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Ce jeudi 29 octobre, Matthias Desmarais, responsable de l'activité actions chez Oddo BHF, Arnaud Morel, directeur de la gestion sous mandat chez Promepar AM, et Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Antoine Larigaudrie. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Arnaud Morel de 1er par AM, bonjour et Mathias Desmarais d'Odo BHF.
00:09Bonjour.
00:09Bonjour messieurs.
00:11On va peut-être commencer par le secteur de l'énergie.
00:14C'est vrai que ça a été un gros contributeur, notamment à la hausse du CAC 40 avec la progression
00:20de Total,
00:21qui n'a pas été cataclysmique non plus, mais enfin on signe quand même un plus haut historique.
00:2684,60 euros plus 1,2%.
00:29Il n'y a pas grand chose à dire.
00:31Globalement, ça reste les prix de l'énergie.
00:33On est dans un super cycle de l'énergie, mais certains semblent avoir un petit peu plus de potentiel.
00:38J'en veux pour preuve Technip Énergie, qui a connu une forte hausse aujourd'hui.
00:42On termine parmi les plus fortes hausses du SBF 120.
00:46Quel est votre sentiment sur ce secteur de l'énergie, côté à Paris ?
00:50Écoutez, on va avoir de plus en plus besoin dans le futur, même dans le présent, d'énergie.
00:54Super cycle.
00:55Que ce soit Total ou Technip, il n'y a pas de sujet.
00:58Malgré ça, Technip Énergie, dans l'appréciation, il y a quand même un ouf de soulagement sur la publication du
01:02jour,
01:03avec un rebond de la marge.
01:04Ça, c'était quand même le point important, parce que sur le deuxième trimestre,
01:07le conflit au Moyen-Orient avait quand même amputé une certaine partie de l'opérationnel de la société et du
01:12chiffre d'affaires.
01:13Donc, gros rebond, bien meilleur qu'attendu, avec un discours très rassurant du management,
01:18avec une visibilité très importante sur plusieurs années.
01:21Il a bien appuyé sur ces points-là, et ça, c'est quand même un point aussi important,
01:25et notamment une dynamique commerciale qui perdure, avec notamment un énorme projet au Qatar sur 2027,
01:31qui a pris un peu de retard, mais qui va porter ses fruits sur l'année 2027.
01:35– Et on termine en hausse de 4,7% sur Technip Énergie à 34,14 euros, c'est aussi
01:40une valeur que vous…
01:41– Oui, c'est une valeur qu'on aime bien, et je partage le point de vue d'Arnaud sur
01:45le rebond des résultats.
01:47Et effectivement, le carnet de commandes, c'est 25 milliards, c'est trois années de chiffre d'affaires,
01:51et je dirais qu'en plus, peut-être à plus long terme, il y a deux nouveaux marchés qui vont
01:55s'ouvrir,
01:55de l'ordre de 100 milliards chacun.
01:57Un, on l'a vu avec la crise au Moyen-Orient, il y a la sécurisation, finalement, des infrastructures énergétiques,
02:02et ça, c'est un marché potentiel nouveau pour Technip Énergie.
02:06Et aussi, vous avez vu certaines annonces, notamment au Venezuela,
02:09où finalement, après la chute de Maduro, il y a plein de choses à reconstruire.
02:12Donc, évidemment, pour tout le secteur des services pétroliers, et dont Technip Énergie,
02:16c'est aussi un nouveau marché qui va s'ouvrir.
02:18Donc, effectivement, beau rebond et forte visibilité à moyen terme sur la valeur.
02:24– Bon, intéressant, et c'est vrai que Total a été un des principaux contributeurs sur la hausse du CAC
02:3040.
02:30Alors, Romain Dobry, c'est vrai que si on compare Total et Technip,
02:35on est en plus sur deux cas graphiques très, très différents.
02:39Et c'est vrai que Technip, il y avait quelques hypothèques autour de la valeur
02:42qui avait provoqué une forte correction à une certaine période, c'était il y a quelques semaines.
02:48Comment se comportent les titres l'un et l'autre ?
02:51– Technip Énergie, c'est effectivement un vrai réveil,
02:54mais qui a lieu depuis le début du mois d'octobre,
02:56un mouvement de 30% de hausse quand même par rapport à ces combats de début octobre.
03:00sorti d'un canal baissier la semaine du 12 octobre,
03:03donc un signal avéré à ce moment-là, et confirmation aujourd'hui assez importante.
03:07Alors, évidemment, comme beaucoup de mouvements dans ce marché,
03:09ils se produisent en une séance.
