A última Super Quarta do ano pode mudar tudo; veja análise

Name: A última Super Quarta do ano pode mudar tudo; veja análise
Uploaded: 2025-12-09T21:33:19+00:00
Duration: 11 min 19 s
Channel: TIMES BRASIL - LICENCIADO EXCLUSIVO CNBC

TIMES BRASIL - LICENCIADO EXCLUSIVO CNBC

Na última Superquarta de 2025, o Federal Reserve pode cortar os juros nos EUA, enquanto o Banco Central deve manter a Selic em 15%. Igor Lucena, economista e CEO da AmeriConsulting, analisou os impactos dessas decisões na economia brasileira e no dólar.

🚨Inscreva-se no canal e ative o sininho para receber todo o nosso conteúdo!

Siga o Times Brasil - Licenciado Exclusivo CNBC nas redes sociais: @otimesbrasil

📌 ONDE ASSISTIR AO MAIOR CANAL DE NEGÓCIOS DO MUNDO NO BRASIL:

🔷 Canal 562 ClaroTV+ | Canal 562 Sky | Canal 592 Vivo | Canal 187 Oi | Operadoras regionais

🔷 TV SINAL ABERTO: parabólicas canal 562

🔷 ONLINE: https://timesbrasil.com.br | YouTube

🔷 FAST Channels: Samsung TV Plus, LG Channels, TCL Channels, Pluto TV, Roku, Soul TV, Zapping | Novos Streamings

#CNBCNoBrasil
#JornalismoDeNegócios
#TimesBrasilCNBC

Categoria

🗞

Notícias

Transcrição

Exibir transcrição completa do vídeo

00:00Amanhã será a última super quarta do ano. Nos Estados Unidos, o Federal Reserve e aqui no Brasil o nosso Banco Central

00:07vão tomar a última decisão de 2025 sobre a taxa básica de juros e divulgar a leitura sobre o cenário macroeconômico

00:15que ajuda os agentes econômicos a se posicionarem.

00:19Sobre a expectativa para esse dia tão importante, eu converso agora com Igor Lucena, economista, CEO da AmeriConsulting

00:26e doutor em relações internacionais. Igor, boa tarde, tudo bem contigo?

00:32Boa tarde, é um prazer estar aqui com vocês.

00:35Obrigado, Igor, pela sua participação, Igor. Bom, eu queria começar te perguntando sobre esse novo fator que vem pesando nos mercados.

00:42Houve uma antecipação do debate eleitoral de 2026, a partir da sexta-feira da semana passada, com o senador Flávio Bolsonaro

00:50dizendo que ele se coloca como o candidato do bolsonarismo para o ano que vem.

00:54A gente viu a Bolsa despencando e voltando para um patamar que era ali de meados de novembro.

01:00Como é que você vê esse fator pesando sobre a decisão do Banco Central, não só sobre juros,

01:06que a gente já imagina que não vai ter novidade, deve manter a Selic em 15%,

01:10mas pesando até sobre que tipo de sinalização o Copom deve querer dar com o comunicado amanhã.

01:18Olha, na prática, o mercado brasileiro já esperava esse movimento de volatilidade, de campanha eleitoral,

01:26ou pré-campanha eleitoral, mas a gente estava esperando isso aí para março, abril do ano que vem.

01:32A partir do momento que esse cenário é colocado para a gente ainda em 2025,

01:38o que a gente está vendo na prática é uma antecipação.

01:42E o que essa antecipação significa para o Banco Central a partir de amanhã?

01:46O Banco Central não vai olhar o que é o ex-presidente Bolsonaro ou o Flávio Bolsonaro,

01:51mas as consequências disso.

01:53A gente viu uma queda da Bolsa e a gente viu principalmente uma abertura da curva de juros futuro.

01:59Essa abertura da curva ontem faz com que, anteontem na verdade,

02:04faz com que torna-se muito difícil o Banco Central pensar em baixar taxas de juros agora ou na próxima reunião.

02:12Então, eu acho que o consenso que existe na manutenção da taxa de juros,

02:17ele não vai mudar muito, esses 15%, porém, o comunicado do Banco Central deve ser mais duro.

02:24Se, inicialmente, pensava-se em um comunicado de abertura, de diminuição de taxas de juros para o começo de 2026,

02:32acho que eles vão ser mais cautelosos, porque uma abertura tão forte do que a gente viu nas taxas futuras,

02:38não abre espaço para isso.

02:40E o Banco Central está sendo bastante pé no chão e conservador, como disse o próprio presidente Gabriel Galípolo.

02:47Um outro ponto também muito importante é que essas mudanças na taxa de juros no Brasil,

02:54elas só vão ser sentidas no longo prazo.

