- il y a 6 heures
Ce mercredi 24 juin, dans sa chronique USA Today, John Plassard, associé, responsable de la stratégie d’investissement de Cité Gestion, s'est penché sur Alphabet qui va rejoindre le Dow Jones, les résultats à venir de Micron et GameStop qui se concentre sur le rachat d’eBay. Cette chronique est à voir ou écouter du lundi au vendredi dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer sur BFM Business.
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00:00C'est donc l'ouverture à Wall Street, vous venez d'entendre la cloche retentir.
00:02John Plassard est avec nous pour Cité Gestion.
00:05Bonjour John, ravi de vous retrouver.
00:07Bonjour Guillaume.
00:08Et Antoine est là aussi, Antoine Larigauderie, en fil rouge.
00:10Re-Antoine, tout pour investir.
00:12Oh, c'était ce matin, 11h midi chaque jour et un podcast d'ores et déjà.
00:16Oui, et beaucoup de pratico-pratiques concernant cette émission.
00:20On a eu en particulier la voix des family office.
00:22Alors ça c'est intéressant, c'est toujours...
00:24Ils sont toujours à l'avant-garde de l'investissement privé,
00:27leur préférence sectorielle, un baromètre des family office pour cette année 2026
00:31concernant leur préférence, leur thèse d'investissement,
00:34leur priorité en termes de stratégie.
00:37Et on a détaillé tout ça, un baromètre très intéressant
00:40de l'association française des family office et Ernst & Young.
00:44Et vous pouvez retrouver ça en replay, en podcast.
00:47C'était vraiment un coup d'œil précieux et qu'on aura régulièrement dans l'émission.
00:52Et voilà que Wall Street vient d'ouvrir à l'instant, 9h31 aux Etats-Unis.
00:56Ça y est, après la forte baisse d'hier, comment cette séance démartèle Antoine ?
01:00Alors plutôt pas mal, on va se méfier encore de la volatilité qui reste relativement élevée
01:04du côté des 19 pour l'indice VIX.
01:06On a une hausse de 0,14% du Nasdaq, plus 0,02% du Dow Jones et plus 0
01:11,17% pour le S&P 500.
01:13Alors à noter pour l'anecdote que Wall Street a son nouveau même stock préféré.
01:18Vous savez, c'est Penny Stock qu'on trade pour quelques dollars et qui font l'objet de postes sur
01:24Reddit
01:24ou sur d'autres réseaux sociaux pour activer un petit peu les cours.
01:27Aujourd'hui, c'est Wendy's qui est une chaîne de fast-food assez connue,
01:32mais un petit peu, beaucoup en perte de vitesse aux Etats-Unis face aux très grandes enseignes.
01:36Et là, il y a une nouvelle équipe de direction qui vient de reprendre en main le groupe.
01:40Ça a fait des tas de postes sur les réseaux sociaux en disant acheter, acheter, acheter.
01:43Un résultat, plus 25% pour le titre Wendy's à 7,82$.
01:48Du côté de Paris, c'est plus calme et on surperforme largement
01:51puisque le CAC 40 gagne 0,39%, 8 373 points.
01:55On surperforme Wall Street et on surperforme le reste de l'Europe boursière.
01:58Et alors, incroyable, Alphabet, une valeur tech Alphabet.
02:02Alphabet va rejoindre le vieil indice américain, l'indice Dow Jones des valeurs industrielles.
02:07Que vient faire Alphabet dans le Dow Jones, John ?
02:10Oui, c'est une très bonne question.
02:12Alors d'abord, il faut dire qu'Alphabet va remplacer Verizon dans les communications téléphoniques.
02:19Mais ça, pour répondre à votre question, ça illustre la volonté du comité
02:24qui accepte les entreprises et qui leur disent de rentrer.
02:27Il faut rappeler une chose, c'est qu'il y a des critères très spéciaux.
02:30Mais après, il y a un comité qui décide si vous pouvez rentrer ou pas.
02:33Eh bien, ils veulent moderniser cet indice qui, historiquement, est dominé par les secteurs traditionnels.
02:40Et ils aimeraient renforcer son exposition à l'économie numérique.
02:45Il y a une chose qui est aussi assez symbolique, c'est que le Dow Jones est un indice pondéré
02:51par le prix de l'action
02:53et non pas par la capitalisation boursière.
02:57Et pour pouvoir rentrer dans le Dow Jones, eh bien, Alphabet avait fait un split ou un fractionnement d'action,
03:07comme on dit, de 20 pour 1 en 2022 et donc était devenu éligible pour rentrer dans le Dow Jones.
