00:00Et une idée en plus pour vos portefeuilles, tiens André Kavalec nous rejoint pour Monéta M, bonjour Andrzej, ravi de
00:05vous retrouver.
00:05Bonjour.
00:05Vous êtes prêt Andrzej, vous avez 2 minutes 30 pour nous convaincre.
00:08Merci.
00:09Allez c'est parti, vous êtes positif sur Saint-Gobain qui est sous pression en bourse Saint-Gobain, le titre
00:14dépassait les 100 euros pendant plusieurs mois, début 2026 et puis depuis c'est plus compliqué, le titre a lourdement
00:19chuté récemment.
00:20Pourquoi est-ce que vous revenez sur Saint-Gobain ?
00:23Effectivement, alors le titre a été très sous pression, alors pour plusieurs raisons.
00:28Il y a d'abord la faiblesse des volumes de vente aux Etats-Unis qui est un gros marché pour
00:32Saint-Gobain.
00:33Il y a eu aussi des décalages successifs du rebond de la construction résidentielle en Europe.
00:38Et le marché de la rénovation est lui aussi tributaire d'un environnement économique qui est vu comme un peu
00:46plus incertain dans les pays matures.
00:49Enfin, plus récemment, ils ont un peu douché sur les perspectives du premier trimestre de cette année qui sera une
00:55publication plutôt faible
00:57car les chantiers aux Etats-Unis ont été victimes de grosses tempêtes de neige et en France, il y a
01:02eu aussi des inondations.
01:04Donc il y a eu des décalages de chantiers et ça, ce n'est pas bon pour eux.
01:07Et enfin, plus récemment, c'est la flambée des prix du pétrole et du gaz et la perspective d'un
01:13scénario noir avec un retour potentiel de la stagnation qui ont douché les investisseurs.
01:17Donc vous voyez, ce sont surtout des craintes macroéconomiques qui ont entraîné des prises de profits,
01:22alors même que les résultats de Saint-Gobain restent solides, les marges records et une situation financière très saine.
01:28Oui. Les investisseurs, dans quel contexte les investisseurs pourraient-ils à nouveau revenir vers cette valeur ?
01:33Écoutez, bien entendu, la fin de la guerre en Iran serait doublement positive, à la fois sur la baisse des
01:39prix du gaz et du pétrole.
01:40Il faut savoir que Saint-Gobain est exposé à hauteur de 4% de son chiffre d'affaires au prix
01:45de l'énergie pour ses fours à verre, etc.
01:48Donc seulement la moitié est couverte à 12 mois.
01:50Donc l'autre moitié subit les courts spots qui flambent en ce moment.
01:55Donc la fin de la guerre serait bonne pour eux.
01:58Mais aussi, la fin du conflit iranien, c'est sans doute, ça veut dire, une bien moindre probabilité du scénario
02:05stagflationniste qui anime les cassandres actuellement.
02:09Donc, avec la fin de ce conflit, le marché immobilier européen qui était promis à un rebond, notamment en Allemagne,
02:16pourrait voir des jours meilleurs d'ici quelques trimestres.
02:20Du coup, en termes de valorisation, alors que le titre a souffert depuis le début de l'année, là, depuis
02:25quelques semaines, est-ce que vous estimez que ça reste raisonnable et attractif ?
02:29Écoutez, un titre comme Saint-Gobain, leader mondial des solutions pour la construction durable, ayant effectué un vrai repositionnement réussi,
02:37avec un management très crédible, devrait traiter à 14 fois les résultats.
02:41Donc, au cours actuel, soit le marché anticipe que la marge d'exploitation s'effondrera, soit nous avons 100 euros
02:48d'objectifs de cours, soit 30% de potentiel.
02:51– Saint-Gobain, donc, merci beaucoup. Et vous venez de battre le chrono. Votre argumentaire est à retrouver en replay.
02:56Il va leur ajouter le nom de cette séquence sur l'application BFM, Andrzej Cavalek. Merci Andrzej.
03:00Monéta Asset Management nous accompagne souvent.
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