- il y a 2 mois
Ce mercredi 28 janvier, Pascale Seivy, directrice commerciale Banque Privée France du Groupe Lombard Odier, et Olivier Levy, président de Levy Capital Partners, ont abordé le marché qui a un impact significatif sur les résultats d'entreprises telles que LVMH et GAFAM, le cours de l'euro au plus haut de son niveau depuis juin 2021, et la flambée des cours de l'or, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00Deux acteurs de marché comme chaque jour à 7h sur BFM Business dans Good
00:05Morning Market avec ce matin Pascale Sévy, directrice commerciale de la Banque Privée
00:09France du groupe L'Ontario.
00:10Bonjour Pascale Sévy, merci d'être avec nous ce matin avec Olivier Lévy, président
00:15de Lévy Capital Partners.
00:16Bonjour Olivier.
00:17Bonjour Étienne.
00:17Merci à tous les deux d'être là.
00:19En effet, beaucoup d'actu.
00:20L'actualité, la fête de ce soir et puis surtout ça y est, les résultats d'entreprise
00:24qui animent un petit peu.
00:25On sort du bruit politique de Donald Trump et on revient un petit peu aux fondamentaux.
00:30avec le marché qui arbitre les résultats d'entreprise.
00:35d'une façon assez forte, d'un côté moins 7% pour LVMH, de l'autre côté plus 5%
00:40pour ASML et ce n'est qu'un début puisque c'est aujourd'hui que la saison commençait
00:44pour l'année.
00:45le CAC 40, Pascale Sévy ?
00:46Absolument.
00:47Après, sur LVMH,
00:50en tout cas, alors on voit bien que les marchés sont nerveux parce que ça sanctionne fort,
00:54mais...
00:55quand on regarde un petit peu les résultats, il n'y a pas que des mauvaises nouvelles
00:57non plus dans ce qui a été annoncé.
00:59Il y a quand même...
01:00autour de la dynamique en Chine, il y a un contrôle des marges, la division montre et jouaillerie...
01:05ça a quand même plutôt bien fonctionné.
01:06Donc voilà, il y a de la prudence qui a été...
01:10et notamment dans le discours de Bernard Arnault, mais néanmoins sur les perspectives...
01:15que peut offrir le titre dans les mois à venir, il y a quand même des bonnes nouvelles
01:18sur un titre qui est aujourd'hui...
01:20un peu sous-valorisés, enfin en tout cas raisonnablement valorisés, surtout avec la baisse d'aujourd'hui
01:24et notamment...
01:25par rapport à ses pairs, donc le marché sanctionne parce qu'il n'y avait rien d'épatant,
01:28mais d'un autre côté...
01:30ça sanctionne quand même assez fort et si on regarde un petit peu ce qui a été annoncé,
01:33il y a quand même quelques bonnes nouvelles aussi.
01:35547 euros ce matin pour ce titre LVMH, comment vous regardez le secteur ?
01:40du luxe Olivier Lévy ?
01:42Oui, je le trouve résilient dans ce que vient de dire...
01:45Pascal est tout à fait juste, il y a du bon et du moins bon, il n'y a pas de croissance organique.
01:50Et c'est ça là où va tout se jouer sur la valorisation qui traite à peu près 26 fois les...
01:55résultats, donc la question c'est de savoir comment le marché escompte là aussi une...
02:00comprise de la consommation des spiritueux, du champagne, de la maroquinerie, vous l'avez dit...
02:05les montres et bijoux tiennent, la distribution spécialisée...
02:10mais aussi Aéroportiaire tiennent, Sephora tiennent, donc pour le moment je dirais qu'on a lu...
02:15limité la casse sur une société qui est un conglomérat...
02:1964...
02:20ou 75 marques de luxe, c'est assez...
02:23mais ça donne un observatoire...
02:25incroyable de la consommation chinoise et américaine notamment, qui n'est pas encore liée...
02:30libérée des problèmes qu'on connaît aujourd'hui et donc la géopolitique pourrait s'installer à nouveau...
02:35dans ces valorisations qui sont là aussi correctes pour un titre qui malheureusement...
02:40ne price pas de croissance organique...
02:42Retour à la case départ pour LVMH, on est désormais à moins...
02:458% depuis le 1er janvier, titre qui est bien performé, il ne faut pas l'oublier également...
02:49dans la dernière partie...
02:50de l'année 2025, tous les regards et une nouvelle voie font également se focaliser sur le secteur de la tech...
