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Ce vendredi 24 avril, Hélène Baudchon, cheffe économiste adjointe de BNP Paribas, Daniel Cohen de Lara, associé de Next Momentum, Renan Kerourio, analyste chez Euroland, Daniel Gerino, président chez Carlton Sélection, économiste et actuaire, et François Monnier, directeur de la rédaction chez Investir, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:07dans un instant avec vous etienne braque et vous avez remarqué on en a parlé ce matin que les
00:12logiciels ne bénéficiez pas d'engouement pour l'intelligence artificielle regardez ibm qui a
00:18clôturé sur une baisse de 8% hier soir à wall street quand service no a perdu 17% deux
00:23acteurs
00:24américains qui ont publié leur chiffre d'affaires leurs résultats sur les trois premiers mois de
00:27année et qui peine à convaincre wall street que oui l'intelligence artificielle va être un game changer
00:33pour eux dans le sens où en fait l'intelligence artificielle pour ses acteurs du logiciel va
00:38améliorer la productivité les fonctions mais ça prend du temps regardez ibm qui n'a pas revu à la
00:43hausse sa prévision de chiffre d'affaires pour cet été quand service no ou de son côté constate que
00:48les gros donneurs d'ordre les gros contrats et bien prennent du temps à être signé et être mis en
00:53place et donc ça la bourse n'apprécie pas parce que dans le même temps vous avez des annonces tous
00:57les jours ou presque des start-up que ce soit open ea cloud d'entropique ou encore cette nuit
01:03d'ipsy quand le chinois qui a annoncé une nouvelle version de son intelligence artificielle qui tourne
01:07avec des puces chinoises huawei et des acteurs historiques qui sont là qui ont beaucoup de mal à
01:13essayer de dire bah oui nous aussi on va profiter de cette intelligence artificielle nous aussi on va
01:17retirer cette croissance sachant que cette croissance ne vient pas à court terme c'est le cas de ibm mais
01:22c'est le cas également de sap qui a publié ses résultats hier soir qui se montre prudent pour
01:27cette année avec une fourchette très large en termes d'objectifs financiers alors tout va bien
01:32pour sap la croissance dans le cloud est toujours supérieur à 20% mais pour ces acteurs c'est historique
01:39un peu faut le dire ce sont des acteurs historiques du logiciel et bien c'est compliqué à court terme
01:44néanmoins on verra dans quelques instants ce titre sap devrait reprendre des couleurs du côté de la
01:49bourse de francfort après avoir perdu 8% hier soir à la clôture quels sont les autres résultats qu'on
01:54va
01:54surveiller ce matin du côté de la bourse de paris à suivre avec beaucoup d'attention saint gobain qui a
01:59publié hier soir un chiffre d'affaires stable ce n'était pas gagné au vu de la situation et
02:02surtout un groupe qui se montre prudent mais quand même assez confiant pour cette année que ce soit sur
02:08les prix de l'énergie en europe que ce soit sur les prix des matières premières à ce titre saint
02:13gobain
02:14confirme son objectif de rentabilité c'est à dire une marge de bidat de 15% pour cette année
02:18autre publication qui était très attendue au vu du contexte et accord qui est bien sûr très présent
02:22moyen-orient alors forcément là les hôtels ne sont pas pleins vous avez un coefficient d'occupation de
02:2620 à 30% au moyen-orient le groupe a bien sûr aucune visibilité sur l'actuel sur la vue
02:31sur
02:31l'activité au moyen-orient par contre il a de la visibilité sur l'europe sur les états unis et
02:37là ça se
02:38passe bien vous avez un groupe qui constate qu'en dehors du moyen-orient il n'y a pas eu
02:41de gros
02:41changements de tendance ces dernières semaines accord bien sûr qui a été l'un des titres les
02:45plus touchés depuis le début de cette guerre en iran et puis enfin un dernier mot sur microsoft qui
02:51a quand même d'après le wall street journal envoyé hier un mail à ses équipes pour dire on lance
02:55un
02:55plan de départ volontaire c'est la première fois que microsoft lance un plan de départ volontaire
02:59alors ça professe c'est ça cible que certains profils ce sont les profils des plus seniors les plus
03:05anciens dans la société ça vise 7% des effectifs quand méta de son côté a officialisé hier supprimé
03:1010% de suppression de poste donc voyez que même dans ces gaffes à main dans ces méga tech
03:15américaine et ben on a des tours de vis et on a des réductions de coûts qui sont quand même
03:20assez
03:20massif on vient d'entendre la cloche comment est l'ouverture ce matin à paris moins 0,7% pour
03:24le
03:25cac 40 à l'ouverture à 8 169 points après une hausse de 0,8% hier soir donc retour
03:31à la case départ ou
03:32presque pour le cac 40 l'euro stock 50 de son côté baisse de 0,6% dans le sillage
03:37donc de wall street qui n'a pas
03:38touché de record hier avec le dow jones le snpi qui ont perdu 0,4% quand le nasdaq a
03:44perdu de l'ordre de
03:460,9% du côté des valeurs à suivre ce matin saint gobain est donc en hausse de plus de
03:523% après la
03:53publication de son chiffre d'affaires des perspectives donc qui sont plutôt rassurante pour cette année le
03:59titre saint gobain retrouve les 80 euros 80 euros et 56 centimes quand accord gagne un peu plus d'un
04:05pour cent avec là aussi un chiffre d'affaires qui est plutôt rassurant sur les trois premiers mois de
04:09l'année 43 euros 64 à l'inverse ainsi qu'à publier des résultats hier en ligne avec les attentes
04:15baisse
04:15d'un peu plus d'un pour cent à 129 euros 60 et puis dans le sbf 120 a souligné
04:21clarian le spécialiste
04:23des ehpad qui gagne un peu plus de 3% après la publication là aussi de ces chiffres 3 euros
04:2894 pour
04:29ce titre clarian et donc le cac 40 qui recule de 0,56% à l'ouverture à 8 181
04:34points à surveiller
04:35encore et toujours les cours du pétrole qui remontent on est au delà des 100 dollars ce matin sur le
04:39brent 105 dollars des plus hauts de 15 jours alors que des exposures sont son produit hier soir du côté
04:44de téléran pour la première fois depuis la mise en place du cc le fût et au programme ce matin
04:48de
04:48good morning market dans un instant avec les équipes de bnp paribas nous reviendrons sur les pmi vous savez
04:54ces indicateurs qui ont été publiés hier que ce soit en europe mais aussi aux états unis qui
04:59montrent que l'europe souffre aujourd'hui de cette situation en iran notamment en ce qui concerne
05:04l'activité dans les services daniel cohen de lara sera avec nous en plateau pour faire un point
05:07technique sur le cac 40 sur les indices américains qui ont fait une petite pause donc hier après les
05:13records qui ont été touchés cette semaine nous reviendrons sur essy leur luxotica qui a quand même
05:17cédé plus de 4% hier alors que les chiffres étaient en ligne avec les attentes tesla également sera au
05:23menu
05:23de cette émission euroland corporate à 9h20 pour revenir sur les publications des small et mid cap
05:28marquant de cette semaine idée logistique encore une croissance très forte du côté des états unis quand
05:32gtt a touché un plus haut historique ce spécialiste des membranes pour les métalliers à afficher des
05:39perspectives qui ont plu à la bourse au coin que gtt sur des plus hauts historiques et puis en
05:43dernière partie d'émission à 9h30 daniel girino de carlton ce élection nous rejoindra avec françois
05:49monnier nous reviendrons sur les softwares qui sont donc chahuté une nouvelle fois en bourse et
05:54puis sur la réaction des marchés qui ne panique plus face à des situations au moyen-orient leur
05:59éclairage ça sera à partir de 9h30 bfm business présente good morning market etienne moi c'est
06:09parti pour good morning market et donc le cac 40 qui cède 0,4 % l'ouverture légèrement en deçà
06:14des
06:148100 points 8191 points tous les détails sur la séance dans quelques minutes avec daniel
06:20cohen de lara à noter que sap à francfort reprend 4% après avoir perdu quasiment 6% hier le
06:26titre qui
06:26était en forte baisse après la publication de ses concurrents américains reprend de la hauteur avec
06:31des chiffres qui ont été publiés hier la direction qui tente de rassurer sur la dynamique de croissance
06:36notamment en ce qui concerne l'intelligence artificielle à noter les taux longs qui remontent avec un 10 ans
06:43français qui prend 5 points de base ce matin qui retrouve la barre des 3,7% quand le bund
06:47est à
06:483 0 2 et puis sur les taux courts également vous avez des progressions de 3 4 3 ou 4
06:53points de base
06:54sur les références que sont typiquement les deux ans italien le deux ans allemand ou encore le deux ans
06:59français à 9h05 nous allons donc faire un point sur la situation en zone euro avec les équipes de bnp
