00:00En direct, c'est l'ouverture des marchés américains. Wall Street s'éveille.
00:04Il est 9h30 là-bas à New York et il fait moins chaud sur la côte est américaine qu'ici
00:08en France.
00:09John Plassard est avec nous pour Cité Gestion. Bonjour John, ravi de vous retrouver.
00:13Bonjour Guillaume.
00:14Et Antoine Larigauderie aussi avec nous en fil rouge. Bonjour, re-bonjour Antoine.
00:18Re-bonjour.
00:19Ce matin, 11h30, tout pour investir, d'ores et déjà disponible en podcast.
00:23Oui, avec un avertissement sans frais aux émetteurs de produits structurés et surtout à leurs distributeurs.
00:29Il y a des recommandations qui viennent d'être sorties par l'AMF et par les autorités de régulation
00:35pour vraiment mettre en garde et mettre le nez des émetteurs et des distributeurs sur leurs responsabilités
00:42parce que beaucoup voient leur qualité se dégrader avec la volatilité des marchés.
00:45Donc on en a beaucoup, beaucoup parlé ce matin, notamment avec Mark Templeman de Cachby et Charlotte Tamer de Shares.
00:53C'est à retrouver en podcast et en replay. Effectivement, sujet très intéressant, les produits structurés.
00:58En podcast et en replay et en direct maintenant, l'ouverture de ces marchés américains 9h31 à New York.
01:03Comment se passe ce début de séance, Antoine ?
01:05Plutôt bien, plus 0,95% pour le Nasdaq.
01:08Évidemment, on est comme en Europe, on est ravi des résultats de Micron et des perspectives.
01:13Le titre gagne 16,6% quand même.
01:181223 dollars. A noter que JP Morgan a relevé du double son objectif de cours sur Micron ce matin.
01:24Ils ont dû vaguement se rendre compte d'un truc.
01:26Et donc, ça permet au Nasdaq de gagner 0,84%.
01:29Le Dow Jones, tout sourire aussi, plus 0,7% et même score pour le S&P 500.
01:33La volatilité descend à 17,90 sur l'indice VIX.
01:37Et on a un CAC 40 qui est en hausse, plus 0,66% à 8 440 points.
01:42Contrairement à hier, on a un tout petit temps de retard sur la tendance européenne,
01:45plus 0,9% pour l'Eurostock 50 et très solide performance sans surprise des techs,
01:49puisque l'Euronext Tech Leaders gagne 1,5%.
01:52Alors John, bien sûr, Micron, on va entrer dans le détail dans un instant.
01:54Et cette hausse, vous le disiez, Antoine, cette hausse de 16% pour l'ouverture.
01:58Comme si Micron n'avait rien fait depuis quelques mois.
02:00Au contraire, c'est une bombe atomique, mais à la hausse, positive.
02:03Et ça continue avec cette publication complètement dingue.
02:05D'abord, quand même, avant d'en parler, les chiffres fous aussi de l'économie américaine.
02:09Alors la croissance a été révisée pour le premier trimestre, révisée à la hausse.
02:13Décidément, on n'arrête plus cette économie.
02:14Puis on a parallèlement quand même toujours des inquiétudes quant à l'inflation.
02:17Il se trouve que l'indice PCE d'inflation a été publié.
02:19Et que ressort-il, John ?
02:21Oui, tout à fait.
02:22Juste pour revenir une chose sur la croissance, effectivement,
02:26elle était lors de la deuxième révision à 1,6%.
02:29Et elle est remontée au-dessus de la barre des 2% à 2,1%.
02:33Donc positive.
02:34De l'autre côté, l'inflation, tout le monde disait, maintenant, il faut regarder l'inflation.
02:38C'était le dernier message de Kevin Walsh.
02:40Eh bien, l'inflation PCE, celle qui est la plus regardée par la réserve fédérale américaine,
02:45a progressé de 0,4% sur un mois au mois de mai.
02:49C'est légèrement sous les attentes qui attendait 0,5%.
02:53Donc c'est une excellente nouvelle.
02:55Tandis que le corps PCE, donc où vous retirez la nourriture et puis l'énergie,
03:00est ressorti à 0,3%, plus 0,3%.
03:03C'était en ligne avec le consensus.
03:04Si on regarde sur l'année, parce que c'est ça qui est très important,
03:08on voit que l'inflation s'accélère pour le troisième mois consécutif.
03:12C'était attendu, 4,1% contre 3,8% en avril.