02:55ce matin ça se passe bien pour ASML mais ce soir il y a Microsoft, PETA, Tesla...
02:59demain ça sera au tour...
03:00d'Apple, on le voit bien aujourd'hui, le secteur de la tech...
03:03aujourd'hui encore, ça ne date pas d'aujourd'hui...
03:05Pascal Séville prend une place très importante dans les portefeuilles...
03:10surtout dans les indices...
03:11Absolument...
03:12ASML, première capier européenne...
03:14après ce qui est intéressant avec...
03:15cet acteur, c'est qu'il est très en amont de la chaîne de valeurs...
03:18donc si ASML va bien...
03:20on peut quand même nous donner un petit peu d'éléments sur le fait que le secteur globalement va bien...
03:24parce que derrière...
03:25les femmes notamment que vous avez citées...
03:26ce sont aussi des consommateurs de tout ce que ASML va produire...
03:29et là...
03:30ce que le marché salue, c'est le carnet de commandes incroyable qui a été bien au-delà des attentes...
03:34donc on peut quand même...
03:35avoir une petite perspective assez intéressante sur le secteur...
03:38après sur la partie américaine...
03:40je pense que ce que le marché va surtout regarder...
03:42c'est où on en est aussi dans les dépenses de CAPEX...
03:45parce qu'avec toutes les annonces qui ont été faites...
03:47c'est quand même un sujet qui est extrêmement sensible...
03:50et puis un secteur qui a quand même connu un petit de-rating...
03:53parce qu'il y a eu des prises de profit aussi...
03:55regardez Microsoft par exemple qui traite à son plus bas historique...
03:59enfin plus bas depuis 10 ans...
04:00et donc on peut quand même s'imaginer...
04:03qu'il peut y avoir encore des choses intéressantes qui arrivent dans cette...
04:05secteur...
04:06la croissance des bénéfices par action elle est attendue à 28% en 2026...
04:09qui est deux fois plus...
04:10que l'indice amassien immonde...
04:12donc les attentes sont très élevées...
04:13le marché est nerveux...
04:15les valorisations petit de-rating...
04:17mais restent tendus sur certaines valeurs...
04:19mais c'est pas...
04:20impossible qu'on soit quand même au rendez-vous...
04:22Et comment aujourd'hui vous placez ces GAFAM dans les portes...
04:25de la portefeuille chez Lombard-Rodier Groupe...
04:26dans le sens où...
04:27comme je le disais...
04:28c'est des valeurs qui sont très présentes...
04:30dans les indices...
04:31mais aussi dans les portefeuilles...
04:33et puis surtout il y a de la volatilité...
04:35GAFAM aujourd'hui...
04:36quand on regarde la performance sur un an...
04:38ça va de Alphabet qui a quasiment doublé...
04:40dans l'espace d'un an...
04:41Amazon qui fait rien depuis un an...
04:42enfin...
04:43il ne faut pas se tromper dans les valeurs...
04:44Il ne faut pas se tromper...
04:45il faut choisir les bonnes et bien les acheter...
04:46c'est une évidence...
04:47après ça reste incontournable...
04:48on ne peut pas...
04:49on ne peut pas se passer...
04:50les États-Unis...
04:51on ne peut pas se passer de la tech...
04:52vous l'avez dit...
04:53ça pèse beaucoup trop dans les indices...
04:54en revanche...
04:55le maître mot c'est de diversifier derrière...
04:57avec des valeurs qui sont plus stables...
04:58qui sont moins volatiles...
05:00qui apportent du dividende...
05:01qui peuvent être aussi plus défensives...
05:02et qui jouent aussi d'autres tendances...
05:04donc...
05:05de nouveau...
05:06le maître mot diversification...
05:07On en reparlera dans un instant...
05:08un dernier mot sur les GAFAM...
05:09Olivier Lévy...
05:10Oui je crois qu'il faut dézoomer dans ce secteur-là...
05:13stock par stock...
05:14il y en a...
05:15comme vous l'avez mentionné...
05:16à SML...
05:17qui sont propriétaires d'infrastructures dites très critiques...
05:20elles ont 10 ou 15 ans d'avance d'un point de vue technologique...
05:22donc elles ont un monopole de fait...
05:24qui se valore...
05:25qui valorisent très bien dans le marché...
05:26à 45 fois les résultats...
05:28on le rappelle...
05:29ils font des...
05:30des machines de lithographie...
05:31pour graver...
05:33toutes les semi-conducteurs...
05:34donc en fait...
