- il y a 4 mois
Ce vendredi 19 septembre, Ana Boata, directrice de la recherche macroéconomique d'Allianz Trade, Pierre Schang, responsable des pôles France et Environnement chez la Financière de l'Echiquier, Emmanuel Lechypre, éditorialiste BFM Business, et Alain Pitous, consultant stratégie et ESG, sont revenus sur l'évolution de la bourse, l'allocation d'actifs et les placements à privilégier, dans la semaine de Marc dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Business présente
00:03C'est votre argent, Marc Fiorentino
00:09Et va continuer pendant la pause entre Emmanuel Lechib qui discute tranquillement avec Pierre
00:14Champ et Alain Pitou et Anna Boitin. Allez on va parler tout de suite, on va sortir de la France,
00:18ça fait du bien. Allez la Fed, les taux d'intérêt c'est très important, vous pouvez vous dire c'est
00:25un truc de spécialiste de BFM Business de parler de la Fed et du chip de la semaine,
00:29ça n'intéresse que les spécialistes, ça vous intéresse aussi, ça a un impact sur votre argent,
00:33ça a un impact sur le dollar, ça a un impact sur les marchés boursiers, ça a un impact sur les
00:37marchés obligataires, ça a un impact sur votre placement, c'est-à-dire qu'on pourrait presque
00:40dire qu'au bout du bout des décisions de la Fed, il y a votre taux du livret A et ça serait pas
00:45complètement faux, c'est un peu caricatural mais c'est pas faux. Alors on a décidé de baisser les
00:49taux d'intérêt aux Etats-Unis, il était temps, je vous rappelle qu'ils sont à 4,25% alors qu'on a
00:53quand même une inflation qui tourne autour de 2,5%, que le patron de la Fed il est un peu
00:59comme... non allez il est quand même mieux que Christine Lagarde mais il pense que l'inflation
01:05va venir, lui il a des raisons de douter parce qu'il y a les droits de douane et on sait pas quel
01:09sera l'impact des droits de douane sur l'inflation donc c'est pas complètement délirant de dire il
01:13peut y avoir de l'inflation donc je veux être prudent. En tout cas ce qu'on sait je pense que
01:16c'est ça qui est très important et Anna je voudrais que vous répondissiez là-dessus, c'est qu'en mai on
01:20change de patron de la Fed et que là on sait de toute façon qui sera aux ordres de Donald Trump et qu'on va
01:27avoir ce qu'ils appellent déjà aux Etats-Unis les jumbo cuts et donc on va passer de 4% à peut-être
01:332% ou 1,5%. Ça c'est acquis non ? Non c'est pas acquis mais c'est surtout pour moi un downside scénario, si ça ça arrive, une économie
01:43américaine qui est en surchauffe, une inflation qui accélère et là on va devoir réaugmenter les taux. Donc en fait prudence dans le sens où les marchés aujourd'hui...
01:51Moi je suis persuadé qu'il y aura cette jumbo cut c'est qu'on descendra à 1,5% mais je pense pas que ce sera un risque au contraire
01:57Le problème c'est que là quand ça va arriver au mois de mai on aura une inflation aux Etats-Unis qui est à
02:033,5% ou plus parce qu'en fait il aime bien les taux bas parce que ça fonctionne avec les actions mais...
02:11Non non non non pas du tout c'est qu'aujourd'hui vous voyez bien que l'économie américaine est en train de ralentir
02:17Oui mais en fait c'est pas si grave et d'ailleurs on l'a vu pendant la réunion...
02:20Ça peut réduire la dette aussi hein ?
02:21Ça peut réduire la dette mais quand on regarde ce que la Fed a dit on s'interroge sur cette baisse qui est politique
02:29On l'appelle baisse politique pourquoi ? Parce qu'ils ont révisé à la baisse de la prévision de taux de chômage
02:33à la hausse de la prévision de taux de croissance et à la hausse de la prévision d'inflation
02:38Donc c'est pas un environnement dans lequel la banque centrale baisse les taux
02:40Mais j'ai envie de dire on s'en fout presque de ces baisses des taux
02:42Moi je suis déjà sur mai mais le gars va arriver il va baisser
02:46Non mais attendez vous oubliez quand même juste un truc c'est qu'il décide pas tout seul
02:49Oui mais il aura la balance...
02:51D'accord mais il aura la majorité des gouverneurs ils auront viré tout ce qui les dérange
02:56à Lisa Cook elle sera partie je veux dire vous vous croyez...
