00:00Incroyable quand même, c'est la plus grosse IPO de l'histoire.
00:02Valentine Demaison est avec nous, donc pour en parler.
00:04Valentine, c'est une journée historique,
00:06directrice générale de Mon Petit Placement.
00:07Pourquoi SpaceX choisit-il d'entrer en bourse maintenant ?
00:10D'ailleurs, c'est une question qu'on ne s'est pas encore posée.
00:12Oui, c'est une parfaite combinaison entre à la fois
00:16un stade de maturité financière et un timing de marché.
00:20Il faut savoir que pendant longtemps, SpaceX disait
00:22ne pas avoir besoin des marchés financiers pour soutenir sa croissance.
00:26Et puis finalement, ce qui a rebattu les cartes,
00:28c'est cette filiale XAI,
00:30donc la partie intelligence artificielle du groupe,
00:33qui est très consommatrice d'investissements
00:35et notamment d'investissements en infrastructures.
00:37On le sait aujourd'hui, SpaceX est 60 milliards de dettes.
00:41Et donc cette croissance maintenant, elle doit être financée.
00:43Et c'est par les marchés financiers qu'on va chercher à le faire.
00:46Et je vous disais, une fenêtre de marché aussi très favorable,
00:48puisqu'on a des investisseurs qui sont à la recherche d'actifs
00:52avec un fort potentiel de croissance.
00:54Et en plus quand même, une visibilité de la thématique spatiale
00:57qui est en hausse depuis quelques mois, il faut bien le dire.
00:59Donc c'était le bon moment aussi pour SpaceX.
01:01Oui, et puis l'anniversaire de Donald Trump dans deux jours, tout ça.
01:05Et la grande histoire dans la petite histoire.
01:06C'est la plus grosse IPO de l'histoire.
01:08Qu'est-ce que ça représente vraiment ?
01:10Est-ce qu'on peut redonner l'échelle des choses aujourd'hui ?
01:11Oui, c'est deux fois le record précédent qui a été tenu par Saudi Aramco en 2019.
01:19Je le rappelle, mais je crois qu'on en a largement parlé.
01:22C'est 1750 milliards de valorisation espérée, 75 milliards levés dans cette levée, dans cette IPO.
01:30Les particuliers à eux seuls auraient pu assurer la totalité de cette levée de fonds.
01:33C'est dingue.
01:34L'engouement auprès des particuliers SpaceX, Antoine.
01:36Message du Nasdaq, SpaceX, pour l'instant, reste en statut de pre-launch.
01:41Donc c'est marrant, ça ressemble vraiment au lancement d'une fusée.
01:45Il n'y a pas d'autre mot.
01:46Pour l'instant, on ne lance pas encore, on a les moteurs chauds, on est prêt à décoller, mais on
01:52reste en réserve.
01:54Donc oui, au-delà des chiffres, ce qu'on regarde aussi, nous, c'est vraiment le signal que ça émet
01:59au marché.
01:59Ça nous fait aussi un petit peu penser à l'introduction en bourse de Netscape en 1995.
02:03Alors ça remonte un peu, mais c'était vraiment une grosse introduction en bourse qui avait mis la lumière sur
02:09le secteur de l'Internet.
02:10Et donc c'est vrai que SpaceX, c'est aussi le fleuron, la star, qui permet de mettre un petit
02:16peu le regard des investisseurs sur cette thématique spatiale.
02:19Puisqu'on le disait, il y a aussi plein d'autres sociétés dans cet écosystème qui nécessitent aussi des investissements.
02:25Et on va en parler de ces autres sociétés dans un instant, parce que l'espace, c'est large aussi
02:28en bourse.
02:29Bon, on entend Valentine beaucoup parler de SpaceX, mais donc l'industrie spatiale, ce n'est pas que SpaceX.
02:35Il ne faudrait pas que l'arbre cache la forêt.
02:37Il y a plein d'autres valeurs dans lesquelles, avec vos experts chez Mon Petit Placement, vous investissez depuis bien
02:42longtemps.
