- il y a 11 heures
Ce vendredi 28 novembre, Patrice Gautry, chef économiste de l'Union Bancaire Privée, Emmanuel Lechypre, éditorialiste BFM Business, Pierre Schang, responsable des pôles France et Environnement chez La Financière de l'Echiquier, et Andrzej Kawalec, directeur général de Moneta AM, étaient les invités de la semaine de Marc dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Business présente
00:04C'est votre argent
00:07Marc Fiorentino
00:09Oui je sais, en France on n'a plus eu une débilité près
00:14On va nationaliser ArcelorMittal, c'est la nouvelle idée
00:17Mais moi j'ai trois bonnes nouvelles quand même, allez on tient le coup
00:20C'est votre argent, c'est votre week-end et c'est une émission exceptionnelle
00:24On va faire le point évidemment sur tout ce qui a fait la semaine
00:27En économie, en finance, sur les marchés, sur votre argent
00:30Au sommaire aujourd'hui, vous allez voir un cocorico
00:33Parce que j'en ai marre du french bashing
00:35Que je pratique quasiment tous les jours d'ailleurs
00:38Le mot de la semaine c'est énergie, vous verrez la question macro
00:41On va parler de nos amis anglais qui commencent à nous ressembler étrangement
00:45Est-ce qu'ils ont raté leur Brexit ?
00:47Le chiffre de la semaine c'est 0,0
00:48C'est la note que le FMI a donnée à la copie allemande sur la relance
00:52En disant ça ne sera pas suffisant
00:54En deuxième partie de l'émission on va parler de la bourse
00:56Qui a rebondi, qui a quasiment effacé les pertes de novembre
01:00Est-ce que c'est terminé ?
01:01Et puis on repart vers la hausse, nos experts vont le dire
01:03La question d'argent, quel est le placement de la semaine ?
01:06Top flop de la semaine, le top 3 des gérants, les actions à acheter ou vendre ?
01:09Mais, vous le savez maintenant
01:11Pour une émission exceptionnelle, qu'est-ce qu'il faut ?
01:14Des invités exceptionnels, j'ai le plaisir de vous présenter notre Jedi de l'économie et de la finance
01:17Le paquebot France coule tandis que le yacht suisse
01:20Le lac est calme ?
01:24Non, le yacht suisse, oui, est un long lac tranquille, j'allais dire
01:28On va connaître leurs secrets grâce à Patrice Gautry
01:31Quoi que vous m'avez dit, vous êtes chef économiste à l'Union bancaire privée, merci d'être là
01:34Vous m'avez dit quand même que les croissances économiques, pour l'instant, c'est pas tout à fait ça ?
01:39C'est relativement modéré, mais ça résiste
01:42Le choc des exportations et des droits de douane ?
01:44Oui, il y a eu un passage difficile, notamment dans certains secteurs
01:47Là, comme on a négocié, on devrait plutôt repartir du bon pied
01:51Bon, ça a servi d'envoyer des Rolex et des lingots d'or
01:53Comment persuader, puisque le chocolat ne fonctionne pas ?
01:58Pour lui, le paquebot France n'a jamais été aussi beau
02:00Il ne se promène jamais sans son drapeau français
02:03Ni s'enchantait la Marseillaise, Pierre Chang
02:05Gérant de Portefeuille Action, la financière de l'échiquier
02:08Vous avez vu, Pierre, que j'ai fait un thème pour vous
02:10Avec un cocorico français
02:12Je suis très heureux
02:12Vous étiez même inquiète, vous m'avez envoyé des messages pour savoir s'il était malade
02:16Tout va très bien
02:17Je suis très heureux de vous accueillir dans la communauté du Francis Bach
02:19Voilà, c'est très bien
02:20Il fut une époque où l'économie polonaise était marxiste
02:26Et l'économie française libérale, aujourd'hui c'est l'inverse
02:29Il a la double culture qui lui permet d'avoir un regard sur cette évolution
02:32Andrzej Cavalek
02:33On va avoir besoin de nous dire à quelle sauce on va être mangé
02:37Puisqu'on ressemble de plus en plus à la Pologne d'après-grès
02:39Directeur général de l'illustre champion de la gestion, Moneta M
02:44D'abord, c'est un plaisir de vous avoir
02:45Merci Marc
02:46Vous reconnaissez un peu de la Pologne de votre enfance ?
02:49Moi j'ai le souvenir dans les années 80 en Pologne avec des étagères uniquement de la confiture et du vinaigre
02:55Le reste était sous ticket de rationnement
02:58Mais la roue peut encore tourner pour la France et il faut garder espoir
03:01Rappelez-nous quand même le taux de croissance en Pologne qui est spectaculaire
03:06Actuellement, il est de 3, 3,5 et en croissance cumulée depuis la transformation, donc 89
03:14C'est la deuxième plus forte croissance mondiale derrière la Chine sur les 35 dernières années
03:19Bon, rassurez-nous, vous n'allez pas retourner en Pologne ?
03:21Non, je suis très bien en France
03:22On vous garde
03:23Comme le chante Serge Lama, c'est notre ami et c'est notre maître
03:26Le couteau suisse de l'économie du groupe BFM, Emmanuel Lechy
03:29Bonjour Marc
03:31Ça va Emmanuel ?
03:31Oui, très bien
03:32Allez, on passe tout de suite au premier sujet de la semaine
03:34Et j'ai voulu vous donner une morale, il ne fait pas beau, c'est le week-end, il faut garder la pêche
03:38La France va battre en 2025 un record
03:42Ce n'est pas un record d'impôt, c'est un record sur les exportations d'énergie grâce au nucléaire
03:47Aux énergies renouvelables, aussi du fait de la baisse de la demande
03:50Au-delà de ce chiffre, ce qui est intéressant, c'est qu'on peut dire que la politique énergétique de la France
03:54A été un succès grâce à des décisions courageuses après la deuxième guerre mondiale et les années 70
03:59Avec votre regard extérieur, Patrice, quel enseignement on peut tirer de ce succès français, on peut dire en matière énergétique
04:06On peut parler d'un succès français pour la France ?
