- il y a 7 heures
Ce mardi 30 juin, dans sa chronique USA Today, Eric Lafrenière, gérant du fonds Sunny North America chez Sunny AM, s'est penché sur la scission de HoneyWell en trois entreprises, les attentes sur les résultats de Nike, la chute de Teleperformance en Bourse après l'avertissement de Concentrix, et la fin d'une alliance clé dans le Robotaxi à Phoenix. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.
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00:00D'abord, Wall Street aussi qui nous appelle, l'ouverture à Wall Street, vous l'entendez, le gong, le début
00:06de cette séance avec notre Dream Team.
00:08Aujourd'hui, Eric Lafrenière, il est avec nous pour Sony AM. Bonjour Eric, ravi de vous retrouver.
00:14Et Antoine Largely en fil rouge. Bonjour, re-bonjour Antoine.
00:18Re-bonjour.
00:19Dans un instant, alors on va voir si Wall Street aussi termine en beauté ce deuxième trimestre, ce premier semestre
00:23qui a été magnifique sur le marché américain.
00:25On regardera les grandes valeurs du jour, les grands enjeux. L'enquête JOLS aussi sur l'emploi américain dont on
00:29parlera tout à l'heure.
00:30D'abord, Antoine, c'était ce matin, 11h30, tout pour investir. Je vois que l'émission du jour est déjà
00:37présente, disponible en podcast et replay.
00:38Oui, alors on s'est évidemment beaucoup interrogé sur les valorisations de l'IA, on l'a fait dans le
00:44classique.
00:44Mais on s'est aussi intéressé sur énormément de secteurs qui sous-performent en ce moment et qui pâtissent en
00:54fait de ce biais psychologique qu'induit cet intérêt pour l'IA, en particulier l'infrastructure.
01:00On est entre deux canicules et on était avec Souleymane-Jean Galadima de Sapiens.
01:04Et il nous dit que c'est précisément le moment où il faut s'intéresser à l'infrastructure, justement, investir
01:09pour protéger son portefeuille sur les secteurs qui constituent notre principale protection contre, entre autres, les canicules.
01:17Intéressant, tiens. Regardez, retrouvez, écoutez en podcast, replay Antoine.
01:20À l'instant, donc 9h31 à New York, on a une minute de cotation dans les jambes déjà aujourd'hui.
01:25Comment ça se passe à Wall Street ?
01:26Petite hausse pour le Nasdaq qui grimpe 2, 0,17%, 25 865 points. Le Dow Jones, plus 0,18%, 52
01:33278, plus 0,09% pour le S&P 500.
01:39Et à noter que ça se tombe un tout petit peu sur le pétrole, 74,37 dollars pour le baril
01:44de Brent de Mer du Nord et le WTI, le baril de brut léger américain, cote à 71,09 dollars.
01:49On aura l'enquête, JOLS, donc aujourd'hui sur le marché de l'emploi, avant après-demain le traditionnel rapport
01:53mensuel sur l'emploi.
01:56Éric, on vous retrouve pour effectivement évoquer ce potentiel du marché américain.
02:00Le fait de la semaine, c'était sans doute hier quand même l'indépendance de la Fed jusqu'ici préservée
02:04et à nouveau préservée d'ailleurs hier avec le maintien de l'ISACOU qu'on a vécu en direct dans
02:08l'émission.
02:09On en a un peu parlé hier, mais ça reste un fait majeur quand même qui peut-être marquera quand
02:13même cette séquence là des prochains jours sur le marché, les marchés et notamment Wall Street.
02:22Alors, Éric, voilà, on n'a pas une super liaison.
02:26On vous entend, mais on sent que ça s'annonce très aléatoire.
02:30Donc on va essayer d'améliorer les choses pour partir peut-être sur de bonnes bases.
