- 3 mesi fa
Nella ventisettesima puntata di Long & Short insieme a Bruno Nappini vediamo i segnali più significativi sui titoli Unicredit e Campari, partendo dalla resilienza dimostrata da Unicredit agli stress test europei, fino al potenziale momentum rialzista di Campari. Analizziamo nel dettaglio i movimenti degli operatori, i livelli tecnici critici e le strategie opzionistiche, offrendo un quadro completo su come leggere il mercato in questa fase di alta volatilità.
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NovitàTrascrizione
00:00Buongiorno a tutti, bentrovati su Long & Short, la rubrica di Money.it,
00:05in cui parliamo di mercati finanziari, ma soprattutto di che cosa stanno facendo
00:10in questo momento gli operatori su determinati indici o titoli.
00:15Oggi, di nuovo con noi, abbiamo Bruno Nappini. Benvenuto, Bruno.
00:20Buongiorno, Claudia. Buongiorno a tutti.
00:22E oggi faremo il punto su due titoli in particolare.
00:26Uno che fa parte del settore bancario, che sappiamo benissimo essere oggetto
00:34oltre che di fusioni, acquisizioni in questo periodo, ma anche dello stress test
00:41da parte dell'Unione Europea.
00:47E poi vedremo anche il punto su Campari, che la scorsa settimana ha pubblicato gli utili,
00:54rivelando delle cose molto interessanti e il titolo, infatti, si trova anche lui
00:59su dei livelli che sono da monitorare.
01:02Allora, vediamo subito come sta andando Unicredit,
01:07che appunto ha dimostrato una grande solidità con l'ultimo stress test,
01:13con una resilienza decisamente superiore alla media del settore,
01:17con una grande capacità di generazione di capitale,
01:22mantenendo però dei livelli di chat one robusti, anche nello scenario più avverso.
01:29Sappiamo anche che l'azienda distribuirà 8,25 miliardi nel triennio
01:37e appunto nonostante questo, appunto, i livelli rimangono particolarmente alti.
01:43Quindi vediamo insieme che cosa sta succedendo su Unicredit
01:47attraverso il posizionamento degli operatori, attraverso le opzioni.
01:53Bene, ottima introduzione.
01:54Hai spiegato perfettamente quello che il mercato sta apprezzando
01:57e apprezzando di Unicredit.
02:00Io prendo questo grafico giornaliero, lo faccio partire da agosto 2024
02:04e si vede come il mercato ha lavorato sempre a rialzo,
02:08creando delle aree di range che poi, ad esempio, ad ottobre è stata rotta
02:15quest'area di range e ne ha formata un'altra, un'altra ancora più ampia,
02:18che è stata rotta poi nel periodo di aprile,
02:21prima a ribasso con la famosa follia dei dazzi di Trump
02:25e poi un recupero prodigioso a V, anzi a I, perché è stato verticale questo recupero.
02:31Nel mese di maggio-giugno ha creato un'area di supporto tra 48 e 9
02:37e area 58 e 6 e adesso, negli ultimi giorni, l'ha rotta quest'area
02:44creando un supporto a 60 e 76 che praticamente era la vecchia resistenza
02:52dell'area precedente.
02:54Adesso siamo in un territorio che possiamo definire di nessuno,
02:58qui non si sa cosa sta succedendo.
03:00Inesplorato?
03:00Inesplorato, esatto.
03:02Qui ci sono solo supporti, le resistenze sono solo i massimi
03:05e il massimo è a 65 e 0,5 in questa zona qua.
03:10Ma è un massimo che potrebbe essere rotto, ma potrebbe essere anche l'ultimo dei massimi,
03:15non si sa perché è un momento molto particolare.
03:18Vi faccio vedere questo tic volume ergodico
03:22che mostra come la fase di momentum è stata accompagnata da una forte salita del tic volume
03:27e adesso nonostante nuovi massimi in questa area l'ergodico ci dice che c'è una forte perdita di momentum.
03:39Anche i volumi si lasciano...
