- il y a 10 mois
Ce vendredi 17 octobre, Valentine Ainouz, responsable de la stratégie taux chez Amundi Institute, Christopher Dembik, conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet Asset Management, Romain Burnand, président de Moneta AM, et Pierre Schang, responsable des pôles France et Environnement chez La Financière de l'Echiquier, se sont penchés sur le relâchement de la pression sur la dette française, l'allocation d'actifs dans le contexte actuel, ainsi que les top et flop de la semaine, dans la semaine de Marc dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
Catégorie
📺
TVTranscription
00:00BFM Business présente
00:04C'est votre argent
00:07Marc Fiorentino
00:09Et on se retrouve avec Valentin Ennouz, Romain Burnan, Pierre Chang et Christopher Dembic
00:15et on va parler tout de suite de la réaction des marchés, messieurs les gérants
00:19Le CAC 40, 3,4% de hausse sur la semaine, 2% de hausse juste après l'annonce
00:26Pierre, ça vous a étonné ? Est-ce que c'est l'effet LVMH dont on rappelle que ça a fait 12,2% de hausse en une journée
00:35ou donc c'est tombé le même jour ?
00:37Il y a plusieurs effets en fait sur ce 3,5%, c'est une conjonction
00:42donc effectivement la survie du gouvernement a permis au spread, l'écart de taux entre les Allemands et les Français
00:48de réduire un petit peu ce qu'on attendait
00:50et donc du coup il y a plusieurs valeurs dans le CAC 40 qui profitent de ça
00:53c'est Vinci par exemple, Eiffage, Veolia ou Engie
00:57donc ça c'est des titres qui sont très sensibles à cet écart de taux entre la France et l'Allemagne
01:02donc c'est toutes ces valeurs, les 4 que je viens de citer, elles ont pris 4%, un peu plus de 4% sur la semaine
01:06donc ça explique une partie de ça
01:08Ensuite après il y a deux publications qui ont été importantes
01:11c'est LVMH bien sûr qui a été très rassurante
01:13là enfin on comprend enfin que le consensus s'est enfin ajusté à un bon niveau
01:19et je trouve que là aussi l'élément important de cette publication c'est le fait que le consommateur asiatique
01:24en particulier chinois enfin se stabilise quoi
01:27donc ça c'est enfin et surtout ça permet de se projeter sur quelque chose de plus rassurant dans le secteur du luxe
01:35et ensuite il y a Total Energy aussi
01:36donc Total Energy ce qui est intéressant c'est que je les ai rencontrés
01:39j'ai rencontré le directeur financier cette semaine
01:41et donc bon lui il est assez d'accord avec ce que vous dites
01:45mais peut-être pas dans cette ampleur là
01:4730 dollars c'est quand même très très fort
01:49mais en tout cas jusqu'au mi-terme en tout cas
01:51effectivement Trump fera tout pour faire baisser le dollar
01:54et effectivement exactement pour compenser l'impact de droit de douane
01:57donc ça c'est sûr
01:59mais en même temps cette publication de Total Energy elle est rassurée
02:02parce que dans ce contexte qui n'est pas très porteur pour le groupe
02:05finalement ils arrivent à bien maîtriser leurs dettes
02:07ils ont annoncé une réduction des investissements
02:10et donc finalement pour les investisseurs c'est rassurant
02:12et surtout le dividende sera maintenu
02:13donc ça c'est positif
02:15donc ça explique cette performance du CAC 40
02:17Romain vous expliquez tout à l'heure qu'une partie des boîtes du CAC 40
02:19bon elles étaient à exposition internationale
02:22avec finalement 15% seulement je crois
02:23du chiffre d'affaires qui est réalisé en France
02:26mais vous en tant que gérant qui investissez dans une entreprise française
02:29quand vous avez vu ces événements
02:31la suspension, la réforme des retraites, les taux qui se détendent
02:34vous dites c'est une bonne nouvelle ?
02:36Pour mes valeurs, pour mon portefeuille ?
02:38Oui oui à court terme c'est une bonne nouvelle
02:39forcément parce qu'il y avait un danger immédiat
02:42c'était une France ingouvernable
02:44il y a un espoir qu'elle puisse avoir un budget
02:46c'était un espoir
02:47voilà c'est comme dit Valentin
02:49c'est pas une vision à long terme
02:51qui tout d'un coup devient respendissante sur la France
02:53et un retrait sur une réforme structurelle
02:56suspension
02:56quand même pour vous qui vous projetez sur les entreprises
03:03vous ne dites pas
03:04on est en train de sacrifier le long terme au court terme ?
