- 20 ore fa
Insieme a Bruno Nappini analizziamo la situazione tecnica e operativa su due dei principali indici: FTSE MIB e S&P 500. Il mercato italiano continua a mostrare forza, toccando nuovi massimi dal 2000, mentre l'indice americano si muove in una zona di incertezza con il VIX a livelli estremamente bassi.
Abbonati a Money.it - naviga senza pubblicità e scopri tutti i contenuti premium dedicati agli abbonati: https://premium.money.it/
Abbonati a Money.it - naviga senza pubblicità e scopri tutti i contenuti premium dedicati agli abbonati: https://premium.money.it/
Categoria
🗞
NovitàTrascrizione
00:00Buongiorno cari amici di Money, ben trovati.
00:02Come ogni lunedì abbiamo l'appuntamento con Long & Short,
00:05la rubrica in cui parliamo di posizionamento monetario degli operatori
00:09sui principali mercati mondiali, anche sul mercato azionario italiano.
00:16Ma oggi con Bruno Nappini ci concentriamo principalmente su due indici.
00:20L'indice Nostrano che continua a toccare nuovi massimi,
00:24nuovi massimi dal 2000 oramai,
00:27e punta a quei massimi di 50.000 punti,
00:31anche se sembrano ancora lontani, in realtà il trend è molto forte.
00:34E parliamo anche dell'indice S&P 500,
00:38anche alla luce delle ultime parole di Jerome Powell,
00:41il presidente della Fed,
00:43che ha lasciato aperte delle incertezze sulla vittoria sull'inflazione,
00:50perché le decisioni della Fed dipendono largamente dall'andamento dell'inflazione.
00:55e quindi l'atteggiamento della Fed all'inizio del 2026 si conferma prudente,
01:02sebbene il trend sia oramai destinato appunto a vedere dei tassi in graduale riduzione,
01:11ma probabilmente il ritmo di discesa sarà più lento del previsto.
01:16Quindi questo messaggio,
01:17un messaggio che i mercati stanno probabilmente già scontando,
01:20ora lo vediamo insieme a Bruno che cosa sta succedendo nello specifico,
01:23abbiamo una tendenza di una politica monetaria non più restrittiva come nel 2023-2024,
01:31ma nemmeno apertamente accomodante.
01:34Quindi è proprio su questo spazio di incertezza
01:36che si gioca il posizionamento degli operatori
01:40e appunto della lettura del mercato che andiamo a fare.
01:42A te la parola Bruno.
01:43Eccomi va, buongiorno a tutti, buongiorno a Claudio.
01:47Allora partiamo con l'indice guida, il cosiddetto S&P 500,
01:50guardiamo a livello grafico,
01:53non disegna niente di particolarmente nuovo,
01:55un trend che fra minimi crescenti fa solo massimi crescenti,
02:00adesso sta lavorando un'area di doppio massimo,
02:03di triplo massimo, scusa, non doppio massimo,
02:06è comunque dentro un range abbastanza ben definito
02:09nelle ultime sedute,
02:11quindi un mercato che sta lavorando
02:16in tendenza laterale e alzista, chiamiamola così,
02:20per cui si vede che c'è una tendenza
02:22che dai minimi del giorno, dei primi di gennaio a oggi,
02:27è una tendenza che porta i prezzi verso l'alto,
02:29a provare a rompere di nuovo i massimi fatti all'ottore.
02:33Andiamo a vedere adesso però dentro al mercato delle opzioni
02:38cosa stanno prezzando gli operatori.
02:42Cosa è successo?
02:45Allora, io vi faccio vedere gli open interest
02:48sulla scadenza di questa settimana,
02:51non voglio andare a vedere la marzo
02:52perché diventa troppo complicato da vedere,
02:55e faccio vedere che in questo momento
02:57il mercato si trova esattamente in un'area di gamma neutralità,
03:02ovvero il cosiddetto gamma flip,
03:05dove la maggior parte di opzioni scadrebbero senza valore
03:09e per assurdo negli ultimi dieci giorni,
03:13guardate qua, quante call sono entrate.
