00:00C'est donc l'ouverture à Wall Street, vous venez d'entendre la cloche retentir.
00:02John Plassard est avec nous pour Cité Gestion.
00:05Bonjour John, ravi de vous retrouver.
00:07Bonjour Guillaume.
00:08Et Antoine est là aussi, Antoine Larigauderie, en fil rouge.
00:10Re-Antoine, tout pour investir.
00:12Oh, c'était ce matin, 11h midi chaque jour et un podcast d'ores et déjà.
00:16Oui, et beaucoup de pratico-pratiques concernant cette émission.
00:20On a eu en particulier la voix des family office.
00:22Alors ça c'est intéressant, c'est toujours...
00:24Ils sont toujours à l'avant-garde de l'investissement privé,
00:27leur préférence sectorielle, un baromètre des family office pour cette année 2026
00:31concernant leur préférence, leur thèse d'investissement,
00:34leur priorité en termes de stratégie.
00:37Et on a détaillé tout ça, un baromètre très intéressant
00:40de l'association française des family office et Ernst & Young.
00:44Et vous pouvez retrouver ça en replay, en podcast.
00:47C'était vraiment un coup d'œil précieux et qu'on aura régulièrement dans l'émission.
00:52Et voilà que Wall Street vient d'ouvrir à l'instant, 9h31 aux Etats-Unis.
00:56Ça y est, après la forte baisse d'hier, comment cette séance démartèle Antoine ?
01:00Alors plutôt pas mal, on va se méfier encore de la volatilité qui reste relativement élevée
01:04du côté des 19 pour l'indice VIX.
01:06On a une hausse de 0,14% du Nasdaq, plus 0,02% du Dow Jones et plus 0
01:11,17% pour le S&P 500.
01:13Alors à noter pour l'anecdote que Wall Street a son nouveau même stock préféré.
01:18Vous savez, c'est Penny Stock qu'on trade pour quelques dollars et qui font l'objet de postes sur
01:24Reddit
01:24ou sur d'autres réseaux sociaux pour activer un petit peu les cours.
01:27Aujourd'hui, c'est Wendy's qui est une chaîne de fast-food assez connue,
01:32mais un petit peu, beaucoup en perte de vitesse aux Etats-Unis face aux très grandes enseignes.
01:36Et là, il y a une nouvelle équipe de direction qui vient de reprendre en main le groupe.
01:40Ça a fait des tas de postes sur les réseaux sociaux en disant acheter, acheter, acheter.
01:43Un résultat, plus 25% pour le titre Wendy's à 7,82$.
01:48Du côté de Paris, c'est plus calme et on surperforme largement
01:51puisque le CAC 40 gagne 0,39%, 8 373 points.
01:55On surperforme Wall Street et on surperforme le reste de l'Europe boursière.
01:58Et alors, incroyable, Alphabet, une valeur tech Alphabet.
02:02Alphabet va rejoindre le vieil indice américain, l'indice Dow Jones des valeurs industrielles.
02:07Que vient faire Alphabet dans le Dow Jones, John ?
02:10Oui, c'est une très bonne question.
02:12Alors d'abord, il faut dire qu'Alphabet va remplacer Verizon dans les communications téléphoniques.
02:19Mais ça, pour répondre à votre question, ça illustre la volonté du comité
02:24qui accepte les entreprises et qui leur disent de rentrer.
02:27Il faut rappeler une chose, c'est qu'il y a des critères très spéciaux.
02:30Mais après, il y a un comité qui décide si vous pouvez rentrer ou pas.
02:33Eh bien, ils veulent moderniser cet indice qui, historiquement, est dominé par les secteurs traditionnels.
02:40Et ils aimeraient renforcer son exposition à l'économie numérique.
02:45Il y a une chose qui est aussi assez symbolique, c'est que le Dow Jones est un indice pondéré
02:51par le prix de l'action
02:53et non pas par la capitalisation boursière.
02:57Et pour pouvoir rentrer dans le Dow Jones, eh bien, Alphabet avait fait un split ou un fractionnement d'action,
03:07comme on dit, de 20 pour 1 en 2022 et donc était devenu éligible pour rentrer dans le Dow Jones.
03:15Alors, ça va, il faut le rappeler, ce n'est pas la seule valeur tech du Dow Jones, ça va
03:19renforcer la présence.
03:21On a d'autres plateformes télé-technologiques comme Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon ou encore Salesforce.