03:07aujourd'hui on est dans du court terme
03:09dans tous les niveaux
03:10dans tous les niveaux au niveau des marchés
03:13ce qui compte c'est le momentum
03:15ce qui compte c'est le
03:17donc comme le dit Pierre
03:19on avait un petit resserrement de spread
03:23du coup des valeurs
03:24ça suffit pour que les gens aillent sur Vinci
03:27comme s'il y a décoré Vinci et Olia
03:29qui ont pourtant des cardis de commandes
03:32des contrats à long terme
03:33vous voyez c'est
03:33donc on est vraiment dans un moment très court terme
03:35il n'y a pas de vision quoi
03:36à mon avis il n'y a pas de vision
03:37il y a beaucoup d'argent
03:39que les gens ont gagné
03:40beaucoup d'argent
03:40veulent continuer à gagner
03:41des prises de risque
03:42et il y a des
03:43bon qui fait la fortune des banques
03:45les banques américaines
03:46ont publié des résultats
03:47qui étaient très très sympathiques
03:49pour toutes les activités de marché
03:50les conseils de trading
03:53on est dans une forme
03:55mais ça peut se retourner aussi
03:57je veux dire
03:57donc c'est là où
03:59peut-être
04:00mais je ne suis pas économiste
04:01l'opinion de Valentin
04:02pour dire
04:03ben oui il est fait richesse
04:04mais l'effet richesse
04:04on a vu
04:05il s'était déjà retourné
04:06il y a 6 mois
04:07et dans ce cas là
04:08il y a bien sûr
04:09il peut y avoir un risque
04:11alors justement
04:11on va parler des marchés en général
04:13donc on n'a parlé que du CAC 40
04:14mais en fait
04:15tous les marchés étaient en hausse
04:16cette semaine
04:16ou quasiment tous
04:17avec des performances sur l'année
04:18qui sont quand même excellentes
04:20alors bien évidemment
04:21bon les performances
04:22sur les indices américains
04:24quand on les ramène
04:25en euros
04:25ben c'est pas terrible
04:26parce que le dollar
04:27a bien baissé cette année
04:28mais ça reste quand même
04:29des marchés
04:30qui sont des marchés
04:31extrêmement positifs
04:32Pierre
04:33de façon générale
04:34alors on a parlé du CAC 40
04:36pour vous il y a bulle ou pas
04:37parce que en fait
04:38ce qui nous intéresse quand même
04:39ok on parle du CAC 40
04:41on parle de ce que vous voulez
04:41on sait très bien
04:42que le moteur aujourd'hui
04:43de la hausse
04:44c'est le Nasdaq
04:45et à l'intérieur du Nasdaq
04:47c'est une dizaine de valeurs
04:48on parle des 7 magnifiques
04:49mais en fait
04:50c'est un tout petit peu plus
04:51est-ce que vous vous dites
04:52je regarde ça un peu
04:53comme le lait sur le feu
04:54et je me dis que si ça déborde
04:55il faut que je fasse attention
04:56nous pour l'instant
04:57en tout cas à mon niveau
04:58les fonds on est totalement investis
05:00d'accord
05:00donc je suis assez en ligne
05:02les marchés ils ont envie de monter
05:04là on a une conjonction
05:06on a des baisses de taux
05:07on a une économie qui tient globalement
05:08on s'attendait à bien pire
05:09donc quand même au niveau macro
05:11je veux dire
05:12le contexte il est très positif
05:13ensuite dans le marché
05:14il y a des endroits
05:15où c'est un peu survalorisé
05:16où il faut faire attention
05:17par contre moi je trouve
05:19en tout cas en Europe
05:19il y a énormément de sujets
05:21on a beaucoup d'idées en ce moment
05:23voilà ça c'est
05:23vous avez beaucoup d'idées
05:24il y a beaucoup de boîtes
05:25dont vous vous dites aujourd'hui
05:26c'est attractif
05:27elles sont à des prix
05:28qui sont attractifs
05:28ce qui est très intéressant
05:30c'est qu'on voit des secteurs
05:32qui repartent
05:32donc c'est le cas du luxe
05:34depuis maintenant quelques mois
05:35on a aussi les énergies renouvelables
05:36aussi qui en début d'année
05:37elles viennent de faire
05:394 ans de baisse
05:40et là elles repartent enfin
05:40les spiritueux
05:42ça commence à repartir
05:43vous voyez donc
05:43oui il y a des secteurs
05:45qui sont très hauts