03:00Moi je suis là on va prendre des paris moi je dis qu'à partir de mai il va y avoir des jumbo cuts
03:05je pense qu'à la fin de l'année on va terminer la fin de l'année 2026
03:08avec des taux d'intérêt courts aux Etats-Unis en dessous de 2%
03:12Et bien on prend le pari mais moi je vous dis le contraire
03:14D'accord allez-y
03:16Et regardez à la Fed c'est toujours la fonction qui a fait l'homme
03:20Donc tous ces gens dont on nous a dit
03:23Mais bien sûr que si Powell vous croyez quand il a été nommé il n'était pas dans la ligne Trump
03:29Et résultat il a fait la politique de la Fed
03:32Vous êtes témoin vous nous regardez vous nous écoutez il va y avoir...
03:36Il a fait la politique de la Fed et donc il va...
03:38Le nouveau finira par rentrer...
03:41Mais il connaît mieux les marchés que nous
03:43Pas que moi en tout cas
03:45Et donc il finira par rentrer dans le costume comme Powell est rentré dans le costume
03:49Et encore une fois il y a d'autres gouverneurs
03:51Il n'est pas tout seul
03:52On ne peut pas les virer tous comme ça du jour au lendemain
03:54Donc je ne dis pas qu'il n'y aura pas des pressions
03:56Et que allez je vous dis pas qu'il n'y a pas un quart de point qui viendra de ça effectivement
04:00Mais de là...
04:01Jumbo cut
04:02Très bien bah on verra
04:03Alain
04:04En deux mots moi je pense
04:05Si on regarde les marchés
04:06Vraiment les marchés
04:07Ce qui s'est passé vendredi
04:08Première réaction baisse des taux
04:10Ils annoncent des taux, des baisses de taux supplémentaires
04:12Effectivement les taux longs baissent pendant quelques minutes
04:14Et puis il dit finalement la situation n'est pas si simple sur l'inflation, sur la croissance etc
04:19Les taux commencent à remonter
04:21Et ils annoncent en plus dans la foulée
04:22Qu'ils vont continuer la baisse du bilan de la banque centrale américaine
04:25Sur le même rythme qu'avant
04:26C'est à dire que depuis le Covid
04:27On a été divisé par deux
04:29Et les taux longs
04:30Non non non
04:31Les taux longs ont commencé à monter
04:33Et je rejoins Anna
04:34C'est à dire qu'en fait on pourrait avoir vos jumbo cuts
04:36C'est à dire que les deux vont avoir raison
04:37Jumbo cuts des taux courts à 2% peut-être même en dessous
04:40Voilà
04:41Mais des taux longs qui montent pas
04:42Enfin qui montent pardon
04:43Avec une courbe des taux qui se quantifie forcément pas mal
04:46Et avec un problème sur l'immobilier américain
04:49Parce qu'il est quand même très lié à ça
04:51On est déjà des taux à 6 sur l'immobilier américain
04:53Il pourrait ne pas baisser
04:54Ce qui fait qu'on se retrouve dans une situation
04:56Qui serait quand même assez mauvaise je trouve pour les marchés financiers
05:00Alors je pense qu'elle sera optimale pour l'économie américaine
05:02Pour l'économie américaine
05:03Le marché tolère aujourd'hui cette question d'indépendance
05:06Mais si cette question d'indépendance va dans le sens où on arrive à des taux à 2%
05:10Avec une inflation à 3,5
05:11Vous pouvez arrêter avec cette blague
05:13Est-ce que la banque centrale européenne
05:16Qui rachète de la dette d'Etat
05:19Qui rachète de la dette des Etats à l'indépendance
05:21Il faut arrêter parce que je veux dire
05:23De faire ce procès qu'on fait aux Etats-Unis sur l'indépendance sur Trump et l'indépendance de la banque centrale
05:27Est-ce qu'elle est indépendante la banque centrale européenne ?
