00:00Tout pour investir, le placement à suivre.
00:31Non, les fonds d'arbitrage, c'est un outil très intéressant pour gérer son bon vieux patrimoine et le faire
00:39croître sur le long terme.
00:41Et alors, vous, vous identifiez une date un petit peu importante pour le changement d'optique qu'on peut avoir
00:47vis-à-vis de ces techniques de gestion, et c'est 2022.
00:50Et qu'est-ce qui se passe à ce moment-là concernant le hedge fund dans une optique patrimoniale, finance
00:56personnelle ?
00:57Bien sûr. Alors, je vais essayer de détricoter ce sujet complexe en quelques minutes, mais déjà très rapidement, quand on
01:04parle de hedge fund, c'est un peu un gros mot.
01:05On a parfois soit des craintes injustifiées ou des espérances peut-être trop importantes. Je vais plutôt parler de performance
01:12absolue, déjà, pour recadrer les choses.
01:13Nous, ces stratégies de performance absolue, on les utilise comme des institutionnels, des family office, depuis de nombreuses années, et
01:19notamment avant 2022, c'est-à-dire depuis la baisse des taux d'intérêt.
01:23Rappelez-vous, à cette époque, l'agent obligataire ne rapportait pas et il y avait un risque en capital important
01:28en cas de remontée des taux d'intérêt.
01:30À ce moment-là, on utilisait une autre brique de diversification, qui était la brique, justement, de hedge fund, dite
01:35de performance absolue, pour amener une performance différenciée et une diversification, une décorrelation dans les portefeuilles.
01:42Bien nous en appris, en 2022, on a eu effectivement une conjonction des actions et des obligations, c'est-à
01:49-dire qu'elles ont baissé fortement en même temps.
01:51Et ces épisodes de corrélation entre ces deux actifs qui sont censés être décorrélés et qui font, justement, l'ensemble
01:57des allocations d'actifs de la plupart des patrimoines,
02:00se sont retrouvés abaissés ensemble, encore une fois, en 2025 dans certains scénarios, mais également en 2026, par exemple, au
02:07démarrage de la guerre en Iran,
02:09puisqu'on a eu des anticipations d'inflation assez importantes qui ont amené à une certaine crainte sur les taux,
02:14au-delà même des actions.
02:16Aujourd'hui, cette classe d'actifs, pour finir, quand même, cet intérêt, il est largement justifié, non pas que chez
02:22Rocheville, mais aussi chez les institutionnels,
02:25puisque depuis l'année dernière, on a une classe d'actifs qui repart en force.
02:28On prend l'étude, par exemple, de Hedge Fund Recherche, qui est la plus grande maison indépendante d'analyse de
02:33Hedge Fund.
02:33Elle nous indique que la capitalisation des Hedge Fund a dépassé 5 000 milliards de dollars.
02:39On a plus de 100 milliards de collecte l'année dernière, ce qui est la plus grosse année de collecte
02:43depuis 2007.
02:45Et on a eu une performance moyenne d'à peu près 12,5% sur cette classe d'actifs en
02:502025.
02:51Effectivement. Et il y a un truc qui va aider, j'allais dire, le choix de cette gestion active à
02:58viser.
02:59C'est un mot que tous les gérants ont à la bouche, là, depuis quelques semaines, c'est le phénomène
03:04de granularité.
03:06C'est-à-dire qu'il y a des dispersions, il y a des fragmentations à l'intérieur de certaines
03:12classes d'actifs, à l'intérieur de certains secteurs.
03:14Donc, il faut vraiment faire appel à des gens du métier qui ont un œil sur tout ça et qui
03:18savent agir rapidement.
03:20Oui, alors d'autant plus, en fait, sur cette classe d'actifs, parce qu'il y a des très fortes
03:23dispersions.
03:24Déjà, peut-être revenir rapidement sur la définition, parce qu'on ne sait toujours pas ce que c'est un
03:27Hedge Fund.
03:28Un Hedge Fund, c'est un fonds de performance absolue. Ça veut dire quoi ?
03:30C'est un fonds qui va faire une performance positive, c'est son objectif en tout cas, en toute période
03:35de marché.
03:36Que les marchés baissent, que les marchés montent, que les marchés stagnent.
