- il y a 11 mois
Ce vendredi 12 septembre, Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM, Patrice Gautry, chef économiste de l'Union Bancaire Privée, Pascale Seivy, directrice commerciale Banque Privée France du Groupe Lombard Odier, et Sébastien Lalevée, directeur général de Financière Arbevel, se sont penchés sur la capitalisation d'Oracle à 250 milliards de dollars, la performance des indices boursiers, la dette publique française, et l'allocations d'actifs, dans la semaine de Marc dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Business présente
00:03C'est votre argent
00:07Marc Fiorentino
00:09On se retrouve dans la deuxième partie de l'émission pour parler
00:11finance, pour parler
00:13placement, pour parler marché avec
00:15Patrice Gautry, avec Pascal Séville
00:18On a un plateau très suisse
00:19Vous avez pris votre résidence en Suisse pendant
00:21la pause Sébastien Lalou ou pas ?
00:23Vous restez en France ? Ils ne vous ont pas convaincus
00:25les trois parce que je les ai vus autour de vous en train de vous dire
00:27mais viens, viens, allez
00:28Je suis patriote monsieur
00:30Christopher Nemic
00:32avec nous
00:34à la fois
00:36financier, économiste
00:39et présentateur
00:41Juste avant
00:44animateur d'émission
00:45tous les vendredis à 11h
00:47tout pour investir
00:48Avant la fin de la première partie
00:51vous nous avez dit un point intéressant
00:52que je voudrais réaborder avec les économistes
00:55On sait
00:57qu'en mai
00:58Jérôme Powell
00:59va dégager
01:00qu'il va y avoir
01:02quelqu'un un peu aux ordres
01:03de Donald Trump
01:04que les taux d'intérêt
01:06ne vont pas baissoter
01:07mais ils vont baisser d'un coup
01:08c'est-à-dire qu'on va avoir des jumbo
01:10il parle de jumbo
01:11baisse
01:12d'accord
01:12donc on va aller très rapidement
01:15je me mouille
01:16mais c'est mon anticipation
01:17vers des taux
01:18on est au-dessus de 4
01:19on va être à 1,5
01:202
01:20quel boost
01:21pour la croissance économique
01:23parce que ça c'est un boost
01:24formidable ou pas ?
01:26Alors oui c'est un boost
01:29et là je serais d'accord
01:30avec ce qui a été dit auparavant
01:31en disant
01:32la politique monétaire
01:33est en train de rentrer
01:34dans un régime
01:36qui est de plus en plus accommodant
01:37avec une politique budgétaire
01:39qui elle soutient
01:39l'activité
01:40pas sur tous les secteurs
01:42mais à destination
01:43effectivement
01:43de certains secteurs technologiques
01:45donc c'est un support d'activité
01:46mais pour moi
01:47c'est pas un support d'activité
01:48qui va
01:49surajouter
01:50au trend
01:51actuel
01:52ce qui va
01:53compenser
01:53le ralentissement
01:54actuel
01:54si on surajoute
01:56on va créer de l'inflation
01:57alors que là
01:57effectivement
01:58on a des secteurs
01:59comme par exemple
01:59l'immobilier
02:00je reviens sur la consommation
02:01des ménages
02:02que je trouve un petit peu triste
02:03tout net
02:03et là
02:04en fait c'est une façon
02:05d'avoir cette politique monétaire
02:07et budgétaire
02:08conjointe
02:08qui vont
02:09arrimer
02:10ancrer en fait
02:11le cycle
02:12vers quelque chose
02:13effectivement
02:13qui est à 2%
02:14mais pour l'instant
02:15on est encore
02:15c'est pas mal
02:16c'est pas suffisant
02:19c'est pas suffisant
02:20c'est pas suffisant
02:21parce que je pense
02:21que le potentiel américain
02:24oui tout à fait
02:24mais l'Espagne là
02:25donc faisons
02:26l'économie espagnole
02:27et hop
02:27on est reparti
02:28mais