02:43Est-ce qu'on peut présenter la surface de cette industrie spatiale en bourse ?
02:47Oui, bien sûr, SpaceX, c'est la star, mais on a quatre grandes familles dans l'écosystème spatial.
02:53Il y a déjà évidemment tout ce qui se passe dans l'espace, donc les fusées, les satellites, l'exploration
02:58spatiale.
02:59On a tout ce qui va se passer aussi entre la Terre et l'espace, donc on pense aux télécommunications
03:04satellitaires, à l'imagerie aussi de plus en plus.
03:07On a toutes les entreprises qui, depuis la Terre, profitent des données de l'espace, évidemment.
03:13Et puis, on a toutes les technologies transverses, donc l'IA embarqué, la cybersécurité, le cloud, la robotique.
03:20Donc finalement, l'écosystème spatial, il est très large et en fait, il nous expose à des secteurs auxquels on
03:25ne penserait pas.
03:26Le GPS dans votre voiture, la météo quand vous regardez quel temps il va faire ce week-end,
03:33et même les cartes bleues, finalement, sont liées à l'espace, donc oui, c'est très profond.
03:37Les cartes bancaires dépendent des infrastructures spatiales.
03:40On n'aurait pas notre mode de vie, notre niveau de développement actuel sans l'espace.
03:45Et on ne s'en rend pas compte, évidemment, on ne vit pas dans l'espace, mais il est déjà
03:47là en nous.
03:48Pour un investisseur particulier qui veut profiter de cet engouement, comment on fait ?
03:52C'est quoi la recette, le mode d'emploi, les bons conseils, et puis aussi les trucs dont il faut
03:56se méfier avant d'investir dans l'espace ?
03:58Oui, alors pour le coup, on ne va pas se mentir.
03:59Je pense qu'aujourd'hui, pour nos investisseurs français, ça va être très compliqué d'obtenir des actions de SpaceX.
04:06Bon, évidemment, déjà, on en a parlé parce qu'il y a une surdemande très forte, donc il y a
04:10beaucoup plus de demandes d'achat que d'actions qui ont été émises.
04:14On le voit, ils n'arrivent même pas encore à fixer le prix.
04:17Et malgré le fait que l'entreprise a choisi de réserver 30% de cette levée à des investisseurs particuliers,
04:22c'est quand même plutôt sur les plateformes américaines que ça va se passer.
04:24Donc, il faudra être un petit peu patient pour nos investisseurs français.
04:28Après, on le disait tout à l'heure, avec le niveau de valorisation qui est celui de cette introduction en
04:34bourse,
04:34ça représente quand même 70 à 80 fois le chiffre d'affaires annuel.
04:38Donc, on pourrait aussi se poser la question, est-ce que c'est vraiment aujourd'hui qu'il faudrait acheter
04:42des actions SpaceX ?
04:44Donc, du coup, si on est plutôt à la recherche d'une exposition à la thématique spatiale au sens large,
04:49nous, on a tendance soit à proposer d'autres actions, on en a parlé, EcoStar, Rocket Labs,
04:54soit même, en fait, des fonds diversifiés, comme celui de Rolando que vous avez reçu tout à l'heure.
05:00Le fonds Itavera Space, par exemple, va vraiment aller chercher une diversification sur toute la thématique spatiale
05:06et permettre à des investisseurs de ne pas avoir besoin de faire du stock picking et du trading haute fréquence,
05:11tout en profitant du secteur.
05:13Comme toujours, 5-10% max de son patrimoine.
05:16Exactement, c'est la question que j'allais vous poser.
05:17Vous m'avez devancé, effectivement, quelle part de son patrimoine dédiée à l'espace ?
05:215 à 10%, c'est déjà pas mal.
05:22C'est déjà pas mal, oui.
05:23Mais c'est pour les convaincus.
05:25Exactement, et j'ai envie de prendre les investisseurs qui croient à fond dans SpaceX à rebrousse-poil.