05:33Bien sûr qu'elle est indépendante
05:35Aujourd'hui elle aurait annoncé qu'ils baissent de 40 milliards à 20 milliards ou voire moins
05:40Parce qu'ils voient la tension des taux longs
05:42Et ils rachètent de la dette sur le marché obligatoire
05:44Quand ils achètent de la dette
05:46C'est pas un discours de banquier central indépendant
05:50Que la BCE décide de se mêler d'écologie
05:53C'est pas un discours de banquier central indépendant
05:55Que la BCE rachète la dette
05:57Les green bonds ça existe d'ailleurs
05:58C'est pas que juste en Europe
05:59Non
06:00Je suis assez d'accord avec Marc
06:02Ah pour une fois
06:03Allez on va garder ça
06:04Arrêtez tout
06:05On passe au thème d'après
06:06Vous le gardez vous le mettez dans la boîte
06:08Allez on passe tout de suite au marché
06:09Bon les marchés qui continuent
06:10C'est la fête
06:11Ça continue
06:13On est au plus haut à peu près surtout
06:15Sur le Nasdaq
06:16On s'est fait des petites frayeurs
06:17Mais finalement il se passe rien
06:19La semaine a été plutôt positive
06:21Alain ça tout va bien
06:23Dans le meilleur des mondes
06:24On continue à fond
06:25On met les gaz
06:26J'ai préparé l'émission
06:27Parce que vous nous avez incité à préparer les émissions
06:29Parce qu'avant il y en avait qui venaient sans préparation
06:30Et quand même n'importe quoi
06:31Voilà
06:32Donc moi je liste un certain nombre de choses
06:34Qui sont assez positives
06:35Et c'est côté des sociétés
06:36Que les choses sont positives
06:37Avec des PE qui finalement
06:39Des résultats
06:40Des valorisations
06:41Qui sont quand même finalement
06:42Même sur les valeurs les plus emblématiques
06:44Qui sont quand même encore raisonnables
06:46On a toujours des flux importants
06:47Bon la capacité du monde de l'entreprise
06:49À s'adapter à des niveaux
06:50À des choses assez incroyables
06:52Comme on a vécu depuis quelques semaines
06:53Ça continue
06:54Et puis surtout je pense qu'il y a un point
06:56Qu'il faut bien avoir à l'esprit
06:57C'est qu'il y a des pans entiers
06:58Qui sont en pleine effervescence
06:59Ce qui fait que
07:00Quand vous êtes investisseur
07:01Vous avez
07:03Par exemple l'IA
07:04Sur tout ce qui est autour de l'IA
07:06Le spatial
07:07Le quantique
07:08Le nucléaire
07:09Enfin pas mal de points sur l'énergie
07:10La défense
07:11Etc
07:12Et donc quand vous êtes investisseur
07:13Et que vous avez
07:14Des secteurs entiers
07:15Qui boument comme ça
07:16Donc déjà ça vous permet
07:17De faire de la performance
07:18Quand même globalement
07:19Et puis ça vous incite aussi
07:20A garder vos titres
07:21Parce que vous vous dites
07:22Qui vont en profiter
07:23Donc ça c'est plutôt
07:24Les côtés positifs
07:25Et puis bon
07:26La liquidité
07:27Qui reste quand même importante
07:28Sur les marchés
07:29Là vous parlez monde entier
07:30Ou pas l'allocation
07:31Ça revient un peu au monde entier
07:32Parce que comme vous disiez tout à l'heure
07:33Les Etats-Unis
07:34Sont quand même assez importants
07:35Par contre
07:36Si on regarde après
07:37Les points négatifs
07:38Il y en a quand même un certain nombre
07:39Et je pense que le point clé
07:40C'est la dette gouvernementale
07:41Qui est particulièrement élevée
07:42Et qui finit par avoir des problèmes
07:44Qui pose des problèmes
07:45Pour énormément de choses
07:46C'est à dire
07:47Ça limite l'investissement
07:48Ça oblige à faire
07:49Des acrobaties
07:50Qui sont quand même assez