04:09Alors oui, parce qu'en fait on a la chance effectivement d'avoir un mix de production de l'énergie
04:13Qui est plutôt favorable, compte tenu effectivement des problématiques que l'on a eues récemment
04:18Avec l'approvisionnement, la sécurité des approvisionnements
04:21Donc ça c'est plutôt favorable
04:24Après, effectivement dans les exportations, ça veut dire aussi que les interconnexions
04:28Et ça c'est le sujet qui me semble-t-il est encore plus important
04:32Lui fonctionne, effectivement il fonctionne de mieux en mieux
04:35On s'en souvient l'épisode avec l'Espagne en 2025
04:38Où effectivement il y a eu un shutdown là et Portugal
04:42Et sur lequel d'ailleurs on n'a toujours pas d'ailleurs de conclusion définitive
04:45Par contre, ce qui me semble intéressant
04:48Alors j'ai relevé deux points dans les rapports qu'on peut faire sur l'énergie
04:51Il y a encore un peu un retard du côté français dans l'interconnexion
04:56Avec les réseaux justement Limitrof
04:59Et d'autre part, quand on regarde effectivement les tests de sécurité
05:03Parce que je pense que c'est vraiment les deux axes qui sont intéressants
05:06Les tests de sécurité, à mon avis, sont peut-être un petit peu faibles
05:10Parce qu'effectivement on voit qu'on relaie en fait avec l'énergie un peu à l'Espagne
05:15Un peu la Suisse et beaucoup de l'Allemagne
05:17Il y a quatre en fait centrales allemandes qui pourraient en cas de problème nous approvisionner
05:21Donc là il y a encore des progrès à faire
05:23Par contre ce qui est intéressant, il y a un programme Fusion
05:25Qui va sortir au niveau européen
05:28Alors là qui va proprement je dirais se pencher sur l'évolution de la stratégie nucléaire
05:36Et effectivement, et la France quand on regarde dans le panorama mondial
05:40Par rapport aux Etats-Unis ou par rapport à d'autres pays
05:42Est plutôt bien positionné puisqu'il y a un savoir-faire
05:45Il y a la volonté notamment au niveau européen
05:49De relancer des activités de style EPR
05:51Et puis bien entendu on va évoluer encore
05:54Et là c'est un chapitre qui moi me semble très très intéressant
05:57Sur cette notion d'interconnexion et de sécurité
06:00Et cette fois-ci au niveau européen
06:02Pas simplement au niveau d'un pays
06:04Emmanuel c'est le fruit de décisions courageuses à certains moments
06:08Est-ce qu'on a des enseignements à tirer de là
06:11Quand on voit un peu le désastre dans lequel on est aujourd'hui
06:15En matière de vision et de décision
06:16Alors plusieurs choses
06:17D'abord EDF a été très très fort pour nous raconter
06:22La belle fable de l'énergie nucléaire
06:26Parce que je me rappelle de travaux d'économiste
06:27Dans lesquels on montrait que finalement
06:29Entre les pays qui n'avaient pas fait le choix du nucléaire
06:32Qui étaient restés aux hydrocarbures
06:33Et nous qui avions fait le choix du nucléaire
06:35En termes d'investissement etc
06:37C'était pas évident que le choix du nucléaire ait été payant
06:40Bref aujourd'hui on en profite un maximum
06:43Et c'est la période rêvée
06:45Parce qu'on n'est pas encore au moment
06:47Où on va devoir affronter les nouveaux coûts
06:51Que le renouvellement de notre parc nucléaire va générer
06:55Et ça on sait très bien que c'est un nucléaire
06:57Qui va coûter plus cher
06:58Et puis on a aussi un autre phénomène
07:01Et là où c'est intéressant
07:03Par rapport justement à tout ce qui est réserve de capacité
07:06Parce qu'il faut bien voir aujourd'hui
07:07Que si vous faites la liste
07:10Puisqu'on essaye de voir tout ce qui va bien en France
07:12Aujourd'hui tout en haut de la liste
07:15De ce qui attire les entreprises en France
07:17C'est justement notre capacité à fournir de l'électricité
07:20Parce qu'en plus
07:22Qui sera essentiel notamment pour les activités d'intelligence artificielle
07:25Et parce qu'en plus on a une révision en baisse
07:28Des perspectives de consommation
07:31C'est-à-dire qu'elles ont été révisées là cette semaine
07:33De 5 à 10%
07:34Donc tout ça fait qu'on pourrait avoir
07:36Un prix d'électricité assez correct
07:38Après c'est comment on intègre le coût
07:40De toutes ces nouvelles centrales nucléaires
07:42Je partage pas tout à fait l'optimisme
07:45Sur l'idée qu'on sait fabriquer du nucléaire
07:47On ne sait plus fabriquer de centrales nucléaires
07:49On a su générer
07:51Parce qu'on en a fabriqué beaucoup en très peu d'années
07:54Donc là on avait vraiment des économies d'échelle
07:55Quand vous regardez l'EPR
07:56Ensuite les nouveaux qu'il va falloir fabriquer
07:58Bah c'est plus
07:59Ça s'appelle toujours EPR
08:00EPR 2 mais c'est plus les mêmes
08:01Bon bref
08:02En gros sur la capacité à délivrer rapidement
08:06Du nouveau nucléaire
08:07À un prix raisonnable
08:08Je doute un peu
08:10Pierre quand on voit qu'en fait
08:12On bénéficie de décisions courageuses
08:14Qui ont été prises il y a plus de 70 ans
08:16Pour certaines
08:17Qu'est-ce que ça vous a senti ?