03:15Alors, ça va, il faut le rappeler, ce n'est pas la seule valeur tech du Dow Jones, ça va
03:19renforcer la présence.
03:21On a d'autres plateformes télé-technologiques comme Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon ou encore Salesforce.
03:27Mais ça va être quelque chose d'assez intéressant.
03:31Et effectivement, comme vous l'avez dit, on ne pourra plus dire que c'est la vieille économie
03:37ou un vieil indice parce qu'on a de plus en plus d'entreprises technologiques qui font partie du Dow
03:43Jones.
03:43Oui, et donc, quel impact ça pourrait avoir justement sur l'évolution du cours du Dow Jones avec un géant
03:48comme Alphabet ?
03:49Mais vous disiez, ce n'est pas par la capitalisation qu'on donne un poids.
03:52Alors, du coup, comment le Dow Jones va-t-il comporter avec Alphabet à l'intérieur ?
03:57Vous savez, on s'était beaucoup posé cette question, notamment lors de l'introduction de SpaceX.
04:04et potentiellement, dans 12 mois, l'arrivée de SpaceX dans le S&P 500.
04:10Eh bien, on va avoir des dizaines de milliards de dollars qui sont gérés par des fonds indiciels,
04:15les ETF qui répliquent le Dow Jones, qui devront désormais acheter Alphabet.
04:22Donc, c'est une pression acheteuse sur le titre.
04:26Mais je dirais que ça, c'est vraiment sur le court terme.
04:29Mais sur le plus long terme, c'est quand même une tendance assez structurelle.
04:35On a, en fait, les valeurs technologiques, et ça, c'est intéressant,
04:39qui deviennent l'infrastructure économique au même titre que l'énergie, les banques ou l'industrie au siècle dernier.
04:47Donc, on voit vraiment un changement très intéressant au niveau sociétal
04:51de voir ce qui est en train de se passer sur le Dow Jones.
04:55Et évidemment, eh bien, ce sera bénéfique pour cet indice qui était quelquefois délaissé par les investisseurs.
05:03Wall Street a ouvert, il y a donc 5 minutes maintenant.
05:05On est en hausse de 0,6% sur le Nasdaq, plus 0,5% sur le S&P 500.
05:09En attendant, ce soir, Micron, qui va publier ses résultats.
05:12Alors, à chaque fois, c'est quand il y a une publication d'Nvidia,
05:15que tout le monde retient son souffle.
05:17Il semble que pour Micron aussi, ce soir, il y ait des enjeux importants.
05:21Waouh, des enjeux incroyables.
05:23Pourquoi ?
05:23Vous l'avez dit, normalement, le baromètre, c'est Nvidia, mais Nvidia s'est passé.
05:27Les résultats étaient pas mal, d'ailleurs.
05:29On avait eu une baisse du titre après, mais c'était parce qu'il y avait eu des prises de
05:33bénéfices.
05:33Là, après la forte baisse qu'on a connue hier et le coup de semence qu'on a connu il
05:40y a 10 jours sur le Nasdaq,
05:42eh bien, c'est le test, peut-être, probablement le test le plus important du trimestre
05:48pour l'ensemble du secteur de l'intelligence artificielle.
05:52Alors, évidemment, qu'est-ce qu'on va regarder ?
05:54On va regarder si la demande en mémoire, vous savez, ils ont les mémoires qui s'appellent HBM,
06:00qui sont indispensables pour les puces d'intelligence artificielle de Nvidia,
06:03et des hyperscalers continuent de progresser suffisamment vite
06:08pour justifier les investissements massifs du secteur.
06:12On parle toujours de ces investissements.
06:14Est-ce qu'il y aura un jour ou un autre un retour sur investissement ?
06:18Évidemment, ce qu'on va regarder, c'est les prévisions, les guidance sur les commandes,
06:23sur les prix de la mémoire d'Iram et Nand,
06:28et évidemment, les perspectives pour le deuxième semestre.
06:32Donc, au-delà de Micron, c'est assez symbolique, je dirais,
06:36on a l'ensemble de la chaîne de valeur dans l'intelligence artificielle
06:41qui sera jugée avec des implications directes pour Nvidia, Broadcom,
06:46AMD, Qualcomm, SKINX, et j'en passe.
06:49Donc, vraiment, il faudra regarder ça.
06:51On en parlera évidemment demain à 15h30,
06:54mais ça sort après la clôture du marché américain ce soir.
06:58Oui, un cours pour Micron multiplié par 20 en 15 mois.