07:51Quand vous parlez de jumbo cut
07:53C'est parce qu'il y a une dette énorme
07:54Sinon les Américains
07:55Feraient des investissements stratégiques
07:56Par eux-mêmes
07:57Mais ils ne peuvent pas le faire
07:58Et puis il y a quand même
07:59Pas mal de points
08:00Je pense que les économistes
08:01Reviendraient là-dessus
08:02On a quand même
08:03Pas mal de défauts
08:04Sur le crédit
08:05Qui commencent à arriver
08:06Alors on n'en parle pas trop
08:07Des défauts sur l'immobilier
08:08Commercial
08:09Des défauts sur les cartes de crédit
08:12Des défauts sur la dette
08:13Pour acheter des automobiles
08:15Les défauts sur la dette étudiante
08:17Ça c'est aux Etats-Unis
08:18Donc ça c'est quand même
08:19Des choses qui sont
08:20À un moment donné
08:21Qui génèrent une petite tension à terme
08:24Et je pense que
08:25Par rapport à ce qui se passe aujourd'hui
08:26Parce qu'il faut donner un avis tranché
08:27Parce que là aussi
08:28Je pense que c'est
08:29Il faut être très clair
08:30Moi je crois
08:31Qu'on a atteint les tops
08:32Sur le marché américain
08:33À court terme
08:34Je pense qu'on va avoir
08:35Un retracement à un moment donné
08:36Assez sensible d'ailleurs
08:37Et je pense que
08:38Si on regarde sur le CAC 40
08:39C'est une dizaine de pourcents
08:40Au moins 10%
08:41Et ça peut venir très vite
08:42Et bon ça peut être
08:43Très passager
08:44Mais je pense qu'on peut avoir ça
08:45Donc il faut quand même
08:46Garder des munitions
08:47En ce moment je pense
08:48Et sur la France
08:49Ça fait quand même un paquet de fois
08:50Qu'on bute sur ces niveaux
08:51De CAC 40 aux alentours
08:52De 7900 et quelques
08:53Et je pense qu'on va d'abord
08:54Faire un passage à 7400
08:56Avant de remonter
08:57Donc vous êtes plutôt
08:58Sur une correction Pierre
08:59Vous êtes là-dessus
09:00Alors bon nous sur
09:02Là dans le petit graphe
09:03Il manque le CAC Small
09:04Ouais
09:05Combien il est le CAC Small
09:06Depuis le début d'année ?
09:0750
09:08Plus 50
09:09Ouais d'accord
09:10Donc après
09:11Mais franchement
09:12Mais c'est bien quand même
09:13On est spécialistes
09:14Vous et moi
09:15De ce type de valeur
09:16Vous savez très bien
09:17Que cet indice
09:18Il y a une ou deux valeurs
09:19Qui viennent fausser les chiffres
09:21Mais aujourd'hui
09:22Les marchés sont concentrés
09:23Je veux dire
09:24La performance aux Etats-Unis
09:25Elle est très concentrée aussi
09:26Ok mais si vous enlevez
09:27Deux valeurs du CAC Small
09:28Il est en hausse de 25%
09:29Ce qui est déjà pas mal
09:30Mais si vous enlevez
09:31Vos deux meilleures performances
09:32De votre fonds
09:33Votre fonds marche moins bien
09:34Forcément
09:35Donc il faut les garder
09:36Donc je veux dire
09:37Là le CAC Small
09:38Depuis le début de l'année
09:39Comme vous le dites
09:40C'est un petit paquet
09:41Je vous mettrai plus jamais
09:42À côté d'Emmanuel Le Chim
09:43Vous donnez de mauvaise foi
09:44Comme lui
09:45Les deux là
09:47Vous avez pris
09:48Il n'y a pas de mauvaise foi
09:49Parce que c'est la performance
09:50De l'indice
09:51Voilà
09:52Bravo Pierre
09:53Et ce qui est assez fascinant
09:54J'étais encore à une conférence
09:55La semaine dernière
09:56Et donc sur le retracement
09:57Du CAC 40
09:58Pourquoi pas sur des éléments techniques
09:59Mais les valorisations
10:00Aujourd'hui
10:01Moi je les trouve
10:02Vraiment hallucinantes quoi
10:03Donc des dossiers
10:04Hallucinantes dans quel sens ?