08:19Ça c'est la décision du nucléaire
08:21Donc ça s'est pris sous le général de Gaulle
08:24Bien sûr
08:24Le général de Gaulle il disait
08:25Commissariat à l'énergie atomique
08:28C'était en 45
08:2945
08:29Le programme est voté en 52
08:32Donc le général de Gaulle il disait
08:34C'est plus dur
08:34C'est beaucoup
08:36Ce qui est le plus difficile
08:38C'est pas de sortir de polytechnique
08:40C'est de sortir de l'ordinaire
08:43Donc en fait ça veut dire
08:44Le plus dur c'est d'être visionnaire quelque part
08:45Moi aujourd'hui mon sentiment
08:47C'est que dans la gouvernance
08:49D'un état comme la France
08:49Aujourd'hui dans l'Union Européenne
08:51Avoir ce type de décision
08:53C'est devenu très compliqué
08:54On a vu déjà la mascarade
08:57Que ça a été pour entrer le nucléaire
08:58Dans la taxonomie européenne
09:00Il a fallu négocier avec tout le monde
09:01Il y a eu un doute
09:02C'est alors que ça
09:04Je voulais
09:04Ça c'était beaucoup plus simple à l'époque
09:06J'aurais dit oui
09:07Oui c'est difficile
09:08Là les vents tournés
09:09Parce qu'aujourd'hui en Europe
09:10Vous avez clairement maintenant
09:11Une majorité de pays
09:12Qui semblent prêts à relancer le nucléaire
09:14Et même l'Allemagne envisage
09:16De réouvrir une centrale
09:17Mais il aura quand même fallu
09:18La guerre en Ukraine
09:19Pour y arriver
09:20Donc ça c'est le premier point
09:22Deuxième point
09:23Je pense que la France
09:24Aujourd'hui on consomme
09:2560% de produits fossiles
09:27Pour notre énergie
09:28Au total
09:29Au total
09:30Au total
09:30Pas sur l'électricité
09:31La consommation
09:32Non l'électricité c'est 25%
09:33Donc je veux dire
09:34On a encore
09:34Pour moi
09:35On a encore de la marge
09:36C'est une opportunité
09:37De devenir de plus en plus indépendant
09:39Voilà
09:39Et tel de troisième point
09:40C'est qu'en France
09:41On a beaucoup de champions
09:42En électrification
09:43Et là aussi
09:44On peut aussi faire
09:45Arrêter
09:45Enfin je veux dire
09:46Faire du Francis Bach aussi
09:47Parce qu'on a Schneider
09:48On a Legrand
09:48Sur les câbles
09:49On a Nexans
09:50Les câbles c'est un oligopole mondial
09:52On en a l'un des trois
09:53On a vraiment des champions mondiaux
09:55On a Rexel aussi
09:56Donc je veux dire
09:56On a EDF
09:57Donc il n'est plus coté
09:58Mais je veux dire
09:59On a une côte française
10:00Qui est quand même assez riche
10:01En champions dans l'électrification
10:03En vrai
10:03Alors sur l'électrique
10:06Bien sûr décision courageuse
10:07Mais aussi prise
10:08Un tout petit peu sous la contrainte
10:09Je rappelle
10:10L'accélération du programme nucléaire
10:12A été prise dans un contexte
10:13De choc pétrolier
10:14Donc la France
10:14N'avait tout simplement pas de choix
10:16Mais ce qui était extraordinaire
10:18C'est que cette décision
10:19Pour le bien collectif
10:20A réussi à être imposée
10:23A la société
10:23Et la société a adhéré à cette idée
10:26Aujourd'hui
10:27Moi j'ai l'impression
10:27Qu'en 40 ans
10:28Depuis cette décision
10:29L'individuel a pris
10:31Beaucoup le part
10:33Sur le collectif
10:34Il y a des projets censés
10:35Mais tout le monde proteste
10:37Parce que personne ne veut
10:38De choses chez lui
10:39Regardez ce qui se passe
10:40Sur l'éolien
10:41Regardez ce qui se passe
10:42Aussi à plus petite échelle
10:43Sur la réindustrialisation
10:45De l'Europe
10:46J'ai le souvenir
10:47D'une usine
10:50Qui devait fabriquer
10:51Du saumon en France
10:52Il voulait la localiser
10:55A Sous-Lac-sur-Mer
10:56Dans l'essuaire de la Gironde
10:57Ça a été tué
10:58Par les écologistes
11:01Et les habitants
11:01Parce que personne n'en voulait
11:02Et donc aujourd'hui
11:04Je dirais
11:04Il faut du courage politique
11:05Mais il faut aussi
11:06Un sens du collectif
11:07Pour permettre
11:09De dupliquer
11:10Ce genre de décision
11:11Qui porte des bénéfices
11:12Sur des générations
11:13Et Marc
11:14Vous parliez
11:15Vous parliez des décisions
11:16D'investissement
11:17Un peu audacieuses
11:18Etc
11:18Il ne faut pas oublier
11:20Qu'il y a quand même
11:20Une période noire
11:21Au cours de laquelle
11:22On a sabordé
11:23Notre industrie nucléaire
11:24Pour des raisons
11:25Politiques
11:27Pour des raisons
11:28De rivalité
11:29Entre Areva
11:30Entre EDF
11:32Etc
11:32Les patrons français
11:34Se sont tirés
11:35Des balles dans le pied
11:37C'était lamentable
11:38Et les politiques
11:38Ont été en dessous de tout
11:39Rappelez-vous
11:40Les auditions
11:41Vous savez
11:42Notamment Nicolas Hulot
11:43Etc
11:44C'était honteux
11:45Honteux
11:46La façon dont on a
11:47Mais comme dit Pierre
11:49Depuis la guerre en Ukraine
11:50Ça c'est vraiment pas ça
11:51Exactement
11:51Allez on passe tout de suite
11:52A un autre pays
11:53Où j'ai l'impression
11:54Que rien ne va
11:56Le budget anglais
11:58Présenté cette semaine
11:58Aurait pu être présenté
11:59Par nos députés
12:00Hystérie fiscale
12:01Dérapage d'un contrôle
12:02Et des dépenses sociales
12:03On regarde la croissance
12:05On regarde l'inflation
12:06On regarde les taux d'intérêt
12:07On a l'impression
12:08Patrice
12:09Que ça va pas très bien
12:10Et moi j'ai l'impression
12:11Que la Grande-Bretagne
12:12Qui avait l'opportunité
12:13De devenir une sorte
12:14On avait ce rêve
12:15Ou cet esprit
12:16De Singapour
12:18Sur la tabise
12:19Une sorte de pays libéral
12:21Dérégulé
12:23Dans lequel
12:24On aurait même une finance
12:25Un peu sauvage
12:26Et débridée
12:26C'était mon rêve
12:27Vous avez fumé quoi ?
12:28Et on a l'impression
12:30Que tout ça s'est terminé
12:31C'est-à-dire qu'ils ont fait
12:31Un pays socialiste
12:32En dehors de l'Union Européenne
12:33C'est vraiment idiot
12:34Ils ont bien réussi
12:36Leur Brexit
12:36Puisqu'en fait
12:38Aujourd'hui
12:39Post-Brexit
12:40Les Etats-Unis
12:41Ne veulent pas d'eux
12:41Et l'Union Européenne
12:43A peine
12:43Ou du moins
12:44On va négocier un petit peu
12:45Les Etats-Unis
12:46Ne veulent pas d'eux
12:47En l'état
12:47C'est-à-dire que les Etats-Unis
12:48S'ils avaient fait un virage
12:50A la Singapour
12:51Ce serait appuyé sur eux
12:52Alors Singapour
12:53C'est un hub
12:54C'est-à-dire
12:54Vous mettez un pied dans Singapour
12:56Pour pouvoir rentrer
12:56Dans d'autres économies
12:58Ça aurait pu être un hub
12:58Pour l'Europe
12:59Pour tous les pays
12:59Mais le Royaume-Uni
13:01Quand il était dans la zone euro
13:02Dans l'Europe
13:03L'Union Européenne
13:04Pardon
13:04C'était un hub
13:06Effectivement
13:06On le voit avec des entreprises
13:08Non pas nécessairement américaines
13:10Mais japonaises
13:11Nissan
13:11Qui effectivement
13:12Revendaient sur le marché
13:13Donc c'était le point d'entrée
13:14Donc aujourd'hui
13:15Ils ont très bien réussi
13:16Leur Brexit
13:16Parce qu'en fait
13:17Et bien effectivement
13:18Il y a une petite voie d'eau
13:19Et alors
13:20Ceci dit
13:21Il y a quand même
13:21Des choses intéressantes
13:22La croissance potentielle
13:24Anglaise
13:25Qui vient d'être révisée
13:26A la baisse
13:26Est encore estimée
13:27A 1,4%
13:28Ce qui est quand même
13:29Pas mal
13:30Par rapport à l'Allemagne
13:310,6%
13:32Donc ça veut dire
13:33Que ça fonctionne encore
13:34Alors effectivement
13:35Là le budget
13:36C'est une certaine habilité
13:38Puisque en définitive
13:39Les hausses d'impôts
13:40N'auront lieu que
13:41Dans 3 ans
13:42Donc c'est bien
13:43C'est utile
13:43Enfin elles sont quand même
13:44Un peu affolantes
13:45Alors
13:45Elles sont affolantes
13:47Si on les applique
13:48Mais dans 3 ans
13:49C'est à dire
13:49Dans 3 ans
13:50Ce sera probablement
13:51Une autre majorité
13:52Donc grosso modo
13:53Il y a une forte probabilité
13:54Que les hausses d'impôts
13:55Ne soient pas appliquées
13:56Dans l'ensemble des mesures
13:57Par contre les dépenses
13:58Et notamment les dépenses sociales
13:59Ont été appliquées tout de suite
14:01Ou elles commencent
14:02Dès 2026
14:02Parce qu'effectivement
14:04Comme par hasard
14:04Il y a des élections locales
14:06Donc au printemps prochain
14:07Sur lesquelles effectivement
14:08Il faut un peu
14:08Un peu mitiger tout ça
14:09Mais
14:10L'accueil en fait
14:11Sur les marchés
14:12A été globalement positif
14:14Pourquoi ?
