- 6 mesi fa
Nella venticinquesima puntata di Long & Short insieme a Bruno Nappini vediamo un'analisi mirata su un titolo di Piazza Affari molto interessante nelle ultime settimane: STM, un titolo che mostra dei forti segni di ripresa dopo il notevole crollo del 2024.
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NovitàTrascrizione
00:00Buongiorno a tutti, bentrovati su money.it, questa è la rubrica long and short e oggi con me nuovamente Bruno Nappini.
00:06Ciao Bruno.
00:07Buongiorno a tutti, buongiorno Claudia.
00:10Oggi con te vediamo, facciamo un'analisi mirata direi, la facciamo su un titolo di piazza affari
00:17che è secondo me molto interessante, soprattutto nelle ultime, in realtà è stato interessante già negli ultimi mesi,
00:25ma nelle ultime settimane ha dato dei segnali che possono essere, secondo me, valutabili, insomma.
00:33Quindi cerchiamo di capire a che punto è questo titolo, stiamo parlando di STM,
00:39che è un titolo che nel 2024 ha subito un crollo notevole, ma che adesso appunto sta mostrando dei segni di ripresa.
00:47Ha toccato il fondo dopo dei risultati trimestrali molto deboli anche nel primo trimestre del 25,
00:54ma nel secondo trimestre e adesso per il secondo semestre del 2025 sembra esserci un'inversione di tendenza,
01:02con dei ricavi che sono in crescita e anche nuovamente attese positive da parte degli analisti.
01:10Facciamo però una premessa, perché uno dei motivi per cui l'anno scorso il titolo è crollato è stato proprio questo,
01:17cioè il fatto che gli analisti avevano previsto una crescita dell'azienda e in realtà poi questa non è avvenuta,
01:26i risultati sono stati peggiori del previsto.
01:28Ci sono state poi anche contestazioni legali proprio per delle comunicazioni ritenute fuorvianti
01:34e questo ha fatto perdere ulteriormente valore al titolo, però insomma adesso vediamo da un punto di vista monetario
01:43come si stanno posizionando gli operatori e che cosa è successo nell'ultime settimane.
01:49Lasciate la parola Bruno.
01:50Perfetto Claudia, ottima introduzione.
01:52Allora, STM è un titolo che al momento ha avuto una grande richiesta di interesse da parte degli operatori
02:00da quando il presidente Trump ad aprile ha fatto la sua bootag sui dazzi e sulle proroghe dei dazzi.
02:08Il titolo aveva avuto un bel crollo, già precedente al 2024, ma poi successivamente ha aumentato nel corso di aprile-marzo 2025
02:20in cui poi adesso, come vedete, ha un trend che è linearmente rialzista.
02:25Sta lavorando all'interno di un canale di regressione lineare con minimi e massimi crescenti.
02:32Quindi è un trend al momento rialzista.
02:33Quello che è interessante, ora stringo l'immagine, è vedere come al momento il range che si era venuto a creare
02:43nel periodo settembre 2024-marzo 2025 è stato rotto a rialzo questo range, questo lungo trend.
02:56Che è sopra 27, corretto?
02:58Esatto.
02:59Il cursore è 27,54 più o meno.
03:02Praticamente c'è da notare una cosa, adesso restringo ancora di più il campo
03:08e faccio vedere come diceva Claudia, quando furono rilasciati gli utili nella giornata del 24 luglio,
03:19il giorno dopo ci fu un'apertura e un forte gap nel 2024.
03:23Forte gap che è continuato perché fu un gap di fuga per effetto delle ricoperture
03:28che oramai sappiamo come funzionano sul mondo dei derivati e delle azioni.
03:31Questo gap ha prodotto un altro piccolo gap che ancora deve essere chiuso
03:37e si trova esattamente posizionato a 29,56.
03:47Adesso il prezzo batte 28,125 quindi è piuttosto vicino a questo livello
03:52quindi è probabile che come primo target possa arrivare a chiudere questo gap
03:57e poi nel futuro vedere se riuscirà anche ad arrivare al vecchio gap,
04:02quello di rottura netta, di 36,75.