05:46donc là nous on est méfiant
05:47par contre il y en a plein
05:48qui sont en train de repartir
05:49et nous c'est sur cela
05:50qu'on se concentre aujourd'hui
05:51et là je trouve
05:53Romain il y a beaucoup
05:54de sociétés attractives encore
05:56aujourd'hui en Europe
05:57comme dit Pierre
05:57il y a beaucoup de sociétés
05:58qui effectivement
05:59ont été très pénalisées
06:00parce qu'elles n'étaient pas à la mode
06:01et qui retrouvent
06:02une forme d'attrait
06:04et il y a aussi des sociétés
06:05qui se redressent
06:06parce qu'en fait
06:06toute l'économie
06:07tous les secteurs
06:08ont été chamboulés
06:09après le Covid
06:09il y a des secteurs
06:11qui en ont beaucoup bénéficié
06:12comme l'automobile
06:13qui maintenant
06:14sont largement retombés
06:15parce que la pénurie d'autos
06:17a fait long feu
06:18il y a le secteur de luxe
06:19qui commence à toucher
06:21à sa fin
06:22donc voilà ça
06:22après il y a des secteurs
06:24qui vont très bien
06:25moi ce qui me
06:26là où je suis plus inquiet
06:28c'est quand je vois
06:29un optimisme
06:31où effectivement
06:32parce qu'on est dans les marchés
06:34on est toujours dans un cercle vertueux
06:35et dans un cercle éventuellement vicieux
06:37et dans l'économie
06:38on est dans le momentum
06:39on est dans la tendance
06:40on est dans la tendance
06:41donc c'est vrai
06:42qu'il y a 6 mois
06:43on était tous inquiets
06:44aujourd'hui
06:45le consensus
06:46est très optimiste
06:47donc je dis attention
06:49moi ça me
06:49ok
06:51les facteurs optimistes
06:53sont objectifs
06:54mais on a des fragilités partout
06:55on a une déglobalisation
06:56on a des pays
06:59qui luttent les uns
07:00contre les autres
07:00d'accord
07:01il y a eu des accords de paix
07:02à Gaza
07:02c'est très bien
07:03mais on a quand même
07:04un monde
07:04qui devient de plus en plus incertain
07:06et pour moi
07:07un euro gagné
07:08en Chine
07:09ou aux Etats-Unis
07:10n'a plus la même valeur
07:11dans le marché
07:11que ce qu'il pouvait avoir
07:12il y a 5 ou 6 ans
07:14expliquez ça
07:16expliquez parce qu'on n'est jamais sûr
07:19de changement de politique
07:20qu'il puisse y avoir
07:21dans les pays
07:21de changement de réglementation
07:22qui puisse privilégier
07:24un concurrent américain
07:26à une société européenne
07:27on est dans un jeu
07:29qui est quand même
07:30très difficile à suivre
07:31et qui est certainement
07:32très compliqué
07:33pour les sociétés globales
07:34même s'il y a
07:35toutes sortes de sociétés globales
07:36mais pour les exportateurs
07:37les exportateurs français
07:38pâtissent de la baisse du dollar
07:41par exemple
07:41donc on est dans un monde
07:44très très mouvant
07:44et il y a un optimiste
07:46aujourd'hui
07:46tant mieux
07:46mais je suis plus réservé
07:49je dis
07:49c'est dans ces moments-là
07:50où à la limite
07:51il faut vérifier
07:52que l'adéquation
07:54de son portefeuille
07:54correspond à son appétit
07:56pour le risque
07:56c'est à ce moment-là
07:58qu'il faut voir
07:59parce que les marchés
08:00ont bien monté
08:00les gens ont gagné l'argent
08:01par exemple
08:02les ménages américains
08:03effectivement
08:03peu de dettes
08:04ils n'ont jamais été
08:06de mémoire
08:07autant investis en actions
08:08donc l'effet richesse
08:10peut se retourner très vite
08:11et c'est à chacun
08:12de nos auditeurs
08:14de voir
08:14si son portefeuille d'action
08:16est proportionné
08:18à son appétit polariste
08:19c'est-à-dire
08:20qu'est-ce qu'il ferait
08:20si jamais le marché
08:21baissait de 15%
08:22que personne n'envisage
08:23aujourd'hui
08:23mais qui peut un jour
08:24arriver pour une succession
08:25des sous-souris indéfinance
08:27donc est-ce que ça
08:28l'obligerait à tout vendre
08:29ou pas
08:30ou est-ce qu'il aurait
08:31de l'argent
08:31pour pouvoir se renforcer
08:32et passer sereinement