14:14Parce que
14:14Et puis vendredi
14:15Ça s'est un peu
14:16Retendu à nouveau
14:17Je demande à quoi ?
14:18Parce que
14:19Effectivement
14:20L'habileté
14:20Ça a été de mettre la poussière
14:22C'est à dire en fait
14:22Ce qui ne plaît pas
14:23Sous un tapis
14:24Et puis ce tapis là
14:25On va le laisser
14:26Gentiment l'oublier
14:27Jusqu'en 2031
14:28Et là on recommencera
14:30Mais on voit bien
14:30Qu'effectivement
14:31C'est un jeu
14:32Un petit peu de trick track
14:33En quelque sorte
14:34Où on essaye de sauver
14:36A court terme
14:36On maintient
14:37Je dirais
14:38Un environnement
14:39De crédibilité
14:40Notamment du côté
14:41Des marchés financiers
14:42Mais sous l'économie
14:44Enfin avec des taux
14:45Qui restent quand même
14:45Un peu tendus
14:46Par rapport au reste
14:47De l'Europe
14:47Les taux sont tendus
14:48Mais la performance
14:48A été significative
14:50Et puis on ouvre la porte
14:52Pour la Banque d'Angleterre
14:52Pour qu'elle baisse ses taux
14:54Peut-être même
14:54Au mois de décembre
14:55Emmanuel je vous avais dit
14:56De ne pas en parler
14:57Mais vous m'avez dit
14:57Est-ce que tu as fumé
14:58Mais pourquoi ?
15:00Je vous trouve un peu sévère
15:02Pour le coup
15:02Parce que
15:03Effectivement
15:04Alors le Brexit
15:05Le bilan global
15:07Il est quand même
15:08Plutôt négatif
15:09Puisque en gros
15:09Le PIB britannique
15:11Serait quoi ?
15:11Deux à trois points de PIB
15:12Plus élevés
15:13Ils ont perdu entre 3 et 5%
15:15Voilà
15:15S'il n'y avait pas eu
15:16Le Brexit
15:17Après
15:17Là où je trouve
15:19Quand même
15:19Leur expérience
15:20Intéressante
15:21Et le laboratoire
15:22Effectivement à suivre
15:23C'est qu'en fait
15:24Le Royaume-Uni
15:25Fait exactement
15:26Ce que devrait faire la France
15:28C'est-à-dire que
15:28Ah bon ?
15:29Oui
15:29C'est-à-dire que
15:30Si vous regardez par exemple
15:31Ce qui a été conseillé
15:33Par le conseil d'analyse économique
15:35Qui a essayé
15:36De tracer
15:37Une trajectoire
15:38Raisonnable
15:39Et crédible
15:40De redressement
15:41Des finances publiques
15:42Où il nous dit
15:42Il va falloir faire
15:43Un effort plus important
15:44Les premières années
15:45Mais on peut gagner
15:46En 5-7 ans
15:47On peut
15:47Mais il n'y a pas
15:48De réforme structurelle
15:49Moi je trouve
15:50Qu'il y a quand même
15:51Des dépenses
15:51Qui sont des dépenses
15:52D'investissement
15:53Les dépenses sociales
15:55Elles étaient relativement inévitables
15:56Et les hausses d'impôts
15:57Elles sont assez courageuses
15:58Quand même
15:58Même si elles sont différées
15:59Donc on voit bien
16:01Qu'un pays
16:02Qui n'a pas
16:02Alors
16:03Deux
16:03Il y a deux choses
16:04Il y a un pays
16:05Qui n'a pas
16:05Les filets de protection
16:06De l'euro
16:07Puisque encore une fois
16:08Contrairement à ce qu'on aurait pu croire
16:09L'euro permet de faire
16:10N'importe quoi
16:11Alors qu'on pense
16:12Et on en est la preuve vivante
16:13Et on en est la preuve vivante
16:14Et puis c'est quand même
16:15Un pays
16:16Qui a toujours pris
16:17Qui a toujours été radical
16:18Dans ses choix de politique économique
16:20Rappelez-vous
16:21Les années 50-70
16:22C'est ce que j'allais dire
16:23On est dans les années 70
16:24C'est-à-dire que
16:25Oui mais c'est
16:25On y est quoi
16:25Non
16:26Parce qu'à l'époque
16:27Rappelez-vous
16:27C'était ce qu'on appelait
16:28Le stop and go
16:28C'est-à-dire que
16:29Pendant un an ou deux
16:31On vous mettait
16:31De la relance
16:32Puis après on vous mettait
16:33Paf
16:34Des grosses hausses d'impôts
16:35Ça n'arrête pas
16:36Et là c'est quand même
16:36Un peu ça
16:37Et après ils ont fait le Brexit
16:38Qui était quand même
16:39Un gros four dans l'inconnu
16:40Quand vous passez
16:40D'un pays quasiment socialiste
16:42A un pays très libéral
16:43Enfin je veux dire
16:44C'est un pays qui a fait
16:45Des choix radicaux
16:46De politique économique
16:46Et là ce que je trouve intéressant
16:47C'est qu'ils essayent
16:48De suivre un chemin
16:49Qui serait le chemin
16:50Raisonnable
16:52Et capable de redressement
16:53En France
16:53Ah ouais je ne trouve pas du tout
16:54Moi André
16:55Il y a un point
16:56Peut-être juste rapide
16:57C'est que justement
16:58Ce qui est en train
16:59Quand même d'achoper
17:00C'est que
17:01La volonté de faire
17:02De l'investissement public
17:03Avec les nouvelles technologies
17:04L'immobilier etc