04:06Quello che è interessante notare è che al momento,
04:11vi faccio restringere ancora l'immagine,
04:13tutte queste, allora questo è un indicatore di rango,
04:16ovvero misura la volatilità implicita delle opzioni a delta 0,30,
04:20ne fa un ratio e fa vedere come gli operatori lavorano gli aumenti
04:27o le diminuzioni di volatilità.
04:29Allora, da questi massimi ogni aumento di volatilità, come vedete, è stato venduto.
04:33Ovvero ogni volta che l'Ivurenc ha rotto area 50, al rialzo,
04:41il sottostante è stato venduto da parte degli operatori.
04:45La prima volta è avvenuta a gennaio 2024,
04:48successivamente ad aprile 2024,
04:51poi a giugno 2024 e poi questa grande discesa
04:56che è avvenuta in concomitanza con il giorno giovedì 25 luglio,
05:01il famoso gap, vedete, l'Ivurenc è salito e i prezzi sono scesi.
05:07Al momento sta succedendo una cosa opposta,
05:09al momento gli operatori, dopo il grande crollo di aprile 2025,
05:16stanno lavorando esattamente in modo simmetrico,
05:19ovvero ogni aumento di volatilità adesso lo stanno comprando.
05:23Stanno comprando e questo ha dato luogo a questo fenomeno
05:27di rialzista di questo sottostante.
05:31Vedete adesso come l'Ivurenc è sotto i tacchi,
05:34è in una situazione che la possiamo definire in questa area
05:38di compiacenza da parte degli operatori,
05:41quindi il prezzo ha ancora buone possibilità
05:45di trovare nuovi spunti rialzisti.
05:47Interessante da vedere a questo punto è anche l'analisi monetaria
05:52che facciamo sul titolo.
05:53Io in questo screen ho visualizzato tutte le posizioni aperte,
06:00i contratti aperti da parte degli operatori sul mercato delle opzioni,
06:03che è un mercato iper specialistico,
06:06e parto subito con questa analisi.
06:08Sono tutte le posizioni che sono a scadenza settembre e dicembre 2025.
06:14Allora, in questo grafico facciamo vedere sia il differenziale,
06:22ovvero di quanti contratti ci sono al mercato,
06:24sia come sono posizionati con la funzione di ripartizione,
06:28che è una funzione ponderata per il peso che hanno le putte e le col sul mercato,
06:33e in base a questo capire come gli operatori stanno prezzando questa fase.
06:38Al momento il prezzo si trova a 28,15,
06:41esattamente tra la cosiddetta velo area più 40,
06:47dove il 40% di col vanno ITM,
06:50e l'area meno 40, dove il 40% di put vanno ITM.
06:56A questo punto l'importante è monitorare quello che faranno i prezzi
07:02se andranno a toccare area 29,2,
07:04perché fino a che il prezzo sta qua abbiamo detto che queste aree
07:09creano una sorta di range, di trading range,
07:12che va da 24,2 a 29,2.
07:15Molto ampio questo trading range.
07:17Come il prezzo però andrà a rompere questa area,
07:21se dovesse passare i 29,2,
07:23probabilmente interverranno gli ordini condizionati di acquisto
07:28perché staranno per diventare ITM oltre il 40% di col sul mercato.
07:36Qual è il target di queste aree?
07:37Il target di queste aree, al rialzo abbiamo 31,2,
07:42che rappresenta l'80% di posizioni col.
07:45E riportando, ribaltando tutto quanto sui contratti,
07:52vediamo che i contratti totali su tutte le scadenze fino a dicembre
07:57ci fa vedere un'area di grandissimo supporto intorno a 26,26,2.
08:03Un'area di ricoperture sintetiche dove put e colze equivalgono
08:08in area 28,28,2, dove adesso batte il prezzo.
08:12Il primo livello importante è rappresentato da queste 423 call
08:18in area 29,29,2.
