Stacco cedola 22 settembre: posizionamento di ENI e STM, con Bruno Nappini

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Insieme a Bruno Nappini analizziamo due titoli italiani chiave in una giornata cruciale: lo stacco del dividendo. ENI e STM finiscono sotto la lente per capire come stanno reagendo i prezzi, quali segnali arrivano dal mercato delle opzioni e quali livelli tecnici possono offrire opportunità o rischio. I livelli da monitorare, le strategie degli investitori istituzionali e gli scenari possibili fino a dicembre.      Abbonati a Money.it - naviga senza pubblicità e scopri tutti i contenuti premium dedicati agli abbonati: https://premium.money.it/

Transcript

00:00Buongiorno a tutti cari amici di Money News, oggi una nuova puntata di Long & Short di nuovo con Bruno Nappini che ci mostrerà il posizionamento monetario su due azioni del Putsimib, due azioni che oggi staccano il dividendo, quindi stiamo parlando di Eni e di STM e cerchiamo di capire che cosa sta accadendo in una giornata particolare come quella appunto dello stacco del dividendo.

00:25Partiamo direi subito da Eni, Eni oggi stacca la prima delle quattro tranche del dividendo 2026, è stato fissato a 26 centesimi ad azione per un totale anno di 1,05 euro.

00:49E ricordiamo che il dividendo è stato approvato nell'assemblea di maggio, quindi ai prezzi di chiusura di venerdì ancora possiamo calcolare il dividendo yield solo di questa tranche a circa l'1,75%.

01:03Sul totale invece andando a considerare il rendimento complessivo abbiamo un rendimento che per Eni è di circa il 7%, quindi sicuramente un rendimento interessante.

01:15Però adesso andiamo a vedere da un punto di vista grafico e monetario che cosa ci dice Bruno.

01:22Eccoci, allora partiamo con Eni, faccio subito vedere il grafico dei prezzi, il grafico dei prezzi con le distribuzioni volumetriche, vediamo che ci sono due blocchi importanti, tre blocchi importanti.

01:34Un'area di range che è partita dal luglio dell'anno scorso e è durata fino ad aprile, poi ad aprile ha fatto questo grande blocco di distribuzioni volumetriche, lo ha rotto a rialzo, lo ha rotto a giugno e a giugno sta adesso consolidando in quest'area.

01:51Un'area che ha un massimo a 15,390 e una base a 14,298.

01:59Tutto questo è avvenuto, questo è un indicatore di volatilità che si chiama IV-RANK con un rango ben sotto area 50 che è l'area di, come si può dire, di mezzo che separa le fasi di alta volatilità da quelle di bassa volatilità.

02:17Quindi la salita è avvenuta tutta con abbassamento di volatilità e il percentile, come vedete, sta salendo e fa notare come questa fase sta durando da molto tempo, una fase di consolidamento sui massimi di periodo.

02:32Al momento cosa si vede? Si vede questo, lo ingrandisco, questo gap dovuto allo stacco dei dividendi, ma il prezzo ancora sta lavorando esattamente in questa fase di range.

02:43Cioè finché è qua non ci sono grandi opportunità, a meno che non si aspettino queste aree di supporto, ad esempio 14,30 e o addirittura questa altra area di supporto che è un'area importante, 13,77.

03:00Ma visto questo andiamo a vedere come gli operatori sono posizionati sul mercato delle opzioni su tutte le scadenze prezzate da oggi fino al dicembre 2025, ovvero fino a la prossima trimestrale.

03:17Come vedete è un mercato, questioni in mezzo sono i totali, dove le put, quelle rosse, sono tantissime, sono molto più delle call.

03:29Fa vedere che area 13, area 14 e area 14,50 sono aree presidiate da importanti quantità di put.

03:38Cosa vuol dire? Vuol dire che gli operatori a questi livelli di prezzo hanno ritenuto utile comprare il titolo e coprirsi mettendo il famoso tappo alla massima perdita, comprando appunto queste put sotto al prezzo.

03:54Anche negli ultimi 20 giorni, ovvero il grafico a destra, si vede molto bene che la grande attività di questo sottostante è stata chiudere le call, guardate un po', chiudere le call a 13, 13,5 e 14 e aprire importanti quantità di contratti,

04:125.000 a 13, 5.770 a 14, 6.200 a 14 e mezzo, dove adesso batte proprio il prezzo, il prezzo è qua.

04:23Quindi ci fa capire che su questo sottostante, da parte degli operatori che muovono il mercato, ovvero i grandi, c'è un interesse a mantenere il titolo in portafoglio.

04:32Quindi è una, secondo me, una buona opportunità per tenerlo in portafoglio o addirittura entrare su quei supporti che abbiamo visto prima.