02:28c'est pas
02:30c'est pas nécessairement
02:31suffisant
02:31par rapport
02:32aux déficits extérieurs
02:33par rapport
02:34aux déficits budgétaires
02:35et par rapport
02:36à cette nouvelle
02:37orientation
02:38qui a été donnée
02:39insufflée
02:39par la politique économique
02:41de Trump
02:41dans lequel
02:42en fait
02:42la croissance
02:43se base maintenant
02:44sur la croissance
02:45domestique
02:46et moins
02:47sur le recyclage
02:48des excédents d'épargne
02:49venus
02:50outre-Atlantique
02:51allez on passe tout de suite
02:52au chiffre de la semaine
02:53parce que c'est quand même
02:54il faut qu'on vous raconte ça
02:54c'est quand même assez incroyable
02:55donc ce qui s'est passé
02:57c'est le paradis
02:59comme dit DJ Snake
03:00c'est un autre monde
03:01une autre planète
03:02la planète tech
03:03aux Etats-Unis
03:04c'est toujours hallucinant
03:05en fait ce qui s'est passé
03:06c'est Oracle
03:06donc Oracle
03:07c'est un éditeur de logiciel
03:08un spécialiste du cloud
03:10qui a été créé
03:11en 1977
03:12introduit en bourse
03:13en 1986
03:14j'ai retrouvé
03:15la valorisation
03:16à l'introduction
03:16270 millions de dollars
03:19270 millions de dollars
03:20on avait dit que c'était
03:21un succès phénoménal
03:231986
03:24un peu à la traîne
03:26depuis quelques années
03:27on n'en parle plus
03:28d'Oracle
03:28on parle de Microsoft
03:29on parle de Google
03:30on parle de toutes ces boîtes là
03:31et puis toujours à sa tête
03:33je trouve ça incroyable
03:34Larry Ellison
03:35son fondateur
03:35qui a encore 41% du capital
03:37qui a 81 ans
03:39alors j'ai découvert
03:40qu'il était patron de la boîte
03:41mais il est CTO de la boîte
03:42il est directeur technique
03:44de la boîte
03:45à 81 ans
03:46c'est quand même incroyable
03:47et le gars
03:48donc il y a 41%
03:50a annoncé des résultats
03:52alors des résultats
03:54relativement bons
03:55mais surtout
03:55des perspectives
03:56totalement dingues
03:57de progression
03:58du chiffre d'affaires
03:59grâce à son activité cloud
04:01pour des clients
04:02comme OpenAI
04:03qui va être son plus gros client
04:05notamment sur le cloud
04:07et on a vu
04:09en quelques secondes
04:10bondir
04:11le cours de 40%
04:13pour finir
04:14à plus de 35%
04:15créer 250 milliards
04:17de dollars
04:17de valeur
04:18vous vous rendez pas compte
04:19mais 250 milliards
04:20c'est comme si on avait créé
04:21en quelques minutes
04:22LVMH
04:23c'est quand même dingue
04:25bon alors lui
04:26en passant
04:26il a pris 100 milliards
04:27sur papier
04:28il est devenu
04:29l'homme le plus riche du monde
04:30pendant quelques minutes
04:31devant Elon Musk
04:32je sais pas
04:33moi ça me
04:34je sais pas
04:35ça me fait vibrer
04:36quoi ça
04:36Sébastien Lalevé
04:39et quand j'entends
04:39alors je vais pas vous chauffer
04:41parce que je sais
04:41que vous allez en parler
04:42tout à l'heure
04:42mais quand j'entends
04:43des Piketty
04:44quand je vois par exemple
04:45un truc qui m'a rendu dingue
04:47c'est que la seule
04:48pauvre petite boîte
04:50qu'on a dans l'IA
04:51Mistral
04:52qui émerge
04:53et qui arrive à faire
04:54un deal
04:55et à lever de l'argent
04:56à une belle valo
04:57et qu'il y a déjà
04:58des gens qui expliquent
04:59comment on peut faire
05:00payer de l'impôt
05:01aux patrons
05:02aux actionnaires
05:04de Mistral
05:05parce que comme
05:06ils n'ont pas
05:06d'argent dans la boîte
05:07comment on fait payer
05:09une boîte
05:10qui ne génère pas
05:11de...
