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Ce jeudi 9 juillet, dans sa chronique USA Today, Eric Lafrenière, gérant du fonds Sunny North America chez Sunny AM, s'est penché sur l'absence de consensus au sein de la Fed, l'investissement de neuf milliards de dollars de Meta dans un data center au Canada, la forte hausse des ventes de Costco en juin 2026, le recul de Levi Strauss malgré des prévisions en hausse, le lancement demain de la cotation de SK Hynix à Wall Street, ainsi que sur le dépassement des prévisions de chiffre d'affaires par PepsiCo. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.
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00:02C'est l'ouverture à Wall Street en direct, notre Dream Team, il est là, Eric Lafrenière pour Sunny AM.
00:08Bonjour Eric.
00:09Bonjour Antoine Larigauderie en fer rouge, re-bonjour Antoine.
00:11Re-bonjour Guillaume.
00:12Re-après un beau numéro encore ce matin de tout pour investir, déjà disponible en podcast et replay.
00:17Ben oui, pour clôturer la saison, c'était la dernière, effectivement.
00:20On a fait un petit peu le point sur le baromètre de l'investisseur, sur l'état d'esprit des
00:25épargnants,
00:25sur l'actualité des produits financiers et puis sur ces alertes qu'on donne sur certains produits financiers,
00:32en particulier les produits structurés, avec des choses à vérifier auprès des professionnels qui vous les vendent.
00:38Et on a disséqué un petit peu tout ça sous forme de recettes de cuisine avec le gratin de poisson.
00:43Ceux qui ont vu le film The Big Short vont comprendre de quoi je parle.
00:46Mais c'était avec François-Xavier Seur, le chef cuisinier de ce matin de Terrae, qui était d'Isère là
00:51-dessus.
00:52Et on a pu disséquer un petit peu les mécanismes de ces produits structurés.
00:55Mais c'était encore une fois absolument passionnant.
00:57Tout pour votre éducation financière dans cette émission.
00:59Et tous les regards tournaient aussi vers Wall Street.
01:01Donc il est 9h31 maintenant à New York.
01:03C'est le début de cette nouvelle séance.
01:05Comment ça se passe Antoine sur les indices américains ?
01:07Ça se passe bien.
01:07Plus 0,17% pour le Nasdaq, 25 906 points.
01:11Plus 0,04% pour le Dow Jones et plus 0,08% pour le S&P 500.
01:15On respire un petit peu après la séance quand même très très compliquée d'hier.
01:19La volatilité n'a pas grimpé de manière dingue.
01:23On est autour des 16,90 pour l'indice de volatilité VIX.
01:27Le CAC 40, vous le disiez, en hausse.
01:29Plus 0,67%.
01:30On reconquiert les 8,300 points.
01:328,307.
01:33On a quand même eu un sérieux coup de mouille hier.
01:34Et on a un petit peu de mal à s'en remettre.
01:36Cela dit, les choses s'arrangent un petit peu sur les deux fronts qui nous préoccupaient ce matin.
01:40Notamment les taux obligataires.
01:41On est redescendu sous les 4,6% pour le disant américain.
01:453,07% pour le disant allemand.
01:463,77% pour le disant français.
01:49Et sur le front du pétrole, ça s'est calmé un petit peu.
01:5277,83$ pour le brin de mer du Nord.
01:54Et 73,10% pour le brut léger américain.
01:56Bon, on va parler des valeurs dans un instant.
01:57De Meta aussi, qui a investi dans son premier data center au Canada.
02:00Eric, ça vous parle évidemment, puisque vous êtes d'origine canadienne.
02:03Juste avant, on peut revenir sur les minutes de la fête que Wall Street a déjà digérées hier.
02:07C'était en cours de séance.
02:08Mais pour vous, de quel côté ces minutes font pencher la balance pour la suite ?
02:13Oui, donc sans réelle surprise, les minutes ont confirmé ou ont confirmé l'image d'une fête toujours fracturée.
02:20On a vu que certains membres plaidaient ou étaient plutôt en faveur de même envisager une première baisse des taux
02:26avant la fin de cette année.
02:27Alors que d'autres focalisent vraiment sur le risque d'inflation.
02:30Il faut se rappeler que ces minutes datent, sauf erreur de ma part, de la journée où on a eu
02:35les nouvelles de l'accord, en tout cas du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran.
02:41Et on voit dans les perspectives qui ont été évoquées par les divers membres que le risque inflationniste,
02:45notamment lié au conflit et à tout ce qui tourne autour de l'IA, restait quand même en avant-plan.