02:34Mais l'ISACOU qu'on le vivait hier, c'était juste après 16h, l'annonce par la Cour suprême qu
02:38'elle avait le droit, l'ISACOU que de rester membre de la réserve fédérale américaine,
02:42ce qui vient ancrer à nouveau l'indépendance malgré les remontades de Donald Trump, qui promet de à nouveau la
02:47poursuivre, mais par d'autres biais.
02:48C'est ce qu'il a annoncé.
02:49Antoine ?
02:50Oui, c'est un petit peu la même chose que pour Jérôme Powell, en fait.
02:53Donald Trump n'a s'en prendre qu'à lui-même.
02:56On est face à deux personnes sur lesquelles court des procédures qu'il a lui-même lancées et qui sont
03:00obligés de rester à leur poste à cause de ça.
03:03Donc du coup, là, Trump ne peut pas se plaindre.
03:06Juste une petite statistique intéressante.
03:08Vous parliez du meilleur trimestre en deux ans pour le CAC 40.
03:15Alors du côté de Wall Street, si on suit les tendances d'aujourd'hui, on serait sur le meilleur trimestre
03:20depuis 2020.
03:22Et pour l'once d'or fin, on serait sur le pire trimestre depuis 2013, très exactement.
03:30Ce serait son plus gros gadin depuis 2013.
03:34En un trimestre, l'once d'or fin a perdu 13% et reste sous une forte pression baissière.
03:41On en parle quotidiennement. C'est vrai que c'est le dollar qui a repris des couleurs de valeur refuge.
03:46Et l'once d'or fin est toujours sur le fil des 4 000 dollars à 4 038.
03:49C'est vrai que ce trimestre aura été marqué, Antoine, par la chute et ce premier semestre du dollar.
03:53On vous demandera tout à l'heure, on demandera à nos experts ce qui les a le plus marqués pour
03:56ce premier semestre.
03:57Est-ce que c'est la chute de l'or ? La chute de l'or, en l'occurrence, dont
04:00vous parliez donc.
04:01Ou l'introduction en bourse de SpaceX, par exemple, le yo-yo sur le pétrole ou encore d'autres phénomènes.
04:06Il aura été quand même impressionnant à bien des égards ce premier semestre sur les marchés.
04:09On vous a retrouvé, Eric Lafrenière. On regarde du côté des entreprises aussi ce qui se passe là-bas aux
04:13Etats-Unis.
04:14Alors c'est tout un symbole quand même.
04:15Honeywell, une des principales entreprises américaines, décide une scission en trois entreprises.
04:19Alors c'était déjà décidé, mais là, cette scission en trois entreprises pour créer plus de valeur devient effective.
04:25Elle est finalisée en 7 mois de juin, Eric.
04:27Oui, tout à fait. Elle a été amorcée en fin d'année dernière.
04:31Mais hier, on a eu la séparation des deux dernières entités.
04:34Donc la principale nouveauté est l'introduction de Honeywell Aerospatial, qui est spécialisée dans les équipements pour l'aéronautique civile
04:41et la défense.
04:42Pour son premier jour de cotation, le titre a progressé d'environ 3 %, valorisant l'entreprise à près de
04:4872 milliards de dollars.
04:49De son côté, la partie un peu classique ou historique se renomme Honeywell Technologies,
04:55qui regroupe les activités de bâtiments intelligents, d'automatisation industrielle et de contrôle des procédés.
05:00Elle est désormais valorisée autour de 75 milliards de dollars.
05:04Au total, les deux entités affichent une valeur combinée proche de celle de l'ancien groupe Honeywell avant sa scission,
05:10ce qui suggère que le marché estime pour l'instant que cette opération a été correctement exécutée.
05:14Les investisseurs seront désormais attentifs aux premiers résultats trimestriels des deux sociétés,
05:19qui devraient être encore un petit peu perturbées par les coûts d'ajustement liés à la séparation.
05:24Et un signal qui était encourageant, c'est que Solstice Advanced Materials,
05:29qui était la première activité qui avait été détachée d'Honeywell en 2025,
05:33a, elle, vu son cours de bourse progresser de plus de 60% depuis son introduction.