04:40Su quei ritracciamenti che eventualmente il titolo potrebbe fare, chiaro?

04:44Esatto. La ripartizione, la funzione di ripartizione che è questa qua a sinistra, ci mostra come il fair value prezzato dal mercato si trovi in area 14,

04:57ovvero qui ci sarebbe proprio la neutralità totale dei prezzi.

05:01Vediamo un attimo se torna più o meno con quello che abbiamo visto.

05:0514 è quest'area qua.

05:0914 è quest'area qua e francamente se noi prendiamo i due blocchi, i due blocchi di movimento che hanno una value area low a 11,98 e una height a 15,44,

05:23metà più o meno è area 14, eccola qua.

05:26In quest'area qua c'è proprio l'indifferenza.

05:30Il livello di gamma che se toccato potrebbe innescare ricoperture forzate con vendite del titolo si trova a 13,5, il primo livello,

05:41che ha come target area 12, dove se succedere questo patatrack il target è area 12.

05:46Adesso il prezzo però si trova sopra a value area 40, ovvero dove il 40% di call sono ITM,

05:53quindi da qui in poi è probabile che il prezzo possa salire per effetto delle coperture del lato call che già sono state attuate,

06:01come si vede a 15 ci sono ricoperture sintetiche,

06:04e ha come target la value area 80, dove l'80% di call vanno ITM e potrebbe essere un target in area 16,

06:14che potrebbe essere il prezzo dove a dicembre questo titolo,

06:21che adesso è sotto i riflettori per lo stacco di dividendi e per la forza che ha dimostrato,

06:28soprattutto guardando quante putt hanno messo sotto il prezzo,

06:32il target massimo, cioè il target ipotizzabile a dicembre è 16,

06:37se tutto va come deve andare.

06:39Per adesso siamo in acqua fuori.

06:41Facciamo magari il punto, quindi il posizionamento attuale prezza,

06:46diciamo una maggior propensione degli operatori a mantenere il titolo in portafoglio,

06:52quindi a sostenere il long.

06:54Esatto.

06:54Eventuali ingressi possono essere fatti dai livelli attuali fino ad area 14,

07:01che è circa il fair value.

07:03Se invece il mercato dovesse scendere sotto il livello del 40%,

07:09che era 13,50, giusto?

07:1113,50.

07:12Sotto 13,50, attenzione, quindi lì a quel punto usare gli stop loss,

07:17chi appunto gestisce magari le posizioni.

07:20E poi ecco, a 13,50...

07:22C'è il rischio...

07:23Sì, scusa, mi sento interrotto, continua pure.

07:25Sì, sì, c'è il rischio che il mercato possa crollare a circa 12,

07:29quindi questa è un po' la panoramica complessiva.

07:33Esatto.

07:33Quindi c'è tutta un'area di possibili acquisti,

07:36che è 14,5, 14, 13,5,

07:39ma attenzione che se rompe 13,50 il mercato è destinato per forza di cose

07:45a ricoprire il rischio, che è veramente tanto,

07:48guardate quante sono queste putte da ricoprire,

07:50da 13,50 a 13,

07:52e qui è probabile che il mercato possa abitarsi.

07:55Quindi area da comprare da 13,50 in poi, in su,

08:02area da vendere sotto 13,50.

08:04Questo è quello che mi fanno vedere questi posizionamenti sul mercato delle opzioni.

08:09Ok, mi sembra molto chiara la lettura di Eni,

08:13quindi abbastanza...

08:14Sì, sì, abbastanza secca è.

08:16Hanno forza ancora a vederlo.

08:19Hai altri grafici da mostrarci su Eni o passiamo a STM?

08:24Passiamo a STM, perché tanto il grafico delle prezze

08:26ci fa vedere solo quello che è successo,

08:28quindi non è che ci fa vedere...

08:29Ok, benissimo.

08:31Alla fine, quello che conta sono questi,

08:34che sono i cosiddetti soldi che sono al mercato

08:37ci fanno capire quali sono le intenzioni

08:40dei grossi operatori su questo titolo.

08:42Ecco, ricordiamo chiaramente che al test di quelle aree importanti,

08:46come potrebbe essere a 13,50,

08:48la lettura potrebbe cambiare in base poi

08:51a come gli operatori cambiano il loro posizionamento.

08:54Esattamente, perché non è che ci arriva oggi a 13,50,

08:57magari ci vorrà qualche giorno.

08:59In qualche giorno tutto quello che noi vediamo costruire in questo modo,

09:03magari come hanno fatto con le call,

09:04che le hanno tolte durante il rialzo, potrebbero farlo con le put,

09:08magari chiudono le 14, le rollano a 12,

09:11il mercato si muove, non è statico, non è fiero.