10:05Très faible quoi
10:07Je veux dire vraiment
10:08Moi ça fait 25 ans que je fais ça
10:10Je veux dire
10:11J'ai jamais vu
10:12Autant de valeurs
10:13Sous valorisées
10:14À la Bourse de Paris
10:15Alors oui
10:16Il y a de la décote
10:17La décote politique
10:18La décote européenne etc
10:19Mais là
10:20Les valorisations me paraissent excessives
10:22Donc moi je dirais
10:23Je rejoins Alain
10:24Aux Etats-Unis
10:25Sur le thème de l'IA
10:26Mais qui est très large
10:27Parce qu'il y a l'énergie
10:28L'électricité
10:29Les data centers
10:30Il y a le software
10:31Les semi-conducteurs
10:32C'est un méga thème
10:33Dans lequel il y a énormément
10:34Il y a énormément d'opportunités
10:35Dans plein de secteurs différents
10:36Il y a certaines qui sont
10:38En situation de bulle
10:39Mais il y a quand même
10:40Plein d'opportunités
10:41Donc ça pour moi
10:42Ça reste majeur
10:43Ensuite
10:44Donc ça c'est croissance
10:45Ensuite on peut faire de la value
10:46En Europe
10:47Comme je viens de le dire
10:48Il y a plein de choses à faire
10:49Moi de mon point de vue
10:50Maintenant
10:51Quand est-ce que ça va partir
10:52Ça
10:53Ensuite il y a
10:54Le monde de l'émergent
10:55Donc dans les émergents
10:56Ce qui est très intéressant
10:57Je trouve c'est que
10:58Qui est parti pour continuer à baisser
11:00Comme on a
11:01Moi je suis assez d'accord
11:02Avec vous
11:03Et bien du coup
11:04Il y a également
11:05Plein de sujets
11:06Donc nous on dit
11:07On dit parfois
11:08Nous en comique de gestion
11:09C'est Shanghai
11:11Mumbai
11:12Dubaï
11:13Or goodbye
11:14Donc parce qu'il y a plein de
11:15Il y a plein de choses
11:16Vraiment très intéressantes
11:17Et en particulier
11:18Sur les thèmes
11:19De technologies d'avenir
11:20Donc en particulier
11:21Les humanoïdes
11:22Donc je ne sais pas
11:23De ce thème là
11:24C'est un thème
11:25Qui est en train de naître
11:26Qui est vraiment
11:27Au tout début de son histoire
11:28Et qui peut avoir
11:29Un impact assez profond
11:30Sur beaucoup de sujets
11:32Alors j'ouvre
11:33Une grande brèche
11:34Parce que c'est
11:35On pourrait passer
11:36Deux heures là-dessus
11:37Tellement c'est énorme
11:38Et les principaux acteurs
11:39Bon il y a quelques acteurs
11:40Américains
11:41Mais ils sont aussi asiatiques
11:42Et là il y a des sujets
11:43Et c'est peut-être
11:44Pour un dernier
11:45Un dernier pôle intéressant
11:47En investissement
11:48C'est le credit corporate
11:49En Europe
11:50Parce que comme on en parle
11:51Depuis tout à l'heure
11:52Enfin un peu tendance
11:53A faire peur
11:54Dans le corporate
11:55On a des très belles notes
11:56On a un très beau rendement
11:58Pour du risque très
11:59Surtout annoncer
12:00La nouvelle la plus incroyable
12:02Oui c'est
12:03Je suis étonné d'ailleurs
12:04Vous n'en ayez pas parlé Emmanuel
12:05C'est quand même
12:06Les meilleures signatures françaises
12:07Empruntent moins cher
12:08Que l'État
12:09Que l'État français
12:10C'est incroyable
12:11Je n'avais jamais vu ça
12:12Et c'est une situation
12:13Qu'on ne trouve que
12:14Dans des pays émergents
12:15C'est quand même un truc dingue
12:16Ça vous a pas
12:17Moi je pensais
12:18Que vous alliez faire
12:19Tout le tour des plateaux
12:20Là en courant
12:21Comme vous le faites là
12:22Pour moi ça a été
12:25La nouvelle de la semaine
12:26Je n'ai pas voulu rentrer là-dedans
12:27Parce que je me suis dit
12:28Bon c'est quand même
12:29Un peu technique
12:29Et puis ça a barbé tout le monde
12:30Mais se dire
12:31Qu'aujourd'hui
12:32Le taux sans risque
12:33Le taux sans risque
12:34C'est LVMH et L'Oréal
12:36Et c'est pas Emmanuel Macron
12:39Et le gouvernement
12:40C'est quand même énorme
12:41Énorme
12:42Non vous ne trouvez pas
12:42Que c'est énorme
12:43Si c'est important
12:45Mais moi
12:45Ce sujet là
12:46Il ne me passionne pas
12:47Pour la France
12:47Il me passionne pour tout
12:49Non parce qu'en fait
12:50Vous savez qu'il y a une règle
12:52Dans les ajustes de notation
12:54C'est qu'une entreprise
12:55Ne peut pas emprunter
12:55Avec une notation
12:58Meilleure que celle de son pays
13:01Mais le marché prouve
13:02Mais le marché prouve le contraire
13:03C'est bien pour ça