07:08paris
07:08et plus particulièrement hélène beau de chon chef économiste adjointe bonjour hélène beau de chon
07:13merci de nous accompagner ce matin ce matin vous avez eu un indicateur de l'insee qui montre que
07:19les ménages n'ont pas le moral en ce moment avec un indice de confiance qui est à 84 points
07:23le
07:23consensus attendait à 88 points ça concerne les données du mois de mars et puis surtout avec vous
07:29on va revenir sur les indicateurs qui ont été publiés en zone euro les fameux directeurs d'achat les pmi
07:35qui
07:35montrent que vous avez une activité en zone euro qui ralentit au mois d'avril ce sont les premiers
07:41indicateurs sur ce mois d'avril ce sont en effet les premiers indicateurs sur le mois d'avril et en
07:47fait on avait déjà eu une première trace de la guerre en iran dans les enquêtes du mois de mars
07:51donc là on dispose d'un deuxième point d'analyse et ce qui est intéressant je trouve c'est que
07:57le climat
07:57des affaires dans le secteur manufacturier l'indice composite reste sur son orientation haussière pour le
08:03quatrième mois d'affilée et en fait ça illustre d'après nous les facteurs de soutien plus structurel qui
08:10bénéficient pour le moment à ce secteur et j'ai notamment à l'esprit les efforts de réarmement et le
08:15plan d'investissement en allemagne alors c'est vrai que il reste à voir si cette résistance perdurera sous
08:22l'effet du choc énergétique mais pour l'heure le signal est positif et l'indice aussi le point intéressant
08:28c'est qu'il se situe désormais plutôt confortablement au dessus du seuil des 50 c'est à dire en
08:33zone
08:34d'expansion et vous l'avez dit dans votre introduction aussi là où le bas blesse c'est dans le
08:39secteur des
08:39services avec un repli à nouveau très marqué du climat des affaires en avril après déjà donc
08:45quelque chose de très négatif en mars qui fait basculer pour le coup l'indice sous la barre des 50
08:51et
08:51donc en zone de contraction et c'est ça qui fait baisser l'indice général pour le climat des
08:57affaires compte tenu du poids des services et en fait je rapprocherai cette détérioration dans les
09:03services de celle de la confiance des ménages les deux portant la trace en fait des craintes sur
09:10le pouvoir d'achat lié à la hausse des prix de l'énergie et au rebond de l'inflation et
09:15les enquêtes
09:16de l'INSEE pour la France nous raconte effectivement à peu près la même chose et un dernier point
09:21sur ces enquêtes PMI justement à propos d'inflation c'est une autre évolution que l'on surveille de
09:27très près en avril on a observé à nouveau une nouvelle forte hausse de la composante prix des
09:33intrants mais aussi de la composante prix de vente signifiant qu'il y a de possibles effets de
09:39propagation de la hausse des prix de l'énergie aux autres prix donc voilà un autre point à surveiller
09:43en tout cas cela montre bien l'attentisme de la part des entreprises mais également la certaine
09:48forme de prudence qu'ont également les ménages que ce soit en France mais aussi dans la zone euro
09:54ces PMI ont été publiés hier c'est à dire quelques heures après l'annonce de l'Allemagne mais aussi
10:00de l'Italie en ce qui concerne les prévisions de croissance typiquement le gouvernement allemand ne
10:04prévoit plus 1% de croissance mais 0,5% en cause selon le gouvernement allemand les prix de l
10:10'énergie
10:11la situation en Iran et puis donc l'industrie allemande qui est bien sûr en première ligne face
10:16à tous ces sujets est ce que pour vous ça vous semble pas un petit peu exagéré de passer de
10:201 à 0,5% ?
10:23Alors en fait pas complètement l'Allemagne et l'Italie aussi sont nettement plus exposés que la France
10:29et l'Espagne par exemple le nouveau choc énergétique et en fait pardon cela a été dit mais les deux
10:36pays
10:36Allemagne et l'Italie sont plus exposés du fait de leur mix énergétique et du poids de leur industrie
10:41naturellement plutôt énergivore. L'Italie est plus spécifiquement exposée du fait de sa dépendance
10:47au Moyen-Orient en termes d'approvisionnement en GNL. L'Allemagne de son côté en fait elle sort aussi
10:54tout juste de deux années de récession en 2023 et 2024 et donc la reprise elle y apparaît quand même
10:59plus fragile mais comme je l'évoquais plus tôt en fait il ne faut pas oublier non plus le soutien
11:06à la
11:06croissance apporté par la montée en puissance du plan d'investissement. Le bémol c'est qu'on peut en fait
11:12s'attendre à ce que ce soutien soit un peu moins important qu'espéré initialement parce que le BTP
11:18notamment est assez énergivore et donc ce que l'on appelle les multiplicateurs budgétaires pardon pour
11:24le jargon seront peut-être un peu moins positifs que ce qu'on attendait donc il y a un effet
11:29moins
11:29favorable à la croissance mais nous chez BNP Paribas on reste quand même assez positif sur ce point en
11:36comptant aussi sur des effets d'entraînement dans les autres pays et on pense que la croissance
11:41allemande sera un peu moins basse que la nouvelle prévision du gouvernement allemand on anticipe
11:46quelque chose d'un peu plus près de 1% en dessous de 1% mais un peu plus près
11:50de 1% que de 0,5% donc
11:52on verra bien. Du côté des États-Unis l'activité est plus résiliente mais attention il y a certains
11:58effets de trompe l'oeil notamment en ce qui concerne la consommation on l'a encore vu mardi avec une
12:03économie en cas toujours d'ailleurs c'est assez intéressant de voir que American Express a publié
12:07ses résultats hier il vous dit chez nous les clients qui ont une American Express ont dépensé
12:109% de plus au premier trimestre par rapport à l'an dernier c'est la croissance la plus forte
12:14des
12:14dépenses en l'espace de trois ans bon une fois qu'on dit ça cette économie en cas comment se
12:18porte
12:18aujourd'hui l'économie américaine face à cette guerre en Iran ah oui non c'est vraiment un très bon
12:25point et c'est ce que j'avais envie de partager aussi avec vous à nouveau aujourd'hui on en
12:31termes
12:31d'indicateurs tout récents on a eu donc les enquêtes PMI du mois d'avril pour les États-Unis
12:36exactement les mêmes enquêtes que j'ai commenté pour la zone euro ces enquêtes pour les États-Unis
12:41en fait sont bonnes avec une double amélioration dans le secteur manufacturier comme dans les services
12:46alors à voir si ce signal sera confirmé par les enquêtes dites ISM qui sont plus pertinentes
12:52pour l'économie américaine mais voilà pas de doute le signal des PMI est plutôt positif
12:59ce n'est pas vraiment une surprise dans la situation actuelle les États-Unis ayant pour eux d'être
13:06exportateurs net d'hydrocarbures après cela a été dit les consommateurs américains et les entreprises
13:13en dehors du secteur pétrolier en fait sont exposés comme les européens et les européennes au choc sur
13:18les prix de l'énergie et on le voit bien sur la confiance des ménages américains qui est quand
13:22même très basse selon l'enquête de l'université du Michigan c'est vrai que les États-Unis ont aussi
13:29pour eux et c'est cette fameuse croissance en forme de cas il ya aussi l'effet amortisseur du boom
13:34de l'IA
13:35qui est plus important outre-Atlantique que de ce côté ci mais une fois encore je dirais que le
13:41dynamisme de quelques secteurs ne doit pas masquer voilà les difficultés des autres secteurs la croissance
13:46américaine est élevée mais ses bases sont étroites on en a déjà parlé sur cette antenne et c'est
13:51vraiment un sujet un sujet important merci beaucoup Hélène Beauchamp nous a raccompagné ce matin pour
13:56faire un focus sur la situation en zone euro mais aussi aux États-Unis je rappelle que vous êtes chef
14:00économiste adjointe de BNP Paribas 9h13 le CAC 40 est donc en baisse avec aujourd'hui pas mal de
14:07publications qui continuent de peser sur la tendance typiquement Safran qui perd 2,7%
14:13Safran qui était hier c'est vrai sur une hausse timide après ses résultats et qui donc repart à la
14:20baisse ce matin à 271 euros 40 bonjour Daniel Cohen de Lara bonjour vous êtes associé chez
14:27Next Meme Tom avec vous on va regarder un petit peu d'un point de vue technique ce qui se
14:31passe
14:31sur les grands indices boursiers que ce soit aux États-Unis mais aussi en Europe avec un CAC 40 qui
14:37est sous les 8200 points ce matin 8178 points pour rappel il y a pas mal de dividendes qui sont
14:42détachés en ce moment donc ça a un impact technique sur l'indice parisien on est à moins de 5
14:48% des
14:49records quand Wall Street a encore touché de nombreux plus hauts cette semaine alors comme on l'avait vu il
14:55y a
14:55quand j'étais sur ce même plateau il y a une semaine je vous avais indiqué qu'il y avait