03:42Non c'è molta convinzione adesso.
03:46Adesso è una fase di possibile e probabile distribuzione.
03:52Lo dico anche perché avendo dato un'occhiata ai cosiddetti posizionamenti monetari,
03:56io vedo che su Unicredit c'è stata veramente una devastazione di portafogli
04:04che hanno magari lavorato con le classiche strategie che vengono propinate in America,
04:10ovvero la covered call, ovvero compro il sottostante
04:12e vendo call per prendere un ulteriore rendimento dal titolo.
04:18Vedete?
04:18Si sono fatti male.
04:20Non è che si sono fatti male, hanno guadagnato, non è che hanno perso.
04:23Solo che non hanno partecipato al rialzo perché mettendo...
04:26A me se non ho concesso che io fossi entrato a 38 in questa area qua
04:30con un bel pacchetto di azioni
04:35e avessi deciso di coprire, di vendere call a 50,
04:40quindi a 12 punti più in alto,
04:42ecco io più di 50 il mio portafoglio non avrebbe avuto come prezzo di carico,
04:47quindi avrei bloccato completamente la grande salita,
04:52cioè non avrei partecipato assolutamente a questa folle salita.
04:56Allora, che cosa ci fa vedere questa folle salita?
04:59Ci fa vedere che il titolo è uscito addirittura da un'area
05:04che io chiamo di eccesso rialzista,
05:06perché oltre questo, come vedete, non c'è più niente da coprire.
05:10In basso, le call in verde sono state tutte ricoperte,
05:15soprattutto a partire da 36 da questa zona qua,
05:18sono state tutte ricoperte da put,
05:21sono i cosiddetti posizionamenti sintetici
05:24che vanno a coprire la posizione e si mettono in tendenza,
05:28perché sono costretti i cosiddetti venditori di gamma call
05:33a comprare le azioni,
05:35quindi autoalimentano questa grande tendenza
05:38che c'è stata su questo titolo.
05:39Al momento il prezzo sta battendo intorno a 64,
05:43in questa zona qua.
05:45Che c'è rimasto?
05:46C'è rimasto praticamente niente.
05:48Io al momento vi posso,
05:50dovesse avere in portafoglio un titolo del genere,
05:52comincerei piano piano a mollarlo,
06:00a togliere qualche percentuale,
06:03a dargli una possibilità di respiro,
06:05perché magari, non dico a 46,
06:08ma per lo meno a 60,
06:11se non addirittura a 52,
06:12ci potrebbe stare come ritracciamento fisiologico,
06:15perché a un certo punto le opzioni scadono,
06:19chi compra il titolo non ha più bisogno di proteggere tutte queste call,
06:22a questo punto comincia ad alleggerire il portafoglio
06:24e alimenta la cosiddetta fase di ritracciamento ribassista.
06:31Questo è quello che si vede da questo titolo.
06:33Ti faccio una domanda, Bruno,
06:35proprio perché prima hai parlato anche di questa strategia
06:38di vendere,
06:40di comprare il sottostante
06:42e di vendere le call.
06:45Ecco,
06:46attuare questa strategia in questo momento
06:48potrebbe avere senso
06:49o secondo te è preferibile
06:52per chi ha il titolo in portafoglio
06:55alleggerire,
06:56quindi ridurre la posizione,
06:57chiudere e aspettare un ritracciamento.
06:59Esatto,
07:00per chi fa cassetto di portafoglio
07:01e non vuole fare speculazione spinta,
07:03la miglior cosa è piano piano alleggerire,
07:06oppure perlomeno
07:06comprare X quantità di delta put
07:09che coprono il ribasso
07:11fino a un certo livello,
07:12del tipo,
07:12io mi voglio creare un pavimento
07:14e il pavimento me lo voglio creare dove?