05:35si vous voulez...
05:36ils sont incontournables dans toute la chaîne de valeur...
05:38incontournables...
05:39pour longtemps...
05:40la question...
05:40c'est la valorisation...
05:41et...
05:42comment valoriser les monopoles ou les oligopoles...
05:44c'est là le jeu...
05:45qu'on a à faire...
05:46dans les GAFAM...
05:47entre alphabète d'un côté...
05:48méta de l'autre...
05:49etc...
05:50tous...
05:50ne seront pas...
05:51les leaders de demain...
05:53puisqu'il y a des nouveaux entrants aussi...
05:55on le voit avec Tesla...
05:56et...
05:57on le voit sur d'autres sujets dans le cloud...
05:59comme...
06:00et...
06:00et...
06:01et je reviens là aussi sur les valos...
06:03d'un côté...
06:04et les ex...
06:05les ex...
06:06les ex...
06:07et les ex...
06:08et les ex...
06:09et les ex...
06:11de savoir si on aura là aussi cette tendance qui va être gravée dans le marbre encore
06:16les 5 à 10 prochaines années. Donc on reste confiant
06:17sur un risque comme à SML, tout à fait.
06:21On a pris une partie des bénéfices sur d'autres dossiers
06:22en amont des résultats de demain et d'après-demain
06:25puisque demain...
06:26Il y a quand même du très lourd.
06:28On a Microsoft, on a Apple, on a Tesla.
06:31Meta également ce soir avec une publication qui sera attendue, c'est Oracle.
06:36Quand vous faites référence au financement, c'est bien sûr Oracle
06:39qui avait secoué les marchés dans la...
06:41la dernière partie de l'année 2025, voir jusqu'où aujourd'hui la visibilité est présente.
06:46Oui, oui, non, tout à fait, mais ça vaut pour les sociétés, ça vaut pour les États.
06:51Moi, je regarde surtout aujourd'hui ce qui se passe.
06:56au niveau des États et ça fait quelques jours, là aussi, on a un krach obligataire au Japon.
07:01Peu en parle et ça a des effets macroéconomiques majeurs sur...
07:06Surtout sur le dollar, surtout sur les matières premières, sur l'or, etc.
07:09Donc, oui, évidemment...
07:11Oracle a son risque propre quand on regarde les CDS de ce type de dossier.
07:16mais la tempête pourrait emporter tous les GAFA demain.
07:20Vous faites référence...
07:21Je pense au mouvement ces derniers jours sur le Yen face au dollar, on a perdu 3-4%.
07:26notamment sur le Yen, il y avait des craintes d'intervention...
07:29Je fais surtout allusion à la hausse explosive...
07:31des taux au Japon ces dernières semaines où les taux longs ont explosé à la hausse parce que...
07:36les Japonais ont souhaité une politique budgétaire expansionniste et les marchés...
07:40Bah...
07:41ça n'ont pas apprécié et ça nous rappelle le moment l'East Trust qu'on a connu en Angleterre...
07:45Donc on...
07:46On est à nouveau dans cette tempête.
07:48C'est un test de solvabilité pour les Etats et c'est...
07:51ce qui occupe mes journées surtout ces jours-ci par rapport effectivement à la saison des résultats qui s'annonce.
07:56Parce que derrière, la remontée des taux au Japon, c'est tout le système, c'est le carré-trait...
08:01C'est comment les Japonais vont financer notre économie, comment ils vont financer également...
08:06l'économie américaine, tout est imbriqué et tout est lié.
08:08Oui, le Japon c'est 256 ou 257%...
08:11de dettes sur PIB.
08:12Donc si vous voulez, ça renvoie à l'Angleterre, ça renvoie aux Etats-Unis, ça renvoie...
08:16à notre cher pays très endetté, qui n'a pas la souveraineté de sa monnaie...
08:21et donc là aussi on ne va pas pouvoir, comme EULS filet vont faire des rachats sur le Yen...
08:26ils ne pourront plus être dans cette situation.
08:27Donc je trouve que c'est un superbe observatoire pour ce qui pourrait se passer en France.
08:31Pascal Séville.
08:32Je partage totalement, notamment sur le carré-trait avec un...
08:36des dénouements potentiels, c'est vraiment en effet domino, qui peuvent avoir derrière un impact assez fort sur...
08:41sur les marchés développés, notamment sur les Etats-Unis. Donc oui, bien sûr...
08:46c'est aussi un pays qu'on surveille un peu comme le lait sur le feu, comme l'Asie-Olivier...
