- 11 ore fa
Insieme a Bruno Nappini analizziamo Poste Italiane e Unicredit, due titoli al centro della scena per importanti operazioni sul capitale. Attraverso l'analisi grafica, dei volumi e del posizionamento in opzioni, cerchiamo di capire quali sono i livelli chiave e le aree più importanti monitorate dagli operatori istituzionali.
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NovitàTrascrizione
00:00Buongiorno cari amici di Money, torniamo con la nostra rubrica settimanale Long & Short.
00:06Nuovamente come nostro ospite abbiamo Bruno Nappini, con il quale facciamo il punto su due titoli
00:12che sono al centro della scena per operazioni sul capitale.
00:17Parliamo di poste e parliamo di Unicredit.
00:21Buongiorno Bruno.
00:22Buongiorno Claudia, buongiorno a tutti quanti.
00:24Buongiorno.
00:25Allora, da che cosa partiamo oggi come titolo?
00:30Lo vediamo subito.
00:32Partire da poste.
00:34Partiamo da poste.
00:35Poste, ricordiamo che appena ha lanciato un'offerta, un'opera su Team
00:43e un'operazione che varrebbe 10,8 miliardi,
00:48quindi stiamo parlando di una delle operazioni forse più importanti degli ultimi anni.
00:55Però, da un punto di vista grafico, cerchiamo di capire insieme che cosa questa operazione può comportare
01:01e soprattutto quali sono i livelli attuali,
01:05che fondamentalmente sono un po' quelle a cui partire per poter valutare anche il potenziale futuro.
01:12Certo, allora, a livello grafico si vede molto bene questa gran bella salita
01:16che ha fatto poste partendo dai minimi a settembre in area 19,15
01:22e i massimi a 23,87, quindi ha fatto una bella performance annuale.
01:27Al momento questa performance è stata annullata dall'inizio marzo ad ora
01:33da questo deciso calo dovuto a vendite e probabilmente da questo sentore di questa OPA.
01:40Come vedete, a livello volumetrico, i volumi, soprattutto in questo salto, in questo gap, sono molto alti.
01:47Sono forse raddoppiati, triplicati anche, no?
01:50Esatto, c'è molto interesse da parte degli operatori.
01:54Al momento il prezzo, dopo la forte discesa di ieri, di lunedì,
01:59sta lavorando all'interno di questa candela che adesso è la benchmark di riferimento
02:04e vedremo se andrà a chiudere il gap.
02:07Gli indicatori statistici, come la regressione lineare, sono sopra il prezzo
02:12con una pendenza negativa, quindi segnalano che siamo in tendenza ribassista.
02:17E anche l'oscillatore di rischio è sotto la propria media e è in area 9.
02:24Andiamo a vedere sui volumi, sugli open interest, cosa stanno costruendo gli operatori
02:29perché poi alla fine quello che conta è capire come gli operatori si stanno posizionando su questo mercato.
02:35Io adesso ho preso tutte le scadezze fino al 18 dicembre,
02:40quindi è una visione omnicomprensiva di dove sono stati messi i soldi da parte degli operatori.
02:47Per quanto riguarda la ripartizione, vediamo che la ripartizione ci mostra
02:52che il prezzo in area 20, dove sta battendo adesso, è esattamente nella propria area di indifferenza.
03:00Qua non ci sono particolari esigenze di copertura.
03:03All'inizio, quando il prezzo era arrivato a 23, come vedete,
03:08aveva toccato addirittura il 60% di coli ITM,
03:11ora il prezzo, tornando indietro, ha dato vita a quello che è il classico ritracciamento
03:19dopo questi massimi assoluti nel periodo di fine febbraio
03:25e sta lavorando esattamente proprio nell'area di indifferenza, il cosiddetto gamma flip.
03:32Quali sono le aree lavorate dagli operatori?
03:36Innanzitutto, area 18, che rappresenta il 40% di put al mercato,
03:42ovvero il primo importante livello di gamma negativo.
03:46Da qua si capisce che gli operatori hanno fatto ingressi long sul titolo
03:53e li hanno coperti utilizzando queste numerose quantità, 18, 16, 13.
04:00E questo per dire che cosa?