07:17Sul primo livello utile
07:18che potrebbe essere 60
07:19e qui vado a comprare
07:22magari uno spread di put
07:23oppure lo posso fare a 52
07:25per cui compro uno spread di put
07:27o compro solo put secche
07:29e siccome il titolo è forte
07:31e non credo che vada a finire
07:33dove era prima
07:34a livelli molto più basi
07:36tipo 77 o 52
07:38si dico 30 o 40
07:40io credo che rimarrà sempre più o meno qua
07:43piano piano gli operatori
07:44riposizioneranno tutto il rischio
07:46e l'area di equilibrio
07:48si sposterà di conseguenza
07:49e allora dico
07:50probabilmente potrebbe essere una buona cosa
07:53tutelarsi comprando magari
07:55delle put in questa zona
07:57su questo supporto a 60
07:59e vendere qualcosa di più lontano
08:0146 che serve per diminuire il costo
08:04e contemporaneamente
08:05si potrebbe anche a questo punto
08:06visto che il prezzo è veramente salito
08:09a livelli assurdi
08:10a livelli incredibili
08:12quindi vendere qualcosa
08:13ben oltre area 70-72
08:15che ancora conserva un discreto premio
08:17capito?
08:18di call
08:18esatto call
08:20esatto
08:21oppure la cosa più semplice
08:23alleggerire piano piano
08:24è attendere che il prezzo
08:26vada sui livelli
08:27che abbiamo detto prima
08:28più o meno a 60
08:29poi 54 e 52
08:3250 sarebbe perfetto
08:33perché è proprio
08:34il 40%
08:36della funzione di ripartizione
08:37è da qui che ci sono le vere ripartenze
08:40è da qui che gli operatori
08:42smettono di chiudere le coperture
08:44perché non hanno più niente da coprire
08:45è da qui che rinizia poi
08:47l'acquisto da parte dei grossi fondi
08:50del sottostante
08:51coprendosi come oramai sappiamo
08:53con strategie in collar
08:55che sono quelle che abbiamo visto prima
08:57ovvero
08:57acquisto di put
08:59acquisto del titolo
09:00e vendita di call
09:01più lontane
09:02ok perfetto
09:04quindi questo è comunque un livello
09:05che dobbiamo monitorare
09:06e che quindi mettiamo in evidenza
09:09anche a chi ci segue
09:10come spartiacque
09:14per le prossime settimane
09:15esatto
09:15un bel ingresso potrebbe essere quello
09:17però sai
09:18è molto lontano ancora il prezzo
09:19quindi è tutto un divenire
09:22magari ci ritroviamo fra 20 giorni
09:2530 giorni
09:25e tutto quello che abbiamo visto qui
09:27non c'è più
09:28lo hanno spostato più in alto
09:29e quindi hanno ricreato
09:31un'altra area di valore
09:32e adesso siamo in un'area di valore
09:34di iper eccesso
09:35quindi non è il caso
09:37di insistere troppo
09:39con questo titolo
09:39perché è veramente salito
09:41tantissimo
09:43e quindi ci si aspetta
09:45un probabile
09:45una probabile presa di profitto
09:49da parte degli operatori
09:50che hanno preso questo trend
09:52benissimo
09:53chiarissimo
09:54su Unicredit
09:55passiamo a un altro titolo
09:57che dici
09:58vediamo Campari
09:59certo
10:00allora prendiamo
10:00su Campari
10:02ricordiamo che
10:03la scorsa settimana
10:04sono stati pubblicati
10:06appunto i risultati
10:07del primo semestre
10:09ci sono ricavi
10:11e marginalità
10:12in lieve crescita
10:13nonostante
10:14l'impatto negativo
10:15dei cambi
10:16che comunque
10:17impattano
10:17abbastanza
10:19su questo titolo
10:20che esporta
10:21e ha una
10:21una grande effetta