03:16Contemporaneamente a questo ingresso di call
03:18si assiste a un alleggerimento di future.
03:23Il prezzo è arrivato quasi a toccare la valore a più 40,
03:27poi piano piano su questo range i valori sono scesi.
03:30soltanto venerdì passato su questa rottura,
03:34che poi abbiamo visto che è stata neutralizzata,
03:36annullata,
03:37oggi con questo gap down abbastanza profondo,
03:41i future sono aumentati.
03:44Al momento cosa vediamo?
03:45Vediamo che sulla parte alta dei prezzi,
03:48a 7000 e 7.050,
03:50ci sono le più importanti aree di gamma positività,
03:54ovvero se il prezzo dovesse arrivare in queste zone,
03:57potrebbero partire forti gli ordini di acquisto dei future
04:01e delle azioni per compensare appunto il gamma negativo
04:04di chi ha venduto quelle call.
04:07Al ribasso invece da dove potrebbe partire un po' di aumento di volatilità,
04:11dove la volatilità potrebbe fare qualche sorpresa.
04:16Io vedo che fino a 6.850,
04:186.875 c'è veramente ben poco,
04:21quindi hanno questo spazio di gioco 7.6.850.
04:26Un punto importante è 6.800,
04:29se il prezzo arriva a 6.800 è molto probabile
04:32che certi valori di VIX vengano ritoccati a rialzo.
04:38A questo punto voglio vedere anche il VIX,
04:40perché è importante da contestualizzare tutto quanto,
04:44anche il VIX negli ultimi dieci giorni
04:48ha fatto vedere una grande forza,
04:50vedete negli ultimi dieci giorni quante call
04:52hanno seguito la discesa inarrestabile di questo indice di volatilità
04:58che adesso batte 16.15,
05:01l'indice sulla scadenza gennaio, 21 gennaio,
05:04che più o meno è simile alla scadenza del future.
05:11Praticamente ci troviamo a ridosso di un'area di massimo eccesso,
05:17che è in area 15,
05:20che è rappresentata da veloare a meno 80.
05:24Da qui io mi aspetto delle reazioni da parte del VIX.
05:26Siamo su aree di eccesso monetario,
05:29su aree di eccesso di prezzi,
05:31aree di eccesso di bassista del VIX.
05:34Guardate quanti put sono state mandate ITM.
05:38A 17 c'era uno strike importantissimo,
05:40vedremo poi successivamente come riusciranno a coprirsi.
05:44Altra cosa interessante da vedere,
05:47ve la faccio vedere con questo file Excel,
05:49che devo aggiornare ma lo faccio velocissimamente,
05:52troppo grande, sposto e basta.
05:56Scegliamo il sottostante,
05:58vediamo come dal 30 di novembre,
06:05sull'SMP500, nonostante un rialzo,
06:09l'SMP500 è la linea blu,
06:11nonostante un rialzo dei prezzi,
06:15che lo ha portato a toccare 6.950,
06:18poco sopra 7.000,
06:21le volatilità implicite dal 23 di dicembre ad oggi
06:25non hanno fatto nessun tipo di diminuzione particolare,
06:29ma sono rimaste piatti.
06:32Quindi io credo che meno di così la volatilità non potrà scendere,
06:36anche se il mercato sta apprezzando tuttora
06:39delle debolezze di volatilità.
06:41Però per il momento la volatilità sull'SMP500
06:43conferma che c'è qualche tensione.
06:47Lo abbiamo visto stamattina,
06:48con le parole di Jerome Powell,
06:50è guerra aperta fra Fed e Trump,
06:53è da un pezzo che è guerra aperta,
06:54ma adesso sembra essere ancora più aperta.
06:57A questo punto passerei a vedere il nostro...
07:00Secondo te quindi difficilmente si scenderà sui livelli
07:06che si vedevano, che si sono vissi nel 17
07:08e prima dell'exploit del 18
07:14intorno a 10-11 di VIX?
07:20Guarda, non dico che lo escludo,
07:22perché non si può escludere niente nei mercati.
