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00:06Et donc Antoine, une fois de plus, l'Europe fait mieux, mieux que Wall Street aujourd'hui.
00:10Oui, effectivement, avec cette hausse de 0,28% du CAC, 8 340 points, mais les choses ne sont pas
00:15si évidentes.
00:16Si vous regardez bien, la tech est quand même en retrait, l'Euronext Tech Leaders lui perd 0,2%,
00:21mais en tête des progressions du CAC 40, on retrouve Capgemini qui gagne 2,4% à 104,10€,
00:26s'il y a Dassault Systèmes aussi qui se refait une petite santé à plus de 16,28€.
00:31Mais on a pas mal d'autres valeurs intéressantes.
00:33AXA qui bénéficie d'une opinion très positive de RBC.
00:37Le titre gagne 2,4% à 38,65€.
00:41On a Eurofins scientifiques aussi qui signent une belle hausse, plus 2,2% à 65,99€.
00:46Puis a noté Unibail Rodamco Westfield, dont on reparlera dans quelques minutes d'ailleurs,
00:50qui gagne 2,6% à 103,15€.
00:52À la baisse, on a quoi ? On a les semi-conducteurs, STMicro, au moins 1,47€, 27,44€.
00:57Nos spécialistes de l'intelligence électrique, on a Legrand qui perd 0,7% à 149,35€.
01:03Schneider Electric, moins 2,251,50€.
01:05Et le secteur de la défense, avec notamment Thalès qui recule d'1,27% à 248,20€.
01:12Et puis sinon, toujours à noter cette très forte correction sur l'or,
01:15qui est à nouveau sous les 4,900$, 4,893, après déjà une très forte volée de correction.
01:23C'était un petit peu plus tôt ce matin, du côté des 10h.
01:26Oui, parce que les discussions entre Américains et Iraniens ont l'air de bien se passer.
01:29Ils sont en train de discuter, de reprendre leurs discussions, les Américains et les Iraniens,
01:32notamment sur le nucléaire iranien.
01:34Ça se passe à Genève en ce moment.
01:35Et on a de premiers sons de cloche expliquant que les deux camps s'entendent,
01:38se comprennent un tout petit peu mieux.
01:40Les cours du pétrole d'ailleurs se détendent un tout petit peu cet après-midi.
01:43Kathleen Gaillot nous rejoint pour Kepler Chevreuil.
01:45Bonjour Kathleen.
01:46Bonjour.
01:46Ravie de vous retrouver.
01:47On va regarder justement, parce qu'on parle de géopolitique,
01:49une valeur qui peut-être va de plus en plus devenir une valeur défense,
01:51qui c'est Fijac Aéros.
01:53On est dans l'aéronautique globale.
01:55Fijac Aéros aujourd'hui, c'est une hausse de 9%.
01:57On voit là en images, pour ceux qui nous suivent à la radio,
01:59on est aussi en télé, cette courbe magnifique de Fijac,
02:02qui a annoncé avoir remporté un contrat auprès de Safran pour équiper les Rafales.
02:06On n'imaginait pas forcément Fijac Aéros de plus en plus s'inscrire dans le secteur de la défense.
02:11Désormais, on trouvera du Fijac dans les Rafales, Kathleen.
02:14Oui, absolument.
02:15Alors la défense, ça reste ensuite relativement mineure encore,
02:19au sein du chiffre d'affaires de Fijac Aéros.
02:23C'est moins de 10% de leur chiffre d'affaires, à peu près 6% sur le backlog.
02:26Mais c'est quand même une indication intéressante,
02:29un renforcement de leur exposition aux Rafales,
02:31alors qu'on a des montées en cadence attendues,
02:34qui sont très fortes, quasiment en doublement des cadences de production.
02:38Et donc, ça vient renforcer leur lien avec Safran.
02:42Ensuite, la réaction, même si on a une opinion positive sur Fijac Aéros,
02:46est peut-être un petit peu exagéré aujourd'hui.
02:50On voit que tout ce qui a trait à la défense performe très très bien,
02:55quitte à probablement un peu surévaluer ce qui se passe.
03:00Voilà, Fijac, en ce moment, ils ont également un impact négatif du dollar.
03:07Et donc, il faut continuer à surveiller leur capacité à délivrer
03:11sur le plan moyen terme qu'ils ont présenté.
03:15Ce titre, Fijac Aéros, donc en belle hausse aujourd'hui de 9%.
03:17Il y a un autre titre qui, tout à l'heure, a touché un peu au historique,
03:20c'est Safran, dans le secteur de la défense.
03:21Depuis, il y a eu une petite prise de bénéfices, Safran recule cet après-midi.