08:34cette période
08:35c'est intéressant
08:35la transition est toute trouvée
08:37puisque justement
08:38le thème d'après
08:39c'est de vous demander
08:39dans ce contexte-là
08:41d'incertitude
08:41que vous venez de décrire
08:42Romain très bien
08:43et d'éventuelle prudence
08:46ou réexamen
08:47de son portefeuille
08:48à travers
08:50tous ces événements-là
08:51quel type d'allocation
08:52d'actifs
08:52il faut avoir
08:53vous chez PICTAM
08:54c'est quoi aujourd'hui
08:55vous dites quoi
08:56à vos clients
08:57on est plutôt confiant
08:58sur la trajectoire économique
08:59et les résultats d'entreprise
09:00donc on serait plutôt
09:01sur 60% d'actions
09:02notamment une grosse
09:03pondération d'actions américaines
09:05toujours
09:05oui
09:05clairement
09:06alors bon c'est historique
09:08chez nous
09:08mais derrière cela
09:09on voit des résultats
09:10d'entreprise dans la tech
09:11qui vont être certainement
09:11encore très très bons
09:12on a l'écart
09:13des quelques composantes
09:14un peu volatiles
09:15comme Tesla
09:15qui publie la semaine prochaine
09:16mais sur du Nvidia
09:17du Meta
09:18de l'Amazon etc
09:19on n'a pas d'inquiétude
09:20qui est particulière
09:20on revient sur les actions
09:22chinoises structurellement
09:23pour jouer l'IA
09:24mais côté hardware
09:25parce que grosso modo
09:26si on résume
09:27les américains
09:28domination incontestable
09:29sur les algorithmes
09:31d'apprentissage
09:32incontestable
09:33et de l'autre côté
09:34la Chine se positionne
09:34sur l'IA robotique
09:36et là en revanche
09:36c'est un peu plus volatile
09:37donc il faut garder ça
09:38en tête pour la Chine
09:39et on a un questionnement
09:40qui est du côté
09:41de la banque privée
09:41puisque vous savez
09:42que moi je suis côté
09:42asset management
09:43banque privée
09:44pour des raisons
09:45qui ne sont pas liées
09:45aux risques géopolitiques
09:47mais on met très nettement
09:48en avant l'or
09:48une vraie appétence
09:50historiquement
09:50on avait plutôt 5%
09:51d'allocations en or
09:53certains clients
09:53nous demandent jusqu'à 20%
09:55et j'insiste
09:55c'est pas lié à une éventuelle
09:57inquiétude
09:57mais bien plus
09:58à un marché
09:58qui est avec très peu d'offres
10:00et beaucoup de demandes
10:02qui est le marché de l'or
10:03aujourd'hui
10:03vous avez une demande
10:04très forte des banques centrales
10:04et les prix continuent
10:05à augmenter
10:06quand on écoute
10:07Romain et un peu Christopher
10:08aussi
10:09Romain nous dit
10:10bon il faut réexaminer
10:11son portefeuille
10:12qu'est-ce qu'il y a
10:13comme alternative
10:13notamment dans la partie
10:15taux que vous maîtrisez
10:16bien c'est votre domaine
10:17dans une allocation d'actifs
10:18pour limiter un peu le risque
10:20il y a le crédit
10:21bien noté
10:22le crédit
10:23ce qu'on appelle
10:23investment grade
10:24ça rapporte encore de l'argent
10:26oui ça rapporte encore
10:27de l'argent
10:27et on est autour
10:29de 3 à 4%
10:30évidemment
10:31c'est pas les performances
10:32des entreprises
10:34de la tech
10:34mais ça permet toujours
10:36de réduire la volatilité
10:37dans un portefeuille
10:38et de se terminer
10:39mais il faut en mettre
10:39dans un portefeuille équilibré
10:41vous dites
10:41dans un portefeuille équilibré
10:44j'aurai une part
10:45je dirais
10:46je mettrai 20%
10:47vous êtes d'accord
10:48avec ça Romain
10:49vous
10:49dans un portefeuille équilibré
10:50à très long terme
10:52je préfère les actions
10:53mais
10:54mais
10:55mais oui
10:55mais là par exemple
10:56oui oui
10:56là je vous prie
10:57donc
10:58des cicats monétaires
11:00et puis voilà
11:00et là c'est plutôt
11:02j'irai par amodit
11:02Valentin
11:03c'est plutôt des fonds
11:05obligataires
11:05oui des fonds obligataires
11:07ça je trouve
11:08que le crédit
11:09les fondamentaux
11:10des entreprises