14:59en fait deux lignes de
15:00barbelés encore entre les clés le niveau du CAC et les sommets historiques ce que j'appelle
15:06barbelés ce sont des gaps c'est-à-dire des trous de cotation vendredi dernier en séance on a comblé
15:13un
15:14de ces trous celui qui était entre 8300 et 8380 points mais ça a été un feu de paille et
15:23dès
15:23lundi on est revenu en dessous de la zone des 8300 il reste en plus à franchir un deuxième gap
15:31un
15:31deuxième trou de cotation entre 8460 et 8550 points et on est maintenant à 300 points encore de ce de
15:41ce
15:41niveau alors cette semaine on a eu effectivement des résultats d'entreprise on a eu la lecture qu'en a
15:48fait le marché au niveau du CAC ça a été un petit peu je monte je descends je monte je
15:53descends cela
15:54veut dire que avec des résultats qui sont d'une manière générale plutôt positive on estime en
16:02France que eh bien la progression des résultats cette année devrait être de l'ordre d'une quinzaine de
16:07pourcents il y a toujours évidemment quelques sociétés dans le cas qu'on a vu bureau veritas par
16:14exemple rofins qui ont qui ont publié des éléments négatifs biomérieux aussi biomérieux et dans le
16:21cas que je peux peut-être mais biomérieux a publié de non non ils sont pas dans le cas pardon
16:25oui oui
16:25on a publié de mais biomérieux a publié négatif alors je voudrais m'arrêter un peu justement sur ces
16:31éléments de publication de résultats lorsqu'une entreprise ne respecte pas ou les attentes en termes de
16:40résultats et peut-être pire encore et c'est difficile aujourd'hui les les prévisions les éléments de
16:47guidance le marché sanctionne de plus en plus fortement certains gros investisseurs n'hésitent
16:54pas à sortir complètement de ces sociétés ou à alléger de manière très forte et on voit que les
17:01sociétés qui ouvrent des gaps importants à l'occasion des résultats ont un mal énorme à y revenir un
17:08exemple aux états unis microsoft fin janvier publie de bons résultats mais des investissements très
17:15importants sur la des bases de d'endettement sur l'intelligence artificielle d'un coût moins 10 et
17:22microsoft ne s'est pas encore rapproché de ces niveaux là donc on a une pression sur les sociétés qui
17:29n'arrivent pas à publier positivement et avoir également des prévisions qui soient ou qui sont
17:35positives on a des résultats globalement qui le sont positifs mais on voit que un les prévisions
17:44sont plus aléatoires vinci encore hier soir était positif sur les résultats mais sur les prévisions
17:53était un peu plus dans le flou et le titre perd 2% ce matin oui ce n'est pas
17:59avec de bons résultats mais
18:01où va vincy la direction n'est pas capable de le donner donc ce ne sont pas les investisseurs qui
18:06vont prendre les risques à la place des dirigeants à l'inverse saint gobain prend 2% avec là à
18:11l'inverse
18:11des chiffres qui rassurent 79 euros 44 pour ce titre saint gobain pour le cas 47 donc 0,7 il
18:17a pris 0,8
18:18un petit peu retour à la case départ une zone de support qui est un gap qui a été ouvert
18:22le 8 avril dans
18:24aux allant dans la zone des 8 100 points c'est un très gros support pour l'instant le cac
18:28perd 3% sur
18:29l'ensemble de la semaine c'est sa première semaine négative après quatre semaines consécutives dans
18:34le vert du côté de wall street bon tout va bien ah oui ou presque bon c'est vrai que
18:38microsoft vous
18:38parlez de microsoft le titre a perdu 4% hier le nasdaq a perdu 0,9% néanmoins les indices
18:44américains
18:44continuent de surperformer ils ont repris 10 15% depuis le début du mois d'avril est ce que là
18:49la tendance est
18:50un peu plus favorable oui clairement quand on regarde les graphiques alors au delà du s&p et du nasdaq
18:57100 que
18:57je regarde il ya deux autres indicateurs que je regarde également et qui sont très importants sur
19:03le plan technique et qui permettent de lire et de décrypter le marché tout d'abord c'est le s
19:07&p qu'on
19:08appelle equal weight c'est à dire dans lequel les 495 entreprises du s&p ont exactement la même
19:16pondération cela permet de déflater un peu l'indice du poids de l'intelligence artificielle et ce s&p
19:23equal weight a fait aussi un nouveau sommet pendant la semaine ça veut dire qu'il ya un phénomène positif
19:29global non seulement sur l'intelligence artificielle l'indice de le de la technologie de l'information a pris près
19:38de
19:3920% depuis la fin du mois dernier et je fais aussi la division de cet indice par
19:45le s&p equal weighted pour avoir la force relative du secteur qui était en tendance baissière et qui
19:53repassait en tendance haussière donc on a un schéma qui est positif il nous reste deux minutes pour
19:59aborder quelques valeurs l'oréal st microelectronics ou encore tesla bon commençons par tesla puisqu'on parle des
20:05indices américains alors tesla bon c'est c'est monsieur musk c'est toujours il se passe toujours
20:12quelque chose avec avec monsieur musk alors tesla a publié des résultats qui étaient positifs qui
20:19étaient tout à fait tout à fait sympathique mais il y a toujours un mais a annoncé une augmentation
20:25de ses investissements au niveau de pour l'année de au niveau de 25 milliards de dollars non seulement
20:32sur le la voiture autonome mais aussi sur les robots humanoïdes donc ça ça va être les deux grands
20:41thèmes de tesla mais monsieur musk n'a pas donné de prévision de chiffre d'affaires et le titre a
20:47perdu trois et demi hier 373 dollars donc on voit ce schéma qui est de bons résultats mais des
20:53perspectives qui sont un peu flou un peu flou le titre perd 15% environ depuis le début de l
20:58'année est ce
20:59que techniquement vous voyez de l'intérêt ou non vous restez prudent ben en fait tesla il y a deux
21:03niveaux importants le premier c'est la zone 335 350 dollars qui est une zone de support extrêmement
21:10forte et une zone de résistance aussi extrêmement forte entre 395 et 410 dollars ce qui veut dire
21:18que globalement on est dans une espèce de range avec un plancher et un plafond qui sont pas très
21:24éloignés les uns des autres donc je suis pas sûr alors évidemment il ya toujours la volubilité de
21:29monsieur musk mais en ce moment je vois pas trop de de de d'intérêt à investir sur le titre
21:37parce que
21:38il n'y a ni beaucoup de risques mais il n'y a pas beaucoup non plus d'espoir de
21:42progression
21:43et c'est micro autant de plus peut-être le titre a encore gagné plus de 10% hier après
21:47son chiffre
21:47d'affaires 85% de hausse depuis le début de l'année c'est loin loin la plus forte hausse
21:51du cac
21:52oui alors c'est micro c'est vraiment c'est depuis quelques jours c'est une fusée ariane on peut
21:57dire
21:57c'est on monte on monte on monte donc des résultats qui ont été positifs des espoirs qui sont aussi
22:04tout à fait
22:05tout à fait tout à fait important donc on est sur un titre et qui est vraiment illustre le schéma
22:11de
22:12de fonctionnement des investisseurs des résultats positifs des prévisions importantes sur les centres de nos
22:19centres de données notamment donc on a un titre qui est qui qui surperforme et j'ai des objectifs de
22:27cours
22:27que me donnent les résistances de l'analyse technique 43 50 45 70 et 47 50 euros et je pense
22:37qu'on a de
22:38bonnes chances d'y aller on est à 44 euros ça veut dire quoi ça veut dire qu'on est
22:42sur le chemin on a un
22:43moment donné on monte tellement qui à un moment il ya quand même des gens qui des investisseurs qui
22:48prennent quand même un peu de bénéfices donc une petite consolidation et ça repart bon en tout cas ce
22:52matin c'est la plus forte hausse du cac 40 plus 2,7% au delà des 44 euros puis
22:56allez il nous reste une
22:57minute on choisit quoi entre l'oréal et si lors daniel aller si lors et c'est une valeur qui
23:03suscite
23:03beaucoup d'intérêt voilà on se pose beaucoup de questions sur et si lors depuis des semaines
23:06parce que c'est vrai que c'est un titre qui a pas mal dévissé depuis ses plus hauts oui
23:10alors et si lors ça a
23:11été un peu une des stars de la une des stars de la bourse avec justement ce schéma de de
23:18l'IA avec les lunettes connectées et si lors a publié des résultats qui en tant que tel était plutôt
23:23était plutôt
23:24satisfaisant mais le marché n'a pas comment dire n'a pas goûté n'a pas fait confiance dans ses
23:32espoirs sur
23:34justement ce schéma des lunettes connectées et en plus d'avoir perdu hier la bougie sur le plan technique
23:42d'hier ne me plaît pas du tout à savoir on a des on a démarré au contact de d
23:48'un support très
23:50important qui est à 190 euros les acheteurs ont tenté de revenir vers la résistance suivante à 200