03:38Donc, si vous investissez sur un Hedge Fund, que le 4,40 baisse, vous pouvez vous attendre potentiellement à faire
03:44des performances positives.
03:44C'est l'idée, en tout cas, de cette stratégie. Mais qu'est-ce qu'il y a à l
03:47'intérieur ? Il peut y avoir des actions, des obligations, des matières premières, des taux, des effets de levier.
03:51On peut avoir de tout. Donc, en fait, quand on parle de Hedge Fund, on ne sait pas de quoi
03:55on parle.
03:56C'est pour ça que, déjà, il faut parler de différentes familles, de différentes stratégies dans ces segments de Hedge
04:01Fund.
04:01Je vous en donne cinq très rapidement. La plus connue, je pense, c'est le long short, c'est-à
04:06-dire de prendre des positions à l'achat et, en même temps, en parallèle, des positions à la vente.
04:10Ça vous permet, notamment sur le marché actions, d'être exposé sur le marché sans trop dépendre des marchés, puisque
04:16vous avez une jambe short qui va venir décorréler et ajuster le risque de votre portefeuille.
04:19Vous avez des globales macros qui vous permettent d'avoir une gestion qui va être plutôt liée aux grands événements
04:25macroéconomiques.
04:25Et notamment, quand il y a des périodes d'incertitude, ça peut être intéressant.
04:28Vous avez des event-driven. Alors là, encore un mot anglais farfelu, mais ça veut juste dire que ce sont
04:33des gestions qui vont tirer profit d'événements en bourse d'entreprises.
04:37Donc, des introductions, des opérations de M&A. Nous, c'est une stratégie qu'on aime beaucoup, parce qu'en
04:422025, elle a très fortement performé.
04:44Mais surtout, on a un M&A qui repart fortement.
04:47En 2026, on pense que c'est une stratégie qui va continuer.
04:50Et pour finir, deux autres familles qui sont assez intéressantes, notamment en diversification, puisque c'est quand même l'angle
04:56fort de la thématique.
04:58Le CTA, qui est une gestion systématique qui va être très protecteur en cas de forte baisse, et notamment quand
05:04il y a eu des grosses crises financières.
05:05Et le minimum variance, comme son nom l'indique, dont l'objectif est de minimiser la volatilité.
05:11Donc, c'est une poche prudente dans une allocation.
05:14Excellent, excellent.
05:15Mais le CTA, d'ailleurs, acteur majeur des flux qui traversent notamment Wall Street, un petit peu moins chez nous.
05:21Mais c'est vrai que moi, j'aime bien cette définition de fonds d'arbitrage.
05:25C'est-à-dire qu'on a vraiment le match qui se déroule.
05:29C'est assez parlant.
05:31Bon, cela dit, c'est un prix tout ça.
05:33On a des investisseurs qui sont fanats de TF, de stratégies et actions qui peuvent permettre de faire du bon
05:40rendement sans trop se ruiner en frais.
05:44Les hedge funds, ce n'est pas gratuit non plus.
05:46Et ça rentre en ligne de compte quand on veut avoir ça dans son portefeuille.
05:50C'est évident, ça rentre effectivement dans l'analyse.
05:53Un point très précis, je vais reprendre sur l'intérêt et ajuster des frais, parce que là, je vais parler
05:58en net de frais.
05:59Vous prenez l'étude de Candriam qui a été sortie l'année dernière sur 25 ans.
06:02Vous prenez un portefeuille global, 60 actions, 40 obligations sur la période.
06:07Et vous le modifiez pour injecter 30% de hedge funds.
06:11Donc, ça fait 40 actions, 30% obligations, 30% hedge funds.
06:14Votre portefeuille, sur la période, a eu un ratio de Sharpe, c'est-à-dire une performance ajustée du risque,
06:22de 40% supérieur à un portefeuille 60-40 actions nettes de frais.
06:27Si, en plus de ça, vous cumulez les stratégies de hedge funds, c'est-à-dire que vous ajoutez du
06:33long short, du CTA, du minimum variance,
06:38trois stratégies en général suffisent, là, vous venez baisser la perte maximum sur votre poche de hedge fund par deux.
06:45Et si, en plus, vous avez une gestion, comme nous, active sur cette combinaison de stratégies,
06:51là, vous pouvez encore venir maximiser la performance nette de frais.
