00:00Dans quelques minutes, ce sera l'heure du face-à-face, mais juste avant, nous allons parler des ETF comme
00:05chaque lundi.
00:06Et ce matin, c'est Olivier Malteste qui est avec nous, directeur des investissements de YouMoney.
00:10Bonjour Olivier.
00:10Bonjour Étienne.
00:11C'est le comeback de l'Europe, c'est impressionnant.
00:13Alors c'est souvent le cas en début d'année, c'est vrai qu'il y a beaucoup d'allocataires
00:17qui, au mois de janvier,
00:18se disent « tiens, ça serait sympa de revenir sur les marchés européens ».
00:21Mais là, force est de constater qu'en termes de dynamique, en termes de flux,
00:24on est quand même sur des mouvements qui sont très forts.
00:26On est sur des mouvements qui sont très forts.
00:28Alors si on regarde déjà aussi la collecte, globalement depuis fin janvier, sur le mois de février,
00:32donc janvier avait été un mois record, février se passe très très bien.
00:35On a 33 milliards de collectes globalement sur les ETF, 28 sur les actions, 6 sur le côté obligataire.
00:41Donc ça, ça reste des mouvements qui sont à peu près classiques.
00:44On a la décollecte sur les matières premières, on y reviendra si vous le souhaitez, Étienne, après.
00:48Mais ce qu'on observe effectivement, c'est que le premier flux, c'est 10 milliards sur tous les indices
00:52qui vont être mondiaux,
00:53donc très diversifiés vraiment sur le monde.
00:54Et ensuite, l'Europe, avec 6 milliards, plus de 6 milliards, 6,6 milliards de collectes,
00:58donc c'est assez important.
00:59Et surtout l'Europe qui se place en deuxième position.
01:02L'autre enseignement intéressant en termes de collectes sur les flux, c'est les émergents,
01:07qui sont à 4,6 milliards globalement de collectes.
01:09Et donc il faut attendre d'arriver en quatrième position géographiquement
01:12pour retrouver les États-Unis avec 4 milliards de collectes uniquement.
01:16Et l'Asie est en arrière avec un milliard de collectes, un peu plus d'un milliard de collectes depuis
01:20fin janvier.
01:21Donc on voit effectivement ce mouvement très important toujours de l'Europe,
01:25comme depuis le début de l'année.
01:27Et au milieu de tout ça, quels sont les secteurs un petit peu gagnants, perdants ?
01:30Parce que j'imagine que les investisseurs, certes, ils achètent des indices larges,
01:33mais ils se positionnent également sur des thématiques, des secteurs.
01:36Alors le secteur vraiment gagnant depuis la fin janvier,
01:39c'est le secteur bancaire globalement avec un peu plus d'un milliard de souscriptions.
01:42Ça, c'est vraiment ce qu'on observe.
01:43Et évidemment, le point d'attention particulier qu'on a, ça va être sur la tech,
01:46puisqu'on sait qu'il y a quand même beaucoup de questions sur les investissements qui sont faits.
01:50Ça fait bouger le marché globalement de manière importante depuis le début d'année.
01:53Et ce qu'on observe, c'est que sur la tech, on a globalement des flux qui sont positifs.
01:56Et quand on regarde vraiment par, et quand on rentre un peu plus dans la granularité sur la tech,
02:01on va voir qu'en fait tout ce qui va être hardware et l'IT d'une manière générale va
02:06plutôt décollecter.
02:07On va avoir des décollectes d'environ 500 millions sur le mois de février, 500 millions d'euros.
02:12Par contre, tout ce qui va être semi-conducteur, là on a de la collecte positive autour de 400-400
02:16millions.
02:17Donc on voit que dans ce secteur tech au global, ça commence vraiment à se segmenter.
02:22Et les flux ne vont pas forcément dans le même sens en fonction de ce qu'on fait
02:26dans ce domaine de l'intelligence artificielle au global qui évidemment intéresse tout le monde.
02:31En tout cas, cette collecte, elle profite aux indices européens qui sont sur des records.
02:36Le CAC 40 a touché pour la première fois vendredi les 8 500 points.
02:40La Bourse de Londres, je voyais, depuis le début de l'année, elle se porte très bien,
02:43grâce notamment aux valeurs minières, aux valeurs pétrolières.
02:46Comment vous, chez Yomony, vous êtes directeur des investissements, vous vous placez au milieu de tout ça ?
02:50Alors nous, on reste, on est structurellement à nos indices de référence,
02:53ce sont des indices qui sont mondiaux, donc c'est la couille du world plus de l'émergent.
02:57Donc on est, de manière générale, toujours structurellement un peu surexposé sur les US.
03:02Et c'est un biais qu'on a renforcé aussi globalement.
03:04On est plutôt sous-pondérés sur les actions de la zone euro parce qu'on trouve globalement
03:10que le rattrapage qui a été fait, notamment l'année dernière, sur la valorisation aux termes européens
03:15est relativement important.
03:17Donc nous, on pense, et quand on regarde les résultats du quatrième trimestre,
03:21on voit vraiment que la croissance bénéficiaire est vraiment toujours du côté outre-Atlantique
03:25et toujours pas du côté européen.
03:27Donc on reste prudent.
03:28On trouve le marché très conciliant et très confiant sur les valeurs européennes.
03:32Et nous, on voit plutôt un certain nombre de risques.
03:34Donc on est plutôt toujours favorable sur les actions américaines globalement.
03:37Et donc on reste relativement timoré, même si on voit ces flux qui sont à la fois des flux saisonniers,
03:43j'ai presque envie de dire, on voit souvent au début d'année,
03:46et qui sont également portés.
03:47Mais on voit là, sur une période d'incertitude qui va revenir,
03:51notamment depuis vendredi,
03:52où potentiellement, on pourrait se poser des questions sur l'Europe du maire général.