13:05Que dans les stratégies d'investissement
13:06Ce qui est intéressant
13:07Et notamment
13:08Dans les pays émergents
13:10C'est d'aller chercher
13:10Ces entreprises
13:11Qui souffrent
13:12De la mauvaise note
13:14De leur pays
13:14Sauf qu'on n'est pas un pays émergent
13:16Qui à ce titre
13:16Sont bien rémunérés
13:18Par rapport à la qualité
13:20De ces entreprises
13:20Et au risque
13:21Qu'elles représentent
13:21Oui mais là on est en France
13:22C'est quand même dingue
13:23Oui
13:24Allez on passe tout de suite
13:25J'ai vu que je vous avais
13:26Vachement intéressé
13:27On passe tout de suite
13:27À l'allocation d'actifs
13:28C'est pas si nouveau que ça
13:29Ah si si
13:30Ah si si si
13:31C'est historique
13:32Non non c'est historique
13:33Ça peut arriver ponctuellement
13:34Mais peut-être qu'on a
13:35Une boîte européenne
13:36D'accord
13:36À ce niveau là
13:37Bon allez on a le spécialiste
13:39International d'allocation d'actifs
13:40Le mec s'est reconverti
13:41Il faisait de l'ESG
13:42Tout le monde s'en fout
13:43Je viens de l'allocation d'actifs
13:44Donc il est devenu spécialiste
13:45Allocation d'actifs
13:46C'est mon métier
13:47Et d'ailleurs si vous voulez le suivre
13:48Vous le mettez sur Twitter
13:50Oui je continue
13:51Et il change ses allocations
13:52Sur Twitter
13:53Et franchement c'est super intéressant
13:54Voilà régulièrement
13:57C'est simple parce qu'il faut essayer d'être
13:59Parce qu'on peut faire
14:00Allez-y Alain
14:00Allez-y
14:01Donc il y a 20% d'actions
14:0230% de météo précieux
14:04Et 50% d'obligations d'Etat
14:05Si on rentre dans le détail
14:06Sur les actions
14:07C'est 5% d'actions européennes
14:095% d'émergence en Chine
14:11Alors toujours pas d'investissement
14:12Dans un pays communiste
14:13Qui n'a aucun égard pour la propriété
14:15Ça je reste sur cette ligne là
14:16Vous parlez de la France ?
14:17Non non
14:17Aujourd'hui je parle de la Chine
14:1910% sur les small cap US
14:21J'avais avant dans l'allocation
14:23J'avais de la tech
14:24Et là j'ai basculé sur les small cap
14:27Parce que si les taux venaient à baisser
14:29Je pense que c'est quand même
14:30Un segment qui va en profiter
14:31Tout ce que tu disais tout à l'heure
14:32Sur la France
14:33Sur les small cap
14:34Se retrouve également sur les Etats-Unis
14:35Avec ce dynamisme local
14:37Qui est très fort
14:38Donc ça je pense que c'est quand même excellent
14:39Après sur les météo précieux
14:41C'est une allocation énorme
14:4230% de météo précieux
14:4315% d'or
14:4415% d'argent
14:45C'est quand même quelque chose d'énorme
14:46J'en reparlerai après dans mon top
14:47Mais l'or devient central
14:49L'argent
14:50Il y a un squeeze en ce moment
14:51Qui est en train de se mettre en place
14:52Sur l'argent
14:53Donc je pense que
14:53C'est des segments
14:54Qui vont quand même en profiter largement
14:55Je parle pas des mines
14:56Parce que bon là
14:57On rentre vraiment dans le détail
14:58Et sur le reste
14:59Des obligations
15:00Pas beaucoup d'obligations longues
15:02Je pense que les taux longs
15:03Vraient monter
15:04Du dollar
15:04Parce que bon
15:05Ma comparaison
15:06C'est un investissement en dollar
15:07Donc je garde du dollar
15:07Et du franc suisse
15:08En attendant une opportunité
15:10Qui j'espère arrivera
15:11Avant la fin d'année
15:11Pierre
15:12On continue
15:13On cap sur les small cap
15:15Ouais bah bien sûr
15:16Moi j'ai dit
15:17J'ai dit à peu près
15:18Mes thèmes de prédilection
15:20Donc bon
15:21L'IA
15:21Data center
15:22Et tout ça
15:23Donc moi je mettrais bien
15:2320% du portefeuille là-dessus
15:25Ensuite les émergents
15:27Je mettrais aussi 25
15:2820-25
15:29L'Europe
15:30En particulier
15:31Les small
15:33Mais dans les larges
15:34Il y a aussi énormément
15:34D'opportunités
15:35Donc là je mettrais aussi
15:36Un bon quart du portefeuille
15:37Et puis ensuite le reste
15:38Sur le crédit corporate européen
15:40Où là il y a également
15:41Des bons rapports
15:43Avec la valorisation
15:45En tout cas
15:45Qu'on fasse plus confiance
15:46Aux entreprises en Europe
15:47Qu'au gouvernement
15:48Et surtout en France
15:49C'est quand même
15:50C'est quand même un événement
15:52Le top ou le flop
15:55Pour vous ?