17:05Il y avait des programmes
17:06Très très ambitieux
17:07Et là ça c'est en train
17:08De flancher
17:09Ils n'ont pas les moyens
17:10Parce qu'il y a
17:10Effectivement
17:11Il y a des contraintes budgétaires
17:12Quand on reste dans une épure
17:14De réduction du déficit
17:15Et de plafonnement de la dette
17:16Et l'investissement privé
17:18Ne répond pas
17:18Et au contraire
17:19L'investissement privé
17:20Est en train plutôt de faiblir
17:21André
17:22Oui moi je vous trouve
17:23Un peu sévère sur le bilan
17:24Parce que c'est vrai que
17:25Alors peut-être
17:26Ils auraient pu avoir
17:27Une croissance supérieure
17:28Mais si on regarde
17:28Depuis le Brexit
17:30La croissance cumulée
17:31Du Royaume-Uni
17:34Sur la même période
17:36L'Italie sur la même période
17:38C'est 7%
17:39Et l'Allemagne c'est 6%
17:40C'est-à-dire ce gouvernement-là
17:42Ce qu'il est en train de faire
17:42Il est en train de s'aborder le pays
17:44Non pas nécessairement
17:45Parce qu'en fait
17:45Le taux de prélèvement obligatoire
17:47Même après
17:48Toutes ces avariants
17:49J'ai l'impôt
17:49Il partait de plus bas
17:50Oui oui
17:51Il sera à 38-39%
17:53On est à 45% en France
17:54D'accord
17:55Mais les roues
17:57L'alpha et l'emméga
17:58D'une politique économique
17:59C'est pas de ne surtout pas
18:00Augmenter les impôts
18:01Voilà
18:02Pour moi si
18:02En fait
18:02Non
18:04Regardez les marchés
18:05Cette année
18:06Les marchés
18:07Le UK
18:07Plus 25%
18:08La France
18:09Plus 12
18:09Sur 10 ans
18:10Ils ont fait
18:11Plus 90%
18:12Le CAC
18:12Est à plus 60%
18:14Ils ont des ressorts
18:14Donc je suis sévère
18:16Je pense que vous êtes sévère
18:17Très rapidement
18:18C'est assez similaire
18:19Ce qui se passe
18:20En Angleterre
18:21Par rapport à la France
18:22C'est-à-dire que vous avez
18:22Un gouvernement
18:23Qui s'est fait élire
18:24Sur un programme de centre-gauche
18:25Et qui tout d'un coup
18:26Mets une barre à gauche
18:27C'est pour renforcer sa base
18:29En fait
18:29Parce que dans les sondages
18:30Le labor
18:31En train de s'effondrer
18:32Il a perdu 20 points
18:33Dans un sondage en 18 mois
18:33Comme tous les gouvernements
18:34En Angleterre
18:35Vous avez les verts
18:37Et l'éforme UK
18:38Aujourd'hui
18:40Vous avez un bloc
18:40D'extrême droite
18:41A 30%
18:42La droite
18:43A 20%
18:44Donc vous avez
18:4450% du pays
18:45Qui est à droite
18:46Quand même
18:46Donc vous faites
18:47Une politique de gauche
18:48Donc c'est pour
18:49Oui sauf qu'on est revenu
18:50Et c'est exactement
18:51Ce qu'a fait le corps nu
18:52En France
18:53Il a fait exactement
18:54La même chose
18:54Donc on est exactement
18:55Dans le même rapport
18:56C'est pour ça
18:56Moi je suis assez d'accord
18:56Pour moi
18:57Pour moi en fait
18:58C'est un tremplin
19:01Pour la droite
19:02Ce qui est en train
19:03De se passer
19:03C'est un peu
19:04L'énergie du désespoir
19:05Maintenant les élections
19:06Elles sont encore
19:062029
19:07Les prochaines élections
19:08On va voir ce qui va se passer
19:10Mais bon
19:10Moi je pense
19:11C'est de la politique
19:12On est quand même revenu
19:13Un parti travailliste
19:14Qui n'est plus
19:14Le parti communiste
19:15Je trouve que son budget
19:17C'est un budget
19:18Des années 70
19:18C'est une bonne économiste
19:19Moi je trouve
19:20Qu'il est assez équilibré
19:21Allez on passe tout de suite
19:22Au chip de la semaine
19:23Parce que je sais
19:23Qu'Emmanuel a envie d'en parler
19:24Le FMI a été très sévère
19:26Il a jugé totalement insuffisant
19:27Le plan de relance allemand
19:28Pour le FMI
19:29Le problème est plus profond
19:30L'Allemagne doit se réinventer
19:32Elle doit pivoter
19:33Emmanuel vous aviez raison
19:35Vous disiez qu'une fois
19:35Que Angela Merkel serait partie
19:37Ce serait le désastre
19:38C'est exactement ce qui est en train
19:39De se produire
19:40Elle est partie
19:41Elle est partie à temps
19:42Pour ne pas supporter
19:44Ce désastre
19:45Qu'elle a largement contribué
19:46Vous êtes rendu la perche
19:48Oui mais puisqu'encore une fois
19:49Elle n'a rien fait
19:50Ok bon parlons de l'Allemagne
19:52Aujourd'hui
19:52Donc voilà
19:53L'Allemagne aujourd'hui
19:54Alors effectivement
19:56On peut penser que
19:57Ce plan de relance
19:58Est insuffisant
20:00Par rapport à tous les besoins
20:01Ça ressemble beaucoup
20:02Au plan de relance du Japon
20:03Dans les années 80 non ?