03:57Nous continuons à parler d'allocations dans quelques minutes avec vous,
04:00mais aussi avec Éric Muller qui nous rejoindra pour Muzini Kenko.
04:03Un mot sur l'actualité de cet écosystème des ETF, des indices,
04:08avec notamment le Vatican qui lance deux indices boursiers,
04:11avec notamment une feuille de route,
04:14c'est-à-dire que les entreprises qui sont présentes dans cet indice
04:17et surtout les entreprises qui sont surpondérées,
04:19puisque c'est surtout là-dessus où ça se joue,
04:21qu'elles respectent les valeurs chrétiennes.
04:23C'est ça.
04:24Donc, on a annoncé il y a très peu de temps
04:28que le Vatican avait créé,
04:29donc la Banque du Vatican avait créé deux indices avec Morningstar,
04:32un indice européen et un indice vraiment zonero
04:35et un indice action américaine
04:36qui respectent du coup les cinq principes
04:39de la doctrine sociale de l'Église,
04:41en prenant en compte de l'environnement,
04:43en prenant en compte de la lutte contre la corruption,
04:45en prenant en compte un certain nombre d'éléments qui sont chers.
04:47Et l'idée vraiment de la Banque du Vatican,
04:49c'est de donner des indices de référence,
04:51globalement. Aujourd'hui, il n'y a pas d'ETF encore qui sont dessus,
04:53mais à mon avis, on peut faire des licences
04:55avec Morningstar pour créer des ETF directement
04:57indexés dessus.
04:58Mais ce qui est intéressant, c'est que c'est vraiment
04:59la Banque du Vatican qui a cherché
05:01à donner une référence pour tous les gens
05:04qui cherchent à gérer, en prenant en compte
05:07vraiment leur côté,
05:08leurs principes religieux,
05:09y compris dans leurs investissements,
05:11pour afin de voir si la gestion est bonne
05:12ou la gestion est moins bonne.
05:13Donc c'est vraiment à quoi sert un indice de référence
05:15à la base.
05:16Et donc, il y a la création de ces deux indices,
05:19globalement.
05:20Et ce qui m'intéressait aussi,
05:21c'est de prendre un petit peu de recul,
05:22globalement, pour voir cette finance
05:24religieuse, entre guillemets,
05:26comment elle se développait,
05:27comment elle existait,
05:28notamment en Europe, sur le côté ETF.
05:30Et donc, ce qu'on observe,
05:31c'est qu'il y a évidemment la finance islamique
05:32qui est bien connue,
05:33avec la volonté, du coup,
05:35de supprimer la riba,
05:36c'est-à-dire le passage du temps
05:37et l'intérêt sur le passage du temps
05:38qui est interdit par la charia.
05:40Où là, on voit 90% des encours sur ETF
05:43qui sont vraiment sur la finance islamique.
05:45Et puis, environ 10% sur la finance catholique.
05:48Et ce qui est intéressant de noter aussi,
05:50c'est qu'au niveau européen,
05:52il n'y a pas d'ETF, globalement,
05:54sur la finance liée au judaïsme,
05:56qui respecterait les principes du judaïsme.
05:58Ça existe, outre-Atlantique,
05:59ça existe aux États-Unis.
06:01L'ETF le plus connu a un ticker
06:05qui s'appelle TOV,
06:06qui veut dire bon en hébreu,
06:07globalement, côté à New York.
06:10Mais il n'y a rien aujourd'hui en Europe
06:12sur ce principe-là,
06:13sur la troisième religion des livres, comme on dit.
06:16Alors, si le sujet vous intéresse,
06:17sur notre site BFM Bourse,
06:18vous pouvez retrouver un article de Sabrina Sadgui
06:20qui revient en détail sur cet indice eurozone catholique.
06:24Alors, dans les premières positions, Olivier,
06:26on retrouve ASML, Deutsche Bank, SAP,
06:28Banco Santander ou encore Hermès.
06:31Ce sont des valeurs qui sont, bien sûr,
06:34déjà très présentes dans l'Eurostock 50,
06:36qui est sûrement l'indice de référence,
06:38et qui, là, du coup, sont surpondérées.
06:40Pour faire simple, forcément, dedans,
06:42il n'y a pas de défense, pas d'alcool,
06:44tout ce qui est lié à l'addiction, par exemple.
06:46Exactement, ça fait partie des principes.
06:47Donc, l'addiction, il y a la prise en compte
06:48de l'environnement, globalement,
06:50et ces indices, alors, ils sont capitalisés,
06:52du coup, par le flottant,
06:54du coup, par ces marquets de capitalisation,
06:56globalement, et ils cherchent aussi
06:57à ne pas avoir de biais sectoriels
06:59par rapport aux indices par an,
07:00donc aux indices classiques Morningstar,
07:03Eurozone ou US,
07:04parce qu'il y a les deux versions.
07:06Et donc, ils vont essentiellement
07:08exclure certaines valeurs potentiellement
07:09et apporter, du coup, cette analyse
07:12faite et pilotée, du coup,
07:15par le Vatican, directement.
07:16Il y a déjà trois ETF
07:18qui prennent en compte des principes catholiques,
07:20donc il y avait déjà des ETF
07:21qui étaient déjà existants,
07:22des indices existants.
07:24Là, vraiment, c'est la volonté, du coup,
07:26d'avoir ce regard
07:28fait par l'IOR,
07:31globalement,
07:32donc l'Institut pour les œuvres de religion,
07:34sur la manière, du coup,
07:36dont sont construits ces indices
07:37et dont sont sélectionnés les valeurs.
07:38trois ŞuPs
07:38et
07:382
07:381
07:381
07:391
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