07:02Est-ce qu'il y en a encore beaucoup ?
07:03En termes de PE, ça reste manifestement assez attractif.
07:06Micron, ce soir, donc, annoncera ses résultats.
07:08On va parler de GameStop également, parce que vous savez,
07:10il y a quelques semaines, GameStop prétendait racheter eBay.
07:13Finalement, eBay a trouvé que c'était une blague.
07:15L'offre n'était pas suffisamment structurée de la part de GameStop.
07:18Non, non, c'était du sérieux.
07:19Le directeur général de GameStop ne lâche pas l'affaire, John.
07:22Non, non, et on rappelle une chose,
07:24c'est que GameStop, ça a environ 10 milliards de capitalisation boursière,
07:28alors que eBay, ça a 56 milliards.
07:30Et donc, ça paraissait être un gag.
07:33On avait dit d'ailleurs qu'il fallait regarder sur YouTube
07:35l'intervention du PDG Ryan Cohen de GameStop,
07:42qui avait tenté de répondre à CNBC comment est-ce qu'il allait fournir
07:47ou en tout cas payer eBay.
07:49Eh bien, ici, il sent que les choses avancent plus vite que prévu.
07:53Et tenez-vous bien, Guillaume, le PDG Ryan Cohen avait théoriquement
08:01un plan de rémunération potentiel de 35 milliards de dollars.
08:0835 milliards de dollars auxquels il renonce.
08:11Il a dit non, il faut se focaliser sur le redressement de GameStop
08:15et sur l'ambition du projet d'acquisition de eBay.
08:20Alors, rappelons quand même une chose,
08:22pour avoir ce salaire mirobolant de 35 milliards de dollars,
08:27alors que la société en vaut 10 milliards,
08:29eh bien, il fallait que GameStop, eh bien,
08:33multiplie par 10 sa capitalisation boursière
08:36pour atteindre donc 100 milliards de dollars
08:38et génère 10 milliards de dollars d'EBITDA.
08:41Donc, c'était un peu difficile à atteindre,
08:43mais effectivement, de plus en plus,
08:46on a l'impression, eh bien, que cet homme,
08:49le PDG de GameStop, est têtu
08:52et veut absolument mettre la main avec de la dette,
08:56bien évidemment, sur eBay.
08:58Donc, ça va être assez intéressant de voir ce qui va se passer.
09:02Mais c'est pas...
09:03On en sourit un tout petit peu moins
09:05parce qu'à l'époque, on se disait que c'était fou.
09:07Mais là, ça a l'air un peu moins fou.
09:09Bon, eBay gagne aujourd'hui 1,4 %, en tout cas,
09:12Wall Street, dans une séance qui démarre calmement,
09:14plus 0,4 sur le S&P 500.
09:17On est dans une phase de dérégulation financière aux États-Unis,
09:20de questionnements aussi sur l'avenir de la politique monétaire
09:22de la réserve fédérale américaine.
09:23Et puis, il y a des doutes aussi sur le marché du crédit privé.
09:25Avec tout ça, on se demande, mais si les banques,
09:27les banques américaines, on est insolide.
09:29Eh bien, ce soir, on aura les stress tests,
09:31justement, sur ces fameuses banques américaines, John.
09:33Oui, très important de voir ça et de la réaction des banques.
09:37Vous savez que les stress tests, qu'est-ce qui se passe ?
09:39Eh bien, c'est un espèce d'exercice qui est destiné à mesurer
09:42la capacité des plus grandes banques américaines
09:45à résister à, par exemple, un scénario de récession très sévère,
09:50une très, très forte hausse du chômage,
09:53des chutes des marchés et puis des pertes importantes sur le crédit.
09:57Et s'ils passent, eh bien, ces tests,
10:00eh bien, ils sont considérés comme viables d'une certaine manière.
10:04Alors, évidemment, l'enjeu principal,
10:07ce n'est pas tant la réussite des tests,
10:10parce qu'on imagine que la majeure partie des grandes banques,
10:13peut-être certaines banques domestiques feront défaut,
10:17mais la majeure partie des grandes banques vont passer ces tests,
10:21mais c'est les conséquences.
10:23Qu'est-ce que ça veut dire très concrètement ?
10:24C'est que s'ils passent haut la main, eh bien, les stress tests de la Fed,
10:29eh bien, ces banques pourraient déterminer un niveau de dividendes plus élevé,
10:34des rachats d'actions et puis des distributions de capital autorisées
10:37au cours des prochains mois.
10:39Donc, c'est très intéressant.