23:56euros mais des 198 euros les vendeurs ont été là et on a finalement clôturé sur ce même support à
24:05190
24:06euros alors il y a donc ce qui veut dire que les acheteurs ils ont été entre guillemets un
24:12peu châtiés hier dans leur espoir et ce matin encore le titre baisse moins 1,5 188 alors il y
24:18a un gros gros
24:20niveau que je surveille qui est 178 75 qui est un support qui a été testé à de nombreuses reprises
24:30depuis
24:30trois ou quatre ans c'est une grosse mémoire du marché donc si le titre n'arrive pas à tenir
24:36la zone des
24:37190 on a de fortes il ya une forte probabilité de revenir sur la zone des 178 75 et il
24:46y a une grosse
24:47zone de résistance également dans la zone 200 208 euros on est au bout merci beaucoup en tout cas
24:53daniel cohen de lara pour ses explications très conclètes sur le cac 40 sur essilor sur
24:58st micro électronix le cac 47 donc 0,6% 8 175 points on va continuer à parler de ces
25:05publications
25:05d'entreprises avec les équipes de roland corporate et renan querourio qui est avec nous bonjour renan
25:13merci d'être avec nous ce matin pour revenir sur quelques publications de small midcap cette
25:18semaine dans un instant nous allons parler de gtt mais aussi de precia mais juste avant commençons
25:23peut-être par idée logistique et l'une des plus belles success stories à la bourse de paris avec un
25:28titre qui était en hausse hier après des chiffres d'affaires qui était au-delà des attentes notamment
25:33en ce qui concerne le chiffre d'affaires aux états unis ça tire encore et toujours la croissance du
25:38groupe oui tout à fait comme vous l'avez dit idée logistique l'une des plus belles success stories
25:43françaises petite société qui vient de provence et qui aujourd'hui est devenu le leader européen de la
25:47logistique contractuelle alors si on regarde depuis plus la publication on a un chiffre d'affaires qui
25:52s'établit à 990 millions d'euros c'est plus 14 et demi à données comparables et plus 17%
25:58à taux
25:58de chance constant ce que les investisseurs regardent la croissance aux états unis plus 40%
26:05c'était donc à sachant l'effet de base qui a eu l'année précédente a plus déjà plus 30
26:09on pense
26:10que c'est une excellente publication plus 6 et demi sur le cours les investisseurs ont gratifié cette
26:15publication qui a été très bonne d'autant qu'aujourd'hui si on regarde en termes de valorisation on est
26:20plutôt bas la société se paye moins de six fois l'ebitda ce qui est quand même très bas par
26:24rapport à
26:25l'historique qui a connu idée logistique valeur de croissance qui marche très bien d'autant que
26:30la guidance est toujours très bien orientée avec plus 11 à plus 11 à plus 13% de croissance sur
26:35l'année et la marge d'ebitda qui va rester très haute à 15 16%
26:40et un titre qui est à 350 euros ce matin 359 même c'est une hausse de 0,6%
26:45néanmoins il est
26:46toujours dans le rouge depuis le début de l'année on perd environ 10 ou 12% depuis le 1er
26:51janvier
26:51voyez encore du potentiel vous sur ce titre idée oui oui je pense qu'il ya beaucoup de potentiel je
26:56pense qu'on le groupe continue d'accélérer on le voit il est devenu c'est un leader européen qui
27:01est
27:01en train de prendre des parts de marché aux états unis et qui est en train de devenir un acteur
27:04de
27:04premier plan et qui est en train d'intensifier les investissements notamment dans l'IA puisqu'il
27:09faut savoir que la majorité des coûts aujourd'hui c'est des charges de personnel donc il ya encore de
27:13la rentabilité à aller chercher on pense que sur la valorisation actuelle c'est une valeur à avoir
27:18en portefeuille un titre qui perd 20 à 25% depuis ses plus hauts historiques touchés en 2024 autre
27:24publication intéressante c'est gtt on est dans le secteur du gaz du gnl avec là aussi un titre qui
27:31s'est
27:32plutôt bien repris ces derniers mois il faut dire que le contexte est plutôt favorable qui s'est
27:36peut-être bien repris mais c'est aussi le champion de la bourse faut dire qu'en annualisé sur 10
27:41ans
27:41on est à plus de 27% donc c'est vraiment l'une des meilleures valeurs en bourse aujourd'hui
27:46en
27:46france bon gtt on la présente plus c'est le leader de l'ingénierie pour les cuves de méthanier ils
27:53font
27:53des membranes qui permet de transporter le gaz naturel liquéfié alors la publication plus 1% pas
27:59grand chose en termes de croissance en termes de chiffre d'affaires on est à peu près à 190 millions
28:03d'euros par contre gros point positif c'est le carnet de commande on sait que chez gtt ce que
28:08regardent les investisseurs ce sont les revenus futurs à quatre cinq ans qui vont être générés
28:11par le carnet de commande actuel et aujourd'hui c'est plus 32 nouveaux méthaniers soit du double
28:16par rapport à l'année précédente aujourd'hui les estimations pour l'année actuelle la guidance est
28:21entre moins 3 et moins 5 alors il faut prendre ça avec des pincettes parce que c'est la fin
28:25d'un cycle
28:26pour gtt en 2022 il ya eu la crise il ya crise pardon énergétique et aujourd'hui on arrive à
28:31la fin
28:32de ce cycle on pense que si les nouvelles commandes qui arrivent dans le carnet de commandes vont
28:36continuer d'arriver ce nouveau cycle de croissance va continuer c'est un très bon signe pour gtt d'autant
28:43que la marge d'ebitda va continuer à être très élevé à plus de 67% ce qui est extraordinaire
28:48donc
28:48nous on est très confiants sur ce titre qui aujourd'hui se paye peut-être un peu cher mais va
28:52continuer à prouver sa croissance et sa rentabilité 199 euros pour ce titre gtt qui est proche d'un record
28:59puisque le titre avait touché les 215 il ya quelques semaines de cela ce titre gtt qui est
29:05quasi stable ce matin 7,3 milliards de capitalisation boursière c'est vraiment l'exemple d'une small
29:10limit cap qui rentre dans la cour des grands qui rentrent dans la cour des grands surtout avec sa
29:13dernière acquisition dan elec qui vient voilà différencier un peu le business qui a originelle
29:18qui est originellement cyclique à amener durée du revenu récurrent avec des systèmes et des
29:23équipements qui viennent durer 25 à 30 ans sur les bateaux donc voilà donc des très bonnes nouvelles
29:28des nouveaux relais de croissance et c'est très positif pour le groupe x4 depuis l'introduction en
29:33bourse c'était en 2014 et puis un dernier mot de prescia alors là on revient sur le segment des
29:38small voire même des micro cap ça pèse 300 millions 130 millions je confonds les chiffres
29:45c'est un peu un bout de temps prescia qui est dans le service des du pesage c'est ça
29:52c'est une
29:53small limit cap qu'on retrouve notamment dans l'industrie oui alors peut-être une valeur un
29:57peu moins connue du public mais très regardé par la part du buy side français pour remettre un peu de
30:01contexte prescia c'est le spécialiste des systèmes de pesage industriel et commercial alors qu'est ce qu'ils font
30:08de
30:08ligne de métier le produit avec les ponts bascule les balances et les systèmes de pesage et le service
30:13avec la maintenance la vérification et l'entretien aujourd'hui le groupe sert plusieurs typologies de
30:18clients les industriels lourds les mines les carrières les sidérurgistes les industriels légers
30:23on va retrouver les transports on va retrouver l'agroalimentaire la chimie ou encore les services
30:29publics avec les collectivités alors concrètement la publication très rapidement le chiffre d'affaires en
30:35hausse de enfin assez stable 167 millions d'euros par contre gros point positif sur la rentabilité une
30:40marge opérationnelle courante supérieure à 10% ce qui est excellent pour un industriel plutôt très
30:44un bon niveau on va dire et en absolu c'est 17,1 millions d'euros donc un record pour
30:50le groupe c'est
30:51un groupe qui est présent en asie en afrique enfin qui est plutôt bien diversifié en termes de zone
30:55géographique qui est plutôt diversifié faut savoir que déjà en france ils ont une grosse part de marché
30:59puisqu'ils disposent de plus de 90% des parts de marché de la métrologie légale c'est une
31:04réglementation aujourd'hui en france on doit faire peser et faire vérifier surtout ces balances et
31:10aujourd'hui précia a le plus grand nombre à plus de 90% de parts de marché alors ils vont
31:15chercher de
31:15la croissance là où il y en a c'est à dire dans les zones où le PIB a plus
31:19de croissance donc l'inde
31:20l'asie ce sont des relais de croissance pour précia molen néanmoins la bourse n'a pas réagi après
31:24cette publication car le groupe se montre prudent pour cette année bon ça peut se comprendre au vu du