05:11et on leur dit
05:12mais c'est pas grave
05:13vous n'avez qu'à vendre
05:14des actions
05:14pour payer vos impôts
05:16vous me piquez mon flot
05:16sur Oracle
05:19en fait
05:21ça valait quand même
05:22800 milliards
05:23de valorisation
05:24oui d'accord
05:24mais aujourd'hui
05:25on est à 2000 milliards
05:263000 milliards
05:27et pour la petite
05:28enfin le jour
05:29où ça a été annoncé
05:30Amazon a perdu 3%
05:31parce qu'une
05:32en fait
05:33pourquoi ça a monté
05:34comme ça
05:34c'est que le carnet
05:34de commandes
05:36en fait
05:36a été annoncé
05:37quelque chose
05:38comme 4 fois plus
05:39que prévu
05:39en fait
05:40et donc la visibilité
05:42d'Oracle
05:43sur les années à venir
05:44est devenue
05:45est devenue massive
05:46et pourquoi ?
05:47parce qu'en fait
05:47c'est de la gestion
05:48de data center
05:48donc en fait
05:49on est toujours
05:49dans la même veine
05:52c'est-à-dire
05:53l'IA c'est joli
05:54il y a OpenAI
05:55mais derrière
05:55il y a toute une infrastructure
05:56à mettre en place
05:57à manager
05:58donc en fait
05:59on en parlera après
06:00sur Mistral
06:01et sur les tops
06:02et les flops
06:02mais la réalité
06:03c'est que
06:03la souveraineté
06:05par rapport
06:05à l'intelligence artificielle
06:07croire que
06:08parce que vous avez
06:08un LLM français
06:09vous avez la souveraineté
06:10c'est de la bêtise
06:11à l'état pur
06:11mais c'est bien
06:12qu'on l'ait quand même
06:13d'accord
06:14mais il faut des data centers
06:16il faut des sondeurs
06:19oui mais tout ça
06:20prend 20 ans
06:20à mettre en place
06:21et donc en fait
06:22Oracle
06:23a monté en bourse
06:25parce que
06:25ces perspectives
06:26liées au data center
06:27à l'infrastructure
06:28dans l'intelligence artificielle
06:29liées à un contrat
06:30aussi avec OpenAI
06:31on s'est rendu compte
06:32et bien qu'on attendait
06:34100
06:34et bien ils ont dit
06:35en fait non
06:35ça sera 300
06:36et donc le cours de bourse
06:38s'ajuste
06:38et donc ce n'est
06:39que de la logique
06:41Pascal
06:42moi j'ai trouvé ça
06:44extraordinaire aussi
06:44parce que c'est vrai
06:45que c'est un dinosaure
06:46et pour la petite anecdote
06:47mon papa de 91 ans
06:48a des actions RAC
06:49depuis plusieurs décennies
06:51donc il était très heureux
06:52l'autre jour
06:52ah bah ouais
06:53donc il est bien
06:53il peut nous payer un pot
06:54peut-être
06:54absolument
06:55il en fera avec plaisir
06:56à tout le plateau
06:57non ce que j'ai trouvé
06:58aussi extrêmement intéressant
06:59et ça montre l'agilité
07:00des entreprises américaines
07:01et de l'état d'esprit
07:02c'est qu'ils sont venus
07:03très tard dans le clave
07:04et Larry Ellison
07:05lui-même disait
07:06qu'il n'y croyait pas du tout
07:07que c'était un effet de mode
07:08et ça date à peu près
07:09l'année 2010
07:112014
07:11où il s'est dit
07:12non en fait
07:13je me suis trompé
07:13il faut que j'y aille quand même
07:142014
07:15c'était il y a 10 ans
07:16et regardez
07:17où ils en sont aujourd'hui
07:18parce qu'ils ont investi massivement
07:19donc cet état d'esprit
07:21de pouvoir se remettre
07:21en question etc
07:22ça je trouve ça extraordinaire
07:24et ça dénote bien
07:25de l'exceptionnalisme
07:27américain quand même
07:28C'est un déclassement
07:28dont on parlait avant
07:29en fait
07:30il y a un déclassement
07:31intellectuel
07:32qui a lieu depuis des années
07:33c'est-à-dire que
07:34la réalité c'est qu'Oracle
07:36annonce ce carnet de commandes
07:37parce qu'il y a
07:38le projet Stargate
07:39et parce qu'il y a
07:40une volonté étatique
07:42américaine
07:43et chinoise
07:44de mettre en place
07:45une infrastructure
07:46pour l'IA
07:47de rendre une indépendance
07:49du pays
07:49et ça se traduit
