- 5 mesi fa
Nella ventiseiesima puntata di Long & Short insieme a Bruno Nappini analizziamo l'andamento dei mercati americani, le implicazioni delle nuove minacce di Trump sui dazi e il posizionamento degli operatori tra opzioni call, put e livelli di copertura.
Nel focus anche le banche italiane: Unicredit e Intesa Sanpaolo mostrano trend tecnici rilevanti, con dati su volatilità, gamma e strike che evidenziano possibili zone di inversione.
Abbonati a Money.it - naviga senza pubblicità e scopri tutti i contenuti premium dedicati agli abbonati: https://premium.money.it/
Nel focus anche le banche italiane: Unicredit e Intesa Sanpaolo mostrano trend tecnici rilevanti, con dati su volatilità, gamma e strike che evidenziano possibili zone di inversione.
Abbonati a Money.it - naviga senza pubblicità e scopri tutti i contenuti premium dedicati agli abbonati: https://premium.money.it/
Categoria
🗞
NovitàTrascrizione
00:00Buongiorno e bentrovati su Long & Short, la nostra rubrica di Money.it
00:04in cui analizziamo il mercato e in particolar modo cerchiamo di capire
00:09che cosa stanno facendo gli operatori in seguito a una serie di eventi
00:15che sono accaduti negli ultimi giorni.
00:17In particolare oggi torniamo su STM, la scorsa settimana sempre con Bruno Nattini
00:23abbiamo analizzato questo titolo e oggi facciamo il punto
00:27dopo la pubblicazione della trimestrale che non è andata particolarmente bene
00:33tant'è che il prezzo è crollato di circa il 13%,
00:37ha travolto tutti i riferimenti che avevamo visto nella precedente analisi
00:43e adesso appunto con Bruno facciamo il punto cercando di capire
00:47intanto che cosa è successo e poi soprattutto come adesso
00:51gli operatori si stanno muovendo su questo titolo.
00:54A te la parola Bruno.
00:55Buongiorno Claudia, buongiorno a tutti quanti.
00:59Allora, piccolo recap su questo titolo azionario
01:03che negli ultimi sette giorni ha subito una forte pressione ribassista sul prezzo
01:09in particolare ha mostrato una discesa di oltre il 10% nel corso della settimana
01:17risentendo appunto di utili piuttosto deludenti.
01:22Al momento c'è una volatilità molto alta su questo titolo, lo evidenzia anche l'indicatore
01:28di volatilità che è questo IV rank e VV ratio che misura i vari rapporti di volatilità
01:36con le opzioni a delta 0.3 del sottostante e lo scenario fa vedere appunto un rallentamento
01:44di questo trend rialzista che era ripartito da aprile fino ad oggi
01:49che va un po' contro trend a quello che è l'andamento dell'indice di riferimento che è il Fusimib.
01:57In sintesi, che dobbiamo dire?
01:59Che STM ha vissuto un attimo di forte debolezza.
02:02Questo gap per adesso non è stato ancora riassorbito e i prezzi stanno lavorando esattamente
02:07su questa grande area dove si concentrano importanti volumi, quantità di volumi piuttosto importanti.
02:15Si trova di fatto in un'area di range, se guardiamo dal periodo, da inizio anno ad adesso,
02:22però in tutti i casi la grossa discesa si è fatta sentire, soprattutto sui portafogli
02:27di chi aveva investito in questo titolo.
02:30Allora, adesso per vedere come si stanno posizionando gli operatori, cosa stanno prezzando,
02:36andiamo subito a dare un'occhiata ai contratti sul mercato dei derivati e delle opzioni.
02:43Quindi, partiamo innanzitutto col dire che per il momento il fair value che è stato prezzato
02:51si trova ancora molto in alto, si trova in area 27, 27,5.
02:56Tra l'altro, Bruno, scusami se ti interrompo, ma leggendo anche le analisi delle grandi banche
03:03d'affari, tra cui Morgan Stanley e Iequita, anche dai loro report si evince un fair value
03:10abbastanza alto rispetto al prezzo attuale.
03:12Loro parlano di circa, hanno dei target tra i 26 e i 27 euro appunto.
03:18Quindi anche questo è sicuramente interessante.
03:20Esatto, infatti torna tutto quello che abbiamo visto da questa lettura della funzione di ripartizione,
03:26che altro non è che un'accumulata di tutti questi contratti pesati per strike e quantità.
03:34Il prezzo in realtà non è sul fair value, ma è ben sotto.
03:38È ben sotto questa famosa area che è la value area meno 40, dove il 40% di put sono andati
03:44e quindi hanno costretto gli operatori a vendite forzate del titolo.
03:49Adesso il prezzo si trova in un'area che ancora non è di eccesso ribassista,
03:54perché è sull'area del 62% di put.