08:21E il livello dove probabilmente il mercato in questa fase rialzista
08:26potrebbe fermarsi un attimo, prendere profitto,
08:31quello che fanno di solito gli operatori quando si arriva a questi livelli,
08:34è area 30,32, dove insistono ben 2.012 contratti di call.
08:41Oltre questo livello, vedete, le call diventano sempre più bassi i numeri.
08:47E quindi per il momento io mi soffermerei a un posizionamento lateral rialzista
08:55da parte dei grossi operatori che hanno posizionato put sotto al prezzo,
09:00vedete quante ce ne sono.
09:01ricopertura addirittura in area 20 e 0,2, in area 20.
09:05E livello di target di questa area lateral rialzista 30,2, 30 più o meno.
09:12E questo va in coerenza con quello che abbiamo visto
09:16con la nostra lettura del mercato che ci riporta
09:21una chiusura di questo gap che è più o meno a 29
09:25e potrebbe avere delle estensioni fino a 30,
09:29dove c'è questa sorta di range fatto da queste cinque piccole candele
09:33nel mese di luglio 2024.
09:36E poi da lì in poi, dove proprio c'è anche, come si vede,
09:40la parte alta del canale di regressione lineare,
09:42e da lì in poi, dopo, dovremo riguardare il mercato,
09:46perché il mercato non è statico, si muovono,
09:48gli operatori spostano rischio,
09:50se il mercato sale tendono a mettere sotto delle put,
09:53tolgono a spostare le call verso livelli più alti.
09:57Allora, siccome noi non sappiamo cosa farà nel futuro,
10:00ma abbiamo però contezza che al momento il mercato
10:04sta apprezzando questa fase lateral rialzista
10:06e se romperà area 29,
10:09è probabile che possa arrivare tranquillamente in area 30, 31,
10:13come abbiamo visto.
10:14Andiamo a vedere a livello statistico
10:15come in base a quello che prezzano
10:19gli operatori sul mercato delle opzioni,
10:22ovvero in base alla volatilità implicita,
10:25che sappiamo che la volatilità implicita
10:26tende a dare un valore futuro
10:28prendendo come riferimento i prezzi attuali.
10:31Al momento, con un prezzo VVAP
10:34dei volumi ponderati di questo sottostante,
10:38vediamo che a 28,19 c'è questo VVAP
10:41con volatilità implicita del 48% sul lato cult,
10:46veramente molto alta la volatilità,
10:48e sul lato cult del 40,50%,
10:51noi abbiamo un'escursione prezzata per la prossima settimana,
10:55ovvero per questa settimana fino a venerdì,
10:57al ribasso del 6,66%,
11:01al rialzo del 5,62%.
11:02Cosa vuol dire?
11:04Che il mercato, come prima resistenza,
11:07avrà a livello statistico
11:09deviazione standard più 1 a 29,77%,
11:12e al ribasso avrà come primo supporto
11:1526,31%.
11:18Poi la deviazione standard meno 2 e più 2
11:22sono i livelli di super eccesso
11:24di questa gaussiana ipotetica
11:27disegnata sul mercato
11:28con questa semplice funzione
11:30delle put e delle call e delle volatilità implicite.
11:33Altra cosa interessante,
11:35sempre a livello statistico,
11:37è la simulazione Monte Carlo.
11:39Io qui ho fatto una simulazione
11:41con 50.000 lanci casuali
11:43per i prossimi 30 giorni di mercato
11:47con un valore indice sul VVAP,
11:50come abbiamo visto prima,
11:50del 28 e il 19
11:52e una volatilità sulle opzioni
11:55chiamate risk reversal,
11:57quelle che hanno delta 0,30,
11:58del 48%.
12:01Cosa mi fa vedere
12:02questo lancio statistico,
12:05questo lancio casuale dei prezzi?
12:07Mi fa vedere che
12:08il metodo Monte Carlo
12:10mi prezza
12:11un range
12:13tra 23,51 e 32,87
12:16per quasi il 70%,
12:19con quasi il 70% di probabilità
12:21da qui a un mese,
12:22ovvero che il prezzo
12:23rimanga dentro
12:24questa cosiddetta area di range.