31:29contexte qu'est ce qui vous vous pousse à être positif sur cette valeur malgré la prudence du
31:34management bon déjà il ya deux choses il ya les fondamentaux solides on a une valeur qui aujourd'hui
31:38est rente et très rentable et qui prouve que la rentabilité tient avec de la croissance et d'un
31:44autre on a une position de trésorinette qui est un bilan qui continue de s'alourdir donc avec une
31:48position de trésorinette de plus de 33 millions pas plus 3 millions par rapport à l'année précédente
31:53donc nous on pense que c'est ce duo en gros plus le mna qui va continuer d'arriver va
32:01être très positif
32:02pour le groupe d'autant qu'au niveau valorisation on est à moins de six fois les bits donc c
32:05'est un
32:06point bas sur cinq ans donc on pense que c'est un beau point d'entrée sur cette valeur 24
32:10euros 20 pour ce
32:11titre précia qui baisse de 2% ce matin 140 millions d'euros de capitalisation morcière merci beaucoup
32:18ronan carourio nous a accompagné ce matin pour nous partager les convictions de euroland vous
32:23êtes analyste vous suivez donc ces valeurs que sont idées logistique précia ou encore gtt très
32:28courte pause on se retrouve dans un instant en plateau on prendra le temps un petit peu de décortiquer
32:33l'actualité encore très riche cette semaine que ce soit sur la situation moyen-orient la réaction des
32:38marchés des marchés qui ne panique pas loin de là malgré un baril de pétrole qui est à 105 dollars
32:42ce matin les résultats d'entreprise les premiers enseignements de ces résultats d'entreprise
32:46qui nous seront décortiqués par françois monnier le directeur de la rédaction d'investir et
32:50daniel gérino le président de carlton sélection dans un instant à partir donc de 9h30 à tout de
32:57suite dans un instant le face à face avec françois monnier et daniel gérino
33:08juste avant un petit coup d'oeil sur la séance en cours et le cac 40 qui repart dans le
33:11rouge
33:12moins 0,7% ce matin 8171 points quand l'euro stock 50 perd 0,3% l'euro stocks
33:18qui fait mieux que
33:18le cac grâce notamment à sap si hier ça pesait sur la tendance et aujourd'hui le fait que sap
33:23soit
33:23dans le vert profite à l'euro stocks sap qui gagne plus de 6% après la publication de ses
33:27résultats pour
33:28rappel hier le titre avait perdu 7 8% après la publication de ibm et service no nous en reparlerons
33:33dans quelques instants les publications à suivre ce matin saint gobain plus un pour cent après la
33:37publication de son chiffre d'affaires hier soir 78 euros 84 vous avez accord également qui est très
33:42légèrement dans le vert qui se montre confiant mais prudent sur le deuxième trimestre avec visiblement
33:46une activité qui tient toujours en europe plus 0,4% donc à 43 euros 28 et puis enfin la
33:52dernière
33:52publication du cac 40 à suivre ce matin c'est vincy qui l'a à l'inverse cette 2%
33:56à 128 euros 50
33:58safran perd un peu plus de 3% après la publication de ses résultats souvenez-vous c'était hier matin
34:03à
34:03270 euros 50 et puis du côté du cac 40 une belle envolée pour clariane dans le service des
34:09ehpad qui gagne 4,6% après la publication son chiffre d'affaires le titre est pile à 4 euros
34:16françois monnier donc en plateau ce matin directeur de la rédaction d'investir avec daniel gérino le
34:21président de carleton sélection merci à tous les deux d'être là on a beaucoup d'actualité à décortiquer avec
34:27une semaine qui est encore très riche d'enseignement avec en début de semaine si on revient ça nous
34:33paraît très loin c'est vrai lundi daniel des questions est ce que donald trump va trouver un accord avec
34:39l'iran il était question que d'idavance aille du côté du pakistan pour échanger avec une délégation
34:44iranienne finalement rien du tout aujourd'hui on est toujours sur un bras de fer les marchés actions ne
34:48panique pas loin de là néanmoins quand vous regardez le pétrole ce matin c'est assez intéressant noir qu'ils
34:52retrouvent les 105 106 dollars on est sur des plus hautes deux semaines on était à 95 la
34:57semaine dernière donc on a quand même repris des couleurs sur le pétrole oui tout à fait ça a repris
35:011%
35:02le ttf a repris 2% on n'est pas non plus sur des explosions mais par rapport au niveau
35:07qu'on
35:07avait vendredi évidemment ça a fortement remonté il faut s'habituer pendant quelques temps parce que
35:13je pense que le conflit va pas durer éternellement ça va être réglé je pense assez rapidement il faut
35:19s'habituer à vivre avec des séquences de hausses et de baisse du pétrole ça va pas impacter non plus
35:24magistralement l'inflation parce que tout le monde se panique au niveau de l'inflation mais le marché
35:29des actions reste serein parce que il entrevoit déjà l'issue la sortie alors après évidemment ça a
35:36rebattu complètement les cartes aujourd'hui on est sur des marchés qui sont complètement fracturés on a
35:41des fractures géographiques et on a des factures sectorielles et ça c'est important parce que quand
35:46vous regardez les performances depuis le début de l'année le cospi fait 53 54% on a les indices
35:52italiennes et anglais
35:54qui sont en gros à 7% et de l'autre côté vous allez l'allemagne qui a moins 1
35:59et demi donc il y a une
36:00véritable fracture on avait les pays du nord qui donnaient un peu le cap maintenant c'est presque
36:04les pays du sud et vous avez des pays comme le brésil qui a aussi une très très bonne performance
36:10alors
36:10quand on regarde cet ensemble guider driver parce que le driver macro c'est le pétrole et bien on voit
36:19aujourd'hui que l'impact de ce pétrole a fait un peu changer la donne et les réflexes que l
36:25'on avait
36:25avant sur les secteurs ont complètement changé aujourd'hui je citais le cospi mais on peut voir
36:32également le top x mais également d'autres indices qui ont très bien performé dont notamment le nasdaq la
36:41composante semi conducteur dans ces indices là est énorme 24% pour le nasdaq 38% pour le cospi et
36:51tout
36:51vient de là on en parlera dans un instant parce qu'il y a une telle hier qui est en
36:54hausse de 20%
36:55après bourse après ces résultats mais si on enlève les semi conducteurs et bien sûr cette composante
37:00très importante sur la hausse des indices actions actuellement qu'est ce qui fait que les marchés se
37:05disent non mais la situation va pas déraper au moyen-orient et tout ira bien on sera à nouveau
37:09dans un scénario goldilocks au final les banques centrales vont pas se montrer tout à fait parce
37:13que en fait il est de l'intérêt de personne l'iran est quasiment arrivé au bout de ses possibilités
37:19bon l'armée est complètement à plat il reste plus que quelques petites vedettes ça va pas durer
37:23éternellement il y a un problème de blocus c'est à dire qu'ils peuvent plus alimenter aujourd'hui
37:27leur population et ça c'est vraiment l'arme fatale contre l'iran alors moi je suis du côté des
37:33américains et des israéliens je dis clairement que si on veut éviter que certains pays émergents
37:38des pays du sud se dotent de la bombe nucléaire ou de l'arme nucléaire il faut intervenir et c
37:46'est
37:46le moment d'intervenir imaginez que nous ayons certains pays assez peu cadrés qui revendiquent
37:54également l'acquisition de la possibilité de faire des armes nucléaires il y a un danger pour
37:59la planète qui est colossal donc il était grandement temps de le faire donc le marché lui intègre la
38:03réussite de cette opération quand vous regardez les cours du pétrole sur les forwards ils sont
38:08ils sont à 66 67 dollars on n'est pas non plus sur une explosion le marché parie sur une
38:14guerre
38:14assez courte vous pariez aussi sur une guerre assez courte françois monnier donc c'est la c'est la vision
38:20du marché le marché en fait pourquoi les ça peut paraître paradoxal que on a une guerre et on a
38:24un wall street qui a touché un nouveau plus haut historique et un cac 40 qui finalement reste dans le
38:30vert depuis depuis le début de l'année il y a cette conviction que cette crise ce conflit cette guerre
38:36ne peut pas durer éternellement et qu'il y aurait probablement une résolution rapide parce que c'est
38:40l'intérêt de tout le monde ça c'est ce qu'on voit sur le papier et il y a
38:44aussi une raison technique
38:46bien sûr les cours du pétrole ont flambé mais ce qui est vraiment très important pour les investisseurs
38:51c'est que cette flambée des cours du pétrole et du gaz ça a fait augmenter dans l'estimation de
38:5935%
39:00les profits des compagnies pétrolières dans le monde ça fait augmenter de plus de 60% les perspectives
39:07de croissance bénéficiaire de total énergie rien que pour l'exercice 2026 donc entre fin février donc
