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00:06Antoine, donc c'est une séance de presque pour rien, quoique quand on regarde les valeurs, là il se passe des choses.
00:11Mais sur le CAC 40, oui c'est une hausse, oui on s'approche des records, mais tout cela reste assez timide.
00:15Oui, mais les analyses graphiques sont formelles, il y a vraiment des grosses résistances.
00:20Là en ce moment, on est sur le haut d'un trading range, comme on dit.
00:24C'est Alex Baradez qui nous en parlait ce matin dans Tout Point Investir et qui le confirmait.
00:29Donc le CAC 48 344 points, on est à une cinquantaine de points de nos derniers records absolus, mais le chemin est compliqué.
00:36C'est les derniers mètres qui comptent.
00:38En revanche, très belle revanche boursière de Kering, qui après avoir été pressurée pendant des mois, libère du potentiel.
00:45Là on est en hausse de 10,7% à 287,85€.
00:49On a Renault qui gagne 2,6% à 31,83€.
00:52Pernod Ricard, plus de 52,82,08€.
00:542,08€.
00:55Stellantis, plus de 44,6,29€.
00:57Et Hermès, plus de 56, à 2,125€.
01:01Donc clairement le luxe et l'automobile qui mènent les débats.
01:05À la baisse, en revanche, AXA dont on va reparler perd 2,2% à 38,67€.
01:09Secteur de la défense plutôt vendu aujourd'hui.
01:11Thales, moins 1,71€.
01:12252,90€.
01:14Safran, moins 1,75, 308,90€.
01:17Et Airbus, moins 0,8,191,52€.
01:20Arnaud Giraud est avec nous pour Kepler.
01:22Bonjour Arnaud, on est ravi de vous retrouver.
01:24On va regarder la star du jour quand même.
01:26On va la contempler cette star.
01:27Ça fait plaisir de voir Kering en tête du CAC 40 aujourd'hui.
01:30Ce titre, il est en hausse de 10%.
01:32Aujourd'hui, magnifique.
01:35287,80€.
01:36287,80€.
01:38Et donc 28€ de plus, c'est ce que vaut le titre Kering par rapport à la clôture d'hier.
01:43Voilà, 28€ de plus, juste en une séance.
01:44Cette hausse de 10% après la publication, est-ce que vous la jugez un peu excessive ?
01:49Ou au contraire, il faut accompagner le mouvement parce qu'il est amené à durer ?
01:53Le titre a tendance à être très très volatile.
01:57Que ce soit à la hausse ou à la baisse, les réactions sont toujours assez violentes.
02:01Et en l'occurrence, effectivement, vous le disiez, la publication est plutôt rassurante.
02:08On voit bientôt, on voit bien que l'entreprise sort d'une passe un peu compliquée.
02:13Le bilan a été bien restructuré, beaucoup plus maintenant sûr.
02:18Et puis, ils sont en train d'amorcer cette grosse fermeture de magasins
02:23qui va leur permettre de réduire un peu leurs capacités, réduire leurs coûts.
02:26Et puis, ils retrouvaient aussi un peu, je dirais, d'attractivité
02:30parce qu'il y avait un peu de sur-offre, je pense, dans le luxe de manière générale.
02:36Et le fait, cette fermeture assez massive de magasins, notamment en Asie,
02:41je pense, va les aider à retrouver un peu de caractère attractif de leur marque.
02:50Alors, à suivre, très important, le défilé prochain de la nouvelle collection de Gucci.
02:55Ce sera dans quelques semaines.
02:58Et puis ensuite, un événement avec les investisseurs vers le mois de mai.
03:02Tout ça devrait nous donner des raisons de rester positionnés sur ce dossier.
03:09On reste plutôt positionnés donc sur Kering avec des signes de réveil chez Gucci
03:13en toute fin d'année dernière, effectivement.
03:15Par ailleurs, la vente de Kering Beauté qui permet à Kering, cette vente de Kering Beauté,
03:19de délivrer, de livrer, d'offrir un dividende exceptionnel aux actionnaires d'un euro supplémentaire
03:25en plus du dividende d'ordinaire.
03:26Tout cela, le marché l'achète.
03:27Donc, Kering gagne un peu plus de 10,5% aujourd'hui.
03:30Vous le disiez, la journée investisseur, ce sera le 16 avril.
03:32Ce sera le moment véritablement important.
03:34Et ce n'est pas un hasard.