11:10sont bons
11:11quand on parle de risque
11:12c'est surtout
11:12les petites entreprises
11:13mais si on regarde
11:14les entreprises
11:15qui sont dans nos indices
11:16elles ont des fondamentaux
11:17bons
11:18quelque chose qui est
11:19extrêmement positif
11:20à surveiller quand même
11:20pour le risque
11:21sur les actions
11:22c'est la bonne tenue
11:23du marché primaire
11:24c'est à dire qu'aujourd'hui
11:25les entreprises
11:26continuent de se financer
11:28facilement sur les marchés
11:29ça c'est extrêmement important
11:31on rappelle quand même
11:31que les grandes entreprises
11:33françaises
11:33empruntent moins cher
11:34que l'état français
11:35qui est quand même
11:35pas toutes
11:36mais
11:36il y a une dizaine
11:38quand même
11:38une dizaine mais pas toutes
11:39c'est pas mal quand même
11:40le risque il est du côté
11:42de la dette des états
11:43aujourd'hui
11:43le risque n'est plus du côté
11:45de la dette d'entreprise
11:45donc tant que les entreprises
11:47ça c'est une révolution
11:48quand même
11:49on l'a déjà eu avant
11:50pas dans des pays développés
11:52pas en France
11:53mais ça c'est déjà vu
11:54en pays émergents
11:55mais pas terrible
11:57Pierre
11:58dans une allocation d'actifs
11:59aujourd'hui
12:00c'est quoi votre
12:00moi je suis assez d'accord
12:01avec Christopher
12:02moi je mettrais
12:0340% de corporate
12:05dette corporate
12:06nous on a des fonds
12:08donc dette corporate
12:09c'est des emprunts
12:10d'entreprise
12:11et pour un particulier
12:12qui nous écoute
12:13il y a des fonds
12:13exactement
12:14donc nous on a des fonds
12:15par exemple
12:15ils ont des performances
12:16depuis le début de l'année
12:17entre 3,5 et 5
12:18c'est pas mal je trouve
12:1940% du portefeuille là dessus
12:21c'est un ancrage
12:23dans le portefeuille
12:23pour les gens
12:24qui nous regardent
12:24qui ne sont pas forcément
12:25très habitués
12:27à prendre du risque
12:27ça c'est un très actif
12:29qui est intéressant
12:30d'autant plus
12:30que les taux
12:31sont en train de baisser
12:31un peu
12:32donc ça c'est bien
12:33ensuite après
12:34on a des stratégies aussi
12:36qu'on appelle blend
12:37ça marie la value
12:38et la croissance
12:39là on a un fonds
12:40qui fait 17%
12:41depuis le début de l'année
12:41ça c'est action
12:42ouais action
12:43européenne
12:43donc 40%
12:44dette corporate
12:45et ensuite tout le reste
12:46de l'action
12:47donc sur le blend
12:48moi je mettrais 20%
12:49ensuite après
12:50matière première
12:51donc là il y a de l'or
12:51il y a du cuivre aussi
12:52il y a de l'argent
12:53il y a beaucoup de matière
12:53première qui marche très bien
12:55là notre fonds
12:56il fait plus 60%
12:57depuis le début de l'année
12:57ça pourrait continuer
12:59ensuite on a des thématiques
13:01IA
13:01vous l'avez chauffé là Romain
13:02comme vous avez donné
13:03vos performances
13:03il a dit
13:05ouais
13:05je n'ai pas laissé
13:07pour l'état
13:07après nous on a
13:09une centaine de fonds
13:10donc il y a toujours
13:10qui marche
13:10forcément
13:11voilà après
13:13il y a la thématique
13:14IA
13:15moi je la joue
13:16via l'environnement
13:18enfin les énergies renouvelables
13:20donc là je mettrais 10%
13:21et ensuite
13:22on a une thématique
13:23qui est très séduisante
13:24je trouve en ce moment
13:24c'est Space
13:25là on a un fonds
13:27qui cartonne
13:27donc il a cartonné
13:28l'an dernier
13:28cette année aussi
13:29mais je ne pense pas
13:31qu'on soit encore
13:31arrivé au bout
13:33je pense qu'il y a vraiment
13:33encore une vision
13:34long terme là-dessus
13:35et puis la dernière
13:36c'est les valeurs européennes
13:37en particulier
13:38sur le compartiment
13:39small-mid
13:40il y a plein de trucs
13:41super
13:42allez on passe tout de suite
13:43au top ou au flop
13:44de la semaine
13:44Christopher
13:45c'est top ou flop ?