07:51par des acteurs locaux
07:52nous on a
07:53un petit oracle
07:54qui s'appelle OVH
07:55ou un petit Amazon
07:56dont tout le monde se moque
07:57et qui a très peu
07:58de clients français
07:59et quand tout le monde
08:00parle de souveraineté
08:01et vous demandez OVH
08:02ça y est
08:03vous en bénéficiez
08:04c'est comme ce RAN
08:06on attend en fait
08:07donc le vrai sujet
08:08il est là
08:08allez on passe tout de suite
08:09au marché
08:10avec une semaine
08:10qui était plutôt
08:11une semaine positive
08:12avec le Nasdaq
08:13qui a poussé
08:14par toutes ces bonnes nouvelles
08:15a encore fait
08:16un plus haut historique
08:18depuis le début de l'année
08:19on a quand même
08:19un claque
08:19de 6%
08:20on a des marchés américains
08:22qui sont au-dessus
08:23de 10%
08:2412% pour le S&P
08:2514% pour le Nasdaq
08:27après si
08:27je le rappelle toujours
08:29parce que c'est important
08:29parce que vous allez gueuler
08:30contre votre gérant
08:31en lui disant
08:33mais je ne comprends pas
08:33les actions américaines
08:34on fait 14%
08:35et toi tu es à 0
08:36il y a l'effet de change
08:37le dollar qui a baissé
08:39de 12 à 13%
08:41finalement vous êtes à 0
08:42sur les marchés américains
08:44le MSCI World
08:45d'ailleurs
08:45Pascal Séby
08:47c'est très pénible ça
08:50quand on veut
08:52quand on gère de l'argent
08:54pour quelqu'un
08:54vous je vous entends
08:56vous êtes très enthousiastes
08:57a priori sur les actions américaines
08:58l'économie américaine
09:00mais d'un autre côté
09:01si le dollar continue à baisser
09:03on va perdre l'argent
09:05plus j'achète d'actions américaines
09:07plus je perds d'argent
09:08ça dépend à quel moment
09:09on l'achète
09:09parce que si vous achetez
09:10aujourd'hui un dollar à 1,17
09:11nous on a une vue
09:13sur un dollar à 1,22
09:13donc il peut encore
09:14se déprécier un peu
09:15mais le gros de la baisse
09:17je pense qu'il est quand même
09:17derrière nous
09:18on se prend quand même
09:184-5% dans la figure
09:19c'est pas mal
09:20on se prend 4-5%
09:21après on investit
09:21sur le long terme
09:22avec un dollar
09:23qui à un moment
09:24on devrait quand même
09:24moi j'ai tout connu
09:25j'ai connu un dollar à 1,40
09:26j'ai connu un dollar à 1
09:27ça fluctue
09:28j'ai tout connu
09:29c'est du genre gamin
09:30j'ai tout vu
09:32il y a aussi des moyens
09:33de se couvrir
09:34en fonction du moment
09:35où on achète
09:36ça dépend des moments
09:37là également
09:37mais en fait
09:39c'est tout un historique
09:40et puis le dollar
09:41à mon sens
09:42il est pas à faire value
09:44pour moi il aurait dû être
09:45plus haut
09:46que ce qu'il est aujourd'hui
09:47un peu plus fort
09:48mais il y a eu
09:48tout le bruit
09:49autour des droits de douane
09:50la défiance
09:51les institutions américaines
09:52qui sont remises en question
09:53néanmoins
09:54vous avez raison
09:55il faut vivre avec
09:56donc en fait
09:56on calibre en fonction
09:57du moment où on achète
09:58nous aujourd'hui
09:59on a beaucoup de clients
10:00qui sont longs dollars
10:01parce qu'ils ont des actions américaines
10:02mais un dollar
10:03qui a peut-être été acheté
10:04à 1,40
10:04il y a quelques années
10:05donc oui
10:06sur l'année 2025
10:07c'est pénible
10:08on vit avec
10:09et on attend des bons moments
10:11et structurellement
10:12on a du dollar en portefeuille
10:13donc là où ça vous coûte
10:15c'est quand vous le reconvertissez
10:16en euros en fait
10:17Sébastien Lalevé
10:18les marchés en général
10:19quand vous regardez
10:20le Nasdaq est au plus haut
10:21vous intéressez beaucoup
10:22à la tech
10:23c'est une de vos passions
10:24vous vous dites
10:25bon tout ça est très normal
10:26il n'y a pas d'inquiétude
10:27on continue en avance ?