02:52Le message que j'en tire, c'est qu'on va continuer d'avoir une fête très dépendante des statistiques
02:58économiques à venir
02:59et qu'on pourrait avoir un statut quo beaucoup plus longtemps que l'espère le marché.
03:04Les perspectives d'inflation et la croissance et les risques géopolitiques, toutes ces incertitudes demeurent en premier plan.
03:11Et c'est vrai qu'on regarde encore les chiffres de l'emploi qui sont tombés à 14h30, restent solides.
03:17Une journée très importante mardi prochain, on aura l'indicateur de l'IPC,
03:20on aura également les 4 ou 5 grandes banques américaines qui vont publier et Kevin Walsh qui va s'exprimer.
03:25Donc on va avoir des évolutions, des anticipations qui vont bouger avec toutes ces données dans les semaines à venir
03:31pour voir.
03:33Mais on a quand même un discours pour moi qui reste plutôt au quiche.
03:36Oui, plutôt ferme le discours de la Réserve fédérale américaine, c'est vrai, et le marché de l'emploi qui
03:42reste relativement solide.
03:43Est-ce que vous êtes de ceux qui pensaient, parce que l'objectif d'inflation officielle de la Fed c
03:46'est toujours 2% comme pour la BCE,
03:48est-ce que vous êtes de ceux qui pensaient que finalement elle devrait relever son objectif d'inflation
03:51et finalement statuer, fixer que ce sera 3% désormais plutôt que 2% d'après vous ?
03:56Oui, je ne pense pas que la Fed va acter ce changement, même si dans les faits elle sera ouverte
04:01à tolérer un taux d'inflation
04:04sans doute un peu plus élevé que les 2%, si celui-ci ne repart pas à la hausse.
04:08C'est plutôt la tendance qui va dicter, je crois, la politique monétaire de la Fed que le niveau.
04:13Si on a un statut quo sur les niveaux actuels et une légère baisse qui se met en place,
04:20je pense que la Fed pourrait être plus prudente.
04:21Par contre, si on a vraiment des redémarrages de l'inflation, la Fed actera assez fortement, je pense,
04:26pour contenir ces données d'inflation dans un environnement où l'emploi pour le moment reste très dynamique aux États
04:32-Unis.
04:32C'est sûr. Meta va investir au Canada à plus de 13 milliards de dollars canadiens.
04:37Dans son premier data center sur place au Canada, ce type MetaEA, il est en baisse de 3,6%.
04:43Oui, donc 9 milliards de dollars US, son premier centre de données dédié à l'IA au Canada,
04:49qui par ailleurs sera aussi le plus grand centre de données hors États-Unis.
04:54Il sera implanté dans la province de l'Arberta, qui est une province qui est très dépendante des énergies fossiles,
04:59il faut le voir, et qui cherche justement à attirer ses gérants de la tech en mettant en place un
05:06cadre réglementaire
05:06qui est quand même beaucoup plus favorable pour ces sociétés-là.
05:10On le sait qu'un des principaux points, en tout cas inquiétudes ou défis de ces centres de data,
05:16c'est l'approvisionnement en énergie.
05:18Meta a indiqué que ce site serait alimenté directement grâce à une centrale de gaz naturel
05:24qui sera développée par un consortium local, dont Pembina Pipeline fera partie.
05:29Donc on voit que les infrastructures d'énergie sont présentes dans cette province
05:32et qu'un cadre réglementaire se met en place pour attirer justement ces géants.
05:36Le groupe Meta aussi, ça c'est intéressant, a confirmé qu'il prenait en compte les enjeux environnementaux
05:42et qu'ils allaient utiliser un système de refroidissement en circuit fermé pour limiter la consommation d'eau.
05:47Et le montant est accessoire, mais quand même prévu d'investir 42 millions de dollars supplémentaires
05:51dans des infrastructures locales, notamment les routes et les réseaux d'eau potable.
05:55Et puis dans les publications, parce qu'il y en a quelques-unes des publications,
05:59vous allez repérer Costco.
06:00Alors Costco, c'est un titre en ce moment en baisse, pareil, à égalité avec Meta de 3,5%.
06:05En fait, il semble que la qualité de la croissance soit jugée désormais plus importante par les marchés
06:10que l'évolution du chiffre d'affaires lui-même.
06:12Oui, donc on a eu une publication qui était globalement solide, mais légèrement sous les attentes.
06:16On a un chiffre d'affaires qui a progressé de 10,6% sur un an pour atteindre un peu
06:21plus de 29 milliards de dollars.
06:22Toutes les activités, le rayon alimentaire, les produits surgelés, la boulangerie, l'activité de boucherie ont plutôt bien performé.