15:56Anna
15:56Un top ou un flop ?
15:58Comme chaque économiste
16:00A tendance de voir
16:01Dans des périodes
16:02D'incertitude
16:02Le verre à moitié vide
16:04Je vais choisir un flop
16:06Pourquoi ?
16:07Parce que
16:08Pour certains
16:09Ce n'est pas un flop
16:10Parce que les salaires
16:11En zone euro
16:11Accélèrent
16:12En Allemagne aussi
16:13Moins en France
16:14Mais pourquoi c'est un flop ?
16:16Parce que du coup
16:16La BCE va de nouveau nous dire
16:18Qu'ils avaient raison
16:19De rien faire
16:20Et de garder le taux
16:21A 2%
16:21Puisqu'il y a des risques
16:23A la hausse sur l'inflation
16:23Puisqu'on nous explique
16:25Que même la Chine
16:26Aujourd'hui
16:26N'exporte plus de la déflation
16:27Ce qui n'est pas vrai
16:28Parce qu'en fait
16:29Ça dépend dans quelle monnaie
16:30On regarde les prix
16:30A l'exportation
16:31Et donc on en parlait
16:32Évidemment la France
16:33Qui peut être au milieu
16:34Elle aura une inflation
16:35De 1,5%
16:36L'année prochaine
16:37Donc aujourd'hui
16:38On est dans une zone euro
16:39Qui est quand même très partagée
16:40Entre une Allemagne
16:41Qui fait un plan budgétaire
16:42Qui n'a pas assez de gens
16:43Et donc forcément
16:44Les salaires qui accélèrent
16:45Mais ce n'est pas un problème
16:46Inflationniste
16:47Pour le reste de l'Europe
16:48Et d'ailleurs
16:48La plupart des prévisions
16:50D'inflation pour l'année prochaine
16:51Restent quand même
16:52Autour de 2%
16:53Donc c'est vrai que nous
16:54Avant septembre
16:55On avait quand même un taux
16:56Pour la BCE à 1,5%
16:59Et on espérait
16:59Qu'on va y arriver
17:00Et là on voit bien
17:01Que le différentiel
17:03J'espère qu'elle va
17:04Nous écouter quand même
17:05Alain ?
17:06Alors mon taux
17:08Que j'essaie de faire vite
17:08Je trouve qu'on a une chance incroyable
17:10On va vivre une évolution
17:11Du système monétaire international
17:12C'est quand même
17:13Assez historique
17:14Ça fait quand même 80 ans
17:15Que le dollar est central
17:16Le poids de la dette
17:17Et la faiblesse du dollar
17:18Finit par être un problème
17:19Pour les américains
17:20Qui ont trouvé une solution
17:21Alors ils sont en train
17:21De la mettre en place
17:22Ça ne va pas être facile
17:23C'est de faire un lien
17:25Entre les crypto-monnaies
17:27En général
17:27Les stable coins
17:28Qui vont être indexés
17:29Sur les taux courts américains
17:30Donc ils vont arriver
17:32Je pense à maîtriser
17:33Cette partie-là
17:34Ils ont fait une loi pour ça
17:35Pardon ?