39:13le début du déclatement de la guerre et aujourd'hui les analystes ont révisé de plus de 60% à
39:18la hausse des profits
39:18de total quand vous révisez de plus de 60% à la hausse des profits de total qu'est ce
39:23qui se passe
39:23total c'est une composante essentielle du cac 40 et bien vous avez un impact positif sur le bénéfice
39:31net par action du cac 40 de près de 5% quand on regarde ce qui se passe au niveau
39:35de l'euro stocks
39:36600 des 600 plus grandes entreprises européennes là aussi on a depuis le début du conflit des révisions
39:42à la hausse de la trajectoire bénéficiaire de l'ordre de 3% donc résultat
39:48quelques six semaines et quelques après le début de cette de cette guerre on a une croissance
39:54européenne estimée par les analystes d'ordre de 15% pour les entreprises en europe de l'ordre de 19
40:00%
40:00aux états-unis parce que les états-unis c'est bien sûr plus dynamique parce qu'on a du smic
40:04conducteur parce que il y a une accélération des investissements dans le domaine de l'intelligence
40:08artificielle donc sur le papier le scénario est extrêmement rassurant mais pour que ça tienne pour
40:14que ça soit durable il faut qu'à un moment donné ce conflit s'arrête dans les jours ou les
40:18semaines
40:19qui viennent parce que si jamais ça continue de déraper c'est ça qu'on joue contre le temps
40:23c'est une course contre la montre il faut voir que déjà les gouvernements que ce soit les allemands
40:27ils ont révisé par deux leur croissance de leur PIB pour 2026 ils visaient 1 maintenant à 0,5 en
40:35france bon on est moins dépendant à l'énergie parce qu'on a du nucléaire on a quand même révisé
40:39de 1 à 0,9%
40:41donc on voit que tout le monde est en train de réviser un petit peu la croissance économique donc pour
40:44l'instant on a un impact positif sur les bénéfices avec les compagnies pétrolières qui pèsent très
40:51très lourd dans les indices mais on sent que ça peut dériver on a des inquiétudes sur la croissance
40:56bien sûr des compagnies aériennes mais une compagnie aérienne ça pèse pas très lourd dans les indices
41:00donc il n'y a pas d'impact pour les investisseurs là où ça devient un peu plus grave vous
41:04en avez parlé
41:04c'est sûr dans l'aéronautique parce qu'une compagnie aérienne c'est vrai que ça pèse pas lourd mais
41:10les
41:10groupes aéronautiques eux ont un vrai impact sur les indices boursiers et là on voit que si on
41:15utilise moins d'avions notamment les avions les plus anciens parce que ce sont eux qui consomment le
41:19plus de carburant et bien il y aura moins de maintenance et la maintenance est une activité
41:24extrêmement rentable chez des acteurs comme Thalès, Safran et ça bien sûr ça pèse sur les cours de bourse
41:28Safran qui s'est montré positif pourtant hier
41:30qui s'est montré positif oui parce que tout le monde se dit à partir du moment où il y
41:35en a un qui dit
41:35attention j'ai peut-être un souci sur une maintenance et bien tout le monde se dit ça
41:40risque de toucher l'ensemble de la filière et même les bons élèves sont un peu pénalisés
41:47Daniel Girineau
41:47juste pour corroborer ce que dit très justement François la croissance des bénéfices est 3,2 sur le
41:52stock 600 si on retire l'énergie il reste 0,3
41:55ça montre que la bourse et la macroéconomie
41:58elle trouve des relais oui elle trouve des relais et aux états unis c'est l'IA je prends le
42:04cas d'une société qui s'appelle
42:06Holbird Holbird c'est une société américaine
42:09j'ai des chaussures
42:10elle a décidé de se mettre dans les infras de l'IA
42:14elle a fait 350% de hausse en un jour lors de la
42:18mais elle perdait 99% de son IPO enfin bon elle était au tapis
42:22elle était au tapis
42:23je lui permets de courir plus vite
42:24mais voilà c'est impressionnant de voir à quel point le monde est en train de changer
42:30regardez toutes les boîtes de software toutes elles souffrent
42:33voilà on allait en parler du software parce que justement c'est pas les magasins de chaussures
42:39enfin les fabricants de chaussures qui vont se mettre à l'IA qui vont changer le monde
42:41c'est surtout les DeepSeek
42:43cette nuit DeepSeek annonce une nouvelle version de son modèle d'intelligence artificielle
42:48on voit quand même que Anthropik est en train de tailler de sérieuses parts de marché
42:52à OpenEI, à ChatGPT
42:54et quand vous regardez les géants de la tech
42:56hier Meta vous dit on va supprimer 10% de nos effectifs
42:59et Microsoft va lancer un plan de départ volontaire
43:02c'est le premier depuis la création de la société
43:05ça va concerner 7% des effectifs
43:07donc ils ne sont pas obligés de le prendre mais ils peuvent le prendre
43:08ça concerne surtout des profils seniors
43:11ça montre bien que ça bouge même dans les GAFA
43:13les méga tech Daniel Gérino
43:15oui oui il va y avoir vraiment un gros bouleversement
43:17regardez Microsoft qui a des logiciels qui vont devenir totalement obsolètes
43:21ne serait-ce que déjà par leur maintenance
43:24Outlook ne répond pas, Word ne répond pas
43:27Copilot qui a été un échec
43:28voilà et ça coûte très très cher
43:30aujourd'hui avec Anthropik vous faites des choses absolument incroyables
43:33à une vitesse phénoménale
43:35donc ça rebat complètement les cartes
43:37et toute la population qui était des codeurs
43:41des gens qui faisaient en fait pas mal de programmes
43:43sont aujourd'hui en suspens
43:46vraiment en péril
43:47parce qu'on arrive à les remplacer à une vitesse phénoménale
43:50donc il y aura toujours besoin
43:52de spécialistes informatiques
43:55mais je pense que ça va se réduire
43:57et on va se retrouver avec des sociétés
43:59qui si elles n'ont pas fait le virage
44:01de l'IA
44:02vont vraiment avoir beaucoup beaucoup de difficultés à se tenir
44:05parce que la concurrence va être extrêmement rude
44:07les barrières à l'entrée d'une manière globale
44:10vont sauter en grande partie
44:11parce qu'une petite entreprise
44:13aujourd'hui va être capable grâce à l'IA
44:15de faire des choses
44:16ce que faisaient auparavant des très très grosses entreprises
44:19et la grosse entreprise
44:20qui avait un poids assez lourd
44:23justement grâce à ses infrastructures
44:25d'effectifs très très lourdes
44:27ça va devenir quelque chose de pénalisant
44:30donc il y a des rotations sectorielles
44:32qui sont fondamentales
44:33et les rotations géographiques
44:35finalement ce sont des rotations sectorielles implicites
44:38parce que vous allez sur le CAC 40
44:40pas pour la techno
44:41vous allez sur le Nasdaq
44:43pour la techno
44:44aujourd'hui le S&P 500
44:4545% de la capitalisation
44:48est liée à l'IA
44:50alors qu'on était à 25%
44:52avant le chat de GPT
44:53donc il y a vraiment un bouleversement
44:55il y a des lignes de fractures
44:57qui se sont opérées
44:58depuis quelques mois
45:00et notamment depuis 2026
45:02quand vous regardez des acteurs historiques
45:04IBM, François Meunier, SAP
45:06ce matin
45:07c'est vrai que pour eux
45:08ces paquebots de la tech
45:10ils essayent de prendre le virage
45:11de l'intelligence artificielle
45:12mais c'est sûr que par rapport à une start-up
45:14ils sont beaucoup moins agiles
45:15c'est compliqué à mettre en place
45:17à former les salariés
45:19à mettre également des clients
45:21dans cette sphère de l'IA
45:22ils ne parlent pas du tout du même point
45:24oui ils ne parlent pas du même point
45:26mais je ne suis pas certain
45:27que ce soit plus difficile pour eux
45:28simplement ce qui a changé
45:29c'est d'abord
45:31c'est le regard des investisseurs
45:32parce qu'avant
45:33lorsque vous achetiez
45:35l'action SAP
45:36ou vous achetiez
45:36ces grands acteurs
45:38des logiciels
45:39vous aviez
45:41une confiance
45:42dans un système
45:43où vous aviez
45:44des revenus récurrents
45:44on vous vendait le fait
45:46qu'une entreprise
45:47lorsqu'elle implémente
45:49SAP
45:50ça va tenir
45:5110 ans
45:5120 ans
45:5230 ans
45:52parce qu'on n'en change jamais
45:54donc en gros
45:55c'est pour la vie
45:56et donc ça
45:57quand vous achetez un produit
45:58quasiment pour la vie
45:59avec une maintenance
46:00avec des upgrades
46:01avec des mises à jour
46:02régulières
46:03etc
46:03c'était le jackpot
46:05et donc vous pouviez prétendre
46:06à des niveaux de valorisation
46:07et des ratios de valorisation
46:08extrêmement élevés
46:09aujourd'hui avec l'IA
46:11on ne peut plus dire
46:12ce produit
46:12on l'a pour la vie
46:14on l'a pour 20 ans
46:15peut-être que c'est uniquement
46:17pour 5 ans
46:17et donc ça
46:18ça change complètement la donne
46:19et donc vous ne pouvez plus
46:20retrouver aujourd'hui
46:21les ratios de valorisation
46:23les multiples de valorisation
46:24qu'on avait par le passé
46:25avant l'IA