07:24Però sembra esserci un bel pavimento qui.
07:27Siamo arrivati su dei livelli di eccesso importanti.
07:30Ora, volendo, si può anche dare un'occhiata
07:33al VIX sulle scadenze future,
07:40ovvero sulla scadenza.
07:42Andiamo a vederlo giusto per correttezza,
07:44perché così facciamo una panoramica.
07:46Sulla scadenza febbraio,
07:48perché è già lì che stanno costruendo qualcosa.
07:53Vediamo un po'.
07:54La scadenza febbraio già sta apprezzando
07:57il 17,85.
08:00Quello che si vede negli ultimi dieci giorni
08:03hanno costruito tanto lavoro sul lato call,
08:06ricoperture a 19, ricoperture a 18,
08:09poco sopra al prezzo,
08:11e sotto, come vedi, cara Claudia,
08:14c'è poco o niente.
08:16C'è poco o niente.
08:18Sì, ci troviamo poco sotto vello area 40,
08:21però i livelli 9, 10 di VIX,
08:25che avremmo visto prima del 2020,
08:30io vedo che il pavimento qui ce l'abbiamo a 16.
08:33Sì, sì.
08:34Il VIX di febbraio,
08:38vediamo quanti punti batte in più.
08:4017,85, contro 16,15,
08:43batte un punto e 70 in più.
08:45Un punto e 70 in più.
08:46Quindi io credo che il VIX rimarrà più o meno su queste zone.
08:51Non vedo, ecco,
08:52quello che mi dispiace non vedere
08:55è che non c'è paura.
08:58Nessuno sta coprendo,
08:59anzi, stanno tutti pressando ancora
09:02un VIX che rimane a testa bassa.
09:05E infatti il prezzo,
09:07vedi, guarda qui,
09:08ha rotto veloare meno 40,
09:11dove già il 40% di putt su DTM,
09:13ha richiamato una bella fila di future a copertura.
09:19E quindi ancora,
09:22ciclicamente,
09:23già sarebbe pronto per un movimento di volatilità,
09:26però al momento gli operatori no.
09:28Al momento non lo stanno presendo.
09:30E al rialzo, invece,
09:32perché sappiamo bene
09:33che il problema del VIX
09:36è quando il mercato esplode,
09:39quindi c'è un forte ritracciamento,
09:41la volatilità chiaramente aumenta,
09:43e quali sono i livelli sul VIX
09:46da monitorare
09:47che possono far,
09:49sappiamo bene che sono velocissimi,
09:51quindi anche difficili da intercettare,
09:52però è anche vero
09:53che se vengono rotti certi livelli al rialzo,
09:56poi questi possono dare origine
09:57a dei ritracciamenti sul mercato
09:59ancora più profondi.
10:01Quali sono questi livelli sul VIX?
10:03Adesso sul VIX ti faccio vedere
10:05il grafico
10:06della scadenza breve,
10:09quella 21 gennaio
10:10che scade la prossima settimana,
10:12il mercoledì.
10:14Allora,
10:14noi siamo proprio in area
10:15di gamma negatività totale,
10:17qui,
10:17proprio,
10:18punta,
10:18tutto spiano,
10:19gamma,
10:19punta,
10:20per cui sono tutti a coprire
10:21quei livelli lì.
10:22Il primo livello al rialzo
10:23è a 20.
10:2520,
10:25come vedi,
10:26è un livello netto
10:26dove ci sono più di 83 mila contratti
10:29di call
10:30e da qui in poi,
10:32da questo livello in poi,
10:33potrebbero partire le ricoperture
10:34che al momento
10:36l'area di eccesso ad oggi
10:39si trova a 25,
10:41dove ci sono 81 mila contratti.
10:44Sulla scadenza,
10:45invece,
10:4618 febbraio,
10:50ovvero la prossima mensile,
10:52anche qui stessa cosa,
10:53a 20.
10:5420 è il livello
10:56dal quale
10:57finché si sta sotto
10:58non ci sono grandi preoccupazioni
11:00da parte degli operatori.