03:27Mais ça va être quelque chose d'assez intéressant.
03:31Et effectivement, comme vous l'avez dit, on ne pourra plus dire que c'est la vieille économie
03:37ou un vieil indice parce qu'on a de plus en plus d'entreprises technologiques qui font partie du Dow
03:43Jones.
03:43Oui, et donc, quel impact ça pourrait avoir justement sur l'évolution du cours du Dow Jones avec un géant
03:48comme Alphabet ?
03:49Mais vous disiez, ce n'est pas par la capitalisation qu'on donne un poids.
03:52Alors, du coup, comment le Dow Jones va-t-il comporter avec Alphabet à l'intérieur ?
03:57Vous savez, on s'était beaucoup posé cette question, notamment lors de l'introduction de SpaceX.
04:04et potentiellement, dans 12 mois, l'arrivée de SpaceX dans le S&P 500.
04:10Eh bien, on va avoir des dizaines de milliards de dollars qui sont gérés par des fonds indiciels,
04:15les ETF qui répliquent le Dow Jones, qui devront désormais acheter Alphabet.
04:22Donc, c'est une pression acheteuse sur le titre.
04:26Mais je dirais que ça, c'est vraiment sur le court terme.
04:29Mais sur le plus long terme, c'est quand même une tendance assez structurelle.
04:35On a, en fait, les valeurs technologiques, et ça, c'est intéressant,
04:39qui deviennent l'infrastructure économique au même titre que l'énergie, les banques ou l'industrie au siècle dernier.
04:47Donc, on voit vraiment un changement très intéressant au niveau sociétal
04:51de voir ce qui est en train de se passer sur le Dow Jones.
04:55Et évidemment, eh bien, ce sera bénéfique pour cet indice qui était quelquefois délaissé par les investisseurs.
05:03Wall Street a ouvert, il y a donc 5 minutes maintenant.
05:05On est en hausse de 0,6% sur le Nasdaq, plus 0,5% sur le S&P 500.
05:09En attendant, ce soir, Micron, qui va publier ses résultats.
05:12Alors, à chaque fois, c'est quand il y a une publication d'Nvidia,
05:15que tout le monde retient son souffle.
05:17Il semble que pour Micron aussi, ce soir, il y ait des enjeux importants.
05:21Waouh, des enjeux incroyables.
05:23Pourquoi ?
05:23Vous l'avez dit, normalement, le baromètre, c'est Nvidia, mais Nvidia s'est passé.
05:27Les résultats étaient pas mal, d'ailleurs.
05:29On avait eu une baisse du titre après, mais c'était parce qu'il y avait eu des prises de
05:33bénéfices.
05:33Là, après la forte baisse qu'on a connue hier et le coup de semence qu'on a connu il
05:40y a 10 jours sur le Nasdaq,
05:42eh bien, c'est le test, peut-être, probablement le test le plus important du trimestre
05:48pour l'ensemble du secteur de l'intelligence artificielle.
05:52Alors, évidemment, qu'est-ce qu'on va regarder ?
05:54On va regarder si la demande en mémoire, vous savez, ils ont les mémoires qui s'appellent HBM,
06:00qui sont indispensables pour les puces d'intelligence artificielle de Nvidia,
06:03et des hyperscalers continuent de progresser suffisamment vite
06:08pour justifier les investissements massifs du secteur.
06:12On parle toujours de ces investissements.
06:14Est-ce qu'il y aura un jour ou un autre un retour sur investissement ?
06:18Évidemment, ce qu'on va regarder, c'est les prévisions, les guidance sur les commandes,
06:23sur les prix de la mémoire d'Iram et Nand,
06:28et évidemment, les perspectives pour le deuxième semestre.
06:32Donc, au-delà de Micron, c'est assez symbolique, je dirais,
06:36on a l'ensemble de la chaîne de valeur dans l'intelligence artificielle
06:41qui sera jugée avec des implications directes pour Nvidia, Broadcom,
06:46AMD, Qualcomm, SKINX, et j'en passe.
06:49Donc, vraiment, il faudra regarder ça.
06:51On en parlera évidemment demain à 15h30,
06:54mais ça sort après la clôture du marché américain ce soir.
06:58Oui, un cours pour Micron multiplié par 20 en 15 mois.
07:02Est-ce qu'il y en a encore beaucoup ?
07:03En termes de PE, ça reste manifestement assez attractif.
07:06Micron, ce soir, donc, annoncera ses résultats.