20:04Non
20:06L'Allemagne avait déjà fait ça
20:08Au début des années 80
20:10Et donc
20:11Non ça
20:12Il y a des énormes besoins
20:13D'infrastructures
20:14Bien sûr
20:15Mais ça ne résout pas
20:17Tous les problèmes
20:18Et c'est vrai que
20:18Le cœur du problème allemand
20:20C'est qu'aujourd'hui
20:21C'est une économie
20:22Qui est piégée
20:24Dans une sorte
20:25De milieu de gamme
20:26Au niveau mondial
20:27C'est ce que dit le FMI
20:28Le FMI dit
20:29Vous êtes dans des activités
20:30Qui sont déclationnistes
20:31C'est ça
20:31Qui n'est pas que le piège allemand
20:33Qui est le piège
20:33De toute l'Europe continentale
20:35D'ailleurs
20:36Et que quand vous êtes
20:37Aujourd'hui coincé
20:38Entre un marché américain
20:40Qui est plus fermé
20:42Et des concurrents chinois
20:44Qui sont meilleurs que vous
20:45Qui sont meilleurs que vous
20:46Qui sont en train de déferler
20:47Regardez par exemple
20:48L'étude qu'a publiée
20:49RECECODE
20:50Cette semaine
20:51Sur l'hyper compétitivité chinoise
20:53Regardez ce que dit quand même
20:54Nicolas Dufour
20:56Le patron de la BPI
20:57C'est pas neutre
20:57Quand il dit
20:58Attendez si on ne se protège pas
20:59Il n'y aura plus une PME industrielle
21:01De la Pologne
21:02Même la Pologne
21:03Jusqu'à la Bretagne
21:04Donc il y a franchement
21:06Et c'est vrai que ce plan
21:07De relance allemand
21:08Sur la modernisation
21:10Des infrastructures
21:11Il apporte des choses
21:12Sur ce positionnement
21:14De l'entreprise d'Allemagne
21:16Non
21:17Patrice
21:17On attendait beaucoup
21:18De ce plan de relance allemand
21:19Notamment pour la France
21:20Notamment pour la zone euro
21:21Oui
21:22On attend
21:23On attend
21:24Mais en fait
21:24Ils se sont pris les pieds
21:25Un petit peu
21:25Dans ce qui était
21:27Malheureusement
21:27Un peu prévisible
21:28C'est-à-dire
21:29C'est la mise en place
21:30De ce plan
21:30Le plan en fait
21:31Et les mesures
21:32Ont été votées en octobre
21:33C'est ça
21:34Donc effectivement
21:35Par rapport aux élections
21:36On pensait que ça allait
21:37Alimenter notre croissance
21:38Alors ça fait pchit
21:38Effectivement sur les marchés
21:39A mon avis
21:40C'est pas fini
21:41Parce que là
21:42La vraie monnaie
21:44Va arriver
21:45Effectivement
21:45En 2026
21:46Mais revenir sur le
21:47Il y a quelques points
21:48Intéressants justement
21:49Dans
21:49Alors c'est pas tellement
21:51Des critiques
21:52C'est plutôt un accompagnement
21:53De ce plan
21:54Dans ce que dit le FMI
21:56Il y a trois points
21:56Que j'ai retenus
21:57Le premier point
21:58C'est axé
21:59Prioritairement
22:00Sur les investissements
22:00Les plus productifs
22:01Et qui créent
22:02Un moyen terme
22:03Le deuxième point
22:04C'est effectivement
22:06Pardon
22:07Le deuxième point
22:08Je sais plus
22:09Le troisième point
22:10Que j'ai en tête
22:11C'est que cette relance budgétaire
22:14Elle n'est pas là
22:14Ad vitam aeternam
22:15C'est ça
22:16C'est à dire qu'en partir
22:17De 2028
22:17On va retrouver
22:18On va retrouver
22:19En fait
22:21Une rigueur
22:22Budgétaire
22:22Et se remettre
22:23A personner la dette
22:24Donc c'est pour ça
22:25Qu'il faut aller
22:26Très très vite
22:26Mais il faut aller
22:27Le mieux possible
22:29En termes de croissance potentielle
22:30Le challenge c'est
22:31On parlait de la croissance potentielle
22:32C'est de la faire remonter
22:33De 0,6
22:34A 1,3%
22:36Ou 1,4%
22:38Donc oui il y a du travail
22:38Et le point
22:40Que j'ai retrouvé
22:41C'est effectivement
22:41Les problèmes
22:42Auxquels sont confrontés
22:43L'Allemagne
22:43Ce sont les problèmes
22:44Les mêmes problèmes
22:45Que tous les pays développés
22:46Le vieillissement
22:48De la population
22:48La durée du travail
22:50L'utilisation
22:50Des travailleurs âgés
22:52Le financement
22:53De retraite
22:54Les inégalités
22:54Et la Chine
22:55Et effectivement
22:56Quelque chose
22:57Qui a vraiment été raté
22:58Par Merkel
22:58C'est la digitalisation
23:00De l'économie
23:00L'économie allemande
23:01Et la Chine
23:02André
23:02Moi je suis beaucoup
23:04Plus constructif que vous
23:05Là encore
23:06Parce qu'en fait
23:06L'Allemagne
23:07Il y a deux choses
23:08Il y a le plan de relance
23:09Alors nous on a parlé
23:10C'est intéressant
23:10Avec un promoteur
23:12C'est le principal promoteur allemand
23:13C'est une petite société
23:14Qui fait seulement 500 millions
23:16D'euros de chiffre d'affaires
23:17Et lui
23:17Il nous explique bien
23:18Le mécanisme
23:19Donc il dit
23:19Voilà tout le monde
23:20Va construire des écoles
23:21Tout le monde va construire
23:22Des routes
23:22Tout le monde va construire
23:23Des infrastructures
23:23Mais le planning
23:24Prend deux ans
23:25Et donc on va rien voir en 25
23:28On va rien voir en 26
23:29Mais pour 27
23:30Les carnets de commandes sont pleins
23:31Donc un peu de patience
23:33Un peu de patience
23:34Sur le volet infrastructure
23:36Et après sur le volet structurel
23:38Là aussi je suis très constructif
23:40Puisque l'Allemagne
23:41A beaucoup d'atouts
23:42Elle a une base industrielle
23:43Très puissante
23:44Elle a une situation financière fantastique
23:46Elle a une situation financière
23:47Très fantastique
23:47Elle a une classe politique
23:49Qui est capable de consensus
23:50Pragmatique et rapide
23:52Et elle a surtout aujourd'hui
23:55Défini des politiques
23:56On a vu un plan de relance
23:59Sur le spatial
23:59Annoncé cette semaine
24:0020 milliards
24:01Ils sont très actifs
24:02Pour
24:03Sur la défense
24:05Ils sont
24:05Enfin donc
24:06Il y a un repositionnement
24:07Peut-être de l'industrie automobile
24:08En partie vers la défense
24:10Ils sont en train de travailler
24:11Sur la fusion nucléaire
24:13Avec des ambitions très fortes
24:15Pour sauter des technologies
24:16Et donc moi je dirais
24:17Il ne faut pas enterrer l'Allemagne
24:18Elle est en pleine reconstruction
24:20Et cette croissance potentielle
24:21On va la voir monter
24:23Au fil des années
24:24Alors elle ne sera pas flamboyante
24:26Mais elle sera plus élevée
24:27Que celle d'aujourd'hui
24:28Bon finalement
24:28Encore une fois
24:29L'Allemagne fait ses trucs
24:29Dans son coin
24:30Et c'est dommage
24:31Au regard de tout ce qui
24:33Pourrait être fait au niveau
24:33Alors ça c'est quelque chose
24:35Qui est utilisé dans le
24:36On n'a pas le temps
24:37Je suis désolé
24:37C'est dommage
24:38Parce que ça
24:38Allez
24:38Rapide
24:39Dans le rapport européen
24:40En disant il faut jouer
24:41En fait le marché unique européen
24:43Et l'Allemagne doit devenir
24:44Plus européenne
24:44Voilà
24:45En tout cas ce qu'il faut à l'Allemagne
24:46C'est un leader
24:47Et donc peut-être le retour
24:48Espéré par Emmanuel Lechyme
24:50Dans Angela Merkel
24:50On se retrouve
24:51En deuxième
24:52Le général de Gaulle
24:52Va revenir aussi
24:53Ah bon ?