10:23degli utili
10:24che vengono realizzati
10:25proprio negli Stati Uniti
10:26l'utile netto rettificato
10:29era
10:30è sceso
10:31dell'8,7%
10:33l'outlook
10:33è prudente
10:34però
10:35in ogni caso
10:36questi risultati
10:38sono stati
10:39superiori
10:39alle aspettative
10:40e di conseguenza
10:41il titolo
10:42si è riposizionato
10:43sui massimi
10:44di periodo
10:44quindi anche a livello
10:46tecnico
10:46potrebbe essere
10:47una fase interessante
10:49ed è un titolo
10:50da monitorare
10:51vediamo che cosa ci dici
10:52con la lettura
10:53delle opzioni
10:54perfetto
10:55Claudia
10:55prendiamo il grafico
10:57sempre di Campari
10:58e diamo un'occhiata
10:59a quello che è il trend
11:00il trend è un trend
11:01come si vede
11:01discendente
11:02non c'è tanti
11:03indicatori da mettere
11:05perché si vede benissimo
11:06c'è una grande discesa
11:07da un massimo
11:07di 10 e 28
11:08siamo arrivati
11:09a un minimo
11:10di 5,72
11:11quindi una perdita
11:12importante
11:13di valore
11:13di questo titolo
11:15questa perdita
11:15poi è stata confermata
11:16da questa forte fase
11:18di momentum
11:19ribassista
11:20dove si vede
11:20con il
11:21tic volume
11:22ergotico
11:23che proprio
11:24sui massimi
11:24è sceso
11:25e non è più risalito
11:27se non
11:28e ingrandisco
11:29se non
11:30da marzo in poi
11:31da marzo in poi
11:32ha cominciato il prezzo
11:34a trovare un'area di range
11:36la mettiamo precisa
11:37all'area di range
11:38con un massimo
11:39a 6,63
11:40e questo minimo
11:41a 5,72
11:42e ha lavorato
11:43perfettamente
11:44all'interno
11:45con massimi e minimi
11:47che non hanno fatto
11:48niente di particolare
11:49al momento
11:50sembrerebbe però
11:51che
11:51lo ingrandisco
11:52che questi
11:53che quest'area
11:55che inizialmente
11:57era bloccata
11:58da 5,99
12:00perché era proprio
12:00l'area importante
12:02adesso si trova sopra
12:03addirittura sopra
12:04al range
12:05del periodo
12:06che era
12:06di novembre 2024
12:08ovvero che aveva
12:09un'area di range
12:10a 6,14
12:11e
12:125,56
12:14al momento
12:15siamo sopra
12:16come vedete
12:16siamo sopra
12:17e quindi
12:18chissà
12:19potrebbe essere
12:20un momento opportuno
12:22anche perché
12:22qua c'è un grosso gap
12:24un grosso gap
12:25che
12:26andrebbe chiuso
12:28addirittura
12:28a 7,76
12:29insomma
12:30è bello ampio
12:31questo gap
12:32è bello spazio
12:32sì
12:33l'indicatore di momentum
12:36però ci dice che
12:37sì c'è stata questa fase
12:39di momentum
12:40rialzista
12:40al momento però
12:41sembra che stia invertendo
12:44e ora
12:45andiamo a vedere
12:45le nostre opzioni
12:48che cosa ci dicono
12:49ovvero come si sono mosse
12:50come si stanno muovendo
12:51gli operatori
12:52in questo specialistico
12:53mercato
12:54allora innanzitutto
12:56vediamo che
12:56il prezzo si trova
12:58all'interno
12:59della famosa area
13:00di ripartizione
13:01dove più o meno
13:02non ci sono grandi
13:03problematiche
13:05di ricopertura
13:06se non
13:06come vedete
13:07queste call
13:08che
13:08con il prezzo
13:10a 6,51
13:11le call 6
13:12le call 6,2
13:13e 6,4
13:14sono tutte state
13:15ricoperte
13:16una bella R
13:17di ricopertura
13:18quindi
13:18questo livello
13:20ha dato il là
13:20al prezzo
