00:03Et pour finir cette émission, l'œil de l'expert, nous avons le plaisir de retrouver Régis Yankovici.
00:08Bonjour Régis.
00:08Bonjour Nicolas.
00:09Merci d'être avec nous, vous êtes fondateur et dirigeant de luxavie.fr
00:12et on va se poser une question après la volatilité récente qu'on a pu voir sur le cours de
00:16l'or,
00:16notamment où sont passés les refuges sur les marchés ?
00:20Régis, où est-ce qu'on peut investir en se disant qu'on a investi dans une valeur refuge,
00:26dans un contexte de marché un peu compliqué ?
00:27Eh oui, on nous avait dit que l'or était une valeur refuge, elle baisse de 20% en 3
00:31jours.
00:33Ça pose question.
00:34Ça s'est repris depuis, mais ça n'empêche pas qu'un refuge, normalement, ça ne baisse pas de 20
00:39% en 3 jours.
00:40Et je crois que je suis arrivé à la conclusion, ça fait quelques temps déjà, que les refuges n'existent
00:45pas.
00:46D'accord.
00:46Si on ne met pas en face un contexte, un parapluie, c'est un refuge contre la pluie, pas contre
00:54le froid.
00:54Bien sûr, oui. Bien sûr. Non mais ça paraît évident, mais il faut le préciser.
00:59Mais oui. Souvenez-vous, la crise des subprimes commence avec le gel de fonds monétaires de la BNP,
01:06de monétaires dynamiques adossés à des subprimes.
01:08Donc, même le monétaire peut se questionner.
01:11D'accord ?
01:11Qui pourrait lui aussi prendre un rôle de valeur refuge quelque part.
01:16Absolument. Alors, ça n'a pas été catastrophique, mais mettons ce sujet-là de côté sur les fonds monétaires dynamiques.
01:23Ça veut dire qu'on ne peut pas avoir un refuge sans avoir une idée, une analyse du contexte dans
01:30lequel on s'inscrit.
01:31D'accord.
01:31Est-ce qu'on cherche un refuge contre l'inflation, contre la déflation, contre la récession ?
01:37Et quand bien même on a raison sur le contexte, ça ne marche pas toujours.
01:43Un exemple.
01:45Entre 2021-2022, on sort de la période où les États ont beaucoup dépensé pour relancer après Covid,
01:52ou d'une inflation qui passe de 2 à 7% le CPI a eu aux États-Unis.
01:55Que fait l'or supposé être protecteur contre l'inflation ?
01:58Il baisse de 15% durant ces 12 mois-là.
02:02D'accord ?
02:02Oui, bien sûr.
02:02Donc, même quand on a le bon contexte, chercher un refuge est un peu aléatoire.
02:09Et donc, à la notion de refuge, je préfère celle de diversification.
02:16Et alors, comment est-ce qu'on, dans le contexte de marché actuel, on va chercher du refuge ou de
02:21la diversification ?
02:22Du coup, en tout cas, la stratégie qui permet de rassurer vis-à-vis de volatilité ou de mouvements de
02:26marché imprévisibles ?
02:27Alors, la diversification, d'abord, c'est un mot qui met tout le monde d'accord, mais qui est un
02:35peu galvaudé.
02:35D'accord.
02:36Parce que, pour certains investisseurs, on va dire, non affûtés, c'est empiler des produits en se disant,
02:45et puis ils nous disent, vous savez, il ne faut pas mettre tous ces œufs dans le même panier.
02:47D'accord.
02:48Sauf qu'ils ne savent pas que certains paniers sont troués.
02:52Mais, donc, et l'ancienne façon de diversifier ne fonctionne plus.
02:56Je vais faire de la diversification sectorielle, géographique, ça ne fonctionne plus.
02:59Je crois que un des moyens, enfin, un début de méthode pour diversifier, c'est de se battre.
03:07Contre quoi il faut se battre ? Non, je ne fais pas de politique.
03:10Oui, bien sûr.
03:10Il faut se battre contre la pensée dominante.
03:13D'accord.
03:14Il faut se battre contre le consensus.
03:16Parce que là où est le consensus, va les flux.
03:20D'accord.
03:21Et quand il y a des flux qui vont fortement dans une direction, il y a un reflux, forcément, à
03:26chaque fois.
03:27Donc, il faut savoir panacher un portefeuille entre des actifs à la mode et des actifs délaissés.
03:33Et alors, c'est presque rassurant, parce que ce n'est pas compliqué de savoir où vont les flux, ne
03:37serait-ce qu'en regardant les performances.
03:39En revanche, il faut accepter d'aller là où, enfin, vers les flux délaissés.
03:43C'est difficile.
03:44Je vous assure que c'est difficile.
03:45Et peut-être, c'est encore plus difficile lorsqu'on est salarié dans une grosse boîte où tout le monde
03:50regarde ce que font les autres.
03:52Et si les performances décalent par rapport à celui du collègue, oulala, ce n'est pas bien.
03:57Je crois que dans ces cas-là, les petites structures ont un gros avantage sur les grandes structures, parce qu
04:01'elles peuvent penser out of the box.
04:04Dans le contexte actuel, très rapidement, où est-ce que ne vont pas les flux et où ça offre de
04:08la perspective de diversification intéressante ?
04:10Je crois, avec une vision, on va dire au moins à 12-24 mois, je crois que le marché sous
04:18-estime le potentiel déflationniste de l'intelligence artificielle.
04:23Et que le prochain risque à cette échéance-là, je ne parle pas des tout prochains mois, c'est un
04:29retour de la déflation.
04:30Et donc, les emprunts d'État rejoueront leur rôle protecteur.
04:33D'accord.
04:34Voilà, concrètement, on passe de la théorie à la pratique.
04:36Oui, bien sûr.
04:38Merci beaucoup, Régis Tocco, merci de nous avoir accompagné dans l'œil de l'expert pour partager cette expertise, mais
04:42aussi cette conviction.
04:43Je rappelle que vous êtes fondateur et dirigeant de luxavie.fr, merci beaucoup.
04:46Oui, .fr, c'est important.
04:47.fr, c'est important.
04:48Merci à vous également de nous avoir suivis et je vous donne rendez-vous très vite sur Bismarck for Change.
04:54.
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04:59Sous-titrage Société Radio-Canada
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