10:29en fait il y a une
10:30effectivement
10:32quand vous regardez
10:33la valorisation
10:33du marché américain
10:34par rapport à l'histoire
10:37je pense que même
10:37en excluant la tech
10:39on est sur
10:40peut-être le 90ème décile
10:42c'est-à-dire
10:42qu'on est vraiment
10:43dans des plus hauts historiques
10:44Christopher Dembic
10:45en termes de valorisation
10:46donc là
10:47la différence
10:48c'est que les marchés
10:48sont plus élevées
10:49il y a un effet
10:50déformant de l'IA
10:51et puis il y a un effet
10:53indiciel aussi
10:54parce que
10:55parmi les boîtes
10:56les plus performantes du monde
10:57sont aussi les plus grosses du monde
10:58les 7 magnifiques
10:59c'est quoi ?
10:59c'est 40% du S&P
11:00c'est ça
11:01donc en fait
11:01il y a un prisme
11:02aujourd'hui
11:03totalement biaisé
11:04par la technologie
11:05et quand vous regardez
11:07Nvidia
11:07aujourd'hui
11:08on doit être à 40 fois
11:09le PER
11:10et c'est à 30 fois
11:11en 2025
11:12c'est peut-être 30 fois
11:13celui de 2026
11:14donc en fait
11:14nous sommes sur des niveaux
11:16qui sont
11:17chers
11:18mais justifiés
11:19par la croissance
11:20d'accord
11:20donc le risque
11:22sur ces sociétés-là
11:23et ça arrivera
11:25c'est qu'il y aura
11:26en fait
11:26toutes ces sociétés
11:27depuis 4-5 ans
11:28ne font que réviser en hausse
11:29à la lumière des oracles
11:31et ainsi de suite
11:31on attend toujours plus
11:33elles arrivent toujours
11:34à délivrer plus
11:35et à un moment
11:36ça se calmera
11:37et là
11:37on aura un sujet
11:38mais est-ce que c'est demain
11:39dans 6 mois
11:40dans un an
11:41j'en sais rien
11:41mais
11:42tant que la croissance
11:43elle s'auto-alimente
11:45par des phénomènes
11:45à la oracle
11:46on sera ok
11:47on va aller très vite
11:49parce qu'on est à la bourre
11:50l'allocation d'actifs
11:51je voudrais quand même
11:51passer quelques minutes
11:52avec vous
11:53Pascal Stévis
11:54c'est une de vos spécialités
11:56qu'est-ce qu'on fait aujourd'hui ?
11:58Aujourd'hui quelqu'un
11:58vient vous voir
11:59avec un milliard
12:00comme c'est le cas
12:01tous les jours
12:01chez vous
12:02qu'est-ce que vous lui dites ?
12:03Je vous attends
12:03Qu'est-ce que vous lui dites ?