06:29Les activités annexes aussi, les stations-services et l'activité de pharmacie ont aussi bien performé.
06:35Mais les investisseurs ont focalisé sur un indicateur, ce qu'on appelle les same-store sales,
06:40ou en français les ventes à magasins comparables.
06:42Et c'est une mesure qui est importante parce qu'elle mesure l'évolution des ventes des magasins qui sont
06:47ouverts depuis au moins un an.
06:49Et ça permet d'avoir un subi plus juste de la véritable dynamique commerciale d'une enseigne
06:55qui ne prend pas en compte justement l'ouverture des nouveaux magasins.
06:58Et ces chiffres-là, un, sont sortis, ont moins progressé que prévu.
07:03Je crois qu'on a eu 8,8% sur juin comparé au 12,5% de mai.
07:08Donc on voit un ralentissement de la croissance.
07:10Et aussi, il faut prendre en compte que dans ces annonces de chiffre d'affaires,
07:15on a été aussi impacté par la hausse des prix de l'essence qui mécaniquement va gonfler ce chiffre.
07:21Et si on ajuste des variations, donc des cours du pétrole et des taux de change,
07:26on voit que les ventes comparables ont progressé que de 7,6% aux États-Unis,
07:304,9% au Canada et de 5,6% dans les autres marchés internationaux.
07:36Donc on voit aussi que Costco a une marque maison, une marque blanche qu'on appelle Kirkland,
07:42et qu'eux, ils ont été obligés de baisser les prix de cette marque maison
07:46pour rester attractifs dans un contexte où on le voit dans cet environnement
07:49où les consommateurs sont de plus en plus sensibles à l'évolution des prix.
07:52Voilà, c'est ce que reflète effectivement cette publie de Costco,
07:56qui est sanctionnée à moins de 3,6%.
07:58Et puis toujours dans la consommation, cette fois l'habillement,
08:01Leavis, Jean Leavis aussi a publié des résultats costauds,
08:05mais des attentes sans doute encore plus élevées.
08:06Le titre Leavis perd lui aussi pas mal de terrain, là, moins 4%.
08:09– Oui, donc non, la publication de Leavis était très bonne.
08:13Le fabricant a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes,
08:17aussi bien en termes de chiffre d'affaires qu'en termes de bénéfices.
08:19Ils ont également relevé leurs prévisions pour l'ensemble de l'exercice.
08:23Les ventes ont progressé de 8% à 1,5 milliard de dollars,
08:28tandis que le bénéfice par action, lui, a atteint 28 cents contre 24 cents
08:31attendus par les analystes.
08:33La croissance était aussi largement répartie sur l'ensemble des marchés.
08:37La marque Leavis progressait de 9% sur les États-Unis, 4% en Europe.
08:41On avait 10% en Asie.
08:43Leur marque Beyond Yoga a également continué sur sa forte dynamique,
08:47avec 16% de croissance.
08:49Et aussi, ce qui est intéressant dans la publication,
08:51c'est que la partie vente directe aux consommateurs,
08:53que ce soit via les enseignes Leavis ou via le canal de e-commerce,
08:57où on le sait, c'est beaucoup plus rentable,
08:59ont affiché un taux de croissance à 11%,
09:01donc ce qui va plutôt dans le bon sens.
09:04Malgré ça, le titre est en repli.
09:07Les investisseurs sont sans doute…
09:11Le titre avait plutôt bien performé depuis plusieurs mois,
09:14sans doute quelques prises de bénéfices partielles,
09:16mais la publication en soi est plutôt rassurante
09:19et plutôt de bonne envergure pour la suite de l'exercice.
09:22Wall Street a ouvert il y a maintenant 10 minutes.
09:24On est en hausse sur le S&P, légère de 0,3%.
09:26Le Nasdaq surtout gagne 0,5%.
09:28Phénomène marquant aujourd'hui, quand même,
09:29les semi-conducteurs rebondissent avec demain l'introduction,
09:32on en parlait en début de semaine ensemble,
09:33Eric de SKNX.
09:34Il semble que l'introduction en bourse à Wall Street d'SKNX,
09:37le joueur, l'acteur sud-coréen des cartes mémoires
09:40attire énormément de demandes, en fait.
09:42Et ça tracte, c'est ça qui tire à la hausse
09:43le segment des semi-conducteurs aussi.
09:46Oui, on voit, je crois que le bouc de commande
09:49de l'augmentation de capital a été sursouscrit 7 fois,
09:52je crois.
09:52Donc, on voit une réelle dynamique.