07:08On va parler de GameStop également, parce que vous savez,
07:10il y a quelques semaines, GameStop prétendait racheter eBay.
07:13Finalement, eBay a trouvé que c'était une blague.
07:15L'offre n'était pas suffisamment structurée de la part de GameStop.
07:18Non, non, c'était du sérieux.
07:19Le directeur général de GameStop ne lâche pas l'affaire, John.
07:22Non, non, et on rappelle une chose,
07:24c'est que GameStop, ça a environ 10 milliards de capitalisation boursière,
07:28alors que eBay, ça a 56 milliards.
07:30Et donc, ça paraissait être un gag.
07:33On avait dit d'ailleurs qu'il fallait regarder sur YouTube
07:35l'intervention du PDG Ryan Cohen de GameStop,
07:42qui avait tenté de répondre à CNBC comment est-ce qu'il allait fournir
07:47ou en tout cas payer eBay.
07:49Eh bien, ici, il sent que les choses avancent plus vite que prévu.
07:53Et tenez-vous bien, Guillaume, le PDG Ryan Cohen avait théoriquement
08:01un plan de rémunération potentiel de 35 milliards de dollars.
08:0835 milliards de dollars auxquels il renonce.
08:11Il a dit non, il faut se focaliser sur le redressement de GameStop
08:15et sur l'ambition du projet d'acquisition de eBay.
08:20Alors, rappelons quand même une chose,
08:22pour avoir ce salaire mirobolant de 35 milliards de dollars,
08:27alors que la société en vaut 10 milliards,
08:29eh bien, il fallait que GameStop, eh bien,
08:33multiplie par 10 sa capitalisation boursière
08:36pour atteindre donc 100 milliards de dollars
08:38et génère 10 milliards de dollars d'EBITDA.
08:41Donc, c'était un peu difficile à atteindre,
08:43mais effectivement, de plus en plus,
08:46on a l'impression, eh bien, que cet homme,
08:49le PDG de GameStop, est têtu
08:52et veut absolument mettre la main avec de la dette,
08:56bien évidemment, sur eBay.
08:58Donc, ça va être assez intéressant de voir ce qui va se passer.
09:02Mais c'est pas...
09:03On en sourit un tout petit peu moins
09:05parce qu'à l'époque, on se disait que c'était fou.
09:07Mais là, ça a l'air un peu moins fou.
09:09Bon, eBay gagne aujourd'hui 1,4 %, en tout cas,
09:12Wall Street, dans une séance qui démarre calmement,
09:14plus 0,4 sur le S&P 500.
09:17On est dans une phase de dérégulation financière aux États-Unis,
09:20de questionnements aussi sur l'avenir de la politique monétaire
09:22de la réserve fédérale américaine.
09:23Et puis, il y a des doutes aussi sur le marché du crédit privé.
09:25Avec tout ça, on se demande, mais si les banques,
09:27les banques américaines, on est insolide.
09:29Eh bien, ce soir, on aura les stress tests,
09:31justement, sur ces fameuses banques américaines, John.
09:33Oui, très important de voir ça et de la réaction des banques.
09:37Vous savez que les stress tests, qu'est-ce qui se passe ?
09:39Eh bien, c'est un espèce d'exercice qui est destiné à mesurer
09:42la capacité des plus grandes banques américaines
09:45à résister à, par exemple, un scénario de récession très sévère,
09:50une très, très forte hausse du chômage,
09:53des chutes des marchés et puis des pertes importantes sur le crédit.
09:57Et s'ils passent, eh bien, ces tests,
10:00eh bien, ils sont considérés comme viables d'une certaine manière.
10:04Alors, évidemment, l'enjeu principal,
10:07ce n'est pas tant la réussite des tests,
10:10parce qu'on imagine que la majeure partie des grandes banques,
10:13peut-être certaines banques domestiques feront défaut,
10:17mais la majeure partie des grandes banques vont passer ces tests,
10:21mais c'est les conséquences.
10:23Qu'est-ce que ça veut dire très concrètement ?
10:24C'est que s'ils passent haut la main, eh bien, les stress tests de la Fed,
10:29eh bien, ces banques pourraient déterminer un niveau de dividendes plus élevé,
10:34des rachats d'actions et puis des distributions de capital autorisées
10:37au cours des prochains mois.
10:39Donc, c'est très intéressant.
