00:00Il vient de nous rejoindre d'ailleurs, on va aussi en parler avec lui, Igor Demac.
00:03Bonjour Igor.
00:04Bonjour Guillaume.
00:04C'est la Saint-Igor d'ailleurs, on n'a pas fait exprès.
00:06Oui, tout à fait. C'est un destin un peu tragique.
00:09Ah bon ?
00:10Oui.
00:12Pourquoi ?
00:12Parce qu'il est mort dans des conditions assez difficiles.
00:15Igor ?
00:15Oui.
00:16D'accord, je ne sais pas qui est Igor.
00:17Un saint orthodoxe.
00:19Ah oui, qui a mal fini. Comme beaucoup.
00:22Igor Demac, il est là, donc bonne fête Igor.
00:25Dirigeant associé de Vital Eping.
00:26Vous allez rendre votre verdict face au marché.
00:28Et ce verdict que vous allez rendre, ce moment qu'on va vivre ensemble, est-ce que vous l'assumez
00:31?
00:32Oui.
00:32On vous écoute.
00:35Il faut acheter de l'espace, mais pas forcément SpaceX.
00:39Ah tiens, ça c'est votre verdict.
00:41C'est votre verdict et vous l'assumez.
00:42Il faut acheter de l'espace en bourse, pourquoi pas, mais pas uniquement SpaceX.
00:45On parlera de SpaceX, ça veut dire que vous n'êtes pas fermé à SpaceX, mais pas uniquement SpaceX.
00:49C'est l'essentiel du message.
00:50Vous pensez à qui ?
00:51En fait, séparer les deux sujets.
00:53Il y a le contexte sectoriel de l'espace qui devient maintenant une réalité.
00:58En tout cas dans le capitalisme, mais plus juste une innovation technologique et des programmes publics.
01:03Et puis, il y a l'opération en elle-même.
01:04Vous l'avez dit vous-même, le S&P a réagi.
01:08C'était vraiment une vraie question parce que c'était une grosse entorse à la règle d'accepter une société
01:13en perte.
01:13Il y a des sujets de gouvernance dans cette opération.
01:16Les droits de vote doubles.
01:17Il y a des sujets de flottant.
01:18Il y a des sujets de lock-up.
01:19Il y a pas mal de choses sur l'opération en elle-même qui, pour un investisseur un peu vieux
01:24jeu comme moi, sont plutôt repoussants.
01:27Après, la dynamique de ce secteur, quand on parle d'autres lanceurs, des sociétés équipementières ou de la chaîne de
01:34l'espace,
01:35il est clair que les États-Unis, aujourd'hui, offrent ce qu'aucun autre pays peut offrir.
01:40C'est la marchandisation, la valorisation, pas d'une nouvelle technologie, mais d'un nouvel avenir.
01:46Et c'est Neil Armstrong qui disait, parce que l'espace, c'est un mystère, le mystère crée l'émerveillement.
01:52Et l'émerveillement, c'est la base du désir de comprendre.
01:54Et en fait, ces introductions en bourse qu'on verra sur ce thème de l'espace qui est lié à
01:59l'intelligence artificielle, au data center,
02:01c'est la base du désir de comprendre qu'on a un futur, peut-être, qui ne sera pas uniquement
02:06sur cette terre.
02:07– Exactement, ça va créer peut-être une nouvelle mythologie boursière aussi.
02:12– Oui, et malheureusement, des excès de valorisation, ça on peut l'accepter,
02:16mais il faut aussi quand même toujours revenir aux basiques opérationnels, financiers,
02:21et aux règles des marchés.
02:25Et donc, ce sujet indiciel était quand même assez important.
02:28C'est plutôt une bonne nouvelle de dire, on va prendre le temps de voir comment le modèle économique se
02:34développe.
02:34Puisque pour l'instant, il tourne un peu sur lui-même.
02:35C'est Starlink qui finance l'activité, entre guillemets, spatiale de lanceur.
02:39– Oui, donc vous n'êtes pas chaud sur SpaceX, en fait, c'est ce qu'on comprend.
02:42– Moi, je ne suis pas habilité à donner des conseils d'achat aux anges.
02:45– Non, non, vous dites ce que vous faites.
02:47– Oui, le secteur mérite.
02:49Il y a des fonds qui existent, il y en a un en France,
02:52la société Itavera, Asset Management, il y a des ETF.
02:56Je pense qu'on est plus protégé à ne pas tout mettre sur une valeur,
03:00sur une opération qui, je dois le reconnaître,
03:03est vraiment quelque chose, c'est un milestone, comme on dit en anglais.
03:06C'est vraiment, il y aura un avant après SpaceX,
03:08comme il y a eu un avant après Tesla, comme il y aura un avant après Elon Musk.
03:12Donc ne négligeons pas et ne balançons pas l'opération par la fenêtre.
03:17Mais c'est une opération qui est un peu technique et qui est un peu stratosphérique,
03:22voire lunaire en termes, sans faire de mauvais genoux.
03:25– Et vous sentez que dans l'univers de la gestion des investisseurs en bourse,
03:28ceux qui choisiront d'y investir auront à justifier plus que ceux qui n'y investiront pas ?
03:33Ou c'est l'inverse, c'est ceux qui choisiront de ne pas investir qui devront se justifier ?
03:35– Oui, je pense que c'est plutôt ce cas-là.