13:21di arrivare
13:23al ridosso
13:24del 40%
13:24di call
13:25e quindi ancora
13:27il prezzo
13:27avrebbe aria
13:28avrebbe spazio
13:30perlomeno
13:31da 6,51
13:32fino a 6,81
13:33vedete a 6,81
13:33quanti
13:34contratti
13:36netti
13:37di call
13:37insistono
13:38questi
13:39sono livelli
13:40che
13:41fanno
13:42fungono
13:43da resistenza
13:44quindi
13:45che cosa
13:46può succedere
13:46quando si arriva
13:47con i prezzi
13:48sulla resistenza
13:49o la resistenza
13:50torna indietro
13:51o viene rotta
13:53il prezzo
13:54non sta mai
13:54fermo
13:55in un punto del genere
13:56quindi
13:56ricordiamocelo
13:58se il prezzo
13:58dovesse arrivare
14:00in area
14:006 e 8
14:02dovremo
14:03innanzitutto
14:04monitorare attentamente
14:05i flussi volumetrici
14:06capire
14:07cercare di individuare
14:08se questi flussi
14:09volumetrici
14:10entrano
14:11con ordini
14:12condizionati
14:13sul tasto ask
14:13ovvero vanno a coprire
14:15il rialzo
14:16oppure se
14:17questi flussi
14:19volumetrici
14:19non entrano
14:21anzi
14:21non viene fatto nulla
14:22non c'è paura
14:23non c'è timore
14:24perché
14:24in questa zona
14:25i volumi
14:26se il prezzo sale
14:28salgono
14:29è direttamente
14:31proporzionale
14:31questo
14:31questo rapporto
14:33volume in salita
14:34mentre il prezzo
14:35tocca 6,8
14:35vuol dire che
14:36stanno ricoprendo
14:37quindi
14:38ci sta che il mercato
14:39possa acquisire
14:40la famosa
14:41il famoso momentum
14:42che avrebbe come target
14:43quest'area qui
14:44l'80%
14:46ovvero
14:477,2
14:487,2
14:50potrebbe essere
14:507,20
14:51un prezzo
14:52target
14:53di un rialzo
14:54che potrebbe partire
14:55proprio da dove
14:55il prezzo è adesso
14:56quindi
14:57massima attenzione
14:58in quest'area
14:59per cui
14:596,8
15:00fa proprio
15:01da spartiacque
15:02qui
15:03se vediamo
15:04entrare
15:04tanti flussi
15:06volumetrici
15:06è più probabile
15:09che il prezzo
15:11salga
15:12e rompa
15:12e faccia
15:13l'effetto
15:13valanga
15:14e vada a rompere
15:16addirittura
15:16i 7
15:17che a strike 7
15:18ci sono
15:18solo 2400
15:20contratti
15:20la metà
15:21di tutti quanti
15:21qui ce ne sono
15:224000
15:23e qui ce ne sono
15:243000
15:24quindi
15:24c'è tanta roba
15:26da coprire
15:26e quindi
15:28si è un mercato
15:29che al momento
15:30già si potrebbe
15:31lavorare
15:31in ottica
15:32rialzista
15:33perché
15:33la rottura
15:35che abbiamo visto
15:36sul grafico
15:37la riprendo
15:38perché è sempre
15:38importante se la trovo
15:40eccola qua
15:40questa rottura
15:41di questo livello
15:43che era il livello
15:44di novembre 2024
15:45che era 6,40
15:46ci dà un'indicazione
15:48di forza
15:49c'è un gap
15:50sì che lo potrebbe
15:50anche richiudere
15:51però
15:52io do più valore
15:53ai posizionamenti monetari
15:55che non all'indicatore
15:56di tic volume
15:57ergodico
15:58che mi dice
15:58che adesso
15:59sta perdendo momentum
16:01sta perdendo forza
16:02perché qui
16:03come il prezzo
16:04va a rompere
16:05nuovamente i massimi
16:06parte proprio
16:07il cosiddetto
16:08effetto valanga
16:09da ricopertura
16:09che ve lo conferma
16:11il grafico
16:13che vi ho appena
16:13fatto vedere adesso
16:15perché a 6,8
16:16c'è tanta
16:19c'è tanta carne al fuoco