03:18Et on n'oublie pas de dire que le mandat de la réserve fédérale américaine,
03:22ce n'est pas 4%, c'est 2%.
03:24On est au niveau le plus élevé depuis avril 2023.
03:28Et je termine juste parce que c'est vraiment ce chiffre que regarde la réserve fédérale américaine.
03:32C'est l'annuel du corps PCE.
03:35Et celui-là, il est à 3,4% contre 3,3%.
03:41Précédemment, on est au plus haut depuis fin 2023.
03:45Mais, d'un côté, ça confirme les pressions à Flasius.
03:48Mais de l'autre, on est totalement en ligne, voire légèrement en dessous du consensus.
03:52Donc, il n'y a pas encore le feu à la maison.
03:56Ces chiffres que le marché aujourd'hui arbitrent.
03:58Et surtout, tout le monde attend des Macron.
04:00Alors, c'est bien mieux qu'attendu.
04:02C'est l'explosif, cette publication.
04:03Ce titre Macron gagne 16%, donc, qu'Antoine le disait à l'ouverture,
04:06après un rallye absolument fou déjà depuis plusieurs mois, John.
04:09Comment vous regardez cette publication et ses implications
04:11pour toute la chaîne de valeur de l'intelligence artificielle ?
04:14Oui, c'était vraiment attendu.
04:16Les gens disaient même que c'était le chiffre de l'année.
04:19Pas du trimestre, de l'année.
04:20Alors que normalement, on parle de Nvidia.
04:22Eh bien là, on est dans une situation où ça a battu toutes les attentes.
04:27Un chiffre d'affaires de 41,5 milliards de dollars sur le trimestre.
04:32Pas sur l'année, sur le trimestre.
04:34Le consensus attendait un peu moins de 36 milliards.
04:37Et aussi, l'entreprise prévoit 50 milliards au prochain trimestre.
04:42Donc, on est dans un cycle où les dépenses d'intelligence artificielle
04:46restent extrêmement soutenues.
04:48Ce qui est intéressant, parce que c'est, on l'avait dit hier,
04:52c'est les prévisions, les guidance, comme on dit aux États-Unis.
04:55Eh bien, c'est le cycle de la mémoire d'intelligence artificielle
04:59qui est loin d'être terminée.
05:00Vous avez Micron, le PDG de Micron, qui estime que les tensions sur l'offre
05:06d'Iram et HBM, vous savez, c'est les deux mémoires qui le produisent,
05:10pourraient perdurer, non pas jusqu'à 2027, mais 2028.
05:15Donc, ça va soutenir les prix et les marges.
05:18Et puis, je termine aussi là, parce que c'est vraiment des résultats extraordinaires.
05:22Le groupe a signé 16 contrats annuels, pluriannuels, stratégiques pluriannulaires.
05:29Alors, qu'est-ce que ça veut dire ?
05:30Ça veut dire que ça coûte 20% de leur volume de dirhams.
05:34Donc, leur carnet de commandes est bien rempli.
05:36Et ce fameux cycle, vous savez, on parle souvent des cycles,
05:40ça nous confirme qu'on n'est plus dans un cycle, mais dans un super cycle
05:44avec une durée de vie plus longue que dans un cycle normal ou historique, je dirais.
05:51– Et Micron accélère à plus 20% désormais.
05:54Ça signifie qu'on est tous enthousiasmés, en tout cas époustouflés
05:57par la perte du titre depuis un an.
05:59Il a fait x9 en un an, ce titre.
06:00Certains disent que ça va beaucoup trop vite.
06:01X9 en un an, ça n'a pas de sens.
06:03Oui, mais les bénéfices, eux, ont fait x15.
06:05C'est-à-dire qu'en termes de valeurs, il y a un vrai débat là, John ?
06:08– Oui, oui, tout à fait, clairement.
06:10Parce que vous savez, il y a plein, plein, plein,
06:12et vous l'avez dit, c'est des débats en disant
06:13est-ce que la valeur est trop chère ou pas.
06:15Mais si à chaque fois, l'entreprise nous donne,
06:19confirme leurs résultats et nous donne des prévisions
06:22qui sont au-delà des attentes,
06:24eh bien, la valorisation est justifiée.
06:26Oui, on ne peut pas aller là contre.
06:28Et vous l'avez dit très justement,
06:30même si le mouvement du titre a été extrêmement violent,
06:32les résultats ont suivi, les projections ont suivi.
06:35Et on a en plus toute la chaîne de valeurs,
06:39l'intelligence artificielle qui va en profiter.