09:14Esatto, quindi è comunque una lettura dinamica questa.

09:17Ogni volta va attenzionato sempre quello che viene fatto

09:20su questo mercato dei derivati

09:22e poi farci inferenze su quello che fanno i prezzi.

09:26La fase di momento prealzista è da adesso in poi,

09:30da 14 e mezzo in poi è proprio la fase classica di momento prealzista.

09:33Fase di neutralità l'abbiamo vista tra 13,5 e 14,5.

09:37Se va sotto 13,5, si va in una fase di momentum ribassista,

09:42per l'effetto delle ricoperture del gamma sul lato put.

09:46Tutto qua, non è?

09:46Certo.

09:48Bene, passiamo allora a STM.

09:51Anche su STM abbiamo lo stacco cedola oggi.

09:54Oggi stacca la seconda delle quattro tranche del dividendo 2026.

09:58L'importo della cedola è di 0,0762 euro per azione,

10:04che corrisponde a un rendimento circa del 0,32%,

10:08su un dividendo annuo complessivo di 0,36 euro.

10:13Ricordiamo che poi le prossime due tranche arriveranno,

10:16una al 23 di dicembre e una al 23 marzo,

10:20e quindi queste appunto sono le prossime scadenze.

10:23Ricordiamo anche il grande gap che abbiamo visto quest'estate,

10:28il 25 di luglio, dovuto ai conti del secondo trimestre,

10:32che si sono chiusi con una perdita,

10:34con un rosso di 97 milioni di euro.

10:37Cerchiamo un po' di vedere adesso che cosa succede,

10:40se vale la pena seguirlo,

10:42e quali potrebbero essere i livelli.

10:44Ok, guardiamo un po' il grafico con una panoramica un po' più ampia.

10:48Si parte anche qui dal 2024,

10:51si vede che questo titolo ha una lieve pendenza negativa,

10:55ovvero una simmetria negativa, una debolezza di fondo,

10:58che poi si è andata a concretizzare con il famoso minimo

11:02dei dazi di Trump di aprile.

11:04Poi il prezzo è ripartito,

11:05ha seguito tutto quello che hanno fatto tutti i titoli azionari,

11:08è andato a rompere addirittura i massimi,

11:11ma quel famoso gap a cui ti facevi riferimento,

11:13ha riportato tutto in questa vecchia area di febbraio 2025,

11:18dove i prezzi stavano lavorando.

11:21Dove stavano lavorando?

11:22Sotto i range precedenti.

11:24Quindi il mercato, tecnicamente, è in una fase di debolezza.

11:28Ma la cosa interessante,

11:31guardando oltre ai prezzi,

11:33oltre alle distribuzioni volumetiche,

11:35perché vedete,

11:36il prezzo adesso sta lavorando esattamente

11:38in questa area centrale,

11:40dove c'era questa cumulata di distribuzioni,

11:44che ha portato i prezzi a lavorare in questo range

11:47da marzo ad oggi.

11:49Insomma, è un'area molto importante,

11:51questa qui che viene lavorata continuamente.

11:54Quello che però è molto particolare

11:56è che il percentile che ci indica

11:59per quanto tempo le volatilità implicite

12:02delle opzioni sono rimaste a questo livello,

12:06ci fa vedere che sono rimaste intorno al centesimo percentile,

12:10quindi non c'è stato niente di particolare,

12:11neppure la discesa ha portato il percentile più in basso.

12:16È soltanto aumentata la volatilità,

12:18che come vedete non ha toccato i picchi di aprile,

12:23la volatilità è passata velocemente

12:25da 1,06 addirittura a 73 a questa area di eccesso,

12:29in questo piccolo minimo qua,

12:31però per il resto, come vedete,

12:33il prezzo, nonostante sia rimasto

12:35nella parte bassa del range di partenza,

12:38esclusa questa grande distinzione di prezzi,

12:42questa grande fase di salita.

12:45È rimasta sotto e adesso è proprio sui minimi la volatilità.

12:49E tecnicamente quando la volatilità è in queste aree

12:55non c'è grossa paura da parte degli operatori.

12:59sembrerebbe ancora un mercato di range

13:03che ha questa area intorno a 25,6 come resistenza

13:09e l'altra prima a 21,5 e poi a 19,8 come supporti.

13:16Queste sono proprio le basi tecniche di questo titolo.

13:19Ora andiamo a vedere però come si stanno muovendo gli operatori.

13:24e anche qui io ho preso tutte le scadenze da qui a dicembre,

13:29per cui c'è ottobre, novembre e dicembre,

13:32e vediamo che il prezzo si trova esattamente in questa area.