16:20tra 6,4 e 6,8
16:22c'è un'area di vuoto
16:23vedete
16:23non c'è niente
16:24di particolare
16:24c'è proprio
16:25è un'area
16:27che non interessa a nessuno
16:28quindi il mercato
16:29qui potrebbe
16:29esatto
16:31tra 6,4
16:32e 6,8
16:33avere
16:33quello che ci sta facendo adesso
16:35un'area di range
16:36sì sì sì
16:37quindi anche
16:38diciamo
16:39la perdita di momentum
16:40è anche giustificata
16:41da questo
16:41il fatto che
16:42non ha ancora raggiunto
16:44un livello tale
16:45per cui
16:46fa scattare poi
16:47nuovi acquisti
16:49al rialzo
16:49hai centrato perfettamente
16:51il concetto di momentum
16:52chiarissimo
16:54perché adesso
16:54non c'è niente
16:55non c'hanno niente
16:56da coprire
16:56quindi
16:57si stanno arrangiando
16:58un po'
16:58su quella che è
16:59l'area attuale
17:00tutti sono convinti
17:02delle proprie posizioni
17:02sia che al rialzo
17:03sia che al ribasso
17:04quindi
17:04è un momento
17:05di equilibrio
17:08di mercato
17:08non c'ha particolari
17:09pateni d'animo
17:12le coperture
17:12le hanno fatte
17:13le put sotto ci sono
17:14e quindi
17:15gli unici problemi
17:16sono dati da questa valanga
17:17di col che sono quassù
17:19se il prezzo arriva quassù
17:20ci sta che
17:22strappa
17:22come ha fatto
17:23come ha fatto
17:24con Unicredit
17:25Unicredit
17:25ha avuto
17:26lo stesso tipo
17:27di lettura
17:28prima ancora
17:29di arrivare
17:30a dove è arrivata
17:31adesso
17:31chiarissimo
17:34quindi anche
17:34su questo titolo
17:35giusto per fare
17:36un recap
17:36possibilità
17:38di ulteriore
17:40momentum
17:41al rialzo
17:41quindi strappo
17:42al rialzo
17:43alla rottura
17:44di area 680
17:45abbiamo detto
17:46esatto
17:46area 680
17:47è la più importante
17:48di tutti
17:48ok
17:49fino ad allora
17:50attenzione
17:50mi sono dimenticato
17:52una cosa
17:52siccome c'è
17:53la fase di momentum
17:54è la fase di distribuzione
17:55la fase di distribuzione
17:57partirebbe esattamente
17:58da 6 e 4
17:59da dove
17:59sono dovuti entrare
18:01con l'ultima tranche
18:03di azioni
18:03se perde questo livello
18:05è Pacifico
18:06che va a finire
18:07in area 6
18:07proprio Pacifico
18:08ok
18:09e poi dopo
18:12dovrebbe vedere
18:12come si sono riposizionati
18:14e quindi
18:15nuovamente
18:15non possiamo fare
18:18in questo momento
18:19non possiamo fare
18:20delle previsioni
18:21perché
18:21noi leggiamo
18:22facciamo la fotografia
18:23anche di quello
18:23che sta succedendo
18:24esatto
18:25il mercato
18:26non è statico
18:26esatto
18:28esatto
18:29Bruno
18:30grazie ancora
18:31per questa tua lettura
18:32spero che
18:33abbiamo dato
18:35delle informazioni
18:36utili e interessanti
18:37sulla lettura
18:38del mercato
18:39e ci aggiorniamo
18:41dopo le vacanze estive
18:43visto che adesso
18:43abbiamo di mezzo
18:44anche ferragosto
18:45perfetto
18:46allora saluto tutti
18:47buone vacanze
18:48a tutti quanti
18:49io sarò sempre
18:49comunque operativo
18:50anche ad agosto
18:52perché ad agosto
18:53il mercato
18:53spesso
18:54dà
18:55dà delle ottime
18:56indicazioni
18:57dà delle buone opportunità
18:59bene
19:00grazie Claudia
19:01buona giornata
19:02a presto
19:03ciao
19:03grazie a tutti
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