11:02Le preoccupazioni
11:03in sinergia
11:04con i possibili ribasti
11:05degli S&P
11:06avverranno
11:07con la rottura di 20.
11:08E qui
11:09l'effetto valanga
11:10potrebbe essere
11:10abbastanza evidente
11:11portando i valori,
11:13andiamo a vedere
11:14cosa c'è sopra 35.
11:15ce ne sono
11:20di posizioni
11:21tantissime
11:23ce ne sono.
11:25Sì, sì,
11:25poi sappiamo bene
11:26che il VIX
11:26quando strappa
11:27non lascia prigionieri.
11:31Sopra
11:32la veluare 80
11:33abbiamo uno strike
11:34di
11:35Cole
11:36a 35
11:37che è un livello
11:38di controllo
11:3935
11:40è il termometro
11:41e si misura
11:42la febbre
11:43e si misura
11:43il VIX
11:44però c'è
11:45ancora
11:46quindi
11:4620 è il primo
11:47è la moneta
11:48del VIX
11:50e poi dopo
11:51di conseguenza
11:52vedere come si comportano
11:53i future
11:54se aumentano
11:55aumentando
11:56la salita del VIX
11:57vuol dire che
11:58più operatori
11:59si stanno
11:59stanno correndo
12:01a coprirsi.
12:03Ok,
12:03quindi abbiamo ben
12:04identificato
12:04quali sono
12:05qual è intanto
12:06lo stato del mercato
12:08e i livelli
12:09che dobbiamo vedere
12:09sul VIX
12:10adesso invece
12:11torniamo
12:12sul mercato
12:14e andiamo
12:16a venirci
12:16il nostro
12:17Fuzzi
12:17mi intanto
12:18preparo
12:19il grafico
12:20dei prezzi
12:20che ce l'ho qua
12:21sotto S&P
12:23eccolo qua
12:24qui
12:26la forza
12:27di questo
12:28sottostante
12:29è veramente
12:29al di là
12:31di ogni
12:32umana
12:33previsione
12:36comprensione
12:37e previsione
12:38vero
12:38ogni scadenza
12:41è andato
12:42a fare
12:42a rompere
12:44i livelli
12:44di gamma
12:45dove
12:45il 60
12:4670
12:4780
12:47anche il 90
12:48per cento
12:48di cui
12:49è andata
12:49ITM
12:50e
12:50è inutile
12:52guardare il grafico
12:53il grafico è proprio ripido
12:54ripidissimo
12:55soprattutto
12:55da dicembre ad oggi
12:57è partito
12:57senza mai avere
12:59un ritracciamento
13:01di un
13:012
13:023
13:024 per cento
13:03non ce l'ha mai
13:03usato
13:04una cosa
13:04forte
13:06forte forte
13:06anche oggi
13:07che ha
13:07aperto
13:08il passo
13:09guardate che
13:10Hammer che sta
13:11disegnando
13:12questo è un segnale
13:12a livello di analisi
13:14tecnica
13:14che conferma la forza
13:16di un sottostante
13:18e andiamo a vedere
13:20adesso
13:20anche qui
13:21come si sono comportati
13:23gli operatori
13:24sulla
13:24questo qua
13:27abbassato
13:27se non mi si muove
13:28ecco
13:28allora
13:29qui si vede abbastanza bene
13:32vi faccio vedere
13:33innanzitutto
13:33come i future
13:34come si sono mossi
13:35gli operatori
13:36allora
13:36fino a che il prezzo
13:37è rimasto
13:38all'interno
13:39delle aree di controllo
13:40dove il mercato
13:41ha un'indifferenza
13:42ovvero
13:42non ha particolari esigenze
13:44di copertura
13:45ovvero
13:46fino al
13:4730
13:4731
13:48di dicembre
13:49i future
13:49sono rimasti
13:50molto bassi
13:51come il prezzo
13:52vedi ha strappato
13:53l'area 45.000
13:54dove insistevano
13:55già importanti
13:56quantità di call
13:57da coprire
13:58i future
14:00hanno fatto
14:00più 6%
14:01più 0,8
14:02più 2,40
14:03soltanto
14:04venerdì