04:02Per dire che è un mercato che è dominato dalle put,
04:05quindi c'è interesse da parte degli operatori a tenere il titolo in portafoglio,
04:12i livelli da monitorare sono area 18 per quanto riguarda il primo supporto,
04:17e poi area 16, e poi area 13, lascio perdere area 10 che è troppo lontana per il momento.
04:24Ecco, ti faccio una domanda però, perché area 18 comunque è a circa un 10% sotto i livelli attuali,
04:33quindi questo cosa può andare a significare secondo te?
04:37Ma al momento non sta significando nulla perché noi siamo in area 20,
04:42quindi in area 20 siamo nell'area di indifferenza,
04:45quindi cosa dobbiamo fare noi?
04:47Controllare e lo possiamo fare andando a vedere cosa ho fatto, che ho perso tutto,
04:53vediamo un attimo dove mi è andata a finire la...
04:55Eccola qua.
04:57Andare a vedere cosa hanno fatto negli ultimi giorni gli operatori.
05:00Allora, negli ultimi 20 giorni gli operatori hanno...
05:05facciamolo per bene, gli ultimi 21 giorni,
05:10rifacciamo il grafico,
05:13hanno lavorato principalmente sul lato put,
05:17quindi un mercato che scende,
05:20vediamo tutti i grafici,
05:25eccolo qua, mi sparisce chi sa perché.
05:32Poste negli ultimi giorni ha lavorato principalmente le aree di supporto,
05:38ovvero questa discesa che noi vediamo sul grafico
05:42è stata lavorata da operatori che probabilmente
05:49intendevano mantenere il titolo in portafoglio,
05:53quindi per me area 19 barra 18,
05:56che poi non deve essere preciso al TIC,
05:58le aree sono queste qui,
06:00noi sappiamo che da qua, dal 18 in giù,
06:03il mercato diventa vega negativo,
06:06però finché sta sopra,
06:08è un mercato che su ogni area supportiva,
06:12che potrebbe essere anche un'area grafica,
06:13per esempio 19 e 27,
06:16è stato un livello di supporto
06:17dal quale hanno fatto questo rimbalzo,
06:20potrebbe essere un'area da poter cominciare magari
06:23a ricomprare,
06:25vista i grandi volumi
06:27e le grandi quantità di open interest che hanno messo al mercato.
06:30Sopra non ci sono grandi numeri di call,
06:34quindi è un mercato che non sta apprezzando chissà cosa,
06:39non ci sono delle grandi aree di take profit,
06:42la prima la vediamo a 22,
06:44e poi il vero eccesso ce l'abbiamo a 25,
06:47perché oltre non ci sono altre call,
06:49però sono contratti con numeri piccoli,
06:52500, 300, 600,
06:55contro 2000,
06:56contro 890, contro 1000,
06:581500, insomma,
06:59quindi il put correction mi dice
07:03che è un titolo che viene tenuto
07:06in portafoglio dagli operatori,
07:08chiaramente viene tenuto
07:10mettendo dei pavimenti alla massima perdita,
07:13quindi il mercato legge ancora rialzo su questo titolo,
07:17legge ancora forza,
07:18e è in posizione,
07:20gli operatori,
07:21i grossi operatori,
07:22i grandi fondi,
07:22sono in posizione sul poste.
07:26Quindi senza definire ancora un possibile target,
07:29possiamo anche dire che è un titolo
07:32che comunque può essere in fase di accumulazione,
07:36quindi questa discesa
07:37potrebbe essere sfruttata.
07:40Esatto,
07:40ancora è presto per dire che è in fase di accumulazione,
07:43diciamo che è in fase di pre-accumulazione,
07:46da qui in poi io mi aspetto,
07:49mi aspetto su questa candela,
07:51la porto indietro,
07:52questa candela benchmark,
07:54mi aspetto un consolidamento in questo range
07:57e chiaramente se il prezzo va sotto,
08:00sotto 19,27 il target,
08:02il primo è 18.
08:03Era 18, sì.
08:04Esatto,
08:05se il prezzo va sopra,
08:07andrà a consolidare questa area
08:09e probabilmente andrà di nuovo ad attaccare i massimi
08:12che sono in area 22,
08:1522 eccola qua,
08:1621,57,
08:17dove c'è il primo livello di gamma positività,
08:20in quest'area qui a 22 e in questa zona qua.