03:24Et Accor aussi, tout à l'heure, le titre était au plus historique.
03:26Puis là, cet après-midi, on va le voir, ce titre Accor, il recule.
03:29Pareil, même phénomène prise de bénéfices après le plus haut historique
03:31qui avait été touché, on le voit, le pic là.
03:34Et là, on est à moins 0,3, ça s'est un peu retourné sur Accor.
03:36Mais ce record, tout à l'heure, il a une explication très évidente,
03:43qui brille dans les pupilles des investisseurs.
03:46C'est le fait que dans le secteur, manifestement,
03:47le revenu par chambre disponible est en train d'augmenter.
03:50En tout cas, Intercontinental, son rival, le rival d'Accor, Intercontinental,
03:53a annoncé l'amélioration du revenu disponible par chambre.
03:56Et du coup, le marché s'est dit, c'est bon, il y a un trend toujours positif.
03:58Sur l'ensemble du secteur, et Accor va continuer d'en bénéficier.
04:01C'était le trend, c'était l'idée jusqu'à ce record.
04:03Et puis là, on est sur une prise de bénéfices cet après-midi.
04:05C'est-à-dire que la conviction reste malgré tout assez nuancée, Kathleen ?
04:10Sur Accor, nous, on a une opinion qui est assez neutre et nuancée.
04:13La principale raison, c'est les incertitudes qu'on peut avoir à court terme
04:18sur les revenus par chambre.
04:20Donc, cette annonce ici, là, plutôt dans le bon sens,
04:23est plutôt rassurante.
04:24L'autre élément, c'est qu'il y avait aussi des incertitudes autour des sundis
04:30et de la cession des sundis.
04:33Donc, voilà, c'est un élément plutôt rassurant pour nous.
04:37Il y a pas mal d'éléments positifs, quand même,
04:39sur le cas d'investissement d'Accor.
04:41On a une croissance attendue du revenu par chambre
04:45qui est plus forte que les concurrents, probablement, pour 2026.
04:50Il y a un pricing qui est meilleur chez Accor,
04:53une exposition régionale qui est un petit peu plus favorable.
04:56Et puis, c'est un groupe qui profitera de la surperformance du haut de gamme.
04:59Il y a aussi deux catalyseurs très spécifiques sur l'histoire boursière.
05:05C'est cette fameuse session des sundis et la potentielle IPO des Nismore.
05:09Donc, voilà, quelques éléments positifs,
05:11mais on cherche à se rassurer aussi sur le très court terme.
05:15Oui, donc moins 0,39 Accor.
05:17Vous n'avez pas une conviction super forte, c'est l'idée ?
05:19Non, pas encore, tant qu'on n'a pas une meilleure visibilité
05:22sur le revenu par chambre pour le reste de 2026.
05:26Il y a quand même d'incertitudes sur les volumes,
05:28après de très fortes années sur le tourisme et sur les volumes.
05:34Et puis, alors, Vicat, on est dans le ciment, là, avec Vicat.
05:37Vicat a publié ses résultats, moins 7% cet après-midi.
05:40Qu'est-ce qui cloche ?
05:41C'est une réaction qu'on voit comme très largement exagérée et excessive.
05:45Et elle fait suite à une guidance qui est trop prudente.
05:50Donc, on a attendu, bien sûr, la conférence téléphonique ce matin,
05:55au cours de laquelle le CEO s'est montré plutôt très rassurant,
06:01en spécifiant que, voilà, la guidance,
06:05il y avait pas mal de confiance pour 2026,
06:08que beaucoup de planètes s'alignent,
06:11mais qu'en début d'année, il était plutôt habituel d'adopter une vue plutôt prudente.
06:18Donc, voilà, on pense que c'est juste un excès de prudence
06:23dans un environnement géopolitique qui est perturbé
06:26et dans lequel c'est difficile pour les sociétés,
06:28même lorsqu'elles voient des indicateurs positifs,
06:31d'adopter un ton très prudent pour l'ensemble de l'année.
06:34On n'est que mi-février encore.
06:36Et puis, il y a quelques éléments un petit peu adverses,
06:40comme notamment la crainte de la refonte du marché du carbone européen.
06:44Alors, on pourrait dire que c'est positif pour les cimentiers comme Vicat,
06:48mais en réalité, c'est plutôt une mauvaise nouvelle pour les bons élèves
06:51dont Vicat faisait partie
06:54et qui avaient un stock de droits
06:57parmi les plus significatifs au sein des cimentiers européens.
07:01C'est ingrat pour Vicat, effectivement, ce qui est en train de se passer.
07:04Moins 7% aujourd'hui pour cette valeur.
07:06Merci beaucoup, Kathleen, de nous avoir accompagné.
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