14:05su questa chiusura
14:06dentro
14:07la candela
14:09del giorno precedente
14:11di giovedì
14:12qualche future
14:13è stato alleggerito
14:14e contemporaneamente
14:15faccio vedere
14:16tutti i grafici
14:17contemporaneamente
14:19negli ultimi
14:20dieci giorni
14:21cosa è successo
14:22gli operatori
14:23hanno
14:24rollato
14:25esternamente
14:26con l'ITM
14:28ovvero
14:28da 42.500
14:30a 44.500
14:31e hanno
14:32posizionato
14:34sull'area
14:35di eccesso
14:35perché adesso
14:36ci troviamo
14:36in un'area
14:36di eccesso
14:37vera e propria
14:38che è rappresentata
14:39appunto
14:39da area
14:4046.000
14:41a 46.000
14:43ci sono
14:43molte
14:44call da coprire
14:44quindi
14:45il mercato
14:46al momento
14:46io
14:46non so
14:48quanta forza
14:48abbia
14:49visto che
14:50queste opzioni
14:51scadranno
14:51fra quattro giorni
14:53di voler rompere
14:54per forza
14:55questo livello
14:55può darsi
14:56che si accontentino
14:57o addirittura
14:59cerchino
14:59di rientrare
15:00sotto
15:0145.500
15:02andiamo a vedere
15:04però
15:04su marzo
15:05come
15:06che marzo
15:07è la scadenza
15:07trimestrale
15:08più importante
15:09come
15:09si stanno muovendo
15:11gli operatori
15:12detto
15:13strai più piccoli
15:15tra l'altro
15:15il mese di marzo
15:16è spesso
15:17quello in cui
15:18ci sono
15:18i primi
15:19riposizionamenti
15:21e spesso e volentieri
15:22anche la Sara
15:22ci insegna
15:23che è il periodo
15:24diciamo
15:25più ballerino
15:26quello in cui
15:27abbiamo
15:27visto
15:28più correzioni
15:30più
15:30insomma
15:32ripensamenti
15:33da parte
15:33del mercato
15:34anche
15:35svolte improvvise
15:37si guarda
15:38su marzo
15:39intanto
15:40partiamo
15:41dalla
15:41sono in piccionismo
15:43se non ci fa confusione
15:44partiamo
15:45dalla ripartizione
15:46siamo
15:47esattamente
15:48oltre
15:49l'83%
15:50di coli ITM
15:51non c'è quasi
15:52più niente
15:52da coprire
15:53guarda un po'
15:53che lavoro
15:54area
15:5545.500
15:57adesso
15:57stanno
15:58coli ITM
15:59quindi
15:59qui è stata
16:01tutta
16:01in corsa
16:01le ricoperture
16:02sotto
16:03valanghe di put
16:05a conferma
16:06della forza
16:06del trend
16:07che chiaramente
16:08chi io la mai conosce
16:09come se legge
16:10il mercato
16:10attraverso
16:11la lettura
16:12delle opzioni
16:12sa perfettamente
16:13che quelle put
16:14sono put
16:15che vengono
16:15comprate
16:17da chi compra
16:17sottostante
16:18o compra
16:19future
16:19in funzione
16:20di copertura
16:21da un ribasso
16:21e tutta
16:22questa area
16:2342.000
16:24fino a 44.000
16:25è tutta
16:26lavorata
16:28con ricoperture
16:29sintetiche
16:29ovvero put
16:30e call
16:30sugli stessi strike
16:31gli ultimi
16:33dieci giorni
16:33il mercato
16:35ovvero il grafico
16:36centrale
16:36questo qua
16:37ci fa vedere
16:38che sta cercando
16:38una nuova area
16:39di riposizionamento
16:41quindi
16:42sul lato call
16:43stanno ricostruendo
16:44dei livelli
16:46di resistenza
16:48piuttosto alti
16:4950.000
16:5148.000
16:5247.000
16:54e sul lato
16:55del ribasso
16:5545.000
16:5742.000
16:58a livello
16:59di
17:01gamma
17:02ovvero di
17:03reattività
