Trump x Goldman Sachs: tarifas podem pressionar inflação nos EUA; Mariana Almeida analisa

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Donald Trump questionou estudo do Goldman Sachs que prevê aumento da inflação por tarifas. O economista David Maricol explicou que, se mantido o padrão, consumidores podem arcar com dois terços do custo. Acompanhe a análise de Mariana Almeida.

Acompanhe a cobertura em tempo real da guerra tarifária, com exclusividade CNBC: https://timesbrasil.com.br/guerra-comercial/

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00:00Vamos a mais um destaque do site da CNBC Internacional?

00:04Já vai piscar na tela pra você, pronto, olha só.

00:07O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, criticou o Goldman Sachs

00:11após o banco prever que as tarifas aumentariam a inflação.

00:16Em resposta, a instituição defendeu os resultados do seu estudo

00:20de acordo com uma entrevista à CNBC Internacional com o economista do banco, David Merrickle.

00:26Ele alegou que se as tarifas mais recentes seguirem o mesmo padrão

00:31das tarifas iniciais de fevereiro, então, eventualmente, até o outono,

00:37estima-se que os consumidores arcarão com cerca de dois terços do custo.

00:42Bom, Maria Almeida, a gente está vendo aí então já no telão essa notícia.

00:46Donald Trump sustentando que não, que não vai haver um aumento da inflação,

00:52mas indo contra a expectativa não só dos analistas, como os economistas,

00:55agora também do Goldman Sachs, né?

00:57E fica sempre essa rixa porque, de fato, isso vai acontecer, né?

01:01Os analistas já previram, e você também.

01:04Pois é, Paula, eu estava até brincando ontem, foi dia do economista, né?

01:06E a gente estava falando...

01:08Parabéns!

01:08Dia 13.

01:09E aí eu falei, poxa, é uma categoria que está muito machucada com as falas

01:14de Donald Trump, porque ele está fazendo a gente jogar fora um monte das coisas

01:17que a gente aprende e prevê em relação aos manuais e à lógica de economia.

01:22E aí, então, enfim, por isso a celebração de ontem era importante.

01:25Mas retomando aqui, por que jogar fora?

01:28Porque na prática, quando você coloca tarifa, isso faz parte de uma lógica econômica

01:32bastante básica, quando a gente começa a estudar, ela é uma intervenção artificial

01:36na possibilidade de alocar melhor seu recurso.

01:38Ou seja, o que se espera é que na hora da concorrência, quem está fazendo o negócio

01:43sempre procura colocar o seu recurso, fazer investimento, onde ele consegue ganhar mais

01:48na hora de vender?

01:49O que é ganhar mais na hora de vender?

01:51É vender o máximo possível com o preço mais adequado ali, né?

01:53Eu maximizar o meu lucro, que vai depender dessa receita em relação ao meu custo.

01:58Quando vem uma tarifa, eu aumento um custo.

02:00E aí não tem jeito, alguém vai pagar esse custo, não sai do nada.

02:03Quem que paga?

02:05Se a gente repassar tudo para o consumidor, isso varia muito de mercado a mercado, né?

02:09Isso vai direto para a inflação e é percebido pelos indicadores.

02:12Ou seja, coloquei a tarifa, o produtor não tem o que fazer, vou simplesmente colocar

02:16mais o preço e aí o que vai acontecer?

02:18O consumidor vai pagar.

02:20Isso não está acontecendo até agora.

02:22Você não vê uma alta tão... não foi direto o valor da tarifa para o consumidor.

02:26Por quê?

02:27Provavelmente porque parte das próprias empresas, para não perder mercado...

02:33Por quê?

02:33Porque preço mais alto não vende na mesma quantidade.

02:35Então, para não perder, parte dos produtores conseguiram incorporar reduzindo margem.

02:40Outro lado, aumentaram o estoque antes das tarifas, porque foram tarifas avisadas,

02:46foram tarifas que criou-se um ambiente prévio.

02:49Então, o custo total talvez não tenha ainda chegado no final.

