00:00Une idée en plus pour vos portefeuilles, valeur ajoutée.
00:03Grégoire, Udviller nous rejoint pour Moneta.
00:05Bonjour Grégoire.
00:06Bonjour.
00:07Vous avez, Grégoire, 2 minutes 30 pour nous présenter une conviction forte dans vos portefeuilles.
00:11Êtes-vous prêt ?
00:12Je suis prêt.
00:13Ce titre, vous êtes positif dessus, c'est Renault.
00:15Renault qui a perdu 50% de sa valeur en 18 mois.
00:19Vous nous direz dans un instant pourquoi vous redonnez optimiste,
00:21mais qu'est-ce qui s'est passé ? Pourquoi ce moins 50% déjà ?
00:24Déjà, le marché est très négatif, surtout les constructeurs européens.
00:28Vous avez Mercedes et Volkswagen qui viennent encore de revoir à la baisse leurs objectifs récemment.
00:32Vous avez des réglementations qui sont toujours plus contraignantes et coûteuses en Europe,
00:36des consommateurs sous pression et surtout la percée des constructeurs chinois
00:40qui pèsent désormais 10% du marché européen
00:43et même 25% de part de marché sur les hybrides contre 3% en 2024.
00:47Vous ajoutez à ça la marque Dacia qui fait une mauvaise année.
00:51En gros, aujourd'hui, le marché anticipe que Renault ratera ses objectifs en 2026.
00:54Le résultat, c'est que plus de 10% du capital est vendu à découvert aujourd'hui.
00:58Et qu'est-ce qui vous rend aujourd'hui plus optimiste pour Renault ?
01:02Écoutez, Renault a publié jeudi dernier des bons résultats, des résultats solides.
01:06Les objectifs de 2026 ont été confirmés.
01:08Le carnet de commande est stable.
01:10Le stock de véhicules est sain, ce qui dérive pour nous la fin d'année.
01:14Renault vise le bas de sa fourchette de marge de 5,3% à 5,7%.
01:18Mais le consensus des analystes est déjà à 5,1%.
01:21Ça veut dire que la déception est déjà attendue et déjà dans les cours.
01:24Et ce n'est pas un hasard.
01:25Ça fait des années que Renault fait des efforts sur ses coûts,
01:28développe ses véhicules beaucoup plus vite que par le passé,
01:30a une gamme attractive qui permet de privilégier les ventes aux particuliers
01:33plutôt qu'aux flottes d'entreprises et aux loueurs.
01:36Et enfin, et c'est selon moi le plus important,
01:38qui a été totalement ignoré par le marché,
01:40c'est l'annonce récente d'un plafonnement des importations de véhicules hybrides chinois
01:44à 350 000 unités en 2027, contre 800 000 unités attendues cette année.
01:49C'est une vraie bouffée d'oxygène pour les constructeurs européens
01:51et on attend d'autres mesures de protection qui pourraient suivre en Europe.
01:54Oui, alors on a vu la semaine dernière sur leur publication,
01:56Renault et surtout Stellantis, bien rebondis.
01:58Stellantis a été très très spectaculaire.
02:00Vous, c'est plutôt Renault qui aujourd'hui, à vos yeux en tout cas,
02:03mérite un focus, une attention particulière.
02:05Quel potentiel distingue Renault des autres
02:07et quels sont malgré tout aussi les risques associés
02:09parce qu'on reste dans un secteur en crise ?
02:11Alors les risques qui sont connus, c'est le cycle automobile
02:13qui pourrait être fragilisé par la remontée des taux,
02:15un contexte politique français qui est incertain,
02:17mais la valorisation, vous le disiez, est extrêmement protectrice.
02:219% de rendement du dividende,
02:23une trésorerie nette qui couvre à elle seule la capitalisation boursière.
02:26Il faut ajouter la participation dans Nissan,
02:29la valorisation de l'activité de financement,
02:31la co-entreprise dans les moteurs.
02:33D'après nous, le marché valorise implicitement l'activité automobile de Renault
02:36à moins 5 milliards d'euros en bourse.
02:38Pour un métier rentable et qui génère du cash,
02:41c'est aberrant et c'est pour ça qu'on a initié une position
02:43dans nos fonds ces dernières semaines
02:45avec un potentiel de 20 à 50%
02:47à notre avis dans les prochains mois.
02:49C'est pas rien, effectivement.
02:50Merci beaucoup.
02:50Vous avez battu le chrono en passant d'ailleurs.
02:52Bravo Grégoire.
02:53Utvilleur pour Moneta.
02:54Votre argumentaire sur Renault sera retrouvé en replay
02:56dans un instant sur notre application de Fembusiness.