12:27quindi...
12:28Che è molto ampia comunque.
12:30È molto ampia, certo,
12:31perché è stata fatta
12:32a livello mensile,
12:33quindi le volatilità
12:34a livello mensile
12:35lavorano in modo diverso.
12:37Esatto.
12:38Se l'avessi fatta giornaliera
12:39sarebbe stato molto più ristretto,
12:41anche se è di banale,
12:42però l'ho voluta fare mensile
12:43per far vedere...
12:44Sì, sì, almeno abbiamo
12:44una visione ricordando sempre
12:48che questi numeri
12:48riflettono i valori attuali,
12:52quindi i posizionamenti attuali
12:53che possono comunque cambiare
12:55già da domani volendo.
12:56Esattamente, esattamente.
12:58Quello che è interessante notare
13:00è che questi lanci casuali
13:02mi rimandano
13:02una probabilità maggiore
13:05di un rialzo
13:07oltre il range stabilito
13:09rispetto a quella del rialzo.
13:11infatti, guardate, 17%
13:14di probabilità che possa rompere
13:16area 32,87 per andare al rialzo,
13:2013,3% che il prezzo
13:23possa rompere area 23,51
13:25e scendere ancora più in basso.
13:28Quindi anche la statistica
13:29sta dicendo che il titolo
13:31è in una fase
13:32che è sì laterale rialzista
13:34ma ha più probabilità
13:35ancora il prezzo di salire
13:37oltre che da quello
13:40che ci fa vedere il grafico
13:41dei prezzi
13:42e lo rimetto
13:43per cui fase
13:45di momentum rialzista
13:47oltre che da
13:49quello che ci fa vedere
13:50il grafico dei contratti
13:52e dei posizioni monetari
13:54anche la statistica
13:56della Monte Carlo
13:57ci rimanda
13:58una probabilità maggiore
14:01che il prezzo
14:02possa salire
14:02rispetto a che scenda.
14:04Quindi il mercato
14:05ha nutre delle aspettative
14:07rialziste
14:08in questo momento.
14:09In questo momento esatto
14:10sì.
14:11Siamo a un livello
14:12sul livello
14:13che è una sorta
14:14di piccola resistenza
14:15però visto come
14:17hanno lavorato i prezzi
14:19visto come
14:19riprendo il grafico
14:21dei prezzi
14:21è molto probabile
14:24che rompere
14:26questa resistenza
14:27che intorno a 28 e 30
14:29possa essere una cosa
14:30abbastanza semplice
14:31per poi provare
14:33l'attacco
14:33della chiusura
14:34dei gap
14:35che abbiamo visto
14:36qua giù
14:36che è il famoso gap
14:37che dicevi
14:38di cui parlavi
14:39per quanto riguardava
14:40gli utili
14:41infatti se si va a vedere
14:42la caselletta degli utili
14:43si vede che
14:44c'è stata una sorpresa
14:45negativa
14:46rispetto alle aspettative
14:48rispetto alle stime
14:49degli analisti
14:50quindi
14:50questo ha portato
14:52alle vendite
14:52alla vendita
14:53diffusa
14:54di questo titolo
14:55e adesso
14:56il prezzo
14:57sta lavorando
14:57proprio sotto
14:58quest'area.
14:59Chiaro.
14:59Bruno
15:01grazie mille
15:02per questa analisi
15:03puntuale
15:03e spero che
15:05appunto
15:05anche i nostri
15:07ascoltatori
15:08abbiano
15:09tratto informazioni
15:11interessanti
15:12se avete
15:13interesse
15:13ad analizzare
15:14dei titoli
15:15nello specifico
15:16potete scriverci
15:17e cercheremo
15:17di accontentarvi
15:18ben volentieri
15:20noi ci diamo
15:21appuntamento
15:22prossimamente
15:24grazie
15:26e buona giornata
15:27ciao Claudia
15:27grazie Bruno
15:28un saluto a tutti
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