13:37Io adesso parto con il differenziale.

13:40Siamo sotto il fair value.

13:42Il fair value prezzato si trova a 25,8 come vedete.

13:4625,8 vediamo a livello grafico dove si trova.

13:5025,8 è in questa zona qua, esattamente più o meno dove è.

13:53Questa cumulata, questa sorta di point of control

13:58delle distribuzioni del mese di maggio e giugno.

14:02Proprio è grandissimo questo POC.

14:05Prezzavano questo valore.

14:06Quindi ci può stare che il prezzo cerchi di recuperare

14:10e ritornare a questo livello.

14:13Livello che abbiamo visto è presidiato

14:16da enormi quantità di ricoperture sintetiche.

14:21Non sto a spiegare cosa sono,

14:22ma sono quelle ricoperture che gli operatori fanno

14:25quando il prezzo attraversa degli strike netti,

14:28o di call o di put.

14:30Quindi se è fatto con le call, lo strike ricoprono con le put.

14:34Se è fatto con le put, ricoprono con le call.

14:36Questo in base alla direzionalità del sottostante.

14:40Questa è una cosiddetta area

14:43che possiamo considerare attrattiva.

14:46è una sorta di grande straddle degli operatori

14:49che è posizionata esattamente a 26.

14:54Questo che è proprio a 26.

14:55Area 26 è un'area di grande interesse.

14:59Sotto al prezzo, che qui ho fissato a 23,570,

15:02cosa abbiamo? Abbiamo poco.

15:04Fino a 20,08, a 20,80 abbiamo poco.

15:07Anche 18,8.

15:09Sono questi i livelli importanti.

15:11Per cui al momento io fino a che si trova in questa zona

15:16lo lavorerei solo contro trend il mercato.

15:22Ovvero se scende a 20,80, a 21,3

15:28potrei pensare di comprarlo per la salita.

15:33Se mi va a 25,8, 26

15:36potrei pensare di venderlo.

15:38Sempre con stop loss veramente stretti

15:41perché le rotture di questi livelli

15:43soprattutto di questo qui a 25,8 barra 26

15:47potrebbe portare un'accelerazione dei prezzi

15:50se gli operatori iniziano a ricoprire

15:53le cose che sono al mercato.

15:54Però sono veramente poche.

15:56Quindi io al momento vedo che il mercato

15:58probabilmente cercherà di lavorare

16:02tra 25,8 e 20,8.

16:05Questi sono i livelli che mi fanno vedere il mercato.

16:07punto massimo della ripartizione,

16:11punto di eccesso del ribasso potrebbe essere

16:1318,8 barra 19

16:16punto massimo della partenza rialzista

16:19potrebbe essere area 33,8-34

16:23più o meno.

16:24Questo è quello che si vede dal mercato.

16:26Chiaro.

16:29Su questo titolo diciamo abbiamo una visione

16:32leggermente diversa, non siamo in trend

16:34siamo anzi in una fase laterale

16:36e per il momento diciamo

16:38forse anche un po' più complesso da lavorare

16:41per chi è più interessato ad accumulare titoli

16:44come cassettista.

16:47Ecco, hanno in STM

16:49in questo momento hanno due filosofie diverse

16:51di investimento.

16:51Io come cassettista al momento

16:54lascerei stare

16:57non andrei a fare cassetto su un titolo

16:59che mi sta lavorando in un range

17:01che è anche abbastanza stretto

17:02e la rottura potrebbe portare

17:04o un forte rialzo

17:06o un forte ribasso

17:07oppure i supporti supportano

17:09e resistenze resistono

17:10il prezzo sta lì e gingilla

17:12senza dare nessun tipo di soddisfazione.

17:14Ci aspetterei dei segnali più importanti.

17:16Con magari forti accumulati di putto

17:20ancora sotto al prezzo

17:21adesso sono pochi

17:22i cumulati di putto

17:23c'è chissà che movimento

17:25non c'è chissà che interesse

17:27probabilmente la grande discesa

17:30del mese di luglio

17:32ha provocato queste ricoperture

17:36queste vendite forzate

17:38che hanno portato i prezzi

17:40a rilavorare il vecchio range

17:42prima della grande discesa

17:45e la grande salita di aprile

17:46e marzo del mese di Dazi.

17:50Chiaro.

17:51Bruno, grazie di nuovo

17:52per questa tua lettura del mercato

17:54e ci diamo appuntamento

17:55alla prossima settimana.

17:57Grazie a te

17:58un saluto a tutti

17:59ciao

17:59a presto

18:00grazie

18:00ciao

18:00grazie a te

18:02grazie a te

18:03grazie a te

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