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00:06Antoine, donc mine de rien, c'est une pluie de record sur les marchands ce début d'année.
00:10Record sur le DAX.
00:11Avec votre micro Antoine, ce sera encore plus joli.
00:13Il est ouvert ?
00:14Mais oui, je crois qu'il vient de s'ouvrir de façon assez magique.
00:18Et maintenant on vous entend.
00:21Donc, merveilleux.
00:23Le DAX, record, 24 939 points.
00:26La prochaine échéance c'est le passage des 25 000.
00:28Franchement, on n'en est plus loin.
00:30Donc des records du côté de Wall Street, Nasdaq, Dow Jones.
00:33Mais S&P 500, on l'attend encore.
00:35Ça se joue vraiment à quelques dizaines de points maintenant.
00:37Plus 0,4%.
00:387 929.
00:39Le CAC 40, lui, fait un drôle de chemin cet après-midi.
00:42C'est-à-dire qu'on était en sous-performance notable par rapport aux autres indices européens
00:46pendant toute la première partie de la séance.
00:48Et là, on se remet à l'équilibre.
00:49Et on surperforme même légèrement l'Eurostock 50 en gagnant 0,36%.
00:548 241.
00:56Alors qu'est-ce qui s'est réveillé et qui s'est bien réveillé ?
00:58SILOR ou SOTICA qui gagnent 4,9% à 276,20€.
01:02On a également STMicro qui gagne 4,8% à 24,89€.
01:07On l'a dit, la tech qui fait la course en tête encore une fois du côté des marchés européens
01:12avec l'Euronext Tech Leaders qui gagne 1,2%.
01:16Mais on sent que c'est un sentiment plus général qui touche un certain nombre de valeurs.
01:19Notamment les grosses valeurs à fort dividendes.
01:22Regardez Sanofi qui gagne 2,28€ à 83,04€.
01:25ENGIE plus 2,10€ à 23,38€.
01:27Orange plus 1,91€ à 14,43€.
01:30L'Oréal plus 1,6€ à 369,10€.
01:33Là, c'est vraiment un quatuor groupé, un des gros fournisseurs de dividendes du CAC 40.
01:37En revanche, à la baisse, on a Legrand qui recule de 2,29€.
01:40On est à 126,65€.
01:42Et puis, à noter, Dassault Systèmes qui recule de 2,5% à 23,44€.
01:46Et cette fois, les titres à la baisse pèsent moins lourd que ceux qui sont achetés.
01:52Et notamment depuis une grosseur.
01:54Ce qui explique que le CAC 40 est vraiment bien orienté.
01:57Effectivement.
02:00Effectivement.
02:00Et là, c'est mon micro que je n'avais pas allumé.
02:02Mais oui, il y a une épidémie de ne pas penser à s'allumer son micro sur le plateau.
02:05Kathleen Gaillot vient nous secourir.
02:07Bonjour Kathleen.
02:08Oui, bonjour.
02:09Ça marche de votre côté.
02:10Kathleen Gaillot est avec nous pour Kepler Chevroix.
02:12On est ravis, Kathleen, de vous retrouver.
02:13Tous nos meilleurs voeux d'ailleurs pour cette année, pour vous et sur les marchés.
02:16Meilleurs voeux également.
02:17Merci beaucoup.
02:17Le CAC 40 est en hausse, on le disait.
02:19Mais alors, Nexans souffre.
02:20Souffre et perd 3% avec l'annonce d'un retard sur un projet important en Méditerranée
02:24entre la Grèce et Chypre.
02:26Un projet de réseau d'électrification entre la Grèce et Chypre.
02:29Moins 3,5%.
02:29Il était si important que cela, ce projet, pour Nexans ?
02:33Bien sûr.
02:33D'autant plus que c'est un projet qui pose problème depuis quelques mois maintenant.
02:38On entendait dans la presse locale des rumeurs d'ajustement du calendrier d'exécution.
02:45Et c'est ce que confirme Nexans aujourd'hui.
02:48Ce qui est exactement dit dans le communiqué, c'est qu'ils examinent différentes options
02:53pour ajuster le calendrier d'exécution.
