Claro que, quando os Estados Unidos saem da parceria, o que acontece?

04:20Muito dessa produção americana, chinesa, não vai encontrar destino fácil.

04:25Nós temos que lembrar que o mundo está ocupado por competição.

04:29E aí, quando a China não consegue fazer isso, ela tem um excesso de oferta industrial.

04:33E isso acaba fazendo com que outros países que produzem alguns bens industriais, como o Brasil,

04:40ou têxteis ou minérios, acabam sofrendo.

04:43Porque é uma concorrência ali muito vantajosa que a China tem.

04:47Ela tem capacidade de sustentar essa queda de preços em razão de uma diminuição da demanda americana.

04:52Professor, em relação a outro número aqui desse relatório, que me chama a atenção,

04:58a inflação no mundo, a inflação 4,2.

05:02No ano que vem, 3,7.

05:03Dá uma melhorada, mas 4,2 esse ano.

05:06Como é que o senhor avalia esse número?

05:09É um resultado, digamos assim, esperado.

05:13Ou seja, o mundo está desacelerando economicamente.

05:16Isso acaba esfriando os preços.

05:19Então, você está caminhando ali para um mundo mais desaquecido.

05:24Mas também, por outro lado, alivia as pressões sobre países como o Brasil,

05:28que tem que manter um diferencial de juros para a economia americana.

05:33Quase que estável.

05:34A gente mantém um diferencial na casa de, o que a gente chama de 800 pontos base,

05:39que seria em torno de 8% a mais de juros real em relação à economia americana.

05:43Então, quando a inflação vai diminuindo, ajuda na inflação brasileira,

05:47porque muito da nossa inflação é de produtos importados também.

05:51E isso colabora para que o Banco Central possa aliviar um pouco a política monetária,

05:57desde que a política fiscal nossa fique consistente.

06:00E aí, dessa maneira, pode ter mais crédito, mais dinamismo econômico,

06:06mais construção civil.

06:08E isso seria positivo.

06:09E, professor, queria te ouvir sobre a Argentina, a nossa vizinha aqui.

06:14Por que teve essa notícia recente de um reforço,

06:16de um crédito ali por parte dos Estados Unidos, de 20 bilhões de dólares?

06:20Isso pode influenciar a estabilidade econômica da região?

06:24Traz riscos ou traz oportunidades para investidores?

06:28A Argentina é aquele grande parceiro que nós sempre sonhamos que volte a ser saudável.

06:33Nós temos que lembrar que é uma economia com alto capital humano,

06:37bastante avançada em alguns setores, mas que vive ali uma crise secular.

06:44É como se nós tivéssemos um São Paulo ali do lado,

06:49que a gente não pode explorar completamente.

06:51Parece que vai crescer em torno de 1%, segundo a estimativa do relatório.

06:55Isso é um dado positivo para um país que está à beira de um default

06:59e sempre vivenciando uma crise cambial severa.

07:03Mas ela também permite que o processo de saneamento do Banco Central argentino

07:08continue a ocorrer.

07:10Nós temos que lembrar que é um Banco Central quebrado.

07:13O primeiro empréstimo do FMI foi nessa direção,

07:16foi condicionado a sanear as contas do Banco Central.

07:19Agora vem mais um.

07:21E isso faz com que a Argentina, pelo menos, comece a ter uma moeda.

07:25E isso é uma condição necessária para ela poder ter um câmbio flutuante,

07:29livre e permitir que o Brasil e outros países comercializem com ela com normalidade.

07:35Felipe, mais um pouco.

07:36Professor, uma das informações que o relatório traz, que chama a atenção,

07:40é a questão das tarifas, essa incerteza causada pelas tarifas no mundo inteiro.

07:44Mas o relatório traz também um outro possível risco,

07:48que é dessa bolha, uma possível bolha na questão das empresas de tecnologia

07:52e inteligência artificial.

07:53Como é que o senhor vê essa possibilidade de ter essa bolha?

07:55E como é que o FMI analisa isso como impacto na economia?

07:59Uma vez que a maior parte da bolsa americana, por exemplo,

08:02está muito baseada nessas grandes empresas de tecnologia.

08:07Sim.

08:08Todo investimento espera o retorno logo ali na frente.

08:11Esse setor de IA, que é o que ficou destacado ali pelo relatório,

08:16ele está recebendo uma quantidade imensa de investimentos.

08:19Todos nós sabemos que a IA não é algo etéreo, espiritual.

08:24É um grande maquinário necessário para que aquilo processe a quantidade de informação

08:30que é necessária.

08:32E isso exige um somatório de dinheiro enorme.

08:37Só que se o retorno demora para vir, os investidores,

08:40Felipe, nós sabemos muito bem, vão procurar outras oportunidades.

08:44É o temor do dot-com.

08:45Isso aconteceu lá em 2001, várias empresas foram lançadas,

08:49mas os dividendos não vieram e aí houve uma saída em massa.

08:54Há um grande temor com relação a isso e para o Brasil.

08:57O problema seria o seguinte,

08:59isso aumentaria a versão do investidor com um mercado de maior risco.

09:05Então, na hora que ele tiver que se reposicionar,

09:09aquele dinheiro que nós precisamos para fechar nossas contas externas

09:12talvez não chegue.

09:13Então, o relatório traz más notícias para o Brasil.

09:17Ou seja, essa preocupação com o sistema financeiro internacional,

09:20o setor de investimento, a desaceleração chinesa,

09:24tudo isso nos preocupa nesse 2026, 2027 ali.

09:31Lembrando que a China também, que participa desse mercado fortemente,

09:36ela tem uma vantagem agora cambial, tem uma desvalorização real de 10%.

09:40Então, o mundo está mudando e o Brasil vai ter que trabalhar bastante

09:45em 2026 para não ficar para trás.

09:47Tá certo.

09:48Quero agradecer a Alexandre Pires, professor de Economia e Relações Internacionais

09:52do IBMEC de São Paulo, pela conversa aqui, pela entrevista ao vivo

09:55no Fast Money mais uma vez.

09:57Muito obrigada, viu, professor?

09:58Boa tarde e volte sempre.

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