Inflação alivia, mas atividade econômica dá sinal vermelho; Alberto Ajzental detalha valores

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Pela 7ª semana consecutiva, o mercado reduziu a projeção da inflação para 2025, agora em 5,17%. A estimativa para o dólar caiu para R$ 5,65 e o PIB segue em 2,23%. Mas a queda de 0,74% no IBC-Br em maio e o peso das tarifas dos EUA acendem o alerta sobre o ritmo da economia. Alberto Ajzental analisa dados e a estimativa de redução da inflação.

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00:00E pela sétima semana seguida, os analistas do mercado financeiro consultados pelo Banco Central

00:05cortaram a previsão de inflação para esse ano.

00:08De acordo com o boletim Focus, em 2025, o IPCA deve fechar o ano em 5,17%,

00:17uma pequena baixa em relação a uma semana quando estava 5,18%.

00:23A projeção para o PIB desse ano continuou em 2,23%.

00:28Já a estimativa para o dólar recuou de R$ 5,70 para R$ 5,65.

00:37Para os juros, estabilidade em 15%.

00:40Vamos agora para 2026.

00:42As projeções para a inflação e para a taxa Selic também continuam inalteradas.

00:48A expectativa para o PIB subiu de 1,86% para 1,89%.

00:55A projeção para o dólar caiu de R$ 5,75 para R$ 5,70.

01:02Vale a gente destacar que a estimativa para a taxa básica de juros em 12,5% continua inalterada há 24 semanas.

01:14Vou conversar com o Alberto Azental, então, sobre esses números todos.

01:18Bom, Alberto, diante do tarifácio 2,0 de Trump, qual é a expectativa para o restante do ano?

01:23A gente pode ver, por exemplo, Mureira?

01:26Cris, isso é bastante interessante, porque a gente tem que analisar sem retaliação e com retaliação do governo brasileiro.

01:35O IPCA, sem retaliação, pode ser que ele caia, porque na medida que você não exporta os produtos,

01:42eles podem ficar mais baratos no mercado interno.

01:45Com retaliação, aí os produtos que a gente importa dos Estados Unidos vão ficar mais caros.

01:50Pode ser que o IPCA suba.

01:52Quando a gente fala de PIB, nas duas condições é provável que o PIB caia.

01:56Mesmo que os analistas e os técnicos estão fazendo alguns cálculos e dizendo que é bem pouquinho que o PIB vai cair,

02:03nas duas situações elas são adversas para o crescimento econômico brasileiro.

02:09Quando a gente fala em dólar, sem retaliação a tendência do dólar é subir,

02:13porque exportando menos, menos dólares entram.

02:16Com retaliação, pode ser que sim o dólar caia.

02:20Obrigada, Alberto.

02:22Pedir para você continuar aqui, já já eu te chamo novamente,

02:24porque a economia brasileira teve o primeiro resultado negativo desse ano, entre abril e maio.

02:31É o que indica o índice de atividade econômica do Banco Central, o IBCBR,

02:35que é considerada a prévia do PIB.

02:37A gente tem aqui o gráfico todo para vocês.

02:39Em maio, o indicador caiu 0,74%.

02:45No mês anterior, o índice tinha subido 0,05%,

02:50já demonstrando uma desaceleração da atividade econômica.

02:54Na comparação com maio de 2024, o IBCBR cresceu 3,2%.

03:02Na parcial desse ano, o indicador avançou 3,4%.

03:07Resultado positivo também no acumulado em 12 meses.

03:10Uma alta de 4,04%, como a gente vê aqui no final do nosso gráfico.

03:17Claro que é mais um assunto para o Alberto Azental.

03:19Alberto, os efeitos da política monetária já são sentidos mais claramente?

03:25Olha, Cris, o que a gente viu e que você acabou de mostrar

03:29era crescimento do IBCBR a taxas decrescentes.

03:35Então, aquele 1,4% de janeiro, a gente vê que continuava crescendo o IBCBR,

03:41mas cada vez menos ao ponto de ter uma inflexão de sinal.

03:46Fica negativo agora 0,7%.

03:48É bem verdade, o agro caiu 4,2%.

03:52Negativo 4,2%.

03:54Indústria 0,5% e serviços ficou no 0, 0,0%.

04:00Na medida em que aquela base forte do agro, do primeiro trimestre,

04:07crescimento forte, vai se esvanecendo, você compara a economia com o mês anterior.

04:13E na medida que esse mês anterior, esse mês normal, não tem agro, anterior tinha.

04:20Então, você tem um sinal negativo e que o agro sai do radar, sai da figura do IBCBR.

04:28O que sobra?

04:29Sobra indústria e serviços.

04:31Justamente, a gente começa a enxergar, eventualmente, assim, que a política monetária, sim, pode estar fazendo efeito.

04:41E só para concluir, essa questão tarifária, Cris, ela não vai impactar serviços, porque serviços você não exporta.

04:50Principalmente o agro e a indústria.

04:53O agro foi quem caiu 4,2% e a indústria foi quem caiu 0,5%.

04:59Então, a manutenção eventual dessas altas tarifas para os produtos brasileiros que são exportados para os Estados Unidos

05:08podem, sim, impactar o IBCBR e o PIB, mesmo que os analistas estejam comentando que o impacto é pequeno no PIB.

05:18Mas é o PIB do Brasil inteiro.

05:19A gente tem que pensar nos setores afetados e os setores afetados, com certeza, vão sofrer.

05:25Alberto, muito obrigada, mais uma vez, pela sua análise.

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