08:51les impacts que ça pourrait avoir derrière sur l'observatoire de la dette, etc.
08:55Mais oui, c'est...
08:56c'est clairement tout comme les résultats, quelque chose qu'il faut suivre, observer de très près.
09:01...
09:01comme les devises également, l'euro dollar a touché les 1,20 cette nuit
09:03pour la première fois depuis juin 2021.
09:06C'est un effet direct dans les résultats d'entreprises, on l'a encore vu hier soir avec LVMA.
09:11Ce sera également sûrement un impact dans le résultat des GAFAM pour vous en tant qu'allocataire réciproquement.
09:16Est-ce que ça change aujourd'hui un euro dollar à 1,20 Olivier Lévy ?
09:21On fait une rotation sectorielle différente, là aussi on réalloue différemment.
09:25Il faut rappeler...
09:26à nos auditeurs qu'on était à 1,02 il y a un an.
09:29Donc on est à 1,20 aujourd'hui.
09:31Donc si vous voulez, c'est une conséquence d'une crise de confiance.
09:36Dans le dollar, donc j'ai aucun sujet, le dollar restera monnaie de réserve.
09:41Mais il y a des tests en ce moment et le marché commence à tester la solidité du Yen, la solidité...
09:46du dollar, d'où les effets collatéraux sur le franc suivant.
09:51C'est les monnaies dites très solides qui, elles, se renchérissent.
09:55Donc quand je suis...
09:56portateur, évidemment, comme LVMH, je vais avoir un problème de couverture de...
10:01ou alors de meilleure diversification de mes approvisionnements, par exemple.
10:06puisque dans les bijoux, il y a aussi de l'or, donc l'or coûte plus cher, etc.
10:11Donc bon courage à tous nos entrepreneurs français qui ont un mal fou.
10:16à pouvoir se projeter politiquement d'un côté et de l'autre sur effectivement des devises.
10:21qui sont incontrôlables.
10:22Et comment vous vous projetez, vous, aujourd'hui, Pascal Chevy chez Lombard-Rodier-Franc ?
10:26Dans un contexte où l'euro-dollar est à 1,20 et où cet euro-dollar a déjà plombé les performances...
10:32Certains disaient, c'est bon, on est au bout du tunnel, il n'y aura plus de grands mouvements.
10:35Hop, depuis le début de l'année...
10:36On est déjà à plus 2 sur l'euro-dollar.
10:38Avec donc cette déclaration cette nuit de Donald Trump qui dit, je pourrais faire...
10:41monter ou descendre le dollar comme un yo-yo et au final, c'est pas un problème, le dollar faible.
10:45Je pense qu'il compte...
10:46Il ne contrôle pas, alors peut-être pour lui dans sa vision, je pense qu'il ne contrôle pas complètement non plus ce qui est en train de se passer sur l'euro-dollar.
10:51Je partage totalement, il y a un vrai mouvement de dé-dollarisation qui s'est enclenché...
10:56Il y a quelques temps maintenant, notamment avec les banques centrales qui veulent se dé-dollariser aujourd'hui et d'ailleurs...
11:01ça fait beaucoup monter l'or aussi, c'est pas la seule raison, mais ça explique aussi en partie pourquoi l'or se tient...
11:06Donc c'est cette défiance sur le dollar, mais c'est aussi le fait que...
11:11C'est un effet de comparaison, vous avez une économie américaine qui continue de bien se comporter...
11:16Vous avez aussi des perspectives sur l'économie européenne, même si les chiffres de croissance attendus sont pas...
11:21sont plus bas aujourd'hui que les Etats-Unis, mais avec des politiques budgétaires qui sont plus expansionnistes...
11:26une banque centrale qui reste en tout cas plutôt accommodante, on peut quand même s'imaginer...
11:31et puis tous les plans qui ont été annoncés sur l'Allemagne, etc...
11:34on peut quand même s'imaginer que...
11:36on commence à avoir aussi un euro dollar qui juge les perspectives économiques dans les divers...
11:41différentes zones, et puis de nouveau je pense que le mouvement de dédolarisation est très fort...
11:46Trump, peut-être que ça l'arrange d'avoir un dollar faible pour plein de raisons, mais je pense qu'il ne contrôle pas non plus complètement...
11:51et puis cette défiance dans le dollar qui était considérée vraiment comme une valeur refuge...
11:56et qui est de moins en moins considérée comme une valeur refuge...
11:59la baisse du dollar c'est aussi la défiance d'un...