03:37Et moi, ce que je remarque, parce qu'on a des remontées d'investisseurs retail,
03:41le cas où on devra justifier de ne pas en avoir eu, etc.
03:44Parce qu'en fait, en ce moment, se crée une bulle
03:47où des investisseurs petits boursiers particuliers disent
03:51« il faut en avoir, pas en avoir ».
03:52C'est un peu le truc dont on parle en dîner en ville.
03:56Ce genre de choses en matière boursière n'apportent pas toujours des gains de succès.
04:00Mais on ne peut ni nier le succès d'Elon Musk sur plein de sujets,
04:04ni ni sa vision d'avenir, ni ni non plus le fait que ce secteur arrive en bourse
04:11comme l'intelligence artificielle et qu'il n'y a que les États-Unis
04:14qui offrent cet écrin de valorisation et de potentialité d'investir dans des nouveaux domaines.
04:20– C'est ça, la potentialité, c'est hyper important.
04:22Et Goldman Sachs, alors qu'il accompagne l'IPO, ils sont un peu jugés partis,
04:25mais Goldman Sachs estime que les revenus du groupe liés à l'IA
04:29vont passer de 3 milliards de dollars en 2025,
04:313 milliards à 322 milliards d'ici 2030.
04:34C'est-à-dire que les revenus liés à l'IA au sein de ce groupe
04:37seront multipliés par 100, par 100 en à peine 5 ans.
04:39– Oui.
04:39– Je me suis arrêté, ils sont à la fois jugés partis.
04:43Je n'ai pas écouté la fin.
04:44– Oui, alors si on regarde par exemple les satellites,
04:47parce que finalement les lanceurs, ça sert surtout à mettre des satellites en orbite
04:50pour l'instant, pas trop à aller sur la Lune.
04:52En 1957, il y a le premier satellite russe, Poutnik.
04:56Bon, là aujourd'hui, il y en a 16 000 autour de la Terre, 13 000 actifs.
04:59Bon, je pense qu'on va avoir une accélération exponentielle
05:03qui est assez proche de ce que vous décrivez sur l'intelligence artificielle.
05:06– Puis il y a deux choses qui sont remarquables dans SpaceX,
05:09c'est que c'est des progrès pour l'humanité qu'on peut voir à l'œil nu.
05:14Je ne sais pas si vous avez déjà vu une traînée de satellites Starlink.
05:17– Non, je n'ai jamais eu l'occasion.
05:19– Tu ne l'as jamais vu ?
05:19– Alors, tu peux les traquer, il y a un site pour les traquer,
05:23en pleine nuit, en été, c'est archi impressionnant.
05:26Ça marche, c'est quelque chose qui marche.
05:28Les boosters qui reviennent à la verticale,
05:31se posaient précisément sur une plateforme,
05:33on peut le voir 10 000 fois, ça restera toujours aussi fascinant,
05:36on dirait la fusée de Tintin.
05:37C'est aussi ça que la bourse achète,
05:40c'est pas non plus 100% du rêve,
05:42c'est des choses qui existent,
05:43qui sont en train de créer des standards.
05:45Ça, ça se monnaie.
05:46– Oui, alors ça se monnaie,
05:48mais ce sera une valorisation à 94 fois le chiffre d'affaires,
05:52Space X, 94 fois le chiffre d'affaires,
05:54alors qu'au moment de son IPO, Amazon,
05:57c'était trois fois le chiffre d'affaires.
05:59C'est ça, l'ordre de grandeur.
06:00– C'est là où nous, en tant que vieux boursiers,
06:03on est un peu en difficulté d'analyse,
06:06parce que qu'est-ce que ça veut dire,
06:0794, 82, 103 ?
06:09Après, en fait, on n'est plus dans le multiple.
06:12Donc, s'il y a des gens qui ont envie d'y croire,
06:14parce que c'est un peu un acte de foi,
06:16je dirais que...
06:18Allez-y, mais n'oubliez pas que ça reste un acte de foi,
06:21qu'il y a d'autres lanceurs,
06:22il y a Blue Origin,
06:24on parlera d'autres valeurs,
06:25il y a Rocket Labs,
06:26la United Launch Alliance,
06:28l'alliance entre Boeing, Lockheed.
06:32Donc, vous voyez,
06:34c'est pas un monopole, Space X,
06:36c'est pas le seul à lancer des fusées,
06:38Ariane s'y met,
06:39donc je pense que ça fait partie d'une évangélisation
06:43et d'une concrétisation d'un secteur
06:46qui, oui, d'ici 50 ans,
06:49ne sera pas celui qu'il y a aujourd'hui.
06:50Donc, on est un peu obligé de s'y intéresser
06:54aujourd'hui en tant qu'investisseur.
06:55On est en train de se chauffer,
06:56là déjà, on n'a quasiment parlé que de ça
06:57à une semaine de l'introduction en bourse de Space X
06:59que vous pourrez suivre aussi au cœur de BFM Bourse,
07:01les premières cotations,
07:02a priori, c'est vendredi prochain,
07:03on est quasi sur 99,9% de chance.
07:05C'est un milestone,
07:06il y aura un avant, un après.
07:07Exactement.
07:08Merci beaucoup, Igor Demac,
07:10bonne fête.
07:10Merci, encore.
07:12Vital et Paragnel.
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