12:05Alors de nouveau
12:05l'allocation
12:06elle dépend toujours
12:07du diagnostic patrimonial
12:09c'est très personnalisé
12:10mais je me dois de le dire
12:11je vous donne quand même
12:12l'allocation
12:13pour un profil équilibré
12:14parce que ça parle à tout le monde
12:15aujourd'hui en action
12:16on est à 46%
12:17on est globalement positif
12:19néanmoins
12:20aujourd'hui
12:21on est neutre
12:23pardon
12:24sur les marchés développés
12:25et j'y reviendrai deux secondes
12:26si vous voulez bien
12:27on surpondère le Japon
12:28et les pays émergents
12:29donc dans l'allocation action
12:30sur les obligations
12:31on est également positif
12:32on en a 39% aujourd'hui
12:34alors qu'on aime bien
12:36là aussi les émergentes
12:37mais qui sont libellées
12:38en devises fortes
12:39donc en euros
12:40en dollars etc
12:40et plutôt des obligations
12:42de bonne qualité
12:43puisque la prime d'oriste
12:44nous paraît plus intéressante
12:45on a toujours 10%
12:46de fonds alternatifs
12:47qui jouent une belle diversification
12:49dans un portefeuille
12:50donc Hedge Fund
12:50je vous explique en quelques secondes
12:52ce que c'est un fonds alternatif
12:53pour les gens
12:53donc typiquement Hedge Fund
12:54qui est censé être décorrélé
12:56des classes d'actifs traditionnelles
12:57et qui joue très bien son rôle
12:59quand les marchés
13:00justement sont moins directionnels
13:01parce qu'il peut faire
13:02des opérations intéressantes
13:03en tant que bonne Suisse
13:04on a encore 3% d'or
13:05dans les portefeuilles
13:06et puis le reste après
13:07c'est des liquidités
13:08c'est pas beaucoup
13:083% pour un Suisse
13:09alors on en a eu plus
13:11on a fait une prise de profit
13:12aussi vu le parcours
13:13parce que ça faisait un moment
13:14qu'on en avait
13:15parce que nous quand Patrice Gautery
13:15il se balade dans les couloirs de BFM
13:17on entend du bruit dans ses poches
13:18et on se dit
13:19bon il se balade avec les lingots
13:20non c'est pas beaucoup
13:213% pour un Suisse
13:22alors nous nous travaillons avec des
13:24on est entre 8 et 10
13:25alors
13:26alors dans le nouveau
13:28on en avait plus avant
13:28on a pris des profits
13:29donc ça réduit un petit peu
13:32même sur des plus hauts historiques
13:33et c'est un actif
13:34qui n'apporte pas de rendement
13:35donc on essaye d'être
13:37un petit peu modéré
13:38oui
13:38si je peux
13:39oui bien sûr finissez
13:40pour qu'on arrive à 100%
13:41sur le Japon
13:41vous l'avez évoqué tout à l'heure
13:44nous on trouve que c'est intéressant
13:45parce que les droits de douane
13:47aujourd'hui
13:47aux alentours des 15%
13:48tous ces corps confondus
13:49c'est très bien
13:50et puis ce que vous avez mentionné
13:52les japonais sont des très grands acheteurs
13:54d'OAT française
13:55quand il y a de la défiance
13:56sur l'OAT
13:57ils ont tendance à vendre
13:58ce qui est favorable aussi
13:59pour le Yen
14:00et en plus on a aujourd'hui
14:01une croissance des salaires intéressante
14:03et les émergents
14:04pourquoi ?
14:04on aime bien
14:05parce qu'ils bénéficient aussi
14:07de la faiblesse du dollar
14:08ils ont été plutôt
14:09pas trop malmenés
14:10dans les droits de douane
14:11et là c'est à la fois
14:12sur les actions
14:12avec des pays comme l'Inde
14:13ou la Corée du Sud
14:14mais aussi les obligations émergentes
14:16que j'ai mentionnées
14:17Patrice Gautry
14:18votre top ou votre flop ?