08:26Ok.
08:26Il target price che si sono dati
08:28gli operatori che magari hanno il titolo in portafoglio,
08:31hanno comprato put a protezione,
08:33hanno finanziato parzialmente
08:35con il classico collar,
08:37che è una strategia in opzioni,
08:39vendendo delle call più lontane.
08:41Chiaro.
08:42Quindi fondamentalmente un titolo
08:44che possiamo monitorare nelle prossime settimane,
08:47in questo momento ci aspettiamo una fase di consolidamento,
08:50quindi non eccessiva volatilità sul prezzo
08:54e non ci resta poi che seguirlo nelle prossime settimane,
08:59però può essere comunque interessante
09:01in ottica dell'operazione che è stata fatta su Team.
09:04Esatto.
09:05Infatti, ora finisco il concetto,
09:07di fondo il mercato finché rimane in queste aree
09:11tra 22 e 18,
09:13è un mercato che non ha un vero e proprio momentum,
09:16non ha una vera ispirazione,
09:18non è rialzista che è ribassista,
09:19ma è in una fase di range.
09:22E quindi,
09:22o si aspettano i supporti per entrare,
09:25o si entra sulle rotture,
09:27sui breakout.
09:28C'è proprio da fare.
09:29Qui non ci sono grandi spunti operativi,
09:32perché se vado a vedere in area 20 ho 180 put,
09:37in area 19,5, 147 ricoperte da 200 call,
09:42in area 18,5, anche qui poca roba, 240,
09:46non ho spunti importanti dove posso dire
09:48che qui c'è una bella base,
09:50c'è un bel pavimento.
09:51Qui è tutto molto scivoloso,
09:53potrebbe oscillare anche per giorni,
09:56per settimane il prezzo qua all'interno.
09:58E' chiaro che, come arriva a 18,
10:01qualcuno dovrà mettersi in moto,
10:04mettersi in movimento,
10:05o continuare a comprare,
10:07rimettendo rischio al mercato,
10:08oppure chiudere e vendere le posizioni,
10:11alleggerire e portare il prezzo sotto.
10:12Ora siamo nella cosiddetta area di gamma flip,
10:16dove c'è poco interesse,
10:20perché qui non c'è niente da coprire,
10:22quindi gli operatori adesso si sono riposizionati,
10:25da quello che vedo con questo put-core ratio
10:27ancora al rialzo,
10:28vediamo un po' come poi esploderà il prezzo.
10:32Con due aree da monitorare,
10:34che sono, abbiamo detto, area 18 e area 22.
10:37Esatto.
10:39Ok.
10:39Passiamo adesso a Unicredit.
10:42Anche su Unicredit abbiamo una OPS,
10:47quindi è stato annunciato qualche giorno fa,
10:51un'offerta pubblica volontaria di scambio
10:53su Commerce Bank,
10:55con l'obiettivo di superare la soglia
10:57del 30% del capitale.
10:59Quindi anche qui abbiamo una operazione
11:04di consolidamento del mercato,
11:06del settore bancario in Europa,
11:10e vediamo da un punto di vista degli operatori,
11:14quindi del posizionamento monetario,
11:15cosa sta succedendo su quest'altro titolo.
11:18Anche qui abbiamo raggiunto e toccato
11:20dei livelli interessanti.
11:23Vediamo che cosa dicono le opzioni.
11:26Anche qui abbiamo fatto dei movimenti
11:28molto importanti, molto forti,
11:30sia al rialzo in tutta la fase,
11:32sia al ribasso.
11:34Interessante vedere come il mercato,
11:37dopo diversi mesi,
11:39è andato a chiudere questo gap up
11:42che era del 20 luglio.
11:46Lo ha chiuso perfettamente.
11:47Adesso, nella giornata di ieri,
11:50una giornata che poi è stata
11:54praticamente modificata,
11:55hanno modificato proprio il sentimento,
11:56ha modificato il sentiment,
11:58il tweet di Trump,
11:59con il quale davo 5 giorni di tempo.