06:55Je vous donne une illustration.
06:56Sur la période, c'est 4,5 nettes annualisées sur 25 ans sur un portefeuille 60-40.
07:02Sur un portefeuille 40-30-30, avec une gestion active de la performance, de la gestion alternative, donc hedge fund,
07:09on a une performance annualisée qui monte à 5,9%.
07:12Donc, c'est intéressant en termes de risque, mais en termes de performance aussi nette de frais.
07:17Oui, il faut penser à ça et faire la moyenne de tout.
07:21Dernière question, c'est vrai que quand on cherche des ETF, quand on cherche des...
07:25Bon, on a quelques grands noms qui traversent l'esprit, je ne sais pas, les BlackRock, les Fidelity, les...
07:32Maintenant, le hedge fund, c'est des acteurs qui sont peut-être moins connus.
07:36Nous, on a ABC Arbitrage, qui est coté à la Bourse de Paris,
07:40mais enfin, les grands acteurs du hedge ne sont pas forcément ceux qu'on croit.
07:44Alors, du coup, comment on choisit les meilleurs ?
07:47Oui. Alors, je vais rester dans un cadre patrimonial.
07:51Sachez déjà qu'il y a des fortes dispersions.
07:53Donc, la logique d'accessibilité, en fait, elle est double.
07:55C'est les compétences et est-ce que je peux l'acheter en tant que particulier ?
07:58Déjà, les compétences, évidemment, et malheureusement,
08:01on essaie de vous donner le plus d'outils sur BFM,
08:03mais là, c'est quand même assez complexe.
08:05Et la dispersion, par exemple, juste sur 2025,
08:07on a eu des hedge funds qui ont fait des performances négatives,
08:10des hedge funds qui ont fait plus de 30%.
08:11Donc, il est très important de comprendre la stratégie
08:14et au sein de chaque stratégie, de comprendre où le gérant se place,
08:17quel track record il a eu, est-ce qu'il a connu des crises ?
08:19Parce que s'il n'en a pas connu, on n'a pas de stress sur la liquidité,
08:22on n'a pas eu de stress sur les performances.
08:24Donc, c'est très, très important d'avoir une sélectivité très, très forte des gestionnaires.
08:28Et deuxièmement, sur l'accessibilité,
08:31effectivement, les grands noms ne sont pas connus.
08:33En plus, ils sont très peu accessibles sur des formats classiques.
08:36Si vous êtes en assurance vie française, par exemple,
08:39vous avez deux façons d'y aller.
08:40Sur les portes feuilles les plus, les contrats les plus ouverts,
08:43vous avez généralement une dizaine de fonds de performance absolus.
08:47Je vous invite notamment à regarder le fonds de chez Syquant,
08:50qui s'appelle Helium Selection,
08:52qui est un fonds justement de Event Driven,
08:55donc sur des stratégies de M&A,
08:57qui a un track de 20 ans, une équipe très solide,
08:59ce n'est pas une recommandation d'investissement.
09:01Mais si vous souhaitez commencer à fouiller, regardez ce fonds-là.
09:03Il est quand même assez connu sur la place.
09:05Et le must du must, c'est si vous êtes en assurance vie française
09:09et des capitaux un peu plus importants,
09:10c'est d'avoir une gestion sous mandat personnalisée,
09:12là qui vous permet d'avoir accès à une palette beaucoup plus large.
09:15D'accord. Il faut changer un peu de dimension.
09:17Exactement. Mais bon, pour nos clients,
09:19on recommande plutôt quand même l'assurance vie luxembourgeoise,
09:21parce que là, on s'affranchit complètement des référencements.
09:25Privilégiez toutefois quand même des fonds YouSit.
09:27Vous limiterez quand même les sujets de levier
09:29et les sujets de concentration.
09:31Et là, vous avez un panel extrêmement large.
09:34Merci infiniment pour tous ces conseils.
09:36Romain Joudela, Rochevel, gestion privée,
09:38et donc le Hedge Fund,
09:39qui est aussi une technique de gestion
09:41intégrée à votre stratégie patrimoniale de long terme.
09:45Merci d'avoir été avec nous.
09:46Merci d'avoir regardé cette vidéo !
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