14:20alors les prix américains
14:21on en a parlé tout à l'heure
14:22les prix à la production
14:23qui ont légèrement baissé
14:24sur le mois
14:25qui ont légèrement baissé
14:26sur un an
14:26qui sont revenus
14:27juste en dessous des 3%
14:28et les prix à la consommation
14:29qui ont progressé
14:300,4% sur le mois
14:31et qui continuent
14:32leur petite trajectoire
14:33donc ça c'est les droits de douane
14:34c'est ce que disait tout à l'heure
14:36Sébastien
14:37c'est les droits de douane
14:37alors on a
14:39et les prix cœur
14:40dans l'indice des prix
14:42à la consommation
14:42qui est 3,1%
14:43une partie est liée
14:45par encore
14:46du pricing power
14:48on peut dire ça
14:49dans certains services
14:50on a vu
14:51le prix des billets d'avion
14:52qui augmentait
14:53on a le prix des réparations
14:54dans l'automobile
14:55qui augmente
14:55et il y a effectivement
14:56dans les prix des biens
14:57on le voit passer
14:59on l'a vu dans les prix
15:00à la production
15:01on le voit aussi
15:02dans les prix à la consommation
15:03donc les entreprises
15:04disent-ils au fil du mois
15:05effectivement au fil des mois
15:07en fait les hausses
15:08qui sont liées à des tarifs
15:08ça peut continuer
15:10et ça donne une inflation perçue
15:12qui peut être importante
15:12si vous changez les pneus
15:13de voiture
15:13vous allez payer 6% de plus
15:15sur un an
15:15si vous changez de canapé
15:17vous allez payer 10% de plus
15:18que le prix
15:20qui prévalait sur un an
15:21donc
15:22faites ce que vous voulez
15:23mais ça veut dire
15:24que l'inflation perçue
15:25au niveau des ménages
15:26elle va effectivement
15:27mordre un petit peu
15:28sur leur pouvoir d'achat
15:29Vous en avez parlé tout à l'heure
15:32pour moi c'est vraiment un top
15:33c'est justement le deal
15:34Mistral AI et SML
15:36donc il y a eu lieu cette semaine
15:37qui passe
15:38pour la première fois en France
15:39on a une décacorne
15:40donc pour une start-up
15:41qui passe les 10 milliards
15:42de valorisation
15:43et ce qui est intéressant
15:44c'est qu'il y a des synergies
15:45dans les deux sens
15:46parce que quelque part
15:47ça protège aussi Mistral AI
15:48des grands géants de la tech
15:50ça le rend plus fort
15:51et SML peut utiliser
15:52sa technologie
15:53et pour moi
15:54c'est vraiment un pas
15:54vers la souveraineté européenne
15:56dans ce domaine de l'IA
15:57où on a évidemment
15:58une énorme concurrence
15:59et ça a été très salué
16:01par la presse internationale
16:02donc pour une fois
16:03je trouve que
16:04Cocorico
16:04c'est un très beau deal
16:06et bravo à eux
16:07On va en reparler
16:08mais
16:08Christopher Demick
16:09le top c'est l'or
16:11qui continue
16:12de battre des records
16:13à mon avis
16:14on atteindra
16:14les 4000 dollars l'once
16:16donc c'est 400 dollars
16:18de plus que le niveau actuel
16:19c'est certainement
16:20l'une des seules matières premières
16:21où on a de la visibilité
16:22alors il y a une myriade
16:23de facteurs
16:24juste les derniers records
16:25sur l'or
16:25c'est lié à la rotation
16:27on en parle beaucoup
16:27pour les actions
16:28mais ça vaut aussi
16:29pour les métaux précieux
16:30et vous avez eu
16:30pendant l'été
16:31beaucoup d'acheteurs d'argent
16:32parce que l'or
16:33et l'argent sont corrélés
16:34mais il y a un différentiel
16:36de temps
16:36en termes d'évolution
16:37et là on a vu
16:38que ces acheteurs d'argent
16:39finalement ils quittent le marché
16:40ils retournent au barcail
16:41ils achètent de l'or
16:42donc c'est vraiment
16:42les derniers mouvements haussiers
16:43qu'on commente
16:44ça va continuer
16:44chez vous
16:45on a quel pourcentage
16:46vous avez déçu ?