05:37Donc un parcours que les actionnaires d'Honeywell espèrent désormais avoir répété pour les deux nouvelles entités.
05:45Le monde change, effectivement.
05:46Et donc séparation en trois d'Honeywell, applaudi, acheté par le marché.
05:50Ce soir, Nike va annoncer ses résultats.
05:52« Ah, Nike, est-ce qu'on peut espérer le début du comeback ou encore une déception de Nike ?
05:55»
05:56Oui, donc c'est vrai que ce soir, tous les regards seront tournés vers les publications trimestrielles
06:01dans un contexte de reconstruction sous la direction d'Eliott Hill.
06:05C'est vrai que le titre est en chute d'environ 40% sur un an.
06:09Les investisseurs cherchent toujours des signaux concrets du redressement.
06:12Les analystes espèrent une stabilisation des ventes en Amérique du Nord,
06:16un retour à des niveaux de stock un peu plus normaux
06:18et une amélioration de l'exécution opérationnelle.
06:21Mais c'est vrai que plusieurs défis restent à relever pour Nike
06:25quand la Chine continue de peser sur la croissance du groupe
06:28qui est confrontée à une concurrence locale et internationale de plus en plus intense.
06:32Les marchés attendront également des précisions sur l'impact des droits de douane
06:36et sur les perspectives liées à la Coupe du Monde de football,
06:39qui est un événement généralement assez favorable à la marque.
06:42Donc pour le trimestre écoulé,
06:44le consensus anticipe un chiffre d'affaires de 10,8 milliards de dollars
06:47et un bénéfice par action d'environ 12 cents
06:50qui témoigne quelque part d'une rentabilité qui est encore sous pression chez Nike.
06:55Et au-delà des chiffres,
06:56ce sera surtout le discours du management qui sera déterminant.
06:59Les investisseurs vont vouloir savoir
07:01si le plan de relance de Nike commence réellement à poser ses fruits
07:04ou si le groupe doit encore traverser quelques trimestres difficiles
07:07avant de retrouver son statut de leader incontesté de l'industrie du sport.
07:12Ces questions, donc Nike tentera d'y répondre ce soir à travers sa publication.
07:15Wall Street ouvre sur une gentille note haussière.
07:18Le Nasdaq gagne encore 0,3%.
07:19Le S&P et le Nasdaq sont partis pour signer leur meilleur trimestre depuis 2020,
07:24depuis le deuxième trimestre 2020.
07:25C'est fou quand même, ce trimestre qu'on est en train de clore.
07:28On verra tout à l'heure s'il reste beaucoup de potentiel encore
07:30pour ce nouveau trimestre qui va s'ouvrir demain.
07:32On n'a pas encore parlé de tech, alors on va tout de suite se rattraper.
07:35Microsoft vit, lui, un très mauvais mois de juin.
07:37Moins 18% en juin pour Microsoft.
07:39Plus fort repli mensuel en plus de 25 ans pour ce titre Microsoft.
07:44Et puis, cette question, est-ce que les acteurs du conseil à distance
07:50peuvent encore avoir un avenir malgré l'intelligence artificielle ?
07:53Téléperformance, ça s'appelle TP d'ailleurs, ce titre Téléperformance,
07:55recule encore aujourd'hui de 12% parce que l'un de ses rivaux américains,
07:59et ça, ça nous ramène à Wall Street, Eric, a averti sur ses résultats.
08:03Concentrix qui perd 18%.
08:04Le marché se dit une nouvelle fois que ce segment sera, bien sûr,
08:08bénéficiera de l'IA d'une certaine façon, mais sera avant tout avalé,
08:10mangé, son business mangé par l'IA.
08:12C'est ça que se dit aujourd'hui le marché ?
08:14Oui, la question de fond avec Concentrix et plus largement avec le secteur
08:18de l'externalisation de la relation client, c'est effectivement celle de l'impact de l'IA.