13:46top
13:46Trump
13:47c'est lié à la situation
13:49au Moyen-Orient
13:50il a quand même fait mieux
13:51que d'autres
13:51donc il faut le mentionner
13:52quand il fait bien les choses
13:53ouais et puis bon
13:54est-ce qu'on peut avoir
13:55un espoir de reconfiguration
13:57parce que
13:58ça semble en voir
13:59là on n'est pas dans la géopolitique
14:00on est aussi dans l'économique
14:01parce que
14:01évidemment
14:02s'il y a un accord
14:03avec l'Arabie saoudite
14:04ça aura un impact
14:04et on a même eu
14:06grâce à Trump
14:07le président indonésien
14:09qui est allé en Israël
14:10alors que les deux états
14:10ne se reconnaissent pas
14:11il y a aussi des sujets économiques
14:12derrière
14:12donc il faut reconnaître
14:13que ça peut fonctionner
14:15donc ça c'est plutôt
14:15une bonne nouvelle
14:16pour l'économie
14:17une bonne nouvelle
14:17pour le pouvoir d'achat
14:18par la baisse du pétrole
14:19complètement
14:20Pierre
14:21nous c'est les biotechnologies
14:23en France
14:23qui explosent littéralement
14:25c'est fou
14:26c'est hallucinant
14:27moi ça fait
14:28pratiquement 20 ans
14:29que je fais des valeurs moyennes
14:30et là
14:30on n'avait jamais vu ça
14:31en fait
14:32les biotech ont toujours
14:33sous-performé
14:34à part en 2020
14:34au moment du Covid
14:35sinon c'était toujours
14:36sous-performé
14:37c'est pire que ça
14:38ça fait 4 ans
14:40que c'est un désastre
14:40ah oui
14:41c'est clair
14:41et donc
14:42et là
14:43c'est vrai que le marché
14:44a totalement voulu ignorer
14:46et contrairement aux Etats-Unis
14:47en Europe
14:47on n'a pas eu de succès
14:48de biotechnologies
14:49comme aux Etats-Unis
14:50où il y a des
14:50à chaque fois
14:51souvent il y en a
14:51qui explosent
14:52en Europe
14:53on en manque vraiment
14:54et donc là
14:54pour la première fois
14:55cet été
14:55il y a eu Abivax
14:56qui a enfin
14:57qui est passé de
14:585-600 millions
14:59de capitulations boursières
15:00à 6-7 milliards
15:02et ça donne enfin
15:03un précédent
15:04pour le secteur
15:05et donc là
15:05il y a un appétit
15:06qui revient
15:06et donc là du coup
15:07ça a fait flamber
15:08tout le secteur
15:09donc les nanobiotiques
15:10les DBV technologies
15:11etc
15:11donc c'est assez remarquable
15:13moi historiquement
15:14j'évite le secteur
15:15parce que ça sous-performe
15:16tout le temps
15:17mais là
15:18franchement
15:19je commence à regarder
15:20et en fait
15:21je me rends compte
15:21que ce sont des entreprises
15:23qui ont vachement mûri
15:25qui ont beaucoup mûri
15:25qui ont des pipelines
15:26beaucoup plus mûrs
15:27qu'avant
15:28et surtout
15:29les big pharma
15:30certaines ont eu
15:32des échecs
15:33assez importants
15:33dans des essais cliniques
15:34et de plus en plus
15:35viennent acheter
15:36des biotechs
15:37qui ont des pipelines mûrs
15:38et ça ça explique
15:39cet engouement aujourd'hui
15:40top ou flop Romain ?