03:11On est déjà allé chercher une très grosse résistance à 35,60 pour Technip Énergie.
03:15Ceci dit, la réactivation haussière permet d'envisager des extensions
03:18en direction de 39,24 dans un premier temps,
03:21et pourquoi pas des sommets de nouveaux plus hauts, pardon,
03:26en direction de 44,26 si on fait des projections à plus long terme.
03:29Donc, un vrai réveil pour le titre qui devrait se poursuivre,
03:32même si on voit qu'il y a déjà un peu de prise de bénéfices
03:34contre cette résistance majeure à 35,60.
03:37Pour Total Énergie, on poursuit le parcours haussier.
03:40Il n'y a pas d'invalidation dans le mouvement de hausse.
03:43Les cibles sont peut-être plus modestes, plus proches.
03:45On avait une extension pour le titre qui est située à 89,
03:49alors qu'on cote 84,60 à l'instant, tant qu'on est au-delà de 79.
03:53Donc, toujours très haussier pour Total Énergie.
03:56Pas d'invalidation dans le mouvement de hausse,
03:58mais peut-être un petit peu moins de place.
04:00Ceci dit, c'est plus lent, plus régulier.
04:04Et de l'autre côté du balancier, on a les cours du brut
04:07qui restent quand même toujours assez tendus.
04:09On est aux portes des 110 dollars sur le Bren de Mer du Nord.
04:11110 à l'instant, 113 pour le brut léger américain.
04:16Dites, on va prendre un petit peu d'avance.
04:18C'est vrai que vous rentriez en studio et je me disais,
04:22mais qu'est-ce que c'est que ce travail ?
04:23Enfin, je fais une émission où on parle de la Bourse de Paris,
04:26je ne parle pas d'Air Liquide.
04:27Ben oui, au milieu du déluge, il y avait quand même les résultats d'Air Liquide.
04:31Et Air Liquide est quand même un grand contributeur
04:33à la tendance positive qu'on a eue aujourd'hui,
04:35de par sa pondération, de par le fait que c'est une valeur
04:38qui est regardée par absolument tous les épargnants.
04:40On termine sur une hausse d'1,8% à 177,38 euros.
04:44C'est vraiment une action emblématique, on va dire, du CAC 40.
04:49Malgré tout, il n'y a pas grand-chose à dire sur la performance en elle-même.
04:52C'est no news is good news.
04:55Elle confirme son statut de valeur refuge,
04:57avec quand même une forte croissance.
04:59Pour rappel, tout de même, elle fait plus 15% sur un en glissant.
05:02Le CAC 40 est négatif.
05:03Donc ça, c'est quand même déjà la première approche.
05:05Et c'est surtout, ils savent s'adapter avec leur diversification, on va dire,
05:09sur l'ensemble des gaz industriels, et notamment sur la partie semi-conducteur.
05:12Et l'intelligence artificielle, aujourd'hui, qui est le catalyseur à la croissance
05:16sur la partie électronique, même s'il est industriel.
05:18Le petit bémol, tout de même, et on s'en doute,
05:20c'est, on va dire, la baisse du chiffre d'affaires en Europe,
05:23qui est à surveiller, mais on le comprend, on le conçoit.
05:25Mais la belle diversification géographique permet au titre
05:28de générer des beaux revenus et des beaux bénéfices.
05:30– Mathias Desmarais, Aliquide ?
05:32– Pareil, on va dire, de toute façon, dès qu'on parle maintenant d'IA
05:35et de semi-conducteurs, voilà.
05:37Mais plus sérieusement, on voit qu'après,
05:39ils ont fait une journée d'investisseur il y a quelques semaines
05:41avec un plan Beyond 2030, et on voit bien que finalement,
05:44l'axe de développement se traduit aujourd'hui dans les chiffres.
05:47Et je dirais, pour le coup, je partage le côté un peu prudent
05:50avec ce petit bémol, et je dirais peut-être un petit bémol positif,
05:53pour le coup, c'est qu'on assiste à une croissance des volumes de nouveau.
05:58Et donc, c'est pas que l'effet prix qui, finalement, a tiré.
06:00Et ça, je pense que c'est quand même globalement rassurant,
06:02et ça explique une partie aussi de la hausse,
06:05avec un management très confiant dans les objectifs.
06:07On le sera à moins après avoir présenté un plan stratégique il y a trois semaines,
06:10mais néanmoins, c'était une bonne publication.
06:13– Oui, question de phase, c'est toujours intéressant.
06:15Romain Dobry, je regarde la courbe d'Air Liquide sur 5 ans,
06:18c'est une montée graduelle avec toujours des petits coups d'arrêt.