12:01dans la politique américaine, dans la géopolitique, etc...
12:03Il faut se hedger aujourd'hui, il faut se protéger contre les...
12:06les risques de change dans un portefeuille...
12:08on l'a vu quand même l'année dernière, ça fait la différence, les indices américains...
12:11en euros et en dollars, ce n'était pas du tout la même chose...
12:14Oui, c'est toujours compliqué de se protéger complètement...
12:16parce que votre exposition actions elle va varier...
12:18et puis vous êtes investisseur en actions sur le long terme...
12:20et puis...
12:21quand on a des valeurs en dollars dans le portefeuille...
12:24on n'a pas forcément acheté son dollar...
12:26nous dans les portefeuilles de nos clients...
12:28on a du dollar qui a été acheté à 1,40...
12:30donc si vous voulez...
12:31tout va dépendre...
12:32évidemment à l'instant T, vous regardez le bilan sur l'année...
12:34ça ne fait pas toujours plaisir...
12:36mais ce qu'il faut regarder vraiment c'est le parcours du dollar sur les dernières années...
12:39et puis on a déjà vu des mouvements...
12:41de 1,40...
12:42on est passé à parité...
12:43et puis à 1,20...
12:44donc oui...
12:45clairement ça fait...
12:46partie d'une volatilité qu'il faut essayer de maîtriser au maximum...
12:51sans pour autant pouvoir complètement l'annuler...
12:53en tout cas ce dollar faible profite aux activités...
12:56cifre libellé en dollars...
12:57le S&P 500 y a rafrolé les 7000 points...
12:59et l'once d'or...
13:00je caricature...
13:01à peine Olivier Lévy...
13:02il gagne 100 dollars tous les jours depuis quelques jours...
13:04on est à 5003 sur le futur...
13:06sur Gold...
13:07oui c'est impressionnant...
13:08mais c'est une conséquence technique de tout ce qu'on vient de dire...
13:11tout simplement...
13:12donc les banques centrales...
13:13mais ça va pas trop vite ?
13:14ben ça va...
13:15c'est en rapport avec...
13:16effectivement la perte de confiance qui pourrait intervenir...
13:19donc à mesure où il y a...
13:21une thèse des politiques...
13:23de certains dirigeants...
13:24le Japon c'est quand même la...
13:263 ou 4ème puissance économique mondiale selon...
13:28comment on le calcule...
13:29les Etats-Unis d'Amérique pareil...
13:31c'est la 1ère...
13:32l'Angleterre est hyper endettée...
13:34c'est la 6ème...
13:35la...
13:36en France n'en parlons pas...
13:37donc ce que je veux dire c'est que...
13:39c'est un mouvement...
13:40c'est une conséquence...
13:41mécanique de la perte de confiance...
13:43où les banques centrales...
13:45avaient commencé...
13:46notamment certains pays comme Chine...
13:49Turquie...
13:50Iran...
13:51etc...
13:51mais nos démocraties y vont également...
13:54je pense que...
13:56c'est une séquence qui s'ouvre...
13:58qui n'a pas fini de durer...
14:00maintenant...
14:01de vous à moi...
14:02si tout converge...
14:03et qu'il y a un gros crash...
14:05bon bah...
14:06les gens se rappelleront quand même...
14:07que la première puissance économique mondiale...
14:09c'est les Etats-Unis d'Amérique...
14:11c'est le gendarme du monde...
14:13c'est quand même le monopole des GAFA...
14:15c'est quand même...
14:16beaucoup pour le monde...
14:18donc...
14:19je pense que c'est momentané...
14:21on est dans cette séquence qui pourrait durer...
14:23euh...
14:24donc à nous de...
14:25de...
14:26ne pas...
14:27surpayer les couvertures...
14:28comme vous l'avez mentionné tout à l'heure...
14:29parce que la couverture...
14:30des risques de change...
14:31ça coûte cher...
14:32mais quand on est un industriel...
14:33on ne peut pas faire sans...
14:34quand on est un...
14:35un...
14:36Ryanair ou Air France...
14:37on ne peut pas se couvrir...
14:38on se doit de se couvrir contre le prix du pétrole...
14:40par exemple...
14:41ou contre ce type de choses...
14:43qui impacte toutes les matières premières...
14:45là aussi...
14:46puisque...
14:46l'once d'or est libellée en dollars...
14:48le pétrole c'est pareil...
14:49donc tout ça...
14:51c'est à anticiper...