03:58La cosa che non mi piace di questa conformazione di questi istogrammi è che sopra abbiamo tantissime call,
04:06ma sono talmente otm che non hanno nessun senso al momento.
04:09A strike 30, molto lontane, quindi è un target che per ora non è neppure pensabile.
04:15Però a 26 abbiamo 1.093 contratti put ITM, a 23 ne abbiamo 842,
04:23e questi sono diventati le vere aree di resistenza di questo titolo.
04:27Per cui 23 e 26 sono i primi livelli di resistenza.
04:31Fino a che non passa queste aree, il mercato ha un momentum ribassista,
04:36non c'è niente da fare.
04:37Al momento addirittura a strike 20 sono state effettuate ricoperture sintetiche
04:44con put e call che possiamo chiamare preventive.
04:48E quando è che io potrei pensare che mi può interessare questo titolo?
04:52Esattamente quando il prezzo da 22 e 25, dove si trova adesso,
04:58mi arriva in area 20 barra 19, dove c'è l'ultimo baluardo di put.
05:04Da qui in poi potrei considerare un ingresso long,
05:07ma altrimenti finché il prezzo mi sta in questa macro area,
05:11questa macro area che si trova tra, diciamo, vello area 40,
05:16ovvero tra 25 e 20, io non gradirei molto avere in portafoglio questo titolo,
05:27e quindi lo lascerei un pochino in disparte.
05:31Ho adesso preparato anche quello che il mercato delle opzioni,
05:35con la volatilità implicita, sia delle put che delle call,
05:38sta apprezzando come range di riferimento per i prossimi sette giorni di borsa,
05:43ovvero per questa settimana.
05:45Per questa settimana, quindi.
05:47Allora, come vedete, il livello di volatilità sul lato put e sul lato call è molto alto.
05:5440% sul lato put e 37% sul lato call.
05:59Quindi, che cosa vuol dire?
06:01Vuol dire che facendo diventare la volatilità settimanale,
06:06perché questo è su base annuale,
06:08io avrei un range del 5,55% sul lato ribassista
06:14e del 5,18% sul lato ribassista.
06:17Cosa vuol dire?
06:18Che il mercato è libero di oscillare nel 68% dei casi,
06:24con probabilità del 68% dei casi,
06:26tra 21 e 62 e 24,08,
06:29che sono i primi livelli estremi di questo titolo.
06:32Poi ci sono le deviazioni standard di secondo livello,
06:37la deviazione standard più 2 e meno 2,
06:40che si trovano esattamente a 20,35 e 25,26.
06:46Questi sono livelli particolarmente importanti,
06:49perché se il prezzo li va a toccare,
06:52mi rimanda una probabilità statistica del 98%
06:55che il prezzo tenderà, nel caso del ribasso,
07:00a rientrare all'interno della campana
07:03e nel caso del rialzo,
07:05ugualmente a rientrare all'interno di questa campana gaussiana,
07:10perlomeno ad arrivare a toccare la DS più 1.
07:12E poi sono i livelli che abbiamo visto poco fa sul grafico.
07:16Riprendo il grafico, lo vediamo bene.
07:19Infatti i livelli si vedono abbastanza bene,
07:22sono ben 19,8,
07:24come area di minimo potrebbe essere.
07:28Poi c'è anche questo livello,
07:29che è un livello che,
07:31ti ricordi l'altra volta parlavamo di questo gap?
07:33Che è stato chiuso?
07:34È stato chiuso quel gap.
07:36Esattamente, esatto, sì, infatti.
07:38E poi ci sono altri gap, però, qua sotto, come vedi.
07:42Ce n'è uno a 18,23.
07:43Ora non lo so se ci sarà tutta questa forza e questo impeto,
07:48però abbiamo visto che a 18,
07:50riprendo il grafico dei prezzi,
07:54a 19 abbiamo proprio un livello di put molto netto,
07:59ovvero da qui in poi io potrei pensare
08:01a provare a mettere in portafoglio qualcosa di questo titolo azionario,
08:06ma non prima, non prima dei 20,19, esatto.
08:11Perfetto.
08:13Quindi, riassumendo,
08:16per chi dovesse avere già in portafoglio questo titolo,
08:19ahimè, non è uscito perché non ha,
08:22non ha, magari, degli stop loss,
08:26o comunque lo detiene nel lungo periodo,
08:29in questo momento c'è poco da fare,
08:31se non aspettare eventualmente per mediare,
08:34quando arriva in area 19.
08:35Esatto, abbiamo visto che c'è questa area di vuoto volumetrico
08:39che se chiusa riporterebbe i prezzi esattamente in questa zona quassù,
08:43a 26 spiccioli, no?
08:45Ma finché il prezzo rimane qua non c'è un'indicazione di rialzo,
08:50perché siamo in una fase di momentum ribassista.