24:53Oui oui bien sûr
24:54C'est un scoop ou c'est
24:56Ah non mais c'est aussi peu probable
24:58Que le retour de Merkel
24:58On se retrouve en deuxième partie
25:00De l'émission
25:00Pour parler de la bourse
25:01Pour parler du placement
25:02De la semaine
25:02Top ou flop
25:03Et le top 3 des gérants
25:05Avec les actions
25:05À acheter ou vendre
25:06BFM Business présente
25:10C'est votre argent
25:13Marc Fiorentino
25:16Et j'espère que vous avez eu la pêche
25:18Après cette première partie
25:19Alors figurez-vous que mes invités
25:21Il y en a qui sont positifs sur la France
25:22Positifs sur la Grande-Bretagne
25:24Positifs sur l'Allemagne
25:25Bon ben tout va bien
25:26Alors on continue
25:27Et on parle des marchés
25:28Qui eux aussi
25:28Ont été très positifs
25:30Cette semaine
25:31On a même quasiment effacé
25:33La baisse de la semaine dernière
25:35Vous vous rappelez la semaine dernière
25:36Il y avait évidemment
25:38Les résultats de Nvidia
25:39Mais toutes ces inquiétudes
25:40Sur la Bullia
25:41Et puis on a l'impression
25:42Que cette semaine
25:42Qu'est-ce qui s'est passé Pierre ?
25:44Pourquoi l'ambiance a changé
25:45Comme ça d'une semaine à l'autre ?
25:47Je pense
25:47Bon il y a
25:48Il y a vraiment la perspective
25:50De baisse de taux aux Etats-Unis
25:52Je pense que ça
25:53C'est un élément
25:54Qui est important
25:54C'est-à-dire que
25:55Pour rappeler
25:56Il y en a eu deux
25:56Déjà
25:57Et on avait quasiment
25:59Plus de chance d'en avoir une
26:00Et puis il y a eu des déclarations
26:01De membres de la Fed
26:02Et là
26:02Les probabilités remontent un peu
26:03C'est ça ?
26:04Tout à fait
26:04Donc là
26:04Dès le mois de décembre
26:05Il pourrait y avoir
26:06Des baisses de taux
26:07Et donc ça
26:08C'est quand même
26:09Pour l'année de 2026
26:11C'est quand même
26:12Un bon présage
26:12Parce qu'en général
26:13Quand la Fed baisse ses taux
26:15Et c'est dur de se mettre
26:17On dit
26:17Don't fight the Fed
26:18C'est-à-dire
26:19Quand la Fed baisse les taux
26:20Les marchés actions
26:21Normalement
26:22Ne baissent pas
26:22Et en général
26:23Même ils montent
26:24Assez vulgoureusement
26:24Surtout qu'on attend
26:26Des baisses très importantes
26:27Quand il y aura
26:28Le nouveau patron de la Fed
26:29Tout à fait
26:29Exactement
26:30Donc là
26:30On peut même parler
26:31De 100 ou 200 points
26:33De baisse de baisse
26:33En 2026
26:34Donc c'est
26:35Vraiment une baisse d'envergure
26:36Donc là
26:36Dans ces conditions-là
26:37Donc ça c'était l'élément
26:38Principal
26:39Vous pensez de la remonte
26:39Moi je pense que ça a été
26:40Vraiment l'un des moteurs
26:42Patrice
26:43Sur les taux d'intérêt
26:44Justement
26:45Cette idée
26:46Que bon
26:47Il y aurait une baisse
26:47De la Fed
26:48Bon
26:48Qu'elle soit à 0,25
26:50En décembre
26:50Ou en janvier
26:51C'est pas important
26:51Mais qu'il y aurait
26:52Ces jumbo cuts
26:53Ces baisses
26:54De taux très importantes
26:56En mai
26:58Est-ce que ça sera possible
26:59Si l'inflation ne baisse pas
27:00Aux Etats-Unis
27:01L'inflation va baisser
27:02Mécaniquement parce qu'il y a
27:03Les effets de base
27:03Et qu'en définitive
27:04Si on est encore inquiet
27:05Sur une trajectoire
27:06D'une inflation
27:07Qui reste à 3%
27:08Il y a encore des indices
27:09Alors on les a pas
27:10Mais ils vont sortir
27:11Et donc on va avoir
27:13En fait
27:14Les corps
27:15BCE
27:15Lui va monter à 3%
27:17Il n'y est pas encore
27:18Et les autres sont déjà à 3%
27:19Donc on va rester à 3%
27:20Parce que les entreprises
27:21Vont faire passer encore
27:22Quelques hausses de prix
27:23Au premier trimestre
27:24Et puis après
27:24Les effets de base
27:25Vont nous ramener vers 2,5
27:26Et 2,5
27:27Effectivement
27:28La Fed peut suivre
27:29La trajectoire
27:29De la baisse de taux
27:30On n'a même pas besoin
27:32Je dirais
27:33De mettre du Trump
27:34Dans la décision de la Fed
27:36Je veux dire
27:36Dans un premier temps
27:37Elle baisse
27:37Parce qu'il y a des inquiétudes
27:39Sur le marché de l'emploi
27:39On ne sait pas du tout
27:40Où est le point d'équilibre
27:41Et dans un deuxième temps
27:43Donc premier temps
27:43C'est-à-dire par exemple
27:44Le premier trimestre
27:45Et le mois de décembre inclus
27:46Et le deuxième temps
27:47C'est à partir du printemps
27:48On peut encore baisser
27:49Et on a un objectif
27:50À 2,75
27:51Sur les toits
27:52Alors je ne sais pas
27:53C'est plus agressif
27:54Ou moins agressif
27:54C'est quand même très agressif
27:56Mais pour moi
27:57On peut le faire
27:58Alors l'intérêt
27:59C'est de dire
28:00Qu'en faisant ça
28:01La Fed va sécuriser
28:03En quelque sorte
28:04Je dirais
28:05Le rebond américain
28:05Le rebond américain
28:06Est en train de se matérialiser
28:07Mais entre la CA économie
28:09C'est-à-dire
28:09Les théories du risquellement
28:11Et ces investissements
28:13Qui sont centrés sur l'AI
28:14On peut avoir
28:15Des éléments de fragilité
28:16Là on sécurise
28:16Effectivement le rebond
28:18Et surtout
28:18On baisse les taux d'intérêt réels
28:19Et ça c'est un élément puissant
28:21A mon avis
28:22De soutien aussi
28:22Pour les marchés risqués
28:24Et alors juste pour revenir
28:25On parle beaucoup en ce moment