06:42Nvidia, Skylix, Samsung Electronics, Broadcom et j'en passe.
06:45Tout le monde va profiter de ce message de Micron.
06:51On entendait encore hier matin,
06:53l'intelligence artificielle est morte.
06:55Alors évidemment, c'était exagéré.
06:57Là, on voit qu'effectivement, avec Micron,
07:01qui a déjà progressé énormément,
07:04de reprendre 20% aujourd'hui,
07:06c'est vraiment une claque pour ceux qui étaient contre ce cycle.
07:10– Et tout le secteur en profite aussi ici en Europe.
07:12Les valeurs des semi-conducteurs sont encore en hausse.
07:14SC Microelectronics gagne à nouveau 5%.
07:16Il y a SeuTech aussi en ce moment en hausse de 4,5%.
07:19Mais il n'y a pas que la tech qui se porte pas mal en ce moment.
07:22Il y a des questions, bien sûr,
07:22mais elles se portent plutôt bien, c'est le moins qu'on puisse dire.
07:24Il y a aussi le secteur financier américain.
07:26Les grandes banques américaines, John,
07:27c'est important quand même le système financier
07:28pour la stabilité de l'économie.
07:30Eh bien, les grandes banques américaines ont été soumises
07:32à des stress tests
07:32et elles ont largement réussi ces stress tests.
07:35– Oui, on en parlait hier.
07:3732 grandes banques américaines.
07:39On a eu les résultats cette nuit.
07:40Je rappelle quand même qu'on fait passer à ces banques
07:44des scénarios extrêmes qui intègrent une récession mondiale,
07:48un chômage à 10% aux États-Unis.
07:50Ils sont à 4,3%.
07:52Une chute de près de 40% de l'immobilier commercial
07:55et 30% de l'immobilier résidentiel.
07:58Eh bien, toutes les banques américaines ont réussi leurs tests haut la main.
08:04Le secteur a absorbé plus de 700 milliards de dollars de pertes théoriques
08:10tout en restant au-dessus des exigences minimales de fonds propres
08:14et ça confirme la solidité du système bancaire américain
08:19malgré la dérégulation.
08:22Vous savez, on l'avait entendu avec Donald Trump,
08:24ce qu'il avait promis et ce qu'il a fait d'ailleurs.
08:25Et le véritable enjeu, je dirais, parce que ce n'est pas vraiment une grande surprise,
08:30on s'imaginait bien que J.P. Morgan ou Goldman Sachs
08:33n'allaient pas succomber à ces stress tests.
08:36Le véritable enjeu ici, c'est le retour du capital aux actionnaires
08:40parce que maintenant, J.P. Morgan, Goldman Sachs,
08:43ils vont pouvoir augmenter leurs dividendes.
08:46Et vous avez notamment Goldman Sachs qui relève son dividende
08:51de 4,50 à 5 dollars.
08:54Morgan Stanley de 1 à 1,15 et Wells Fargo de 45 à 50 cents par action.
09:01Donc le message est assez clair.
09:03Même si on redistribue de l'argent aux actionnaires,
09:07le secteur se porte assez bien, voire même très bien aux États-Unis.
09:12Citi gagne 1% à New York en ce moment.
09:14J.P. Morgan aussi est en hausse d'1%.
09:16Le secteur financier va plutôt pas mal.
09:17Et Wall Street aussi, nouvelle progression modérée.
09:20C'est une bonne nouvelle d'ailleurs, de voir ces hausses modérées s'enchaîner.
09:23On préfère ça à des hausses peut-être plus spectaculaires,
09:26mais moins solides peut-être dans le temps.
09:28On verra en tout cas ce que l'avenir nous réserve.
09:29Le S&P gagne aujourd'hui 0,5.
09:31Le Nasdaq aussi gagne 0,4%.
09:33Si vous avez des questions, vous tous qui nous suivez sur vos portefeuilles,
09:36n'hésitez pas à nous les adresser dans quelques minutes.
09:38Julie Cohen-Eurton et ses experts vous répondront.
09:40Vous pouvez flasher ou scanner le QR code qui apparaîtra sur vos écrans
09:43tout au long de l'après-midi.
09:44On en vient au reste de l'actualité qui anime Wall Street également.
09:47D'ailleurs, dans le secteur automobile, il y a du nouveau.
09:48Qui pourrait profiter à Tesla ?
09:50Les premières réglementations mondiales pour les véhicules entièrement autonomes
09:53ont été, ça y est, adoptées, John.
09:54Oui, on attendait ça depuis longtemps.