08:22Est-ce que c'est une menace existentielle ou c'est une simple remise à niveau du modèle ?
08:27Les résultats du deuxième trimestre en soi n'étaient pas très mauvais en fait.
08:31Le chiffre d'affaires était en légère croissance, les marges tenaient,
08:35et surtout les fondamentaux de cash flow restaient solides.
08:37Le problème, c'était clairement la guidance qui a été fortement revue à la baisse
08:41avec une croissance désormais quasi nulle en organique.
08:44Le marché a logiquement sanctionné ce point,
08:47mais ce que révèle surtout le warning, c'est que ce n'est pas une simple dégradation
08:52conjoncturelle, pardon, mais une pression structurelle.
08:54Une partie des clients commence à substituer des volumes
08:56par des solutions d'IA ou d'automatisation,
08:59et c'est là que la question devient centrale,
09:01mais qu'il faut quand même nuancer.
09:02C'est qu'à ce stade, l'IA ne détruit pas encore le business,
09:05elle le transforme.
09:07Concentrix a elle-même indiqué que les deals liés à des solutions IA
09:11progressaient fortement avec des clients qui,
09:13lorsqu'ils adoptent les outils, génèrent même plus de valeur et de marge.
09:17Donc on est sur une phase, pardon, un peu hybride,
09:21où l'érosion du bas de gamme de l'offre doit être compensée
09:26par une montée en gamme de l'autre.
09:28Et la vraie interrogation pour les investisseurs,
09:30est-ce que, et pas vraiment est-ce que l'IA va tuer le métier,
09:33mais plutôt est-ce que le mix peut se reconstituer assez vite
09:36pour compenser les pertes sur le business legacy ?
09:40Et pour l'instant, la réponse semble encore incertaine,
09:43et c'est vrai que la baisse de la guidance vient matérialiser ça.
09:48Et en fait, un dernier élément sur Concentrix,
09:51que le levier issu de l'acquisition de Welp Help
09:55limite un peu la flexibilité du groupe en termes d'investissement
09:58dans cette phase de transition,
09:59ce qui pourrait créer un retard face à des concurrents mieux capitalisés.
10:03Concentrix perd 18% donc dans ce segment de la relation client,
10:06alors que TP, donc à Paris Téléperformance,
10:09c'est le nouveau nom de Téléperformance, TP, recule de 12%.
10:12Wal-Mart, vous vouliez nous parler de Wal-Mart
10:14et justement nous proposer Wal-Mart comme, au contraire,
10:17un exemple de valeur qui, elle, est en train de se transformer
10:20de façon beaucoup plus bénéfique grâce à l'IA,
10:22avec plus de certitude du marché manifestement sur ses perspectives,
10:25grâce à l'IA, grâce aussi à ses nouveaux métiers,
10:28cette capacité à changer de statut.
10:30Pourquoi Wal-Mart, Eric ?
10:32Oui, donc là, c'est plus, c'est vrai que Wal-Mart a bien développé
10:35son business de vente à distance
10:37et d'amélioration de la gestion de ses commandes, etc. avec l'IA.
10:41Mais ce que je voulais souligner aujourd'hui,
10:42c'est que face à la pénurie de main-d'oeuvre
10:44qui touche le secteur de l'optique aux États-Unis,
10:47Wal-Mart a décidé de prendre le problème à la racine
10:49en formant ses propres employés.
10:51Le géant de la distribution a lancé un programme de deux ans
10:54permettant à ses salariés de devenir opticien diplômé.
10:57Une formation, un coaching, une certification,
11:00un cursus qui coûtait plus de 20 000 dollars
11:02s'il était financé individuellement,
11:04à la clé pour les employés qui réussissent ce programme,
11:07une rémunération qui va presque doubler,
11:10passant de 18 dollars de l'heure pour un employé de magasin
11:12à plus de 33 dollars de l'heure pour un opticien certifié.