03:35Cette journée investisseur, elle aura lieu depuis Florence.
03:40Le berceau de Gucci, ça montre sans doute l'ampleur des ambitions.
03:43Lucas Demeo sera très attendu au tournant, 16 avril prochain, donc le plan stratégique de Kering.
03:48Un autre secteur à suivre, alors c'est vous qui l'avez repéré,
03:51mais effectivement, ce secteur qui monte bien avec le luxe également, c'est celui de la chimie.
03:55Rien à voir avec le luxe, bien sûr, mais enfin on a des belles hausses.
03:57Par exemple, Arkema gagne 7%, puis BASF qui gagne en ce moment à Francfort un peu plus de 4%.
04:03Il y a un vrai retour, c'est vrai, des secteurs traditionnels,
04:06mais sur la chimie spécifiquement, que se passe-t-il aujourd'hui, Arnaud ?
04:09Écoutez, je pense que depuis quelques jours, à peu près une dizaine de jours,
04:14il se passe quelque chose sur le secteur, à savoir qu'on a plusieurs éléments
04:19qui s'ajoutent les uns aux autres pour redonner un petit peu d'appétit
04:24sur ce secteur qui, vous savez, a été extrêmement délaissé.
04:28Le premier facteur, c'est, je pense, la situation aux États-Unis sur la partie industrielle
04:34où les indicateurs avancés nous suggèrent que l'économie est en train d'accélérer
04:39sur la partie industrielle.
04:41Donc ça, c'est le fameux ISM qui avait été publié il y a une dizaine de jours.
04:45Et puis ensuite, on a spécifiquement à l'Europe
04:47toutes ces discussions autour de l'industrie en Europe,
04:53notamment l'industrie lourde, comment essayer d'aider un peu cette industrie,
04:58redonner des marges de manœuvre, peut-être réformer le marché du CO2.
05:02Ce n'est pas encore très clair, c'est un peu nébuleux,
05:04mais on voit bien qu'il se passe quelque chose du point de vue des politiques.
05:08Avec en plus une belle publication, celle de BASF,
05:11qui nous annonce BASF un free cash flow au quatrième trimestre
05:14deux fois au-dessus des attentes.
05:16Et c'est vrai, vraiment comme phare pour le secteur,
05:20comme moteur à la hausse, l'idée que Bruxelles viendrait à assouplir
05:24les règles européennes d'émissions de CO2.
05:26Bruxelles pourrait prolonger la distribution de quotas gratuits,
05:28ce qui réduirait massivement, en l'occurrence, Arnaud,
05:32les coûts pour les industries lourdes et polluantes,
05:33comme la chimie de base par exemple ?
05:35Oui, c'est un coût qui est aujourd'hui encore très faible
05:38et qui dans les cinq prochaines années va exploser.
05:41C'est ça.
05:41Donc, BASF dit que ça ne leur coûte pas le montant exact,
05:46mais on comprend que c'est à peu près de l'ordre d'une centaine de millions d'euros
05:49et que ça pourrait coûter jusqu'à un milliard d'ici 2030,
05:52ce qui est énorme à leur échelle.
05:54Donc ça, redonner des droits à polluer gratuits,
05:58en fait, permettrait de réduire le prix du CO2
06:00et donc de réduire cette facture.
06:02Et puis, il y a l'idée de notre président, Emmanuel Macron,
06:06qui a été repris en Europe sur cette idée de favoriser le contenu européen.
06:10Donc, ça veut dire défendre finalement la production chimique européenne
06:14par rapport aux exportations chinoises
06:16qui a explosé ces cinq dernières années vers l'Europe.
06:20Vous diriez que le secteur de la chimie, du coup, a encore beaucoup de potentiel ?
06:23Enfin, vous sentez qu'on est au début de quelque chose
06:25ou il ne faut quand même pas pousser trop ?
06:27On parle d'un secteur assez lourd aussi en bourse quand même.
06:29Oui, c'est vrai.
06:31C'est un secteur qui est très cyclique,
06:34qui a vraiment eu beaucoup, beaucoup de mal ces dernières années.
06:37Ce n'était pas du tout la bonne thématique.
06:39Donc, il faut que tout le contexte de la consommation s'améliore,
06:43je pense, pour que le secteur chimique surperforme davantage.
06:47Et là-dessus, si vous voulez, il y a tout l'agenda Trump
06:49avant ses élections de mi-mandat,
06:52où on espère que la consommation américaine va rester dynamique.