14:52et c'est...
14:53je pense qu'en bonne gestion...
14:55il faut déjà se poser la question...
14:56est-ce qu'on a besoin de consommer localement...
14:58domestiquement...
14:59est-ce que j'ai besoin d'avoir une diversification de vies ?
15:01moi je suis européen...
15:02je suis français...
15:03est-ce que j'ai besoin d'avoir une allocation...
15:05outrancièrement...
15:06dollars...
15:07ou pas...
15:08voilà...
15:09donc ça...
15:10c'est vraiment faire des diagnostics...
15:11ponctuels sur...
15:12est-ce que je consomme en dollars demain ?
15:14non...
15:15moi je vais de temps en temps aux Etats-Unis...
15:16mais c'est pour des voyages d'agrément...
15:17mais sinon...
15:18est-ce que j'ai besoin d'avoir 30% de mon allocation en dollars ?
15:20c'est un...
15:21exemple...
15:22et donc à la fin ça donne quoi la location chez Lévy Capital ?
15:24chez Lévy Capital...
15:25bah là il y a une grosse rotation...
15:26on a...
15:27on a...
15:28vraiment...
15:29rebâti cela...
15:31déjà fin d'année dernière...
15:32en écrétant et en prenant des bénéfices...
15:34en bonne gestion je dirais...
15:36sur les GAFA...
15:37hein...
15:38parce que le mouvement a été très...
15:39ça a été un moteur de performance absolu...
15:41euh...
15:41pareil sur la défense...
15:42on a réduit...
15:43même si les lois de programmation militaire vont perdurer...
15:45euh...
15:46on conserve effectivement nos poses techniques...
15:48francs-suisses...
15:49or...
15:50euh...
15:51et les...
15:52comme l'infrastructure, la santé, qui devrait revenir et qui a été longtemps survendue.
15:57Donc, on reste là aussi agile.
16:02Des positions cash importantes aujourd'hui, bien rémunérées, sur du quasi-cash.
16:07On peut avoir du AAA, on peut avoir de l'Italie sur 5 ans, on peut avoir...
16:12On peut avoir effectivement du monétaire en euros, un peu en dollars, mais avec un...
16:17Un risque dollar, mais une rémunération dollar qui est quand même encore très sympathique.
16:20Donc, on reste très agile.
16:22L'année 2025, ne l'oublions pas, a été très bonne.
16:27Donc, la question, c'est comment pricer les risques de 2026 qui restent dans le marché ?
16:31Il nous reste une minute.
16:32Pascal Séville, le portefeuille type, même si, bien sûr, il y a un portefeuille pour chaque profil.
16:37arbitrage, l'allocation chez Lombard-Rodier France.
16:39En un mot, sur un portefeuille...
16:42Le portefeuille équilibré aujourd'hui, on est à peu près à 37% sur la poche obligataire.
16:47En fait, on est globalement neutre, on est à 46% en action, on est légèrement surpondéré au niveau global.
16:52Et on ajoute des stabilisateurs de portefeuille qui sont les fonds alternatifs pour à peu près 10%.
16:57Et l'or qu'on a joué depuis quasiment deux ans et demi maintenant, et on en est évidemment ravis.
17:02On a à peu près 5%.
17:03Dans nos grosses convictions de l'année, l'or en fait partie et les marchés...
17:07Les émergents en font également partie parce que l'environnement macro est favorable pour les émergents.
17:12On a parlé de la baisse du dollar, etc.
17:14Avec une préférence pour la Corée du Sud pour plein de raisons.
17:17Et les émergents, on les joue sur les actions, mais aussi sur des obligations émergentes qui sont...
17:22libellées en devises fortes et on pense pour le coup que le mouvement reste intéressant sur ces...
17:27marchés qui sont moins valorisés que les développés, avec des perspectives de croissance des bénéfices qui sont plus élevées.
17:32Merci à tous les deux pour ce tour d'horizon, on est pris par le temps, je suis très en retard.
17:35Pascal Séville, qui est directrice commerciale...
17:37de la Banque privée France, du groupe Lombard-Rodier et Olivier Lévy, président de Lévy Capital Part...
17:42La tendance à la Bourse de Paris, le CAC 40 perd désormais plus d'un pour cent, 1,2 pour cent, 8000...
17:47155 points avec LVMH qui décroche désormais de plus de 8% à 541 euros.
17:52Kering, moins 5, Hermès, moins 2, après donc des résultats qui ont été publiés hier soir par...
17:57LVMH...
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