08:52Lo vediamo in modo chiaro,
08:53l'abbiamo visto in modo chiaro anche dai posizionamenti degli operatori,
08:57che hanno due bei strike di put,
09:00che sono diventati ITM,
09:01che fanno, fungono da forti resistenze quelli.
09:04Però, sai, la borsa ci stupisce sempre,
09:06quindi, però io al momento,
09:08a livello,
09:09cioè, stando in coerenza con quello che ho visto posizionare sul mercato,
09:13non riproverei ancora a rientrare a rialzo,
09:16ma aspetterei magari prezzi ancora più bassi,
09:19abbiamo detto tra 20 e 19,
09:21più o meno,
09:21quelli sono i prezzi che aspetterei io per provare
09:24un qualcosa che assomiglia a una mediata.
09:30Poi, con le opzioni,
09:32se uno conosce le tecniche,
09:34può fare anche le mediate senza dover mettere il capitale,
09:38ma sono concetti che non è la sedia adatta,
09:40perché ci vorrebbe una puntata.
09:41Infatti, anche più di una, direi.
09:44Esatto, sì, esatto.
09:47Benissimo.
09:48Senti, Bruno, invece, per quanto riguarda
09:50cambiamo completamente mercato,
09:53perché secondo me è interessante,
09:55giusto, un outlook,
09:58una visione di insieme
10:00di quello che sta succedendo sull'SMP 500,
10:03che invece nel frattempo ha raggiunto
10:05nuovi massimi assoluti.
10:07Quindi, come si stanno posizionando lì con le opzioni?
10:11E che cosa ci puoi dire da questo punto di vista?
10:16Ok, perfetto.
10:17Partiamo subito con il grafico dei prezzi e dei volumi
10:19e delle distribuzioni di prezzo.
10:22Stamattina,
10:23tutte le distribuzioni si sono concentrate in area
10:266.450,
10:28dove più o meno ha aperto il prezzo,
10:30con questo gap up
10:31dovuto all'accordo
10:33dei dazzi
10:35fra Europa e America.
10:37e ha lasciato appunto un'area
10:39di scopertura volumetrica abbastanza ampia,
10:42che va dalla chiusura
10:436.430 del giorno,
10:466.428 del giorno venerdì passato,
10:50a questo livello
10:51che adesso sta battendo 6.441.
10:54Vedremo se lo chiuderà o meno
10:56questo gap abbastanza ampio.
10:59Che cosa c'è da vedere in questo grafico?
11:03Che tutta questa area
11:05che va addirittura da
11:076.414
11:08fino a 6.440,
11:10che sono ben
11:12oltre 30 punti,
11:14è un'area
11:14molto platicurtica,
11:16ovvero è un'area
11:17dove gli operatori
11:18sono stati costretti ad entrare
11:20con i cosiddetti
11:21ordini condizionati
11:22di ricopertura.
11:25Ricopertura del primo livello
11:26importante che era 6.400.
11:296.400 era un livello
11:30che chi segue le analisi giornaliere
11:32sapeva che era fondamentale
11:35perché in sé
11:36aveva il massimo numero di call
11:38sulla scadenza settimanale
11:39e la scadenza trimestrale.
11:42Quindi un livello
11:43di rischio gamma
11:44molto importante
11:46per gli operatori.
11:46Quindi come il mercato ha rotto
11:48sono tutti entrati in copertura
11:50e le coperture sono avvenute
11:52anche nel corso della nottata
11:53perché gli operatori
11:55mettono appunto
11:56questi ordini condizionati
11:57se si verifica l'evento
11:59che appunto è stata
12:00la rottura del livello
12:016.430 più o meno.
12:04Allora, andando a vedere poi
12:05quello che hanno fatto
12:07mi piacerebbe soffermarmi
12:09sulla scadenza di oggi
12:11le famose 0DTE
12:12che tanto adesso
12:14stanno popolando
12:15il mercato dei derivati.
12:17Le 0DTE sono opzioni
12:18che durano un giorno.
12:20l'apertura al mattino
12:23e la chiusura alle ore 22.
12:25Quindi sono delle vere
12:27e proprie scommesse
12:28ma che in sé hanno
12:29dei livelli di rischio gamma
12:31molto alti
12:32perché vedete che numeri
12:33importanti che fanno.
12:34Questi sono solo gli scambi
12:35fatti nella giornata di venerdì.
12:38A 6.500
12:39sono entrati 1.300 contratti
12:41a 6.475
12:43e 609
12:44put a 6.410
12:46a ricopertura
12:47come avevamo visto prima
12:49dei livelli
12:50che erano tra
12:516.430
12:52e 6.400
12:53quindi sono numeri
12:55che
12:55movimentano la borsa
12:57nel breve periodo.