06:56Et puis, en Europe, vous le savez, on a des gros problèmes de confiance.
07:00Donc, est-ce que le taux d'épargne va enfin rebaisser ?
07:02Et en Chine, enfin, dernièrement, en Chine, on a quand même des signaux,
07:07je dirais, plutôt encourageants.
07:09Ce que nous, on entend de ce qui se passe sur leur nouvel an
07:12est plutôt encourageant sur la consommation.
07:14Et ils ont besoin de ça pour essayer de rebalancer un peu leur économie.
07:18Le CAC 40 est en hausse, Arnaud.
07:20En ce moment, donc, avec un secteur de la chimie,
07:22c'est vrai qu'il n'est pas super représenté dans le CAC,
07:24mais on suit Arkema à l'échelle européenne,
07:26Arkema qui gagne 7, BASF aussi qui gagne 4,5.
07:29Et parmi les secteurs qui se distinguent,
07:30mais alors cette fois, la baisse, les assureurs, pour le coup,
07:32avec l'IA, l'IA qui peut-être va manger les marges des assureurs.
07:37C'est la crainte du marché avec cette nouvelle plateforme
07:39qui s'appelle Insurify,
07:40qui, cette plateforme, propose un outil de comparaison
07:43des tarifs d'assurance, outils basés sur l'intelligence artificielle
07:46et qui permettra même de souscrire directement un nouvel assureur.
07:49De quoi casser les marges du secteur,
07:51de quoi justifier la baisse du secteur et AXA à moins 2% cet après-midi ?
07:56– De notre point de vue, le secteur est bien protégé,
08:02parce qu'il est, je dirais, vous savez, il est très régulé.
08:06En Europe, on a des spécificités dans chaque pays
08:09avec des modèles de distribution qui sont très, très différents.
08:13Donc, ce qui est vrai, c'est que voilà, certains courtiers,
08:16certains, et aux États-Unis, ils ont un gros business de courtage
08:20qui, lui, est coté en bourse et donc qui est sous pression.
08:23C'est vrai que pour les brokers, pour les courtiers,
08:25ça pourrait être un peu compliqué.
08:28Plus on les met en concurrence avec des solutions technologiques,
08:31plus c'est évidemment déflationniste.
08:33Après, derrière, pour ce qui est des assureurs,
08:34je pense qu'ils sont quand même beaucoup plus à l'abri.
08:37– Oui, à suivre, et aussi Ferrari.
08:39Ferrari, alors là, rien à voir, Ferrari qui a publié,
08:41mais qui fait l'actualité de cet après-midi.
08:43Ferrari a publié en début d'après-midi.
08:44Franchement, le marché achète, le marché applaudit,
08:46le marché en veut plus de Ferrari, 7% de hausse le titre Ferrari à Milan.
08:51Est-ce que vous partagez cet enthousiasme ?
08:53Aujourd'hui, c'est vrai que le titre avait un peu reculé,
08:55il n'en avait pas l'habitude, là, il a subi un peu la pluie,
08:58voilà, Ferrari depuis un an.
08:59Puis aujourd'hui, on trouve un vrai gros rayon de soleil.
09:01Est-ce que vous le sentez amené à durer, ce rayon de soleil en bourse ?
09:04– Oui, tout à fait, parce que je pense que le titre a beaucoup souffert,
09:08et la communication du jour est plutôt encourageante,
09:11parce qu'il parle d'une amélioration des marges,
09:15il reparle de croissance.
09:17On a un multiple de valorisation qui s'est vraiment effondré
09:21par rapport à, vous savez qu'on a l'habitude de les comparer beaucoup,
09:24parce que quelque part, comme Hermès,
09:26c'est deux marques très, très iconiques,
09:29très, très uniques dans leur genre,
09:31avec des positionnements qui sont vraiment très, très, très particuliers
09:36sur la consommation de très, très gros luxe.
09:40Et de ce point de vue-là, il y a un gros écart,
09:42si vous regardez la performance récente,
09:44Ferrari a subi un dérating très fort,
09:47alors qu'Hermès est resté plutôt tout là-haut.
09:50Donc là, il y a plutôt une opportunité, oui.
09:51– Merci beaucoup, Arnaud, on vous retrouvera à la clôture du marché.
09:54Ferrari gagne donc 8,5% désormais à Milan.
09:57– Merci beaucoup.
09:57– Merci beaucoup.
09:57– Merci beaucoup.
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