06:23Et là, la période est intéressante,
06:24parce qu'on a eu un coup d'arrêt qui nous ramène à mi-septembre,
06:29et on est en train de remonter la pente.
06:31On a peut-être de quoi aller, justement,
06:33peut-être du côté, on va dire, des…
06:35Allez, maintenant, les objectifs,
06:37on doit commencer à les chiffrer du côté des 190 euros,
06:41peut-être même l'approche des 200.
06:43– Il faudrait passer ce niveau de 180
06:46pour, effectivement, aller chercher cette zone cible, 190, 191.
06:50C'est un peu mitigé aussi, pour moi, sur Air Liquide,
06:54parce qu'à court terme, c'est pas mal,
06:55ça rebondit après un peu de volatilité,
06:57mais on est, en fait, depuis le mois de juin,
06:59dans un grand range, dont la borne basse est 168,
07:02et la borne hausse, 180.
07:04On vient de retester ce niveau,
07:06on n'a pas encore réussi à le déborder,
07:07il faudrait s'installer au-dessus sur plusieurs clôtures
07:10pour envisager cette cible à 191.
07:11Mais attention, sous 168,
07:14la structure, enfin, la rupture de ce niveau
07:18validerait une structure de retournement baissière
07:19avec un potentiel haussier qui est assez marqué.
07:21Donc, je suis assez mitigé sur Air Liquide,
07:23le potentiel et le risque, le rendement,
07:25ne sont pas optimaux pour Air Liquide, à mon sens.
07:29– Bon, bon, mais toujours regarder le rendement,
07:31c'est ça qui est intéressant aussi,
07:32quand on est actionnaire.
07:34On va peut-être parler de l'automobile.
07:36La bonne surprise, dire, enfin, bonne surprise.
07:40C'est des chiffres un petit peu moins mauvais
07:42que prévus pour Stellantis.
07:43Le titre se signe une hausse à deux chiffres.
07:46Là, on a Renault qui nous annonce quand même du mieux.
07:49Le titre prend 6,9%.
07:51On a Porsche qui part de zéro,
07:53qui est reparti vraiment from scratch,
07:54depuis le début de la semaine
07:56et qui n'arrête pas de grimper.
07:57Ça a gagné encore 4% à la bourse de Francfort.
08:00Est-ce qu'il se passe un petit truc sur l'automobile ?
08:03Il n'y a certainement pas un retour du soleil
08:05et d'une bonne conjoncture, ça, on est d'accord.
08:07Mais, est-ce qu'il n'y a pas des petits aspects techniques
08:09qui expliquent ces brusques remontées,
08:11l'annulation de certaines positions de vente
08:13à découvert systématique ?
08:15Enfin, quelque chose qui, du côté strictement boursier,
08:19explique que le sentiment est un tout petit peu plus positif.
08:21Potentiellement.
08:23Les valorisations sont quand même très abordables.
08:25On se traite à 3-4 fois en termes de valorisation.
08:27Mais surtout, dans ce mouvement,
08:28on voit un peu moins de valeur technologique,
08:30malgré des très bonnes publications de Microsoft.
08:32On voit que les valeurs sont délaissées.
08:33Ce mouvement de rotation qu'on connaît depuis qu'un jour, clairement, sur les marchés,
08:37aujourd'hui, redonne de l'attrait.
08:39Surtout quand on a des publications comme Renault,
08:41pour le coup, qui lui confèrent un statut d'oiseau rare,
08:43avec une confirmation de ses objectifs annuels,
08:46que ce soit sur la marge
08:47ou que ce soit sur la partie de génération de free cash flow.
08:49Il y a une activité de voiture électrique,
08:51qu'on en veille ou qu'on n'en veille pas,
08:53qui sera la tendance des prochaines années.
08:55Donc, ça monte en puissance.
08:56Vous avez beaucoup de produits dans le pipe chez Renault.
08:59La Super 5 est le véhicule électrique le plus vendu en France.
09:02Les véhicules électriques, c'est 25% aujourd'hui du chiffre d'affaires de Renault.
09:06Tout de même, et 84% de ventes sur le troisième trimestre.
09:09C'est assez exceptionnel.
09:10Non, non, c'est exceptionnel.
09:11Je remarque que malgré son avertissement,
09:14d'ailleurs, bon, ils ont dû s'y mettre
09:15parce que tout le monde fait pareil
09:17et que de toute manière, ils ne tenaient pas avec la hausse des coûts.