12:59Quindi
12:59anche qui
13:00abbiamo la nostra ripartizione
13:02che ci dice
13:02che il prezzo
13:03che il fair value
13:05degli operatori
13:06è in area
13:076.420
13:086.420
13:096.390
13:11questa è l'area
13:12più o meno
13:12di tolleranza
13:13ci troviamo
13:15appena al di sotto
13:16del 40%
13:17di call
13:17vedete qui
13:19queste call
13:20andiamo sui differenziali
13:22che è più interessante
13:23queste call
13:24fino a che i prezzi
13:26non erano arrivati
13:27a 6.400
13:28erano nette
13:29nella giornata di venerdì
13:30tutta questa area
13:32è stata ricoperta
13:34stata ricoperta
13:35lo voglio mettere nero
13:36che si vede ancora meglio
13:37il colore nero
13:39è stata ricoperta
13:41da questi operatori
13:42che hanno dovuto
13:43coprire il gamma
13:46il gamma short
13:47delle call
13:48che diventavano etm
13:49al momento
13:50quali sono i livelli
13:51i livelli
13:52di gamma sensibilità
13:53il primo livello
13:55di gamma sensibilità
13:56al rialzo
13:56ce lo abbiamo
13:57a 6.460
13:59e il primo livello
14:01di gamma sensibilità
14:02al ribasso
14:02lo abbiamo esattamente
14:03a 6.000
14:05bisogna che cancello
14:06qualcosa
14:06perché non vedo più niente
14:08a 6.400
14:09eccolo qua
14:10comunque lo so io
14:10che è qui
14:116.400
14:12e 6.390
14:13questi sono livelli
14:15importanti
14:16e l'ultimo
14:17baluardo
14:18l'ultimo supporto
14:19nel caso il prezzo
14:20dovesse
14:20scendere
14:22ma sembra impossibile
14:23con un mercato così
14:24reattivo
14:25solo ai rialzi
14:26lo abbiamo
14:27a 6.375
14:29per oggi
14:29quindi
14:30livelli di supporto
14:326.375
14:33e 6.400
14:34livelli di resistenza
14:36le abbiamo
14:37a 6.460
14:386.500
14:39e poi
14:40non credo
14:42ce la farà
14:43però
14:43nulla
14:44è mai dato
14:44da dare per scontato
14:46in un mercato del genere
14:47questo livello
14:48di call
14:49che rappresenta
14:49l'80%
14:50di call
14:51totali
14:51su questa scadenza
14:52che si trova
14:54a 6.560
14:55che sono
14:561.849
14:58che sarebbero
14:59l'ultimo baluardo
15:00di resistenza
15:02di un mercato
15:02che va
15:03solo
15:04e esclusivamente
15:05a rialzo
15:06e qui stiamo parlando
15:07sempre di
15:08riferimenti
15:09per la giornata
15:10di oggi
15:10quindi
15:11nell'ambito
15:12dell'intraday
15:12perché sono le opzioni
15:14con scadenza
15:15o di etica
15:15quindi per dare
15:18un'indicazione
15:18operativa di massima
15:19proprio semplice
15:20semplice
15:20finché il prezzo
15:21rimane qua
15:22all'interno
15:22l'operatività
15:24preferibile
15:25dovrebbe essere
15:26quella di fare
15:27l'intraday
15:28classico
15:29long
15:30sui supporti
15:31e short
15:32sulle resistenze
15:33semplicissima
15:35se rompe
15:36questi livelli
15:36a rialzo
15:37dobbiamo andare
15:38in trend
15:38perché ci sono
15:39dei target
15:40che verranno
15:42raggiunti
15:42se verranno
15:43rotti
15:43a ribasso
15:44ci sono altri
15:45target
15:45che verranno
15:46raggiunti
15:46il target
15:47molto improbabile
15:49è
15:506.190
15:52per oggi
15:52molto improbabile
15:53target
15:54probabile
15:55invece è questa
15:56veluarea
15:566.340
15:58ci potrebbe anche stare
15:59che il mercato
15:59per un motivo
16:00o per un altro
16:01rompe questi livelli
16:03di put
16:03escono le ricoperture
16:05con i future
16:06e quindi il mercato
16:07ritraccia
16:08come può succedere
16:09in qualsiasi momento
16:10di questo mercato
16:11così particolare
16:12chiarissimo
16:14bene Bruno
16:15grazie anche per oggi
16:17per questa tua analisi
16:18molto utile
16:20anche sulle S&P 500
16:21e ci aggiorniamo
16:22quindi la prossima settimana
16:24su altri titoli
16:26o su altri mercati
16:27bene
16:28grazie
16:29grazie a tutti
16:29e buona giornata
16:30e buona settimana
16:31grazie a tutti
Commenta prima di tutti