02:56Então, a gente vai ver muita pressão política por parte do governo,

03:00mas eu não acho que isso vai, de fato, ter um efeito correlato.

03:04Eu acho que o Banco Central vai continuar sendo extremamente conservador.

03:09E a gente viu também uma abertura muito grande da questão do dólar.

03:14O dólar disparou de uma maneira muito clara, mas qual era essa sinalização na prática?

03:20A sinalização é que, como para o senador Flávio Bolsonaro na disputa,

03:26a probabilidade de uma continuidade de governo era muito grande.

03:29Então, a continuidade do governo Lula para os investidores no mercado

03:33significa a não realização de nenhum ajuste fiscal

03:36e uma continuidade da expansão de gastos públicos feitos não por uma questão clara e direta,

03:45mas por um aumento da dívida pública e até mesmo uma arrecadação de impostos,

03:50fazendo com que as taxas de juros sejam cobradas mais altas para financiar os gastos públicos.

03:56Então, esse foi o sentimento político que foi transformado em dados econômicos daqui para frente,

04:01o que é uma situação bem diferente do que a gente deve ver nos Estados Unidos.

04:06Você acredita, Igor, que a possibilidade de o Copom começar a reduzir a Selic em janeiro,

04:12como boa parte do mercado vinha esperando,

04:15ela se torna menos factível?

04:18Talvez fique mais para frente esse movimento?

04:22Eu acho que sim.

04:23Acho que em janeiro o mercado esperava muito isso,

04:26por uma sensação de que essa volatilidade nos mercados

04:31e uma tendência da curva futura começar a cair,

04:35principalmente porque a gente está vendo uma queda da atividade econômica,

04:39então o Banco Central também olha isso,

04:40a gente viu prévia do PIB em 0,1,

04:44mostrando que há sim uma queda,

04:46e a gente deve ver os outros efeitos econômicos do IBCDR e outros indicadores.

04:53Acho que o principal efeito que pode manter de fato uma queda da taxa de juros em janeiro

05:00ou no começo do primeiro semestre ou primeiro trimestre

05:03seria a economia brasileira entrar em um cenário ou de recessão,

05:09no dia de recessão técnica, porque a gente teria que ver dois períodos,

05:12mas indicativos de dados negativos,

05:15ou seja, as prévias do PIB, o próprio PIB,

05:18começarem a aparecer zero ou menos de zero

05:22e o nível de desemprego começar a aumentar de uma maneira mais forte do que o esperado.

05:27Esses dois fatores poderiam sim pressionar o Banco Central

05:30para uma queda agora em janeiro,

05:33mas no que nós temos no cenário hoje atual

05:36com essa abertura de taxa de juros em volatilidade,

05:39eu não acredito nisso.

05:40Acho que o Banco Central vai ter um comunicado muito mais pé no chão

05:44e deve falar nos termos muito mais de análise, cautela

05:50e jogar para os próximos meses ou qualquer redução de taxa de juros.

05:54O dólar, com esse episódio de sexta-feira,

05:57ele subiu para a casa dos R$ 5,40.

06:00Hoje ele está em torno de R$ 5,43.

06:04Está se mantendo desde sexta-feira nesse patamar.

06:07Não caiu, mas também não subiu para além disso.

06:09Essa alta do dólar, ela já pode provocar algum tipo de temor de pressão inflacionária

06:14ou a alta não é para tudo isso?

06:16Eu não acho que não.

06:18Acho que não vai ter uma pressão inflacionária muito grande.

06:22E aí, paradoxalmente, a gente vai ver uma situação

06:24que é até positiva para o dólar.

06:27A mesma superquarta nos Estados Unidos,

06:30a gente deve ter uma queda,

06:32o Federal Reserve deve baixar a taxa de juros.

06:35Os conselheiros econômicos da Casa Branca

06:37falam abertamente uma queda que pode ir acima de 0,25 ponto percentual.

06:43E aí, o que acontece nesse momento?

06:45Se a gente tem a manutenção de taxa de juros alta aqui no Brasil

06:48e uma queda no exterior,

06:50existe uma tendência, apesar dos riscos fiscais do Brasil,

06:54daquele capital de curto prazo sair do resto do mundo

06:58e de aplicações em dólar e parte dele vir para o Brasil.

07:01Então, isso pode fazer com que essa subida do dólar dê uma freada

07:05ou até mesmo a gente volte a patamares na casa de R$ 5,30, um pouco menos,

07:11diminuindo qualquer risco inflacionário.

07:13Então, quando a gente olha por esse lado,

07:16existe sim um movimento externo que favorece o Brasil

07:19e deixa talvez o Banco Central com alguma margem de gordura

07:23para pensar sobre queda de taxa de juros.