15:42j'ai pris bêtement
15:43LVMH
15:43dont on a parlé
15:45et pour moi
15:46c'est plus illustration
15:47d'un marché
15:47qui attend vraiment
15:50les nouvelles
15:50c'est-à-dire
15:51tant que le chiffre d'affaires
15:52LVMH a atteint
15:54un record
15:54à quasiment 900 euros
15:55il y a deux ans
15:57le chiffre d'affaires
15:58a commencé
15:59à ralentir
16:01puis à baisser
16:02et donc là
16:03on a une descente
16:03aux enfers
16:04et on est tombé
16:05à 430
16:06et aujourd'hui
16:07on voit que le marché
16:08atteint son point bas
16:09et hop
16:10ça revient à 600
16:12donc on est dans un marché
16:13qui est très très momentum
16:14c'est là ce que je veux dire
16:15c'est dire
16:15et ça par exemple
16:16vous vous en avez du LVM
16:17bah oui j'en avais fait beaucoup
16:19quand c'était en bas
16:20bah quand c'était en bas
16:21parce que ça me paraissait
16:22tout le monde était désespéré
16:23c'est-à-dire
16:23tous les analystes
16:24étaient à l'achat
16:26quasiment tous
16:27quand il était au plus haut
16:28et beaucoup des analystes
16:29à l'achat
16:30avaient baissé
16:31pavillon en passant à neutre
16:32parce qu'ils n'osent pas
16:32être à vendre sur LVMH
16:33quand c'était à 450
16:34donc là on a bien senti
16:36qu'il y avait une désespérance
16:37qui était construite
16:38que les gens ne pouvaient plus
16:40en entendre parler
16:40parce que le titre avait baissé
16:42et bien sûr le chiffre d'affaires
16:42et aujourd'hui vous gardez ?
16:44et aujourd'hui
16:44bah effectivement
16:45on est content
16:45on garde
16:46après voilà
16:46on est à 600
16:47c'est 24 fois
16:49les résultats de l'année 2026
16:51ça va
16:51voilà ça va
16:52alors ça dépend quand même
16:53de l'effet richesse
16:54j'espère que Valentin a raison
16:55mais c'est finalement
16:59on espère tous
16:59mais celle-là dépend
17:01de l'effet richesse
17:02et elle est très en retard
17:03par rapport à l'effet richesse
17:04pour le coup
17:05Valentin
17:05Flop
17:06la dette des états
17:07il y a le FMI à Washington
17:08qui se réunit
17:09cette semaine
17:10pour réfléchir
17:12aux enjeux majeurs
17:12de l'économie mondiale
17:13et ils alertent
17:15sur la dette mondiale
17:16des états
17:17qui devraient atteindre
17:17100%
17:18de la richesse mondiale
17:20d'ici 2029
17:21ils ont même
17:22un scénario de risque
17:22à 123%
17:23et ils disent
17:24que ce scénario
17:24la probabilité
17:25n'est absolument pas faible
17:26donc on revient
17:27globalement
17:28sur les niveaux
17:29qu'on avait après
17:30la seconde guerre mondiale
17:31quand même
17:31bon
17:32ces niveaux de dette
17:33s'expliquent essentiellement
17:34à cause des pays du G20
17:35à l'exception
17:36évidemment de l'Allemagne
17:37alors ils alertent
17:38il n'y a pas de réserve
17:40budgétaire
17:41en cas de choc
17:42et il y a aussi
17:43des pressions
17:44aujourd'hui
17:44sur les taux longs
17:45et ce qu'on va
17:46pour moi
17:46vraiment devoir surveiller
17:47c'est les pressions
17:48qu'on va maintenant avoir
17:49sur les banques centrales
17:50pour baisser leurs taux
17:50ça ça va quand même
17:51être l'histoire
17:52des cinq prochaines années
17:53et ce n'est plus vous
17:54et ce n'est plus
17:54le truc
17:55il n'est plus
17:58il n'y a pas
17:58pas
17:58pas
17:58que c'est que
17:58il n'y a pas
17:59que c'est
18:01le truc
18:01l'autre
18:02et le truc
Commentaires