09:19Mais Mercedes, les seules annonces positives qu'il y avait,
09:22c'est demandes beaucoup plus importantes que prévues
09:24pour nos produits électriques.
09:25Alors ça, ça aussi, ça reste une bonne nouvelle
09:28et une indication aussi positive pour l'ensemble des constructeurs.
09:32Oui, du bain général, c'est l'une des pires performances sectorielles.
09:36Oui, ça, on est d'accord.
09:38Il y a encore Mercedes, probablement en Chine quand même avec certains.
09:42Aussi, oui.
09:43Notamment les constructeurs allemands sont aussi plus exposés.
09:46Après Stellantis, vous avez vu des gragolades du cours.
09:49Effectivement, à un moment où même si c'est un petit peu en dessous,
09:51finalement, c'est un peu rassurant.
09:52Et puis pour le coup, le seul d'ailleurs qui tient la route,
09:55si j'ose dire, cette année, c'est quand même Renault
09:57qui tient ses objectifs envers et contre tout.
10:01Et effectivement, c'est une histoire qui est indépendante du cycle.
10:04C'est une histoire propre à Renault
10:06qui met d'être salué par le marché.
10:08Et puis, on a les volumes qui reviennent.
10:10Voilà, c'est ça, vraiment le game changer
10:12sur un groupe comme Renault.
10:13Puisque là, c'est que l'effet prix qui tire le mix produit-pli,
10:16qui tire, on va dire, la croissance et maintient les résultats.
10:19Et puis Ford, je ne voulais pas qu'on oublie Ford
10:21parce que c'est vrai qu'on n'a pas pu en parler avec John Plassard
10:23tout à l'heure dans USA Today.
10:24Il y avait tellement de choses.
10:25On a passé, évidemment, de Microsoft.
10:27On a parlé de Google.
10:28On a parlé de tout un tas de trucs.
10:30Mais il voulait nous parler de Ford
10:31et on n'a pas eu le temps d'en parler.
10:32Mais moi, je voudrais en parler
10:33parce que c'est vrai que les résultats étaient meilleurs qu'attendus.
10:36Et le titre gagne 3,1 % à Wall Street.
10:38Et on est à 12,32 dollars.
10:40Donc, peut-être des effets techniques,
10:41mais peut-être aussi le sentiment
10:43qu'on avait vraiment atteint un fond de cuvette.
10:45Quand on a 0,7 % de marge chez Stellantis
10:48et qu'on s'en félicite,
10:49c'est que vraiment, on est au fond de tout.
10:53Donc, effectivement, un petit coup d'œil sur Airbus.
10:58C'était une bonne nouvelle d'hier soir.
11:00Les résultats sont conformes aux attentes.
11:01Le titre prend 2,3 %, 196,34 euros.
11:05Un bon bilan pour Airbus
11:06et qui a été un bon soutien du CAC 40 aussi aujourd'hui.
11:10Ils confirment leurs objectifs financiers
11:12et leurs objectifs de livraison.
11:14Pour le coup, c'est très, très challenging
11:15sur le dernier trimestre
11:16puisqu'on attend en termes de livraison
11:18pratiquement 323 avions livrés
11:21pour des objectifs annuels à 870.
11:23Sachant que la moyenne trimestrielle
11:24sur les trois premiers trimestres,
11:25c'est les 183 en livraison.
11:27Donc, ils confirment.
11:28Ils ont l'air confiants.
11:29On attend quand même de voir
11:31s'ils sont en capacité,
11:32surtout quand on voit un petit peu
11:33le message envoyé par Boeing.
11:34On est tout de même positionnés
11:36sur cette valeur qui est une darlignée.
11:38Mathias ?
11:39Non, mais encore, pareil,
11:41c'est vrai que c'est challenging.
11:43Après, le management,
11:44et Guillaume Flory a quand même
11:44vraiment expliqué
11:45qu'il y avait un risque
11:47qui était pris en compte
11:48dans les objectifs
11:49et que finalement,
11:50tous les éléments étaient en place
11:52au niveau des lignes
11:53d'assemblage finales
11:54pour tenir les délais.
11:56Donc, effectivement,
11:56peut-être quelques unités près,
11:58mais en tout cas,
11:58ça tranche avec la publication
11:59de Boeing l'autre jour.
12:01Ah oui.
12:01Et puis, globalement...
12:02Ils ont pris le bouillon
12:03sur le jour de la publication.
12:04Sur des contraintes
12:05de supply chain.
12:06Donc, j'aurais tendance à dire
12:07en plus que c'est une...
