00:00Parfait, le top ou le flop de la semaine pour vous, Hervé ?
00:04Le top ? Je vais faire un salut à la France avec son déficit des comptes publics 2025
00:11qui est inférieur à ce que l'on estimait, 5-1 contre 5-4.
00:15Vous voulez vraiment m'énerver aujourd'hui ?
00:17Non mais c'est une bonne nouvelle, mais alors je vais aller dans votre sens Marc,
00:20qui pose une question, parce qu'en 2023 et en 2024,
00:24la sensibilité des recettes de l'État à la croissance s'était effondrée.
00:31Alors on essayait de comprendre, en 2025 c'est le contraire,
00:35on a une sensibilité qui a monté, alors il n'y a pas simplement la hausse des impôts,
00:41nonobstant la hausse des impôts, il y a une sensibilité qui a monté,
00:45est-ce que c'est récurrent ou pas ?
00:47C'est à ce regard qu'on pourra juger de la capacité à avoir à nouveau une bonne surprise en
00:532026,
00:54donc un coup de chapeau à 2025, mais l'histoire n'est pas encore bien claire.
00:58En rappelant quand même qu'on a le pire déficit de la zone euro, je ne sais pas si c
01:02'est un coup de chapeau.
01:03Alain Pitou, top ou flop ?
01:05Alors mon top, j'ai essayé de sortir de tous les trucs qu'ils rendent, tout ça,
01:10et mon top de cette semaine c'est Revolut, en fait,
01:12Revolut qui a fait des résultats exceptionnels, 68 millions de clients sur 40 pays,
01:17ils ont réussi à créer en 10 ans une infrastructure bancaire internationale,
01:20ils commencent à avoir des agréments bancaires un peu partout dans le monde,
01:27et pour comparer, les grandes banques traditionnelles,
01:30elles ont mis des décennies pour faire la même chose,
01:32et c'est une fintech qui est en train de passer le cap,
01:35et s'ils s'introduisent, et on en parle,
01:38ça va être une des intros bancaires de l'année,
01:40ça va être intéressant à regarder.
01:42Alors après, qu'est-ce que ça donnera dans 10 ans ?
01:43Je n'en sais rien, mais en tout cas, sur les dernières années,
01:46c'est une success story incroyable.
01:47– Top ou flop, Romain ?
01:49– Écoutez, j'avais eu la même idée sur Revolut,
01:52mais j'ai quand même un flot, parce que vous me connaissez.
01:54– Non, mais ça m'intéresse, parce que votre avis sur Revolut,
01:56vous êtes un spécialiste au socialiste bancaire.
01:57– Alors, spécialiste, c'est une société qui n'est pas…
01:59Alors bon, ils ont effectivement…
02:00C'est vrai que c'est une fintech qui va très très vite,
02:03et qui conquiert un nombre important de clients.
02:06– Pour vous, c'est une banque, pour le rentrer dans votre scope ?
02:08– Alors, elle a le statut bancaire en Angleterre,
02:10pas dans d'autres pays, elle attend encore en France,
02:12mais voilà, c'est une société qui a des clients
02:15pour des transactions financières,
02:17bon, c'est surtout des cartes et compagnie,
02:19elle a une volonté de s'élargir.
02:20Donc, je prends un flop,
02:23et vous allez me reconnaître, par exemple,
02:25les fonds de private equity.
02:26Parce qu'on a parlé beaucoup de…
02:29On n'a parlé que de choses qui étaient cotées aujourd'hui,
02:32sauf le crédit privé.
02:33Ce qu'il faut bien voir, ça fait trois ans
02:35qu'on attend une reprise des transactions sur le private equity,
02:37et ce n'est pas l'environnement actuel qui va les favoriser,
02:40puisque la hausse des taux est très défavorable aux leviers.
02:42On parlait plutôt de baisse de levier.
02:44Les banques ne vont pas vouloir prêter.
02:46Les fonds de crédit ne sont plus vraiment en mesure de le faire.
02:49Alors, bien sûr, il peut y avoir toujours des deals intéressants
02:51qui peuvent être financés,
02:52mais on a un vrai frein depuis trois ans.
02:54Et là, le début de l'année où les gens disent
02:56« ça y est, ça va repartir »,
02:57c'est tout l'inverse qui se produit,
02:59ça va être l'arrêt total.
03:00Et donc, on le voit déjà en bourse,
03:03par la cotation des sociétés qui gèrent…
03:05Qui ont perdu entre 30 et 50 %.
03:07Voilà, alors elles ont…
03:08Sur le début de l'année, un peu moins,
03:09mais certaines sont entre 20 et 25.
03:11Par rapport à leur plus haut niveau.
03:12Par rapport à la plus haute,
03:13il y a une baisse qui s'est accentuée encore ces derniers temps.
03:17Et on sent que ça vous fait plaisir.
03:19Christopher Dembik ?
03:20Bien sûr.
03:20Un top ou flop ?
03:21Un top, en toute objectivité, ça va être la Pologne.
03:24On a eu les derniers indicateurs montrant que le PIB par habitant polonais
03:27est désormais supérieur au PIB par habitant espagnol,
03:30et ils vont se rapprocher de la France.
03:32Et c'est un miracle qui est lié à trois facteurs.
03:35Le bon usage des fonds européens, pas de corruption,
03:38pas de débat sur les 35 ou les 39 heures,
03:40et aussi pas d'idéologie entre les partis,
03:42c'est-à-dire que vous avez une acceptation du capitalisme.
03:44Donc, effectivement, une belle réussite.
03:47C'est un top qui ferait plaisir à votre associé ?
03:49Bien sûr.
03:51Seulement, vous avez vu qu'en Pologne,
03:54ils sont passés en dessous de 1 de taux de fécondité.
03:56C'est-à-dire qu'ils ont un vrai problème de croissance à terme
04:00compte tenu du taux de natalité.
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