05:29Ceux d'entre vous qui choisissez de mettre plein de SpaceX en portefeuille ou avec du levier et tout,
05:33si vous y croyez vraiment, à quoi bon ?
05:35Vous mettez à peine 5% de votre portefeuille.
05:36Si vous pensez que ça va exploser, 5% de votre portefeuille, ça va être pas mal déjà.
05:40Ça peut faire des belles histoires.
05:42Mais exactement, je trouve qu'il y a beaucoup de paradoxes quand on est un investisseur optimiste à vouloir faire
05:45du levier,
05:45alors que si on est vraiment optimiste, il n'y a pas besoin de levier.
05:47Moi, je le vois comme ça, mais après, c'est peut-être une vision un peu conservatrice.
05:50Si on prenait un angle un peu plus critique, voilà, aussi sur cet IPO, quand même, son ampleur et la
05:56valorisation,
05:57qu'est-ce qu'on se dirait là ?
05:59Est-ce qu'effectivement, c'est un peu irrationnel de voir une telle valorisation ?
06:02Est-ce que vous voyez quand même suffisamment d'arguments pour la justifier ?
06:06Comment vous regardez ce qui se passe là ?
06:08Est-ce qu'investir au prix actuel vous semble vraiment, en termes de timing, la meilleure idée ?
06:13Bon, c'est vrai qu'à ce sujet de la valorisation, on sait que derrière cette valorisation très importante,
06:19c'est la thèse IA qui prône.
06:22On le voit depuis le début de l'année, toutes les valeurs autour de l'IA, on profite de ce
06:27niveau de valorisation.
06:28Donc, finalement, on achète derrière SpaceX une promesse IA dans un emballage spatial.
06:35Donc, il faut voir toutes les questions que ça pose, et c'est plus large que sur le domaine spatial,
06:39de cette surconcentration un petit peu sur toute la thématique IA.
06:43Ensuite, il y a un sujet technique que vous avez un petit peu abordé tout à l'heure, c'est
06:46la gestion passive.
06:47SpaceX va intégrer le Nasdaq.
06:49Par définition, du coup, des centaines de milliards d'ETF vont venir à l'achat sur la valeur SpaceX.
06:57Ça va créer une demande qui, forcément, va faire gonfler le prix en étant complètement décorrélée des fondamentaux de l
07:02'entreprise.
07:03– Exactement. Un ETF, il se fiche de la valorisation, il réplique un indice.
07:06– Exactement.
07:06– C'est ce qui décorèle de plus en plus les marchés de la valorisation,
07:09et ce qui fait qu'on se demande de plus en plus, mais où vont les marchés ?
07:12C'est l'impact aussi des ETF.
07:14– Donc, voilà, techniquement, cette gestion passive, le fait que SpaceX rentre très vite dans le Nasdaq,
07:19et le fait que les ETF Nasdaq sont parmi les plus capitalisés,
07:23va créer une demande artificielle qui questionne sur les fondamentaux économiques de la société.
07:28Il y a le sujet de la gouvernance aussi, vous en avez parlé,
07:30Elon Musk qui va conserver 79% du pouvoir de vote dans cette société.
07:34C'est une personnalité qu'on connaît imprévisible, donc qui là aussi pourrait nous surprendre.
07:39Et enfin, il y a quand même un changement de posture chez SpaceX, je vous le disais,
07:43qui nous a pendant longtemps dit « je n'ai pas besoin des marchés financiers ».
07:47Bon, aujourd'hui, on a 60 milliards de dettes, on cherche à lever 75 milliards.
07:52Finalement, les marchés financiers viennent financer ce que, à mon avis,
07:55les investisseurs privés ne pouvaient plus absorber seuls.
07:58– Exactement, et l'un de nos experts nous disait tout à l'heure,
08:02on met du venture capital dans la bourse.
08:04C'est un pari sur l'avenir, mais l'avenir lointain tel que c'est du venture capital
08:08qu'on est en train de mettre dans la bourse, et du private equity aussi,
08:10des logiques de private equity dans le marché traditionnel.
08:13– Sous-titrage ST' 501
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