02:56Pour ce contrat qui est quand même significatif, 1,43 milliards d'euros.
03:01Ça avait été conclu à l'été 2023.
03:03Et ce que la société spécifie, c'est qu'il n'y a pas d'impact sur les perspectives 2028.
03:11Donc pas d'impact à moyen terme, mais une trajectoire qui peut être un peu différente
03:16du coup sur 2026, 2027, 2028.
03:19Et c'est ça qu'on attend de savoir, de voir s'ils arriveront à compenser d'éventuels
03:25retards sur 2026 avec d'autres projets pour pouvoir satisfaire les attentes actuelles
03:32du consensus.
03:33C'est ce qu'ils laissent entendre.
03:34Mais tant qu'on n'aura pas la guidance 2026 qui devrait être communiquée le 19 février
03:38à l'occasion des résultats annuels, ça va être un élément d'incertitude sur le dossier.
03:45Nexans, donc qu'on regarde dans les yeux, pour ceux qui nous suivent à la radio,
03:47on est aussi à la télé, on voit cette courbe Nexans qui plonge aujourd'hui.
03:50Le titre perd 3,5%.
03:51Sur un an, il gagne encore 22%.
03:53Autre titre en difficulté.
03:55Alors est-ce que vous êtes surpris ou pas ?
03:56Trigano, il se trouve que Trigano confirme ses perspectives sur l'exercice
04:00qui va bientôt s'achever, là, parce que c'est un exercice décalé.
04:02Le titre Trigano perd quand même 1,6% aujourd'hui, Kathleen.
04:06Oui, c'est une légère baisse, mais je pense qu'il faut surtout l'avoir
04:09au regard de la très bonne performance qu'on a eue l'année dernière,
04:13notamment depuis les points bas d'avril et jusqu'à la fin de l'année.
04:16On a un titre qui a quand même performé de l'ordre de 70%.
04:19Donc voilà, la baisse, elle est tout de même relativement modeste.
04:23Néanmoins, elle est quand même inévitée parce qu'on a la publication
04:28d'un chiffre d'affaires aujourd'hui qui est à peu près en ligne avec les attentes,
04:31plus 5% de croissance organique, surtout la confirmation que la phase
04:35de déstocking est terminée et que le carnet de commandes assez fourni
04:40va permettre de nourrir en fait une montée en cadence de la production
04:44au T2, T3, une meilleure absorption des coûts fixes et donc une amélioration
04:48assez marquée de la rentabilité sur cet exercice fiscal.
04:50Mais ça, je pense que le marché le savait bien depuis la publication
04:54des résultats annuels en fin d'année dernière et que le marché considère finalement
04:59qu'il n'y a pas vraiment de nouvelles additionnelles aujourd'hui.
05:02Il y a l'AG qui se tient également.
05:05Donc voilà, pour nous c'est toujours un titre qui n'est pas cher,
05:08qui se traite autour de 9 fois en PE et donc toujours une très bonne option
05:13de qualité exposée à la demande européenne domestique.
05:17Donc voilà, ça reste une très bonne idée pour l'année à venir.
05:19C'est vrai que ce titre, on le voit, donc aujourd'hui il souffre à moins 1,6%.
05:22Sur un an quand même, Trigano gagne 39%.
05:2639% encore de hausse sur cette valeur.
05:28Le CAC est en forme aujourd'hui, donc plus 0,36%.
05:31Il s'approche à nouveau de ses records lui aussi.
05:33Le CAC 40, énormément d'indices sont en train de s'approcher de leurs records,
05:36voire ont battu leurs records.
05:38C'est le cas du Stoxx Europe 600 aujourd'hui qui est sur un plus haut.
05:41Les bourses de Jakarta, de Singapour, de Taïwan aussi sont sur des plus hauts historiques
05:45aujourd'hui et le S&P est presque, presque à quelques points près à son plus haut historique.
05:49Pour cette année 2026, quel secteur vous semble devoir être les plus prometteurs ?
05:53Quel type de valeur ? On voit aujourd'hui Cylorluxotica en tête du CAC, plus 5.