10:41Et aussi, on l'avait susurré hier,
10:46eh bien, Goldman Sachs, on le dit, a dit qu'il ferait ce trimestre
10:50un trimestre extraordinaire à cause du trading, de la volatilité qu'on a connu.
10:55Donc, potentiellement, un retour en grâce, alors ça n'a jamais été en disgrâce,
10:59mais plus un retour en grâce des banques américaines ces prochains mois.
11:03Oui, en espérant que la politique monétaire, effectivement,
11:05ne vienne pas fracasser tout ça.
11:08Kevin Warch a voulu vraiment marquer de son empreinte cette première réunion de son mandat
11:12et Scott Bessent n'en finit pas de chanter les louanges du nouveau président de la Fed depuis, John.
11:18Oui, le secrétaire d'État au Trésor, on a l'impression que c'est potentiellement le porte-parole.
11:22Alors, Donald Trump ne le dira jamais, mais le porte-parole de Donald Trump.
11:25Et vous avez dit une chose très importante avant, Guillaume,
11:28c'est qu'il y a un effet de la première réunion de Kevin Warch.
11:34Par exemple, le dollar américain s'apprécie énormément,
11:37contre l'euro, vous l'avez dit, mais aussi contre d'autres devises,
11:40et notamment le franc suisse.
11:42Eh bien, Scott Bessent, le secrétaire américain au Trésor,
11:46a dit que Kevin Warch était un président de la Fed qui était totalement indépendant,
11:56que Donald Trump respectait cette indépendance
12:00et que Donald Trump, toujours, c'est pour ça que j'ai dit que c'était une espèce de porte
12:05-parole,
12:06eh bien que Donald Trump comprendrait qu'une inflation persistante potentielle
12:12pourrait entraîner une hausse des taux obligataires
12:15avec des conséquences économiques et politiques importantes.
12:18C'est assez évident, mais à un moment, on avait vraiment l'impression
12:21que Donald Trump ne voyait pas ce lien direct.
12:25Donc, on est dans une situation assez positive pour l'instant.
12:29C'est une lune de miel, on dira ça comme ça,
12:32entre Kevin Warch et le gouvernement américain.
12:35Donc, c'est tant mieux pour les marchés.
12:37Oui, il faudrait qu'effectivement, la croissance reste, demeure,
12:40ce qui, pour l'instant, est le cas aux États-Unis.
12:42À l'échelle du monde, quand même, les différents instituts
12:44révisent à la baisse leur perspective de croissance pour l'économie mondiale.
12:48Et on a FedEx, l'un des baromèles, justement, de cette économie mondiale,
12:50qui a annoncé ses résultats hier soir, aïe, le titre recule d'1,5% cet après-midi, John.
12:56Oui, et c'est assez étonnant, je dirais.
12:58Vous l'avez dit, c'est vraiment le pouls de l'économie mondiale,
13:01pas seulement américaine.
13:03Eh bien, FedEx prévoit une croissance de 11% de son chiffre d'affaires en 2026,
13:07et c'est un objectif qui est supérieur aux attentes de nombreux investisseurs.
13:13Donc, on a un groupe qui est confiant dans la reprise de la demande mondiale.
13:17En plus, ce qui est assez intéressant, c'est que le groupe a dit
13:21qu'il bénéficiait d'un redressement progressif des volumes de transport.
13:26Ce qui veut dire qu'au-delà du détroit d'Hormuz,
13:29eh bien, on va avoir une année qui va s'accélérer.
13:32Et puis, en plus, le groupe a fait une réduction de coûts
13:36qui continue encore de porter ses fruits.
13:41Et puis, on ne peut pas conclure sans parler d'intelligence artificielle, évidemment.
13:46Eh bien, FedEx mise également sur l'automatisation et l'intelligence artificielle.
13:53Donc, la réaction du titre est assez spéciale
13:56parce qu'on n'a pas l'impression qu'il y a des nuages,
13:59eh bien, en tout cas, sur le court terme.
14:01John Plassard, Cité Gestion, merci beaucoup, John.
14:03Wall Street en haut, sauf le Dow Jones, que doit intégrer Alphabet.
14:07Dow Jones est en toute petite baisse.
14:08Le CAC 40, lui, gagne 0,29%.
14:10Si vous avez des questions sur vos portefeuilles,
14:12Culture Bourse dans quelques minutes.
14:13Julie Coenerton et ses experts vous répondront.
14:15Vous pouvez flasher, scanner le QR code.
14:17Si vous avez des questions, à nous adresser.
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