12:08S'ils arrivent à maintenir
12:09ces objectifs-là,
12:10ça va donner une crédibilité
12:12sur la capacité
12:13de monter en cadence
12:15de Airbus
12:16à exécuter le plan
12:17de croissance
12:18qui est très positif
12:19sur la valeur.
12:21Allez, tiens,
12:22un test d'aciduité.
12:23Test d'aciduité.
12:24On va voir si vous êtes attentifs.
12:25On a parlé tout à l'heure
12:26avec David Kruk
12:27de la financière de l'échiquier
12:28dans le conseil de famille.
12:30C'était dans le mythomètre.
12:31Ça remet un petit peu
12:32les choses en perspective.
12:33Le CAC 40
12:34signe un mois d'octobre.
12:36Allez, plutôt correct.
12:37Et surperforme même
12:38l'Eurostox 50.
12:39de combien ?
12:41À combien
12:42est-à la surperformance
12:43du CAC 40
12:43par rapport
12:45à l'Eurostox 50 ?
12:46Vous pouvez répondre
12:47sur nos réseaux sociaux.
12:50Et puis,
12:50on va un petit peu regarder
12:51qui a été
12:52le plus rapide
12:54lors du test
12:55d'aciduité d'hier.
12:57Eh bien,
12:57c'est ex-aequo
12:59avec les deux foudres
13:01du moment.
13:01Émilie et Alexandre.
13:03Émilie,
13:03il tente de ne pas
13:05se laisser faire
13:05parce qu'Alexandre,
13:06il est en tête
13:07depuis pas mal de temps
13:09et un vrai challenger.
13:11Émilie,
13:11donc continuez
13:11à répondre
13:12au test d'aciduité.
13:14Demain,
13:15dernière question
13:15du mois.
13:16et à la clé,
13:17il y a quand même
13:18la possibilité
13:19de poser votre question
13:20en direct
13:20à l'antenne
13:21pendant l'émission.
13:22Et ce sera
13:23un vrai plaisir
13:24de vous retrouver
13:25vous les gagnants
13:25du test d'aciduité.
13:27On va terminer
13:28peut-être avec
13:29notre valeur
13:30de vieux Briscard,
13:31Mersenne.
13:32Moi,
13:32j'adore cette histoire.
13:34On regardait,
13:35c'était le vieux
13:36Carbone Lorraine
13:36mais qui est devenu
13:38un acteur incontournable
13:40en termes d'IA,
13:41en termes de termes rare.
13:42C'est une deuxième époque
13:43qui est en train
13:43de s'ouvrir
13:44pour cette vénérable entreprise
13:45et on termine
13:46sur une hausse
13:46de quasiment 12%,
13:4843,87 euros.
13:49Il date de 1891 d'ailleurs.
13:51Je crois que c'était
13:52la compagnie de Lorraine
13:55des charbons
13:56pour l'électricité.
13:57Voilà, c'était le nom original.
13:59En fait, finalement,
14:00une très bonne publication.
14:019% au-dessus des attentes,
14:03au-dessus du chiffre d'affaires.
14:04Ce qui est important,
14:04c'est qu'au T3,
14:06la croissance organique,
14:07c'était 14%.
14:08Il faut savoir
14:08que sur le S1,
14:09ils ont fait plus 4%.
14:12Au niveau des marges,
14:13là aussi,
14:13une bonne surprise.
14:15Et on s'aperçoit
14:16effectivement qu'ils bénéficient
14:17sur la partie
14:17advanced material,
14:18vous savez,
14:19les matériaux carbonés,
14:21les semi-conducteurs
14:22et de l'aéronautique.
14:23Et sur l'autre division
14:24electrical power,
14:25c'est de la protection
14:26pour les data centers.
14:27Donc, la boucle est bouclée.
14:29On avait commencé
14:29les data centers,
14:30on finit.
14:30Mais en tout cas,
14:31ça veut dire que l'activité
14:32est bien orientée.
14:32On a une vraie accélération.
14:34On a un bon carré de commande
14:35pour le S1 de l'année prochaine
14:36et le plan 2029
14:37qui est confirmé.
14:38Donc, la valorisation
14:39reste modeste
14:40et donc,
14:40c'est normal
14:41que cette valeur rebondisse.
14:42Plutôt génial
14:43pour cette entreprise
14:45vénérable
14:45de l'économie française.
14:47Mais merci infiniment
14:47d'avoir été avec nous.
14:49Mathias Desmarais,
14:50Odo BHF,
14:51Arnaud Morel,
14:51Promet para M,
14:52Romain Dobry
14:53qui était avec nous
14:54pour Bourse Direct.
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