05:56On a Kering aussi qui présentera son plan stratégique au printemps, plus 3.
05:59Sur qui est-ce que vous misez, vous, chez Kepler-Chevrault ?
06:02Alors en termes de secteur, on a un strong overweight,
06:09donc un secteur qu'on recommande particulièrement pour l'année à venir,
06:12c'est le secteur de la santé, au sein duquel par exemple on choisira en France
06:17une valeur comme 100 doses qui est le leader des génériques et des biosimilaires.
06:22Ensuite, on est également overweight sur des secteurs exposés à un cycle plutôt domestique européen
06:30et donc on est overweight sur le segment consumer, construction.
06:36Kering, vous le soulignez, c'est l'un de nos top picks pour cette année à venir,
06:43notamment avec le capital market day qui devrait arriver sur le S1.
06:50Et puis voilà, on est un peu plus prudent sur les secteurs leaders du marché l'année dernière,
06:56sur les banques, sur la défense, où les valorisations nous semblent aujourd'hui un peu plus tirées.
07:01Voilà, et vous citiez le secteur de la santé parmi vos secteurs préférés,
07:05voire votre secteur préféré cette année.
07:06On a Sanofi aujourd'hui qui a souffert l'an dernier, qui a déçu, qui a sous-performé son secteur,
07:10mais bien Sanofi aujourd'hui gagne 2%.
07:12En revanche, c'est plus compliqué pour les valeurs de santé aux Etats-Unis
07:16parce que les autorités là-bas ont décidé de recommander moins de vaccins pour les enfants.
07:20Par exemple, désormais aux Etats-Unis, les vaccins contre les hépatites A et B
07:23ne seront plus recommandés pour les enfants, les vaccins contre la bronchiolite
07:27et les médingrocoques non plus ne seront plus recommandés pour les enfants.
07:30Voilà où on en est aux Etats-Unis.
07:32Résultat, le secteur de la santé là-bas souffre un petit peu aujourd'hui.
07:35Kathleen, dernière question, Capgemini à suivre avec une nouvelle venue là,
07:39une entrante au Conseil d'administration, elle est franco-américaine,
07:41mais surtout c'est une experte de l'IA qu'a choisi Capgemini
07:44pour renforcer son Conseil d'administration.
07:47Un signal sur les ambitions de Capgemini,
07:49et pourtant le titre perd 1,1% aujourd'hui.
07:50Oui absolument, je pense que ce n'est pas une nouvelle qui est de l'ordre,
07:56qui est de nature vraiment à faire bouger les lignes
07:59et à vraiment tirer le titre.
08:02Aujourd'hui, c'était connu, on savait qu'il y avait un changement
08:04qui allait être mis en place au sein du Conseil d'administration,
08:08mais néanmoins, comme vous le souvenez,
08:09c'est assez intéressant de noter que le groupe choisit une experte
08:15dans le domaine de l'intelligence artificielle,
08:16et comme ce sont les doutes sur l'impact de l'IA pour Capgemini
08:21qui ont beaucoup pesé sur le titre l'année dernière,
08:24ça a peut-être aussi de nature à rassurer,
08:28de montrer que la société prend le sujet à bras-le-corps
08:31et va adresser ces questions de façon stratégique.
08:36Le marché, depuis la fin de l'année dernière,
08:38il y a un mouvement haussier qui s'est quand même amorcé
08:40en décembre de l'année dernière,
08:42semble vouloir croire dans le message de la compagnie,
08:45de la société qui dit que c'est probablement déflationniste sur les prix,
08:49mais ça amènera un petit peu plus de volume,
08:51donc ce message commence à passer,
08:53et ici c'est un élément additionnel qui peut contribuer à rassurer
08:57sur ce dossier,
08:59qui est aussi un dossier qu'on a à l'achat
09:01et qu'on aime bien pour l'année dernière.
09:03Toujours à l'achat sur Capgemini,
09:05on voit aussi dans la tech européenne STMicroelectronics
09:07qui gagne 4,6% en ce moment.
09:09Merci beaucoup de nous avoir accompagné aujourd'hui.
09:11Kathleen Gaillot pour Kepler Chevreux.
