00:00BFM Bourse, l'éco du monde.
00:03Et Adrien Tenne qui se joue à nous, économiste pour DSIC Economics.
00:07Bonjour Adrien, j'ai envie de vous retrouver.
00:10On parlera de la fête bien sûr, puisque demain elle devrait annoncer sans doute une baisse de taux.
00:13Auparavant, les indicateurs du jour, est-ce que les indicateurs plaident ou pas pour une baisse de taux ?
00:17On a aujourd'hui les ventes au détail notamment et la production industrielle du mois d'août aux Etats-Unis.
00:22Oui, effectivement, les indicateurs récents, que ce soit les ventes au détail ou la production industrielle aujourd'hui.
00:28Mais si on prend un pas de recul, les indicateurs du mois d'août sur l'ensemble des indicateurs PMI, d'inflation et d'emploi donnent une image un peu contrastée
00:41avec une inflation qui reste supérieure aux ambitions de la Fed et une économie américaine qui présente des signes d'affaiblissement de plus en plus fort.
00:52Ce qui va placer la Fed dans un dilemme, puisqu'elle a à la fois un mandat de lutte contre l'inflation,
00:57mais aussi de soutien à l'activité.
01:00Et très récemment, la faiblesse des indicateurs d'activité ont convaincu les marchés d'une baisse prochaine des taux.
01:07Donc on devrait assister effectivement dès demain à une baisse des taux d'intérêt directeur par la Fed,
01:12qui est très largement aujourd'hui pricé par les marchés.
01:14Et les indicateurs du jour ne devraient pas contrarier ce scénario des marchés.
01:20On est à 96% de probabilité aujourd'hui d'une baisse de taux demain de la réserve fédérale américaine.
01:24La question c'est de savoir si le marché vendra la nouvelle, parce que c'est tellement anticipé,
01:29avec aussi haute des questions qui se posent au-delà de celles des taux,
01:31l'évolution des taux qui se posent sur l'indépendance de la réserve fédérale américaine.
01:34Oui, parce que qui va participer à cette réunion ?
01:36Stephen Miran, c'est finalement le premier économiste de la Maison-Blanche
01:41à être nommé au bord des gouverneurs à la Fed.
01:44Il a été confirmé hier par le Sénat, alors de justesse, mais tout de même, il sera là pour voter.
01:48Alors Adrien, est-ce que l'indépendance de la Fed, à partir du moment où Stephen Miran,
01:53finalement officier de Donald Trump, va assiéger et voter, est entaché ?
01:57Ou alors est-ce que vous êtes plutôt rassuré par ses propos aussi,
02:00le fait qu'il va prêter serment, qu'il va quand même jurer ?
02:03Alors effectivement, depuis plusieurs mois, la discussion sur l'indépendance de la Fed bat son plein
02:08avec le gouverneur de la Fed, Powell, qui est mis très fortement sous pression par Donald Trump.
02:15C'est quelque chose d'assez inédit, en tout cas dans les années récentes.
02:20Aujourd'hui, institutionnellement, la Fed reste une banque centrale perçue comme largement indépendante,
02:26mais les politiques récentes du président américain ont pu affaiblir ce rôle du dollar
02:33et ce rôle de la Fed perçue comme très indépendante sur les marchés financiers.
02:38Donc on voit aujourd'hui ce statut de plus en plus remis en cause,
02:43avec des signes qui ne trompent pas sur l'usage des valeurs refuge,
02:47l'or qui continue de progresser,
02:49et des questions sur l'organisation du système monétaire international.
02:53Donc à court terme, évidemment, la Fed reste perçue comme très indépendante,
02:58mais ça fait plusieurs coups de boutoir qui dépeignent une image un peu négative.
03:03– Vous imaginez, Adrien, l'ambiance dans cette réunion de la Fed où on aura Stéphane Miran,
03:06donc l'homme de Donald Trump, peut-être assis juste à côté de Lisa Cook,
03:10que Donald Trump voudrait au contraire voir Limogé ?
03:12Ça risque d'être glacial, non ?
03:14– Ça risque d'être un peu compliqué.
03:17Alors après, Miran bénéficie d'une image positive
03:20et plutôt reconnue sur ses positions,
03:24un respect pour les institutions,
03:26mais oui, c'est sûr qu'entre les attaques à Dominem contre Lisa Cook,
03:29les attaques contre l'indépendance de Poel
03:31et les nominations récentes,
03:35le bord risque d'être compliqué.
03:37– Ça rendra les prochaines minutes de la Fed,
03:39le prochain compte-rendu de cette réunion qui s'ouvre aujourd'hui,
03:41particulièrement intéressante.
03:42Ce sera les minutes particulièrement scrutées dans deux semaines.
03:45– Exactement.
03:45– Merci beaucoup de nous avoir accompagné.
03:47Adrien Ten pour BSI Economics.
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