02:52Mas a estrutura não tem jeito, tem um custo extra, alguém vai pagar.

02:56O que Donald Trump disse é que depois isso vai trazer investimentos para dentro dos Estados Unidos

03:00e a produção interna vai compensar.

03:02Aí, de novo, a economia sai um pouco... questiona, os princípios econômicos questionam um pouco isso.

03:07Porque será que tem espaço para produzir mais barato nos Estados Unidos?

03:11Como é que é o mercado de trabalho nos Estados Unidos?

03:12Tem espaço para aceitar salários competitivos que ajudem a segurar esses preços abaixo?

03:18Aparentemente, não.

03:19Inclusive, porque é casado com tudo isso, o Donald Trump também está expulsando

03:22e tem uma política muito forte contra a imigração,

03:25que são os salários mais baixos lá nos Estados Unidos.

03:28Então, a tendência é que produzindo interno fica mais caro,

03:31importando fica mais caro.

03:32Então, se não apareceu ainda na inflação, alguma hora isso vai ter que aparecer,

03:37porque é um dado a mais.

03:39Se não tem ganhos de eficiência adicionais, eficiência como um super salto de inovação,

03:44uma mudança significativa no mercado de trabalho,

03:47não tem por onde sair esse custo.

03:49Daí a análise dos economistas e daí a crise com o Donald Trump.

03:52Não tem uma explicação concreta de qual seria o outro plano para baixar a inflação.

03:56Mas tem, sim, essa inflação que ainda não veio plenamente

03:58e exatamente por isso continua o debate e aí não tem jeito,

04:02a gente vai ter que esperar para ver, Paula.

04:04Mário, eu estava prestando atenção aqui na sua análise,

04:06que você falou que não saiu nem de um lado nem do outro,

04:08mas então pode ser que no momento que de fato sai, ela exploda, ela dispare, não?

04:13Pois é, acho que a maior parte das empresas está tentando evitar essa explosão.

04:17Como é que você evita uma explosão?

04:18Porque se a gente parasse hoje, de repente, estou fazendo uma venda

04:21e de repente eu tenho que pagar 50% a mais em cima dos meus insumos,

04:25porque eu estou lá nos Estados Unidos, compro de fora, faço importação,

04:30eu estou usando 50% por causa do Brasil, mas são outros valores em outros países,

04:33mas eu tenho que pagar um custo extra, o que eu faço?

04:37Aí eu posso passar direto para o consumidor, aí explode, a empresa está fazendo diferente.

04:41Ela trocou um pouquinho os fornecedores,

04:44ela adiantou a compra de alguns fornecedores para não ter esse custo extra,

04:47ela resolveu reduzir um pouquinho a sua própria margem,

04:50então ela está tentando assimilar de maneira mais suave.

04:53O ponto aqui é qual é a capacidade no final do ciclo de sustentar esse custo,

05:00porque alguma hora ele vai aparecer.

05:02Talvez não seja abrupto, mas alguma hora ele vai ter que aparecer, por quê?

05:05Porque esses estoques anteriores vão acabar, porque o custo vai entrar.

05:10Dá para diminuir a margem?

05:11Só se você começar a operar com baixo lucro.

05:13E aí nos próximos balanços que a gente vai ver,

05:16terceiro trimestre, quarto trimestre,

05:18aí a gente vai ver quem perdeu margem por ter pressionado para não repassar preço.

05:23E aí isso pode depois ter impacto nos investimentos,

05:25ter impacto no olhar do mercado sobre aquelas empresas,

05:28e isso também não é sustentável.

05:29Por isso que talvez não seja abrupto,

05:31porque as empresas também fazem isso,

05:33inovam, se ajustam, vão atrás,

05:35mas pelos fundamentos econômicos,

05:38não tem como um custo extra não ser pago por alguém.

05:40E aí ou vai cair do lucro ou vai ser para o preço.

05:42A gente está vendo agora qual vai ser o equilíbrio possível,

05:45como que as empresas vão atuar.

05:46Perfeito, Mari.

05:47A gente volta daqui a pouco com novas análises, então.

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