17:35Ils ont fait une loi pour ça
17:36Oui c'est ça
17:37Donc ils sont en train
17:38De mettre en place ça
17:39Donc il va y avoir
17:39Un bloc américain
17:41Pardon
17:42Plus de dollars d'ailleurs
17:42Américain
17:43Qui va être assez fort
17:44Je pense que les chinois
17:45Sont en train de faire
17:45La même chose
17:46Le yuan a du mal
17:47A être une monnaie de réserve
17:48Mais avec les cryptos
17:49Peuvent essayer de faire quelque chose
17:50Donc ils sont en train
17:51De travailler là-dessus
17:52Et nous on va se retrouver
17:53Entre les deux
17:53Et ça va être l'enjeu
17:54Pour l'Europe
17:55C'est donc
17:55Quelle va être notre place
17:56Dans ce système monétaire
17:57Digital et fragmenté
17:59Ça vaut le coup
17:59Qu'on fasse une émission spéciale
18:01Sur les stable coins
18:01Ouais
18:02C'est compréhensible ça
18:04Pour tout le monde
18:04Mais non mais
18:05C'est le cœur du truc
18:06C'est ce qu'on dit
18:07Il y a une autre évolution
18:08Qui est la façon
18:10Dont les gens gèrent
18:11Leur épargne aujourd'hui
18:12Il y a tout un tas
18:12De nouveaux comportements
18:13Qui sont liés
18:14A tous ces nouveaux produits
18:15Donc on fait une spéciale
18:16Stable coins
18:17Je connais des intervenants
18:18Et ça va venir
18:18Pierre
18:19Moi le
18:20En France
18:23On parle beaucoup
18:23Des gens qui arrêtent
18:24De travailler
18:24Et on parle
18:26Moins des gens
18:27Qui travaillent
18:28Donc ça c'est
18:28Une citation de Philippe Bouvard
18:30Que j'aime bien
18:30Et donc
18:32Ce que je me suis amusé
18:33A faire
18:33C'est qui travaille en France
18:34Ben je dirais
18:35Il y a plein de patrons
18:36D'entreprises
18:37Et de salariés
18:38Qui travaillent
18:38Notamment à la Bourse de Paris
18:39Donc je me suis amusé
18:41A regarder les 10
18:42Plus grosses performances
18:43De la place de Paris
18:44Sur 10 ans
18:45Donc la première
18:46C'est Vision Group
18:471600%
18:48Donc c'est un rendement
18:49Ex-SES
18:50Et on s'est dit
18:51C'est 26% de rendement
18:52Par an
18:52Thierry Gadou
18:53Qui a fait un truc
18:54Voilà
18:54Donc Excel Technologies
18:56Lemibird
18:57Hermès
18:58GTT
18:59Schneider
18:59Katana
19:00Thales
19:00Euronext
19:01Trigano
19:02Voilà
19:02Donc ça tout ça
19:03Ce sont des gens
19:03Qui font
19:05Qui ont fait un super boulot
19:06Soit des dernières années
19:07Et ce que je constate aussi
19:08C'est que la moyenne
19:10Des CEOs
19:10Est en poste depuis
19:12En moyenne 17 ans
19:13Et le plus jeune
19:15De ces boîtes là
19:16De ces boîtes là
19:16Oui
19:17Le plus jeune
19:17De 8 ans
19:18Donc c'est Marc Leflouic
19:19Chez Lumibird
19:20De 8 ans
19:20Mais vous avez par exemple
19:21François Feuillet
19:23Qui est parti récemment
19:24Mais 39 ans
19:25Chez Trigano
19:25Voilà
19:26Donc
19:26Et c'est vrai que
19:27La stabilité du management
19:28Je m'interroge
19:29Est-ce que c'est lié
19:31A la performance boursière
19:32A la vision
19:33Bravo en tout cas
19:34A ces patrons là
19:35Parce que franchement
19:36Ils ont fait un job incroyable
19:37C'est lié au fait
19:38Que c'est une vraie aventure
19:39Entrepreneuriale aussi
19:40Et que ça compte
19:40Aujourd'hui quand vous bossez
19:41De savoir pourquoi vous bossez
19:43Et pour qui vous bossez
19:44Moi mon top
19:45C'est le chancelier allemand
19:46Frédéric Schmerz
19:47Qui dit aux Allemands
19:49Alors il a mis en place
19:50Deux dispositifs intelligents
19:51Le premier
19:52C'est que vous êtes retraité
19:53Vous bossez
19:54Jusqu'à 2000 euros
19:55Vous payez aucun impôt
19:57Donc c'est pour
19:58Que vous bossiez plus
19:58Mais il dit aussi
19:59En même temps aux boomers
20:00Il leur dit
20:00Écoutez il est hors de question
20:01Que les jeunes continuent
20:02A payer pour vous
20:03Donc ce que j'aime
20:04C'est qu'il a à la fois
20:05Un discours de vérité
20:07Et il est capable
20:08De faire des coalitions
20:09Et nous en France
20:09On n'est pas capable
20:10D'avoir un discours de vérité
20:11Sur les retraites
20:12Et on n'est pas non plus
20:13Capable de faire des coalitions
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