10:41Et aussi, on l'avait susurré hier,
10:46eh bien, Goldman Sachs, on le dit, a dit qu'il ferait ce trimestre
10:50un trimestre extraordinaire à cause du trading, de la volatilité qu'on a connu.
10:55Donc, potentiellement, un retour en grâce, alors ça n'a jamais été en disgrâce,
10:59mais plus un retour en grâce des banques américaines ces prochains mois.
11:03Oui, en espérant que la politique monétaire, effectivement,
11:05ne vienne pas fracasser tout ça.
11:08Kevin Warch a voulu vraiment marquer de son empreinte cette première réunion de son mandat
11:12et Scott Bessent n'en finit pas de chanter les louanges du nouveau président de la Fed depuis, John.
11:18Oui, le secrétaire d'État au Trésor, on a l'impression que c'est potentiellement le porte-parole.
11:22Alors, Donald Trump ne le dira jamais, mais le porte-parole de Donald Trump.
11:25Et vous avez dit une chose très importante avant, Guillaume,
11:28c'est qu'il y a un effet de la première réunion de Kevin Warch.
11:34Par exemple, le dollar américain s'apprécie énormément,
11:37contre l'euro, vous l'avez dit, mais aussi contre d'autres devises,
11:40et notamment le franc suisse.
11:42Eh bien, Scott Bessent, le secrétaire américain au Trésor,
11:46a dit que Kevin Warch était un président de la Fed qui était totalement indépendant,
11:56que Donald Trump respectait cette indépendance
12:00et que Donald Trump, toujours, c'est pour ça que j'ai dit que c'était une espèce de porte
12:05-parole,
12:06eh bien que Donald Trump comprendrait qu'une inflation persistante potentielle
12:12pourrait entraîner une hausse des taux obligataires
12:15avec des conséquences économiques et politiques importantes.
12:18C'est assez évident, mais à un moment, on avait vraiment l'impression
12:21que Donald Trump ne voyait pas ce lien direct.
12:25Donc, on est dans une situation assez positive pour l'instant.
12:29C'est une lune de miel, on dira ça comme ça,
12:32entre Kevin Warch et le gouvernement américain.
12:35Donc, c'est tant mieux pour les marchés.
12:37Oui, il faudrait qu'effectivement, la croissance reste, demeure,
12:40ce qui, pour l'instant, est le cas aux États-Unis.
12:42À l'échelle du monde, quand même, les différents instituts
12:44révisent à la baisse leur perspective de croissance pour l'économie mondiale.
12:48Et on a FedEx, l'un des baromèles, justement, de cette économie mondiale,
12:50qui a annoncé ses résultats hier soir, aïe, le titre recule d'1,5% cet après-midi, John.
12:56Oui, et c'est assez étonnant, je dirais.
12:58Vous l'avez dit, c'est vraiment le pouls de l'économie mondiale,
13:01pas seulement américaine.
13:03Eh bien, FedEx prévoit une croissance de 11% de son chiffre d'affaires en 2026,
13:07et c'est un objectif qui est supérieur aux attentes de nombreux investisseurs.
13:13Donc, on a un groupe qui est confiant dans la reprise de la demande mondiale.
13:17En plus, ce qui est assez intéressant, c'est que le groupe a dit
13:21qu'il bénéficiait d'un redressement progressif des volumes de transport.
13:26Ce qui veut dire qu'au-delà du détroit d'Hormuz,
13:29eh bien, on va avoir une année qui va s'accélérer.
13:32Et puis, en plus, le groupe a fait une réduction de coûts
13:36qui continue encore de porter ses fruits.
13:41Et puis, on ne peut pas conclure sans parler d'intelligence artificielle, évidemment.
13:46Eh bien, FedEx mise également sur l'automatisation et l'intelligence artificielle.
13:53Donc, la réaction du titre est assez spéciale
13:56parce qu'on n'a pas l'impression qu'il y a des nuages,
13:59eh bien, en tout cas, sur le court terme.
14:01John Plassard, Cité Gestion, merci beaucoup, John.
14:03Wall Street en haut, sauf le Dow Jones, que doit intégrer Alphabet.
14:07Dow Jones est en toute petite baisse.
14:08Le CAC 40, lui, gagne 0,29%.
14:10Si vous avez des questions sur vos portefeuilles,
14:12Culture Bourse dans quelques minutes.
14:13Julie Coenerton et ses experts vous répondront.
14:15Vous pouvez flasher, scanner le QR code.
14:17Si vous avez des questions, à nous adresser.
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