11:17Et c'est une initiative qui répond à un enjeu de taille.
11:19Le marché américain de la santé visuelle
11:21pèse près de 70 milliards de dollars
11:23et faire face à une pénurie croissante d'opticiens
11:26et de professionnels de la vue,
11:27alors que les départs à la retraite s'accélèrent.
11:30Donc en misant sur cette stratégie,
11:32Walmart va au-delà de l'optique.
11:34Walmart cherche à se construire en interne
11:36les compétences dont il aura besoin demain.
11:38Le groupe a déjà mis en place des programmes similaires
11:40pour les chauffeurs routiers et les techniciens de maintenance.
11:43D'ailleurs, ces derniers pourront désormais gagner
11:45jusqu'à 51 dollars de l'heure
11:46contre 35 dollars de l'heure de l'heure.
11:48En fait, c'est un pari sur l'humain,
11:50à l'inverse, qu'envoie Walmart.
11:51Exactement.
11:52Il y a la partie digitale qui aide d'optimiser
11:54les besoins clients, la gestion des commandes
11:57et tout ça.
11:58Et il y a aussi la formation en interne
12:00et la requalification du personnel
12:02pour s'adapter à des manques structurelles
12:05sur certains métiers.
12:06Parfois un pari sur l'humain, effectivement,
12:08et ce qui leur permet, à travers ces formations internes,
12:10d'obtenir de meilleures rémunérations.
12:11Là, il y a de l'espoir, pour le coup,
12:12effectivement, pour ceux qui s'inquièteraient.
12:14Et puis, on va parler aussi Robotaxi à Phénix.
12:17Vous dites la fin d'une alliance clé
12:19dans le Robotaxi à Phénix, c'est-à-dire, Eric ?
12:21Oui, donc Uber et Weibo ont confirmé hier
12:24la fin de leur programme pilote de Robotaxi à Phénix.
12:27C'est en Arizona une expérimentation
12:29qui était limitée à une dizaine de véhicules,
12:31mais qui avait une valeur de test stratégique
12:33pour les deux groupes.
12:34Uber souligne avoir beaucoup appris de cette collaboration
12:37qui a notamment servi de tremplin
12:38pour accélérer les déploiements similaires
12:41à Austin et Atlanta,
12:43où des centaines de véhicules autonomes de Weibo
12:46sont désormais accessibles,
12:48exclusivement via l'application Uber.
12:50Cette décision pose toutefois une question clé,
12:52celle du rôle futur d'Uber
12:54dans l'écosystème des véhicules autonomes.
12:55Le groupe essaie de se positionner de plus en plus
12:58comme une plateforme incontournable
12:59cherchant à intégrer les offres
13:01des différents acteurs de Robotaxi.
13:03Il a d'ailleurs noué des partenariats
13:04avec la majorité des développeurs du secteur,
13:06à l'exception notable de Tesla.
13:08Dans le même temps, la concurrence,
13:09elle, elle s'intensifie.
13:11Weibo poursuit son développement
13:12avec environ 4 000 véhicules autonomes aux États-Unis
13:15et teste déjà des nouveaux modèles d'accès,
13:17notamment via Lyft, dans plusieurs villes.
13:19Et d'autres acteurs, comme Zoox ou Tesla,
13:21avancent également leurs pions
13:22sur ce marché encore très fragmenté.
13:24À Phoenix, les véhicules utilisent.
13:26Le programme ne disparaissent pas pour autant.
13:28Ils seront alloués à des services
13:29de livraison autonomes,
13:30notamment via Dordash.
13:32Donc enfin, on peut noter
13:33que Uber indique vouloir s'associer
13:35à un nouveau partenaire
13:36pour relancer un programme de Robotaxi
13:38dans des villes sans préciser
13:39à ce stade l'identité de celles-ci.
13:41Merci beaucoup, Éric Lafrenière,
13:43avec nous aujourd'hui pour ce NIEM.
13:44Moules.
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