46:26et ça c'est un vrai changement
46:27et ça a conduit
46:28à l'effondrement
46:29de la plupart
46:30des acteurs
46:31des logiciels
46:32et donc
46:33maintenant
46:34voilà où on en est
46:34ça a plongé
46:35maintenant on va regarder
46:37les acteurs
46:38qui vont pouvoir
46:38en bénéficier
46:39alors tout le monde
46:40est en train de dire
46:40qu'ils implémentent
46:41de l'IA
46:42ça c'est le langage
46:44à la mode
46:44on implémente
46:45on implémente
46:46pour pouvoir être compétitif
46:47donc oui
46:48il y a cette période
46:48de transformation
46:50qui s'accompagne
46:51par le départ
46:52des collaborateurs
46:53qui ont des rémunérations
46:55qui ne collent plus
46:55aujourd'hui
46:56à l'état du marché
46:58donc
46:59dans ces acteurs
46:59dans cet écosystème
47:02on voit que
47:03bien sûr
47:03les seniors
47:04les salaires
47:05les plus élevés
47:07vont probablement
47:08être poussés
47:08vers le départ
47:09qu'il y aura peut-être
47:10un peu moins
47:10de recrutement
47:11de junior
47:11parce qu'il y a
47:12des activités
47:13de code
47:14d'un junior
47:14maintenant c'est fait
47:15par la machine
47:15donc on voit
47:16que le modèle
47:17de la gestion
47:18des ressources humaines
47:19va être capital
47:20et central
47:21aujourd'hui
47:21donc il faut innover
47:23mais il faut aussi
47:24aujourd'hui
47:24beaucoup mieux gérer
47:25sa masse salariale
47:26et ses équipes
47:27c'est exactement
47:28ce qui se passe
47:28d'ailleurs
47:29chez Microsoft
47:29les plans
47:30de licenciement
47:32c'est essentiellement
47:33les seniors
47:33c'est-à-dire
47:33les gros salariés
47:35Daniel Girino
47:36comment aujourd'hui
47:37on peut s'exposer
47:37à la tech
47:38sans se prendre
47:39des portes de saloon
47:40sur quand même
47:41certaines valeurs
47:42notamment le fameux
47:43segment du software
47:44où c'est quand même
47:45très violent
47:46si on regarde SAP
47:47depuis ses plus hauts
47:47historiques
47:48c'est moins 45%
47:49on a souvent parlé
47:50avec François
47:50d'Assosystem
47:51c'est un titre
47:51qui a été divisé
47:52par trois
47:52depuis ses plus hauts
47:53bref on peut prendre
47:54plein d'exemples
47:55comme ça
47:56aujourd'hui
47:56vous faites quoi
47:57vous dites
47:58allez on y va
47:58ou non
47:59on continue
47:59oui on y va
48:00oui on y va
48:01pour une raison très simple
48:02c'est que vous parliez
48:03de SAP
48:04SAP c'est surtout
48:05du software
48:06IBM c'est surtout
48:08du software
48:08ce qu'expliquait
48:09très bien François
48:10aujourd'hui
48:11il faut vraiment
48:11faire le tri
48:12maintenant si on regarde
48:14les indices
48:15l'indice Nasdaq
48:17on regarde toujours
48:19la cherté d'une action
48:20par rapport à son PER
48:22il faut le regarder
48:23par rapport au PEG
48:23le PEG
48:24c'est le PER
48:25qui est divisé
48:26par la croissance
48:27des résultats
48:27et bien
48:29le Nasdaq
48:30est l'indice
48:31le moins cher
48:32de tous les indices
48:33il est à 1,5
48:35alors que la plupart
48:36sont entre 1,8 et 2
48:38c'est la croissance promise
48:40est tenue
48:41voilà
48:41alors il y a toujours des 6
48:43mais c'est pareil
48:43quand vous calculez un PER
48:45vous cristallisez un dividende
48:47vous ne savez pas
48:48si demain ce sera le même
48:49il y a des zones d'incertitude
48:50si le monde était parfait
48:51on ne serait pas là
48:52donc là
48:53on a des indices
48:54qui sont ce qu'ils sont
48:55mais je pense
48:56qu'il faut quand même regarder
48:58c'est ce type
48:59de secteur
49:00sous l'angle du PEG
49:02plus que du PER
49:03parce que la croissance
49:04des résultats
49:05est quand même
49:06phénoménale
49:06et je pense
49:07qu'on n'est vraiment
49:08qu'au début
49:08donc nous
49:09on a été acheteurs
49:10il y a 8-9 jours
49:11on en parlait
49:12juste avant l'émission
49:12donc vous avez pris le train
49:13en marche
49:14sur le Nasdaq
49:15oui tout à fait
49:18et on est également
49:19investisseurs
49:20sur les matériaux
49:21notamment aux Etats-Unis
49:22parce que c'est un secteur
49:23qui nous plaît bien
49:23dans la mesure où
49:24il va y avoir quand même
49:25énormément de reconstruction
49:26à opérer
49:27donc c'est quelque chose
49:28qui nous intéresse
49:28après on a certaines valeurs
49:30on commence à regarder
49:31Kering
49:32qui nous paraît être
49:33plutôt intéressant
49:33parce que le plan d'Imeo
49:35est quand même
49:35très très intéressant
49:36ce qui est moins le cas
49:38de Hermès
49:39puisque Hermès dépend
49:40essentiellement du tourisme
49:41en France
49:42la moitié de ses magasins
49:43en France
49:44c'est le tourisme étranger
49:45il y a moins de touristes
49:47en France
49:47donc ça pèse
49:48sur les résultats
49:49donc il y a des secteurs
49:50sur lesquels
49:51on est tout à fait à l'aise
49:53notamment
49:54je le citais
49:55la tech
49:55les matériaux
49:56l'industrie
49:57dans certains domaines
49:59par contre
50:00on n'est pas sur la santé
50:03on n'est pas sur la consos staple
50:05c'est-à-dire
50:06la consommation de base
50:08parce qu'on a vu
50:09au mois de mars
50:09quelque chose
50:10de tout à fait remarquable
50:11les valeurs de défense
50:13n'ont pas défendu
50:14la consos staple
50:16n'a pas performé
50:18la santé non plus
50:20l'or non plus
50:20il n'y a pas de valeur défensive
50:22c'est le cash
50:22tout à fait
50:23et on a eu l'impact
50:24devise aussi
50:25il y a beaucoup joué
50:26sur la santé
50:26parce que le dollar
50:28s'était raffermi
50:29puis il s'est redétendu
50:31aujourd'hui
50:32on est à 17 et quelques
50:33c'est important
50:34les devises
50:34c'est la courre
50:35de transmission
50:35entre les économies
50:36et on a des choses
50:39assez importantes
50:40aujourd'hui
50:40on a aussi des fenêtres
50:41de tir très intéressantes
50:42sur les taux
50:43puisqu'il y a des anticipations
50:45de taux
50:45qui sont complètement démesurées
50:47par rapport à la situation
50:47macroéconomique
50:48de l'Europe
50:49donc tout ça
50:50on rebat les cartes
50:52et on peut faire son shopping
50:53il ne faut pas se tromper
50:54parce que les écarts
50:55n'ont jamais été aussi importants
50:57François Monnier
50:58comment vous aidez
50:59vos lecteurs d'investir
51:00à faire leur shopping
51:01dans tout ce bruit
51:02parce que c'est vrai
51:02qu'en ce moment
51:03c'est compliqué
51:04pour déjà faire son shopping
51:06comme vous dites
51:06il faut déjà suivre
51:07les publications
51:08des résultats trimestriels
51:09là on est en pleine saison
51:11donc c'est toujours
51:12un moment riche
51:13d'enseignement
51:14où vous avez
51:15validation ou pas
51:17d'abord de vos choix
51:17et ça vous aide
51:19bien sûr
51:19à faire des arbitrages
51:20on voit que c'est vrai
51:22que le secteur de la santé
51:23a mal rempli son rôle
51:26on a eu même parfois
51:27des excuses un peu surprenantes
51:28Eurofins scientifique
51:29nous a expliqué
51:30que c'est à cause du climat
51:31que la situation
51:32est un peu plus compliquée
51:34on a eu encore
51:35des déceptions
51:35chez Biomérieux
51:37donc on voit
51:37que finalement
51:38la santé
51:39ce n'est pas un secteur
51:39aussi facile
51:41qu'on pourrait
51:42l'imaginer
51:43et on est bien sûr
51:44toujours estomaqué
51:45par la tech
51:46et les semi-conducteurs
51:48on est toujours
51:48dans une phase
51:49encore d'équipement
51:51d'accélération
51:52d'installation
51:53de data center
51:53on voit qu'on a
51:55un besoin considérable
51:56de composants
51:58alors Nvidia
51:59fait peut-être
51:59plus grand chose
52:00en bourse
52:00mais on voit que
52:01ça y est
52:01ça se réveille
52:02enfin du côté
52:03de ST Microelectronics
52:04qui gagne 90%
52:05depuis le début d'année
52:06Infineon
52:06fait un super parcours
52:08Micron
52:09Technologie
52:10cartonne en bourse
52:11donc on voit
52:11qu'on est dans
52:12une phase
52:12toujours d'équipement
52:13et ça c'est quand même
52:15une thématique
52:15qui demeure
52:16et c'est la thématique
52:17qui a finalement
52:17le mieux marché
52:19depuis cette guerre
52:20puisque le côté
52:22je vais prendre
52:23des valeurs défensives
52:24notamment de la santé
52:25ça c'était un concept
52:26qui ne s'est pas bien
52:28déroulé
52:28et puis
52:30il y a arbitrage
52:31au secteur de l'aéronautique
52:32où il y a beaucoup
52:32de débats
52:33les valeurs de défense
52:34n'ont pas non plus
52:35joué leur rôle
52:37dans ce contexte là
52:37parce que maintenant
52:38les investisseurs se disent
52:40si le coût de la dette
52:41devient plus élevé
52:42pour les états
52:42et bien ils vont retarder
52:44leur programme de réarmement
52:45et donc parce qu'on a quand même
52:46on n'en parle pas suffisamment
52:48mais on a un vrai problème
52:49de financement
52:51des dépenses publiques
52:52en France
52:53mais un peu partout ailleurs
52:54particulièrement bien sûr
52:55en France
