A diretora de investimentos da Guggenheim Partners, Anne Walsh, avalia que o Fed pode cortar juros já este mês e seguir reduzindo até 2026. Ela analisa o impacto do crescimento moderado, inflação persistente e estímulos fiscais no cenário econômico global.
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00:00Ainda nos Estados Unidos, o Fed, o Federal Reserve, tem espaço para cortar juros esse mês e em 2026.
00:08Quem afirma é Anne Walsh, ela é diretora de investimentos da Guggenheim Partners Investment Management.
00:15E acredita que a economia está desacelerando, mas que o PIB atual está alinhado às tendências históricas de crescimento de longo prazo.
00:24Vamos acompanhar no conteúdo exclusivo CNBC.
00:27Acabamos de informar sobre os últimos números de emprego nos Estados Unidos.
00:32Há muita preocupação com o rumo que a economia está tomando, após, é claro, a mais longa paralisação do governo na história.
00:40Qual é a sua opinião sobre a situação atual?
00:43Temos muitas correntes cruzadas diferentes acontecendo nos mercados financeiros.
00:48Você acabou de mencionar os números do desemprego.
00:51Estamos vendo uma desaceleração na economia, mas não uma recessão.
00:55É mais um estado de equilíbrio.
00:58Estamos vendo é um crescimento em torno de 1%, não exatamente 2% e até 2026 estamos prevendo aproximadamente o mesmo nível de crescimento.
01:11Esse não é um lugar ruim para se estar.
01:14Se pensarmos na tendência histórica de crescimento de longo prazo, ela gira em torno de 2% do PIB.
01:21Portanto, estamos apenas um pouco abaixo disso.
01:24Isso nos dá espaço para que o Fed realmente reduza as taxas.
01:29Nossa crença é que veremos um corte nas taxas na próxima semana e que o Fed realmente tomará medidas de 25 pontos base.
01:37Também acho que veremos mais cortes nas taxas em 2026.
01:42Mas, além disso, temos alguns ventos a favor acontecendo também devido à política fiscal.
01:47Não há muita conversa sobre a grande e bela lei.
01:50Colocaremos isso entre aspas.
01:52Mas ela tem algum efeito estimulante, tanto para empresas quanto para pessoas físicas.
01:58A compensação de P&D para a CAPEX será muito positiva para as empresas.
02:04E é claro, os vários benefícios para os contribuintes individuais, que provavelmente acabarão sendo em torno de 2.000 a 2.500 dólares em média por pessoa,
02:15para um benefício fiscal em 2026.
02:18Tudo isso nos dá alguns ventos favoráveis que darão continuidade a esse crescimento em torno da média.
02:24Você espera que o Fed reduza as taxas este mês, mas que também continue a reduzir até 2026.
02:32Por que a trajetória das taxas será mais baixa a partir de agora?
02:36Como estamos nos aproximando da neutralidade com relação às taxas, achamos que a neutralidade está em torno de 3%.
02:44Agora, para nós, o caminho a ser percorrido é nessa direção.
02:49O momento não é necessariamente preciso, porque, é claro, o Fed discutiu e as autoridades do Fed discutiram o fato de que estão preocupados com a inflação.
03:00Nossa opinião é que a inflação ainda está caindo, embora em um ritmo mais lento.
03:06E há alguns ventos contrários que continuam a trajetória desinflacionária.
03:10Ou seja, acho que ainda há preocupação, obviamente, com as tarifas, menos em nossa opinião.
03:16Mas há outros aspectos na história da inflação que têm mais a ver com o fato de as empresas com seus custos e com a transição desses custos para os consumidores.
03:26Mas o grande benefício, creio eu, para a inflação continuará sendo os aluguéis e os custos de moradia.
03:33E à medida que isso diminuir um pouco mais, também ajudará a narrativa sobre a inflação.
03:38Portanto, acho que neste momento, estamos procurando chegar à neutralidade nas taxas e veremos a inflação diminuir um pouco mais lentamente.
03:49O desafio é, será que chegaremos à meta de 2% que o Fed disse que realmente deseja alcançar?
03:55O desafio é quanto da decisão do presidente Trump sobre quem de fato presidirá o Federal Reserve impactará o sentimento e o risco do mercado em 2026.
04:08Acho que, independentemente do tom mais agressivo que tem saído dos funcionários do Fed ultimamente, em termos gerais, podemos esperar e supor que o Fed está em um modo mais suave.
04:21Veja, eles já interromperam o aperto quantitativo.
04:25Eles parecem estar, de fato, potencialmente aumentando o balanço patrimonial.
04:29A oferta monetária está começando a aumentar novamente.
04:33Portanto, tudo isso é bastante estimulante para a economia.
04:37Contra essa narrativa está a questão da inflação, na qual eles se concentrarão, como talvez abordem a questão do emprego.
04:44Obviamente, eles ainda têm um mandato duplo.
04:47A questão do emprego ainda é uma das mais importantes e acho que está conduzindo a conversa.
04:52Mas, novamente, suave ao ponto de ser neutro e não estimulante.
04:58Acho que é aí que está a conversa interessante.
05:01Ouvimos de Stephen Moran que ele espera haver uma taxa zero para os fundos do Fed.
05:06Não acho que isso seja realista.
05:08Mais um assunto para o Vinícius Torres Treire, nosso analista de política e economia.
05:14Vinícius, vai ter queda dos juros americanos na reunião da semana que vem?
05:19Cris, vou ganhar alguns milhões de dólares com essa resposta.
05:24Aparentemente, sim.
05:25Embora os dados sejam um tanto confusos, uns apontando para baixo, outros para cima no mercado de trabalho,
05:31e não são os dados oficiais, vamos lembrar, aparentemente, a tendência de piora no mercado de trabalho
05:38está se confirmando, nada muito grave, e a tendência de inflação em alta está naquela mesma que o pessoal imaginava,
05:45fora da meta do Fed, mas não explodindo.
05:48Então, considerando o balanço de riscos, como diz o pessoal de Banco Central,
05:53é a ideia mais sensata seria segurar a piora do mercado de trabalho,
06:01que, por vezes, isso vira uma bola de neve rapidamente.
06:04Então, aparentemente, a não ser que o Fed tenha recebido lá um dado muito diferente do que está vindo a público,
06:10porque eles têm outras fontes de informação,
06:13é possível, é bem provável, que tenha queda de juros na semana que vem.
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