16:47Alors sur la banque privée
16:48on doit être sur du 5%
16:49à peu près
16:49en tout cas sur la partie française
16:51d'accord
16:51en termes d'allocation
16:52je finis par vous
16:53parce que je savais
16:54que je vous laisse un peu de temps
16:55allez-y
16:56Sébastien Lalevé
16:57je vous laisse gueuler
16:59non
17:00parce que vous allez me faire plaisir
17:01non c'était sur le
17:03cette espèce de folie collective
17:05qui est en train d'expliquer
17:06que la taxe Zuckman
17:07serait peut-être une bonne idée
17:08et malheureusement
17:09les blocs centraux
17:10à l'Assemblée
17:11qui sont en train
17:11pour des raisons politiques
17:12de dire que ça serait pas si con
17:13parce que si on prend l'exemple
17:16de Mistral par exemple
17:17et qu'à la louche
17:18les trois fondateurs
17:19ont 10% de la société chacun
17:21ça veut dire que
17:22si leur société est valorisée
17:24alors on peut discuter de la valo
17:24tout ce que vous voulez
17:25mais c'est pas le sujet
17:26on va dire pour des raisons
17:27de simplification
17:28que c'est valorisé 10 milliards
17:29ils ont 10%
17:30ça veut dire que
17:31leur fortune personnelle
17:33fictive est d'un milliard
17:35la taxe Zuckman
17:36ferait qu'ils devraient
17:37payer chaque année
17:3820 millions d'euros
17:39en cash
17:40et ça c'est du net
17:41ça veut dire que
17:42pour qu'eux
17:43ils aient 20 millions d'euros
17:44en cash
17:44ça veut dire qu'ils fassent des ventes
17:46pourquoi ?
17:4635 millions à peu près
17:47parce qu'il faut quand même
17:48payer entre 35 et 40%
17:49d'impôts sur la plus-value
17:50donc ça veut dire
17:51qu'il faudrait qu'ils vendent
17:52à peu près
17:5335 à 40 millions par an
17:55c'est juste pour payer les impôts
17:57d'une boîte
17:58où je ne leur souhaite pas
17:59qui potentiellement
18:01dans 5 ans
18:02est morte
18:02parce qu'il n'y a pas
18:03synergie opérationnelle
18:04avec ISML
18:05et que ça ne marchera pas
18:06je prends un truc
18:08un peu
18:10voilà
18:10donc s'ils meurent
18:12dans 5 ans
18:12ils auront payé
18:13je dis n'importe quoi
18:14en attendant
18:14donc c'est une valo fictive
18:16parce qu'elle n'est pas cash
18:17pour connaître un peu ce monde
18:19s'il y a une chose
18:20que les investisseurs détestent
18:22c'est donner de l'argent
18:23aux fondateurs
18:24plutôt qu'à la société
18:25qui est en croissance
18:26donc en réalité
18:27ils sont riches de papier
18:28mais ils ne sont pas riches de cash
18:29donc en fait
18:30c'est un moyen exceptionnel
18:32pour être certain que les gens partent
18:34et moi ce qui m'embête
18:35c'est que quand cet homme est invité
18:37c'est une fraude intellectuelle
18:39ce qu'il raconte
18:39parce que quand il explique
18:41aux gens
18:41qu'il faut taxer
18:42parce que la part
18:44des fortunes 500 françaises
18:45dans Challenge
18:46est passée de 6% du PIB
18:48en 96
18:49à 40% du PIB
18:51en 2025
18:51on compare quoi ?
18:53on compare une donnée mondiale
18:54parce que qui sont
18:55les français les plus riches ?
18:57c'est notamment les actionnaires
18:58et fondateurs
18:59des boîtes de luxe
19:00pour la petite histoire
19:01entre 96 et 2025
19:03la fortune
19:05des fondateurs
19:06de LVMH
19:07Kering
19:08et Hermès
19:09est passée
19:09de 7 milliards
19:10à 300 milliards
19:12pourquoi ?
19:13parce qu'en 30 ans
19:14cette industrie
19:15a explosé à la hausse
19:16donc on compare
19:17des chiffres mondiaux
19:18sur des industries mondiales
19:20à un PIB français
19:21donc intellectuellement
19:23ça ne tient pas
19:23ça ne marchera pas
19:25mais on sait qu'on n'aura
19:27peut-être pas ça que cela
19:29mais on va avoir
19:29de toute façon
19:30on va avoir
19:31une hausse des impôts
19:32donc n'importe quelle politique
19:33cautionne ça
19:35c'est une catastrophe
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