09:57Vous avez l'ONU, c'est l'ONU, oui, qui a adopté les premières règles
10:00qui encadrent les véhicules entièrement autonomes, donc de niveau 4.
10:04C'est une étape évidemment majeure vers le déploiement commercial à grande échelle.
10:11Évidemment, c'est l'adoption des robots-taxis, des véhicules sans conducteur.
10:16Évidemment, lorsqu'on dit ça, on pense à Tesla qui est parmi les principaux bénéficiaires.
10:22Mais l'impact, je dirais, dépasse Tesla parce que vous avez les fabricants de capteurs,
10:29de semi-conducteurs, on y revient, de logiciels embarqués,
10:33de fournisseurs d'intelligence artificielle qui vont aussi profiter
10:37de cette nouvelle phase de développement feu vert pour les véhicules autonomes.
10:42Tesla donc à suivre.
10:44Et puis après la guerre des puces, va-t-on vers une guerre des cerveaux dans la tech ?
10:47Google s'apprêterait à perdre encore deux autres collaborateurs spécialisés
10:51dans l'IA, cette crainte de fuite des cerveaux chez certains géants de la tech ?
10:54C'est un phénomène assez nouveau mais qui est en train de monter en puissance.
10:57Oui, c'est drôle.
10:58Vous savez, on disait que l'intelligence artificielle est plus forte que l'humain.
11:03Là, on a l'impression que c'est les cerveaux humains dont on a besoin.
11:07Vous l'avez dit, Anthropik est en train de shipper deux chercheurs clés de Google.
11:15Et c'est assez intéressant.
11:17Pourquoi ? Parce qu'on en a parlé en début de semaine.
11:21Vous avez le co-créateur d'AlphaFold et prix Nobel de la paix, John Jumper,
11:28qui est parti de Google DeepMind pour rejoindre Anthropik en début de semaine.
11:35Donc on voit qu'Anthropik est en train de multiplier les recrutements stratégiques
11:40en attirant des talents avant une éventuelle IPO avec, on le rappelle quand même,
11:48une valorisation proche de 1 000 milliards de dollars.
11:51Donc ça renforce de plus en plus sa position face à Google et face à OpenAI
11:57qui devrait aussi faire son introduction en bourse.
12:00Très intéressant de voir tous ces cerveaux, parce qu'on en a besoin des cerveaux,
12:08quitter des entreprises pour aller vers des nouvelles pousses.
12:11Et puis, dans l'économie un peu plus traditionnelle quand même,
12:14Hertz, les locations de voitures, Hertz poursuit sa chute aujourd'hui.
12:18Après avoir revu à la hausse son émission d'obligations,
12:21Hertz prévoit en fait pour la suite une baisse record suite à l'émission d'obligations échangeables.
12:26Alors ça c'est technique, mais il n'y a pas que ça.
12:27Il y a des avertissements du côté d'Hertz.
12:29Et ce titre il est en baisse encore aujourd'hui de 5%.
12:31John, comment vous regardez l'avenir de ce secteur quand même,
12:34les locations de voitures, puis l'acteur traditionnel qui est Hertz ?
12:37Oui, tout à fait.
12:38Ils avaient déjà souffert, on imagine bien, durant le Covid.
12:42Hertz anticipe un trimestre plus faible que prévu.
12:46Et ils sont surtout pénalisés par le marché des véhicules d'occasion,
12:51qui est plus fragile qu'anticipé.
12:53Vous savez qu'à partir d'un certain nombre de kilomètres,
12:56ces entreprises qui louent des voitures,
13:00elles les mettent sur le marché.
13:02Eh bien, les pertes sur la revente des véhicules repartent à la hausse.
13:07Et donc, évidemment, ça, ça coûte extrêmement cher.
13:10On savait notamment que les véhicules électriques se vendaient très mal lorsqu'ils avaient un certain kilométrage,
13:18ce qui est assez logique, je dirais.
13:20Mais ça n'avait pas été anticipé, notamment par Hertz.
13:23Et puis, vous l'avez dit, bien évidemment, cette émission d'action pour plus de 100 millions de dollars,
13:30ça, ça pèse aussi dans la balance.
13:31John, avec nous.
13:33Et en fil rouge, on vous retrouvera tout à l'heure dans le club également, John,
13:35pour aller mesurer au-delà du seul marché américain le potentiel des actions à l'échelle mondiale,
13:40et ici en Europe.
13:41Rendez-vous donc à 17h, John Plassard, pour Cité Gestion.
13:43Merci.
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