00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:04Et ce soir, le bal des banquiers centraux va véritablement débuter.
00:08Patrice Gautry est avec nous, chef économiste d'Union bancaire privée.
00:10Bonjour Patrice.
00:11Bonjour.
00:12C'est le bal masqué, parce qu'elle ne voit pas grand-chose les banques centrales
00:15avec cette guerre au Moyen-Orient.
00:17Que faut-il attendre, notamment de la fête tout à l'heure ?
00:20Oui, ils n'arrivent peut-être pas à tomber les masques, pour reprendre l'expression,
00:23mais ceci dit, c'est vrai que c'est un exercice de communication difficile
00:27dans lequel chacun des banquiers centraux, et Powell en particulier,
00:32va essayer de jouer une certaine équilibre entre les incertitudes
00:35mais la résilience de l'activité américaine,
00:40en constatant effectivement les potentiels dérives inflationnistes.
00:43Néanmoins, on peut quand même s'attendre à, j'espère, qu'il y aura des prévisions présentées,
00:48puisque à la fin de chaque trimestre, il y a un corps de prévision
00:51pour l'année en cours et les années suivantes.
00:54Et dans ce cadre-là, d'ailleurs, la croissance telle qu'elle avait été estimée
00:59au mois de décembre par le FOMC pour l'économie américaine à 2,3%,
01:04tient encore la route, même avec effectivement les contraintes issues du choc pétrolier.
01:10Par contre, l'inflation à elle, 2,4%, 2,5% attendu pour 2026 sur le PCE
01:16et le corps PCE devraient probablement être révisés à la hausse
01:21et on se situerait plus proche d'un environnement autour de 3%.
01:25Puis bien sûr, on va essayer de regarder si on a des indications
01:29sur le nombre de gouverneurs qui seraient en faveur de baisse de taux aujourd'hui
01:35et comment est-ce que les dots, c'est-à-dire en fait l'ensemble agrégé des projections
01:39de chacun des gouverneurs sur les taux, évoluent.
01:41Mais bien entendu, il faut avoir ces prévisions.
01:44J'espère que dans le cadre dans lequel on est,
01:46on aura quand même des prévisions publiées par la Fed.
01:50Patrice, faisons un rêve là, parce qu'on voit quand même à horizon quelques mois.
01:55Supposons que la guerre s'arrête, on le souhaite tous.
01:58Est-ce que la croissance repart d'un coup avec un effet bouchon de champagne
02:02ou est-ce que ça va être beaucoup plus laborieux du coup ?
02:06Alors, il y a deux temps.
02:08Premier temps, on peut même mentionner un cas dans lequel le détroit d'Ormuz est réouvert
02:12et peut fonctionner sous sécurité sans que nécessairement, je dirais,
02:17la copie purement de guerre soit terminée en Iran par rapport aux pays voisins.
02:23Ce serait déjà un relief rallye, donc un rallye de soulagement,
02:26puisque la prime de guerre, la prime d'incertitude sur le pétrole disparaîtrait,
02:31ce qui soulagerait à la fois le trafic mondial et bien entendu l'ensemble des prix.
02:36Donc là, oui, il y aura un effet.
02:37Alors, le bouchon de champagne est moins fort que ce que l'on avait observé pendant le Covid,
02:41mais il y aura un rattrapage, un soulagement d'une part,
02:44avec des révisions peut-être à la baisse de l'inflation.
02:47On reprendrait une trajectoire plus conforme à celle que l'on avait avant ces événements,
02:52et idem pour la croissance, puisque à ce moment-là,
02:54on aurait simplement moins d'un mois de conflit,
02:58ce qui est tout à fait rattrapable en termes d'activité,
03:01et aussi par rapport aux dérives inflationnistes qui avaient pu être mises en place
03:05sur les marchés, marchés actions, mais aussi marchés obligataires.
03:08Merci Patrice Gautry pour l'union bancaire privée.
Commentaires