12:01Quindi questo movimento
12:03è un movimento assolutamente impulsivo
12:05che non deve trarre in inganno.
12:06Ancora il trend qui è negativo,
12:09i volumi sono sempre importanti,
12:11ha fatto una base importante
12:12qui in area 57,
12:15però per il momento il trend,
12:17come si vede,
12:18sia dal regressione lineare
12:20che è sopra il prezzo
12:20e in forte pendenza negativa,
12:23sia dall'oscillatore di rischio,
12:24siamo ancora in fase calante,
12:26non c'è nessun tipo di divergenza.
12:28Il mercato sta ancora cercando
12:30delle aree supportive.
12:32Questa potrebbe essere
12:33un'importante area supportiva.
12:35Ieri questo strappo,
12:36questa apertura che ha fatto da prima
12:39in gap down
12:39e poi questo recupero portentoso
12:41è una cosa che la possiamo definire
12:43estemporanea,
12:44non fa parte
12:45di quello che è il reale
12:48e naturale movimento
12:49di un mercato solido e sano.
12:51Andiamo a vedere ora
12:52sulle opzioni
12:53come si sono comportati
12:54gli operatori.
12:55Partiamo con la ripartizione.
12:58Anche qua vediamo
12:59che il prezzo si trova
13:00all'interno di queste due aree,
13:02la più 40 e la meno 40.
13:06Anzi, leggermente a ridosso
13:07della veloare meno 40,
13:08dove le prime put nette
13:11e si vedono bene
13:12in area 60
13:13iniziano ad essere in difficoltà.
13:17E questo è il primo vero supporto
13:18del mercato.
13:19Infatti, guardiamo,
13:21area 59 barra 60
13:23è esattamente
13:25quel livello di prezzo
13:2660 spiccioli
13:27che potrebbe far ripartire
13:29a rialzo
13:30questo titolo.
13:32Con quale target?
13:34Il primo target
13:35normale e ipotetico
13:36è area 64
13:37dove insiste
13:39questa ricopertura sintetica.
13:41Sopra, come vedete,
13:43le prime call nette
13:44le troviamo addirittura
13:45a 76
13:46proprio in area
13:50di massimi relativi.
13:52Un'area molto importante.
13:54Tra l'altro qua c'è
13:55un grosso gap down
13:57che vedremo
13:57se il mercato
13:58lo ricoprirà
13:59quando, come e perché.
14:00In tutti i casi
14:01anche in questo
14:03con questo sottostante
14:05andiamo a vederci
14:08eccole qua
14:09le movimentazioni
14:11fatte negli ultimi
14:1221 giorni.
14:12Negli ultimi
14:1321 giorni
14:14con il prezzo
14:15che è sceso
14:15da veloare
14:17più 40
14:17ha fatto il classico
14:19ritracciamento
14:20fino a veloare
14:21meno 40
14:21e da qua poi
14:22è ripartita
14:23questa sorta
14:24di rimbalzo
14:25di grosso rimbalzo
14:26di ieri
14:27hanno costruito
14:28tante posizioni
14:30sul lato put
14:31in area 60
14:32in area 58
14:34in area 56
14:35e ricoperto
14:37sinteticamente
14:38area 64
14:40allora
14:41che vuol dire?