09:54C'est vrai que ça permet aux investisseurs américains
09:55de s'exposer directement à cet acteur coréen
09:59sans avoir recours à l'acheter localement
10:02s'il y a quand même quelques contraintes de mise en place.
10:04Alors, on pourra directement accéder
10:05à l'acteur majeur du HBM directement aux États-Unis.
10:09Donc, on voit que cette demande est au rendez-vous.
10:11Et effectivement, depuis 2-3 jours,
10:12alors qu'on avait l'impression qu'il y avait une rotation
10:14qui se mettait en place,
10:16vente de semis, achat de hyperscalers,
10:18voire un petit peu d'achat sur le software,
10:20depuis quelques jours,
10:22je ne sais pas si c'est devenu un safety trade,
10:24mais les investisseurs reviennent sur les semi-conducteurs.
10:27Et on verra demain comment cette augmentation de capital
10:29se manifeste.
10:30Oui, on a de plus en plus le sentiment, effectivement,
10:32que les grandes autoroutes haussières,
10:33c'est peut-être passé sur les différentes thématiques tech
10:36et que les unes après les autres,
10:37elles auront comme ça des bump and dump,
10:39des routes en forme un peu de Zodan,
10:42plus cabossées, on va dire, Eric.
10:45Exactement.
10:46Et je pense que cette volatilité globale du marché
10:49risque de s'accentuer d'ici la fin de l'année,
10:52même si, paradoxalement,
10:53on avait connu depuis quelques semaines
10:54un élargissement de la perf au reste de l'indice,
10:57qui est plutôt une bonne dynamique
10:59pour les marchés américains.
11:00On sait que les attentes en termes de croissance bénéficiaire
11:02sont très fortes.
11:02Donc, ce trimestre de publication
11:04qui va commencer la semaine prochaine
11:06avec les grandes banques américaines
11:07sera très important pour la dynamique
11:08du reste de l'année.
11:09Tout à fait.
11:10Coup d'envoi des publications la semaine prochaine
11:11avec les banques américaines, effectivement.
11:12Et puis, un dernier mot quand même,
11:14des consommateurs en face de tout ça.
11:15On en parlait avec Costco un petit peu.
11:16Pepsi aussi publie.
11:18Le titre est en baisse,
11:19moins 4,5% parce que sur le segment nord-américain,
11:22Pepsi précise qu'effectivement,
11:24l'inflation pèse sur le panier des consommateurs
11:26et donc sur les ventes du groupe.
11:28Oui, donc les résultats étaient quand même
11:30globalement supérieurs aux attentes.
11:32Mais c'est vrai qu'on a constaté un ralentissement,
11:34une perte de part de marché sur l'activité
11:36en Amérique du Nord,
11:37qui est un marché stratégique pour le groupe.
11:39Vous l'évoquiez,
11:40les ventes de la division boisson
11:41ont été en recul de l'ordre de 4% sur un an.
11:45Signe que PepsiCo peine à relancer
11:47quelque part son activité importante
11:50au niveau du groupe dans ce secteur.
11:53On sait que le consommateur américain,
11:55en tout cas c'est ce que nous a indiqué PepsiCo là,
11:57fait des arbitrages,
11:58est toujours très sensible à l'aspect prix
12:00et que dans cet environnement-là,
12:03c'est un peu difficile pour Pepsi de se démarquer.
12:08On sait qu'ils ont fait des efforts au niveau des prix
12:10sur les marques un peu phares du groupe
12:13comme Lay's ou Tostitos,
12:14qui sont très connues et très appréciées aux États-Unis.
12:18Si on peut peut-être évoquer un point
12:20qui est quand même intéressant dans la publication,
12:22c'est que les marges opérationnelles ont fortement progressé.
12:25Elles ont atteint 7,6% contre 7,9% un an plus tôt.
12:29Donc l'environnement reste difficile pour PepsiCo,
12:32mais c'est résultat, il montre quand même
12:33que le groupe va dans la bonne direction,
12:36même si la route ne sera pas facile.
12:38– Éric Lafrenière avec nous, merci beaucoup.
12:41Sony AM, Wall Street est en hausse,
12:43surtout le Nasdaq, on vient de l'expliquer.
12:44Le CAC 40, lui, gagne 0,5% en tête.
12:47Les semi-conducteurs ST Microelectronics
12:48gagnent 6% en ce moment.
12:50On a aussi dans la thématique tech large,
12:52Schneider Electric, plus 2,7%.
12:55Si vous avez des questions sur vos portefeuilles,
12:56tout à l'heure, Culture Bourse,
12:57ce sera avec Julie Cohen-Eurton dans une dizaine de minutes.
12:59– Sous-titrage FR –
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