52:56et donc à un moment donné
52:56quand vous avez
52:57plus d'un tiers de votre budget
52:59qui est mangé
52:59par les charges d'intérêt
53:00mais il ne reste plus grand chose
53:02il faut bien sûr
53:02en mettre pour l'éducation
53:03pour la santé
53:04et donc
53:05quid de l'armement
53:07de la défense
53:07et on voit que là
53:08ça commence à coincé
53:09dès que les taux d'intérêt
53:10montent
53:10les valeurs de défense
53:11baissent
53:12ça c'est le phénomène nouveau
53:13qu'on a découvert
53:14depuis le début
53:15de cette guerre
53:15le secteur de la santé
53:17Daniel Girino
53:18souffre
53:19alors que pourtant
53:20ça pourrait être
53:20l'un des premiers secteurs
53:21à profiter de l'intelligence artificielle
53:23dans la recherche
53:24dans l'accélération
53:26des étapes de phase
53:271, 2, 3
53:28etc
53:28pour l'instant
53:29il n'y a aucun argument
53:29qui fait qu'il faut revenir
53:31sur la santé
53:32aucun
53:32parce que d'abord
53:33il y a quand même
53:34des déceptions
53:34on voit
53:36par exemple
53:36chez Sanofi
53:38le nombre de vaccins
53:39est en train de diminuer
53:40régulièrement
53:42il y a une molécule
53:44enfin un médicament
53:45anti-inflammatoire
53:47qui tient
53:4840%
53:49du chiffre d'affaires
53:51de Sanofi
53:52je crois que c'est
53:53du Pixan
53:55qui est une
53:57très belle réussite
53:58mais quand vous créez
53:59une nouvelle molécule
54:00c'est plus d'un milliard
54:02de dollars
54:02qu'il faut mettre
54:03sur la table
54:03mais en dehors de Sanofi
54:04il n'y a pas des valeurs
54:05dans le secteur de la santé
54:06regardez Roche
54:07Roche
54:07ils ont eu
54:09un chiffre d'affaires
54:10qui a monté
54:10mais avec l'effet dollar
54:11ça fait moins 5%
54:13on est quand même
54:15sur
54:15c'est très
54:16alors je ne parle pas
54:17de la biotech
54:17parce que là
54:18c'est un peu le casino
54:18mais sur la santé classique
54:21c'est quand même
54:21très très très compliqué
54:22parce que
54:23vous avez
54:24ces différentes phases
54:25dès qu'un médicament
54:26est rejeté
54:27par le régulateur
54:29c'est terminé
54:30vous êtes plombé
54:31et après
54:32il y a quand même
54:33c'est quand même
54:34dépendant
54:35de l'état
54:36des états
54:37c'est quand même
54:38un secteur
54:39qui est très dépendant
54:39des états
54:40et comme le disait
54:41François
54:42la plupart des états
54:43sont endettés
54:44aujourd'hui
54:45les pays occidentaux
54:47en moyenne
54:47ils ont 105%
54:48de ratio d'aide sur PIB
54:49c'est quand même énorme
54:51alors que les pays émergents
54:52sont à 75%
54:53donc tout ça
54:54ça pèse
54:55parce qu'on ne le dit pas assez
54:56mais un pays
54:56comme la France
54:57qui a 3555 milliards
54:59de dette
55:00le taux embarqué
55:01de cette dette
55:02il est à 1,80
55:04le taux aujourd'hui
55:05il est à 3,63
55:07donc ça veut dire
55:08que quand on roule la dette
55:09parce que cet horrible
55:10système de l'infiné
55:11qui est une chaîne
55:12de pansies déguisée
55:13on devrait revenir
55:15aux emprunts annuités
55:16constantes sur l'état
55:17parce que ça obligerait
55:18les états
55:18à provisionner
55:20les remboursements
55:21dans leur budget
55:22parce qu'on a déjà
55:23la toute petite croissance
55:24qu'on a de 0,9
55:25avec 5% de déficit
55:27c'est pas glorieux
55:27et on a aujourd'hui
55:30une sorte d'aveuglement
55:31sur les trajectoires
55:33des pays
55:33qui provoque
55:35une séparation totale
55:37entre les croissances économiques
55:40et les croissances
55:40des sociétés
55:41les sociétés
55:42peuvent dans certains pays
55:44avoir des très très belles performances
55:46parce qu'elles sont internationales
55:47avec des états endettés
55:48et on ne regarde pas assez
55:50la balance des comptes courants
55:52des pays
55:52la balance des comptes courants
55:54de la France
55:54c'est 0,1% du PIB
55:56c'est-à-dire rien
55:57l'Espagne a 2,9
55:58et l'Italie a 2,2
56:00et c'est ça
56:01la richesse d'un pays
56:02quand vous avez
56:02un pays
56:03qui n'a que 2
56:04que 0,1%
56:06de balance des paiements courants
56:08ça veut dire
56:09qu'il s'appauvrit
56:09il nous reste une minute
56:11François Monnier
56:11les secteurs aujourd'hui
56:12qui vous intéressent
56:13vraiment les valeurs
56:14que vous allez mettre en avant
56:15ce week-end
56:15dans Investir
56:16on met les valeurs
56:18qui offrent
56:18un beau et un joli rendement
56:21un gros dividende
56:23on part du principe
56:24que là
56:24on a eu quand même
56:25une accélération
56:26des révisions à la hausse
56:27de la croissance bénéficiaire
56:28mais que c'est pas
56:29en tout cas tenable
56:30ça peut se stabiliser
56:31au mieux
56:32voire éventuellement
56:32se dégrader
56:33et un critère essentiel
56:35dans un portefeuille
56:36action
56:37c'est le dividende
56:38le dividende
56:38c'est à peu près
56:39deux tiers de la performance
56:40si vous investissez
56:42sur plusieurs années
56:43c'est deux tiers
56:44de la performance
56:44de votre portefeuille
56:46dividende réinvesti
56:47bien sûr
56:47et donc c'est une composante
56:49essentielle
56:49et il faut regarder
56:50ces sociétés
56:51qui sont capables
56:52de distribuer
56:52des généreux dividendes
56:54attention au piège
56:54c'est une grande thématique
56:55c'est pas parce qu'il y a un gros dividende
56:56qu'il faut acheter la valeur
56:57absolument
56:57il ne faut pas acheter
56:58les sociétés
56:58qui ont les plus gros dividendes
56:59parce que généralement
57:00ce ratio de dividendes
57:02de rendement
57:02il est obtenu
57:03par une baisse du cours
57:04non il faut acheter
57:05une société
57:05dont le dividende
57:06est capable d'augmenter
57:07année après année
57:08solide
57:09récurrent
57:10si pour prendre 8%
57:12de dividendes par an
57:13mais que le titre
57:13perd 20% chaque année
57:14absolument
57:15là c'est un mauvais calcul
57:16un bon investissement
57:17je vous conseille de lire
57:18Investir
57:18et de vous écouter
57:19voilà
57:20Investir
57:21à retrouver
57:21à partir de demain
57:22dans les kiosques
57:23comme tous les week-ends
57:24merci François Bonnier
57:25nous a raccompagné ce matin
57:26directeur de la rédaction
57:26d'Investir
57:27et Daniel Girineau
57:28le président de
57:29Carleton Selection
57:309h57
57:31le CAC 47
57:32donc 0,8%
57:33après avoir gagné
57:340,8% hier
57:35retour à la case départ
57:36donc à 8162 points
57:38ST Microelectronics
57:39est toujours la plus forte hausse
57:41du CAC 40
57:41comme ces dernières séances
57:42plus 2,4%
57:43total énergie
57:44plus 1,8%
57:44avec donc un baril de pétrole
57:45qui est sur des clous
57:46de 10-15 jours
57:47au-delà des 105 dollars
57:49quand du côté des valeurs
57:50à suivre ce matin
57:51Saint-Gobain
57:52Accor
57:52ou encore Vinci
57:53ont publié le résultat
57:53vous retrouverez bien sûr
57:54toutes ces valeurs
57:55avec Guillaume Sommerer
57:57dans BFM Bourse
57:57à partir de 15h30
57:59Intel également
57:59qui est attendu
58:00hausse de 20%
58:01à l'ouverture de Wall Street
58:02mais bien sûr
58:02dans quelques minutes
58:03comme chaque jour à 10h
58:04c'est les experts
58:05avec Raphaël Legendre
58:06quel est le programme
58:07dans un instant Raphaël
58:08Oui bonjour Etienne
58:08bonjour à toutes et à tous
58:09on va parler fiscalité du travail
58:12l'OCDE a publié
58:13son classement
58:14des pays qui taxent
58:15le plus le travail
58:15on va voir où se situe
58:17la France
58:17on va revenir sur
58:18le climat des affaires
58:19qui s'effondre
58:20au mois d'avril
58:21l'INSEE nous publie aussi
58:22la confiance des ménages
58:23ce matin
58:23elle est au plus bas 84
58:26est-ce qu'on atteint
58:27l'alerte rouge
58:27est-ce qu'on n'est pas
58:28en train de vivre
58:28un point d'inflexion
58:30pour la croissance française
58:32on viendra ensuite
58:33sur le grand plan
58:34annoncé hier par Bercy
58:35pour la transmission
58:36des entreprises
58:37500 000 entreprises
58:38sont à reprendre
58:39dans les 10 prochaines années
58:41ça concerne quand même
58:413 millions de salariés
58:43alors que faire
58:43on va voir ça
58:44avec les experts
58:45et puis on terminera
58:46sur le logement
58:47aussi
58:48l'exécutif promet
58:49une grande loi
58:50logement avant la fin de l'année
58:52avec le retour
58:53des passoires thermiques
58:55on comptait les interdire
58:57de location
58:57finalement
58:58on interdit l'interdiction
59:00voilà le programme des experts
59:0210h-11h
59:02et puis à 11h
59:03bien sûr
59:03vous retrouvez
59:04comme chaque vendredi
59:04Christopher Dembic
59:05pour tout pour investir
59:06la masterclass
59:07très bonne journée
59:09good morning market
59:11sur BFM business
59:12on interdit l'interdiction
59:13on interdit l'interdiction
59:14et puis on interdit l'interdiction
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