14:43Vuol dire che
14:43secondo me
14:43gli operatori
14:45stanno ancora
14:45puntando
14:46su questo titolo
14:47perché
14:47vedere aumentare
14:49le put
14:49in un mercato
14:50che sta scendendo
14:51e che trova
14:52una base
14:52che è
14:53la veloare
14:54meno 40
14:55dove
14:56insistono
14:57la bellezza
14:58di 6.900
14:59contratti put
15:00vuol dire che
15:01probabilmente
15:02qualcuno
15:02sta ricominciando
15:03a comprare
15:04il sottostante
15:05ricominciando
15:07a coprire
15:08il sottostante
15:09comprato
15:09longando put
15:11e
15:12vedete
15:13a 68
15:14precisi
15:16ci sono
15:161465
15:17contratti
15:18che fanno
15:19il paio
15:19con i 1826
15:21contratti
15:22di put
15:23ovvero
15:23chi ha comprato
15:24il titolo
15:24si è comprato
15:25le put
15:26a protezione
15:26e le ha
15:27finanziate
15:28avendo in mano
15:29il sottostante
15:31vendendo
15:31queste call
15:32a questo strike
15:33quindi
15:34questa è già
15:35una buona area
15:35di partenza
15:36una buona base
15:37di partenza
15:38che potrebbe
15:38portare il prezzo
15:39ad avere
15:40come target
15:41l'ultimo
15:4168
15:42che rappresenta
15:43appunto
15:44un'area
15:46importante
15:47che però
15:47si trova qua
15:48il primo livello
15:49se dovesse
15:50entrare
15:50long
15:51adesso
15:51io avrei
15:51come target
15:52il primo
15:54a 64
15:55in area 64
15:56questa zona qua
15:57dove insiste
15:58questa ricopertura
15:59sintetica
16:00dove il mercato
16:01neutralizza
16:02praticamente
16:02gli sforzi
16:04e
16:04il target
16:06ultimo
16:0768
16:07poi
16:08vediamo
16:08quello che succede
16:09perché il mercato
16:10evolve
16:10continuamente
16:11quindi
16:12circa un 11%
16:13dai livelli
16:14attuali
16:15vedo ancora
16:16che gli operatori
16:17sono
16:17ben intenzionati
16:19a mantenere
16:19il titolo
16:20in portafoglio
16:20come abbiamo visto
16:21per quanto riguardava
16:22il
16:23il
16:25il nostro post
16:26di prima
16:27il mercato
16:27non ha particolari
16:29esigenze
16:30di copertura
16:31quello che
16:31doveva essere
16:32ricoperto
16:32è stato
16:33ricoperto
16:33li stanno
16:34rinforzando
16:35i supporti
16:36quindi
16:36la do per buona
16:38una possibile
16:39ripartenza
16:39di questo trend
16:40fortissimo
16:41al rialzo
16:42che è stato
16:43interrotto
16:43per due mesi
16:44ecco
16:45chiaramente
16:46quel livello
16:47di put
16:48se dovesse
16:49sparire
16:50quindi
16:51dovessero
16:51togliere
16:52da area
16:5359
16:55area 60
16:57area 60
16:5859
16:5960
16:59e
17:00lo scenario
17:02potrebbe cambiare
17:03nuovamente
17:03e quindi
17:04lo scenario
17:06cambia
17:07assolutamente
17:08se noi
17:10vediamo
17:11durante un ribasso
17:12la chiusura
17:13di put
17:13quando vediamo
17:14chiusura di put
17:14vuol dire
17:15che gli operatori
17:15chiudono
17:16il portafoglio
17:17che hanno
17:18long
17:18con il titolo
17:19azionario
17:20e chiaramente
17:21non avendo più
17:22qualcosa da proteggere
17:23perché l'hanno chiuso
17:24chiudono anche
17:24la parte put
17:25quindi
17:26vedere alleggerire
17:27le put
17:28è un segnale
17:29di debolezza
17:30quindi
17:30la miglior cosa
17:32è non avere
17:33in portafoglio
17:33il titolo
17:34quando succede
17:34questo
17:34tutto va
17:35ok
17:36per ora
17:36però
17:37abbiamo visto
17:38put
17:39sotto al prezzo
17:40quindi in area 60
17:41un piercing line
17:43in corrispondenza
17:45di questi livelli
17:46volumi
17:46che sono comunque
17:47cresciuti
17:48quindi
17:48diciamo
17:49stando
17:50allo stato
17:50alla fotografia
17:51attuale
17:52possiamo comunque
17:53aspettarci un rimbalzo
17:54almeno nelle prossime sedute
17:55corretto?
17:56per quanto mi riguarda
17:57sì
17:58sì infatti
17:58ok
18:00Bruno grazie
18:02di nuovo
18:02per questa tua lettura
18:04del mercato
18:05eccoci qua
18:06di nuovo online
18:07e ci diamo appuntamento
18:08la settimana prossima
18:09per l'analisi
18:10di altri titoli
18:11perfetto
18:12Claudia
18:12buona giornata
18:13buona giornata
18:14a presto
18:15grazie a tutti
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