07:26Enquanto esse spread entre taxa americana e taxa brasileira for muito alta,

07:30isso impede, de alguma maneira,

07:32que a gente chegue em patamares de R$ 6,00,

07:35principalmente com essa volatilidade,

07:37e entrando em um ano eleitoral extremamente complexo,

07:40que de fato pressiona e causa mais estresse sempre na cotação do dólar durante esses períodos.

07:46Igor, falando então de Estados Unidos,

07:50existe uma expectativa ampla do mercado dos investidores americanos

07:55de que o FED amanhã vai reduzir a taxa em 0,25 ponto percentual.

08:00Agora, o FED ainda está lidando com uma escassez de dados lá.

08:05Quer dizer, o governo americano está divulgando dados de setembro ainda,

08:09por conta de todo o shutdown, a paralisia do governo.

08:11Tem dado de outubro que não vai sair porque a coleta não foi feita no devido tempo.

08:16Quer dizer, é um cenário bastante difícil.

08:19O cenário com dados já era desafiador para o FED,

08:22porque tem inflação pedindo mais juros e mercado de trabalho pedindo menos juros.

08:26Esse desafio acaba aumentado ainda com essa escassez de dados.

08:30O que você espera do FED amanhã?

08:33Olha, é interessante porque,

08:35por mais que o FED tenha de fato essa escassez de dados,

08:38que isso não vai se repetir,

08:39isso tem um efeito claro do shutdown,

08:42esses dois pontos que você falou são bem interessantes.

08:45Porém, aparentemente o governo Trump está tentando dar uma ajuda no FED.

08:50A redução das alíquotas de importação que impactou positivamente o Brasil

08:55e também em outros países,

08:57não só teve um efeito na popularidade do presidente Trump,

09:01obviamente ele olha para si mesmo,

09:03mas isso ajuda o FED.

09:05Quando a gente tem esse repique de inflação nos Estados Unidos,

09:08em grande parte, e as empresas dizem abertamente isso,

09:11é por causa dessa quantidade de produtos que estão entrando nos Estados Unidos

09:17com custos maiores.

09:18A gente viu agora a Black Friday e a gente viu a maioria dos estoques

09:23nas empresas americanas basicamente sendo finalizados.

09:27Então, produtos com preços pré-tarifas agora não estão mais nas prateleiras

09:32e essa inflação vem de novos produtos, reposição de estoques com as tarifas,

09:39que o presidente Trump já começou a diminuir.

09:42Então, de uma certa maneira, o executivo americano está ajudando o FED por esse lado.

09:47Agora, por outro, de fato, o nível de emprego nos Estados Unidos

09:51veio menor do que esperava,

09:52mostrando uma necessidade de queda nas taxas de juros.

09:56Quando a gente olha o mercado acionário nos últimos dois dias,

09:59a gente está vendo aí uma estabilidade, uma queda,

10:02um aumento dos índices,

10:04tanto Nardef, Dow Jones e S&P 500,

10:07muito esperando o que vai acontecer,

10:10porém, é quase um consenso aí que 0,25 vai diminuir na taxa americana.

10:15O governo americano talvez queira forçar com que isso aumente

10:19para algo em torno de 0,50, não acho que isso vai acontecer.

10:23Acho que a gente vai ver um cenário que nós vimos nas últimas superquartas,

10:27uma queda nos Estados Unidos e uma manutenção no Brasil.

10:30Entretanto, esses dois movimentos estão fazendo,

10:33nas últimas superquartas, um aumento do gap,

10:36um aumento do gap entre a razão de taxas de juros para investidores

10:39no Brasil e nos Estados Unidos.

10:41Isso também está sendo um dos efeitos que está controlando uma alta do dólar

10:45que, na minha visão, já estaria muito maior

10:48se não fosse essa queda na taxa de juros americana.

10:53Mas eu acho que o consenso vai ser uma diminuição nos Estados Unidos,

10:57como a gente viu na Europa e em outros países

10:59que também estão vendo a pressão sobre o nível de emprego

11:03nas nações mais desenvolvidas.

11:05E aqui no Brasil, a gente vai ver manutenção.

11:07Igor Lucena, economista, CEO da Amero Consulting

11:11e doutor em Relações Internacionais.

11:13Obrigado, Igor, pela sua análise aqui.

11:15Uma boa tarde para você.

11:17Muito obrigado e uma boa tarde a todos.

11:18Valeu.

Seja a primeira pessoa a comentar

Adicionar seu comentário

A última Super Quarta do ano pode mudar tudo; veja análise

Categoria

Transcrição

Seja a primeira pessoa a comentar

Recomendado