00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:03Et avec François Cabot du groupe AXA. Bonjour François.
00:07Bonjour Antoine.
00:08Alors, peut-être un petit bilan des indicateurs économiques du matin.
00:12C'est vrai que, petit récapitulatif, ce ne serait pas de trop,
00:15étant donné qu'on attendait notamment des indicateurs de confiance côté allemand, côté italien.
00:21Quel est l'état d'esprit un peu du consommateur européen ?
00:25Très clairement en berne, on le voit à l'image des indicateurs de confiance avancés
00:31qu'on est au niveau de la zone euro déjà en début de semaine.
00:33Une perte de 4 points, donc de moins 12 vers moins 16.
00:38Et il en a été similairement côté allemand et côté italien, un peu moins côté français.
00:42Donc effectivement, on voit des consommateurs.
00:45Et donc une demande au final qui vient être affectée assez logiquement par la hausse du pétrole.
00:50Et ce qui est intéressant, c'est qu'on met en parallèle ces indicateurs de confiance
00:54avec les comportements des entreprises, côté des enquêtes PMI.
00:59On voit que celles-ci viennent effectivement tenter d'absorber les coûts d'intrants.
01:04Donc on sent bien qu'effectivement, côté de la demande, il y a un sujet.
01:07Et ce n'est pas qu'un choc d'offres manifestement qui est à l'heure du jour en ce
01:11moment.
01:13Alors, toujours beaucoup d'agitation sur les taux souverains.
01:15Après, il y a eu des adjudications énormes du côté européen toute la semaine.
01:22Il y a eu une adjudication à deux ans qui ne s'est pas super bien passée du côté des
01:26États-Unis avant-hier.
01:29Qu'est-ce qu'il faut retenir de cette agitation sur l'obligataire ?
01:31C'est plus la volatilité qui est inquiétante ou les dynamiques d'auto ?
01:35Alors effectivement, la volatilité est là et très prépondérante dans un environnement géopolitique excessivement volatile.
01:44On était dans une dynamique pure de concertation et diplomatique et donc de diminution des tensions jusqu'à ce matin,
01:51finalement, au début d'heure qu'il y a dit.
01:53Et puis en même temps, on a eu également une BCE qui a été un peu marquée, chère dans ses
01:57discours de la part de Christine Lagarde et de Philippe Lein.
01:59Ce qui a probablement peut-être un peu apaisé hier les tensions sur les marchés obligateurs.
02:03Elle repart d'emblée effectivement ce matin avec des taux de boule de disant au-dessus de 3% des
02:09spades qui s'écartent.
02:10Là, par contre, je pense que ça gagne plutôt la science géopolitique et énergétique
02:13qui a fait le récisseur avec un choc qui apparaît plus persistant
02:19et plus élevé, plus intense que ce qu'on aurait pu croire.
02:24François Cabot, un petit coup d'œil, parce que c'est vrai que c'est le mouvement
02:27contre-intuitif qui nous surprend depuis cette atmosphère de guerre, de crise,
02:32c'est que la valeur refuge ultime, c'est pas vraiment l'étau,
02:36c'est pas vraiment l'or, c'est pas vraiment le franc suisse,
02:40c'est pas vraiment l'yenne, non, c'est le dollar.
02:42Et est-ce que le dollar est appelé à rester le roi dollar pendant encore longtemps ?
02:48Alors effectivement, c'est un peu le grand retour après une année 2025 en Berne,
02:52de ce côté-là, il faut se rappeler qu'effectivement l'économie américaine
02:55est quand même plutôt bien placée pour ce type de choc-là,
02:58étant évidemment nette exportatrice et première productrice au monde
03:01de ces énergies fossiles pétrole et gaz,
03:05donc là-dessus devrait être nette gagnante,
03:07donc elle sera forcément un peu impactée par la baisse de commerce mondial
03:11et de demande mondiale, mais néanmoins nette gagnante par rapport aux autres,
03:14en tout cas moins perdante certainement.
03:16Après, comme je le rappelais, il ne faut pas perdre de vue
03:18que le dollar a perdu entre 12 et 15% l'année dernière
03:21en taux de change effectif nominal, donc contre un panier de vies,
03:24donc pas contre l'euro, et donc là effectivement,
03:26aujourd'hui, on est au tout de moins 9, donc on a gagné 3%,
03:29mais il faut se rappeler qu'on a aussi perdu quasiment 15% l'année dernière.
03:32Merci infiniment François Cabot d'AXA d'avoir commenté avec nous
03:37toute cette agitation et cette place du dollar.
03:41Vous pouvez réécouter également notre commentaire sur les valeurs du jour
03:44avec François Cholet de Montségur Finance,
03:46qui était là juste avant, tout est en ligne,
03:48sur le replay et le podcast, tout est disponible.
03:51Merci.
03:51Merci.
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