17:04al gamma
17:04siamo in area
17:06di iper
17:07gamma
17:07positività
17:08ovvero
17:09come vedi
17:10c'è rimasto
17:11veramente poco
17:11da coprire
17:12e quindi
17:13mi aspetto
17:13che il mercato
17:14un sospiro
17:16lo faccia
17:16qualcuno
17:17prenda profitto
17:18magari sotto scadenza
17:19la scadenza
17:21di gennaio
17:21alla quale mancano
17:22pochi giorni
17:234 giorni
17:24più oggi
17:26ovvero venerdì prossimo
17:27ci sta che
17:28i valori
17:29il valore temporale
17:30di tutte quelle call
17:31che sono andate
17:31intieme
17:32decade enormemente
17:34perché adesso
17:34il charme
17:36la greca di secondo ordine
17:37del teta
17:38fa perdere molto valore
17:39alle opzioni
17:40e allora
17:41anche le ricoperture
17:42magari verranno
17:43alleggerite
17:44quindi
17:44chi ha comprato
17:45chi ha mosso
17:46tutta questa
17:46quantità di fluscia
17:48alleggerendo
17:49ovvero chiudendo
17:51ciò che ha comprato
17:52ovvero vendendo
17:53potrebbe
17:54provocare
17:55un movimento
17:56di prezzo
17:57un pochino più
17:57arrivasso
17:58livelli di sensibilità
18:00sull'autocluta
18:01al momento
18:01fino a 41.000
18:02non sembrano
18:03non sembrano esserci
18:04quindi
18:05è un mercato
18:06che per adesso
18:06è proprio in iper eccesso
18:08come tutti i titoli
18:09che lo stanno
18:10trainando
18:10generali
18:11unicamente
18:12in tenue
18:13sono tutti
18:13fuori
18:14da ogni
18:15da ogni grazia
18:17è stato un rialzo
18:19al di là
18:19di ogni
18:20più rose
18:21aspettative
18:22quindi di nuovo
18:23massima attenzione
18:24su questi livelli
18:25perché
18:26non si può vendere
18:28ma non si può neanche
18:29entrare
18:29a
18:30guarda
18:31le azioni migliori
18:32al momento
18:33sono sempre
18:33quelle
18:34in acquisto
18:35di volatilità
18:36al momento
18:37perlomeno
18:39sempre un po'
18:40di delta positivo
18:41perché la forza
18:42ancora c'è
18:42è innegabile
18:43finché questi
18:43future
18:44vengono
18:44sopra questi livelli
18:46non c'è da pensare
18:49di
18:49di shortare
18:50questo
18:50sottostante
18:52se vedremo
18:53che i future
18:54cominciano a diminuire
18:55i prezzi
18:56a rimanere
18:57stabili
18:57vuol dire che
18:58qualcuno sta alleggerendo
18:59e quindi
18:59uno può provare
19:01un
19:01lo metto
19:03tra virgolette
19:03contro trend
19:04perché il trend
19:05è a rialzo
19:06per il momento
19:07nonostante
19:07abbiamo visto
19:08i prezzi
19:09abbiano rotto
19:10un po' di tutto
19:10chiarissimo
19:12bene
19:14direi che abbiamo
19:15una panoramica
19:16abbiamo i livelli
19:17almeno per
19:18questa settimana
19:19e per i prossimi giorni
19:21e non ci resta
19:23quindi che
19:23eccoci qua
19:24di nuovo online
19:25darci
19:26darci appuntamento
19:27la settimana prossima
19:28magari analizzeremo
19:29anche altri titoli
19:30del Putsimib
19:31per capire
19:32se qualcuno di essi
19:34può magari dare
19:35una sorta di anticipazione
19:38anche
19:39dell'andamento
19:39dell'indice
19:40più che volentieri
19:42grazie Bruno
19:44e grazie
19:44ai nostri ascoltatori
19:45a presto
19:46buona giornata a tutti
19:48grazie a tutti
19:50grazie a tutti
Commenta prima di tutti