28:26De l'économie en CA
28:28Aux Etats-Unis
28:28Avec cette branche
28:29De la population
28:30Qui elle au contraire
28:31Ne ressent pas du tout
28:31Ce que vous décrivez
28:32La baisse de l'inflation
28:33Qui voit son pouvoir
28:34D'achat baisser
28:35Et qui ne bénéficie pas
28:36De la hausse de la bourse
28:37Et de l'effet richesse
28:38Oui alors là effectivement
28:40On est sur
28:41C'est un élément de fragilité
28:42Effectivement
28:42De l'économie américaine
28:43Et la question c'est de dire
28:45Combien de temps ça peut durer
28:46Parce que là on sort
28:46Des modèles traditionnels économiques
28:48C'est pour ça d'ailleurs
28:48Que monsieur Trump
28:49A l'aube effectivement
28:50Dans le but de la préparation
28:52Des mid-termes
28:53Commence à lancer l'idée
28:53De dire on va distribuer
28:54Avec un plafonnement de ressources
28:56Mais on va distribuer
28:57Deux mille dollars
28:57Pour effectivement
28:58Faire de la relance
28:59De pouvoir d'achat
29:00Mais alors là
29:00Si on relance ça
29:01Attention à l'inflation
29:02Dans les services
29:03Et la Fed
29:03La Fed ne sera pas
29:05A réagir sur les taux
29:07Ça vous amuse
29:08Ces histoires
29:09De économie en K
29:10En V
29:11En L
29:12Emmanuel Lechypre
29:13Ça c'est vraiment
29:14De la théorie économique
29:15Ou c'est du pipeau
29:16Journaliste
29:17Ah non non non
29:17Pas du tout
29:18C'est de la théorie économique
29:19Il y a eu tout un tas
29:20Je me mets dans le pipeau
29:22Beaucoup de lettres
29:23Y sont passées
29:24On a eu le I
29:24On a eu le U
29:25Oui c'est pour ça
29:26Il y avait la fameuse
29:27Courban J
29:27Oui
29:28Celle-là on la connait
29:30Voilà
29:30Il y avait le V
29:32Il y avait le W
29:33Ce qu'on appelait
29:34Le double dip
29:35Quand vous sortiez
29:36De récession
29:36Puis vous replongiez
29:37En récession
29:39Oui bien sûr
29:40Ça a le mérite
29:41Non puis ça a quand même
29:42Le mérite d'être
29:42Extrêmement pédagogique
29:43Comme formule
29:45Bien sûr
29:45Vous avez fait une très bonne année
29:47Chez Moneta
29:48Et donc vous avez vu
29:50Ça remonter des marchés
29:51Récemment
29:51Qu'est-ce qui alimente
29:53En fait
29:54Qu'est-ce qui alimente
29:55Cette super performance
29:56De tous les indices
29:57Cette année
29:57Alors moi je pense
29:59En Europe
30:00On a un vrai réveil
30:02De l'Europe
30:02N'en déplaise
30:03Aux esprits chagrins
30:04Trois facteurs
30:05Très puissants
30:06Pour un rebond
30:07Pour un rebond
30:07Des marchés européens
30:09Le premier
30:10C'est le plan de relance
30:11Et le plan de relance
30:12Il va porter
30:12Allemand
30:13Allemand bien sûr
30:14Le deuxième
30:15C'est la relance
30:16Des dépenses de défense
30:17Qui va engendrer
30:18A moyen terme
30:19Des effets
30:21Sur la croissance
30:22Puisque 1 euro
30:23Investit en recherche
30:24Et développement budgétaire
30:25Et innovation militaire
30:28C'est 2 euros de PIB
30:29A horizon de 10 ans
30:30Et c'est vrai
30:31Que c'est un mouvement
30:32Qui a été initié
30:33Cette année
30:33Et troisièmement
30:35Les réformes
30:36De Draghi
30:37Je rappelle
30:37Draghi chiffre
30:38Toutes les imperfections
30:40Liées
30:41Au manque de consolidation
30:42De l'Europe
30:44A la profusion de normes
30:48Au fait
30:48Qu'on a privilégié
30:49Le consommateur
30:50Au profit d'entreprises
30:51Européennes
30:52Qui sont affaiblies
30:53Face à la concurrence
30:54Chinoise
30:54Et américaine
30:57Et ce mouvement
30:57Est en train de s'inverser
30:59Et donc on va rechercher
30:59Ces gains
31:00De PIB perdus
31:01Donc c'est 10% du PIB
31:03Si on les récupère
31:04Sur 20 ans
31:05Ça fait quand même
31:06Un booster très important
31:07Sur très longue période
31:08Et donc tout ça
31:09Ça a quand même
31:11Fait changer
31:12Le visage de l'Europe
31:13Aux yeux des investisseurs
31:14Internationaux
31:14Et donc on a vu
31:15Des flux venir en Europe
31:17Et c'est sans doute
31:18Pas fini
31:18Puisque si
31:19La croissance potentielle
31:20Augmente
31:21Ça veut dire que
31:22Les bénéfices
31:22Des entreprises
31:23Vont augmenter
31:24Et donc
31:25Ces sociétés
31:26Vont pouvoir
31:27Être mieux valorisées
31:28En bourse
31:28Donc vous êtes plus positif
31:29Sur l'Europe
31:30Que sur les Etats-Unis
31:31Oui
31:31Oui parce qu'aujourd'hui
31:32Aussi
31:33Il faut dire
31:34Qu'un euro
31:35De profit
31:36Fait en Europe
31:37Il vaut plus
31:38Qu'un euro
31:38De profit
31:39Fait dans le reste du monde
31:40Vous voyez
31:40Un euro de profit
31:41Fait en Chine
31:42Il peut être confisqué
31:43Par le gouvernement local
31:45Avec ou non
31:46Convocation du dirigeant
31:47Dans une cave
31:48Pendant quelques semaines
31:50Selon les
31:52Us et coutumes
31:52Aux Etats-Unis
31:54On peut être taxé
31:55On peut avoir aussi
31:56Des procès
31:56Regardez ce qui s'est passé
31:57A la BNP
31:58Tout récemment
32:00Donc vous voyez
32:00Aujourd'hui
32:01Un euro
32:02Et donc je pense
32:03Que les investisseurs
32:04Qui avaient privilégié
32:06Jusqu'à très récemment
32:07Les entreprises
32:08Très mondiales
32:09Aujourd'hui
32:09Et la tech américaine
32:10Reviennent
32:11Alors la tech américaine
32:12C'est un phénomène
32:14Purement américain
32:16Donc c'est un phénomène
32:17Qui bénéficie
32:18A un segment de la cote
32:19Mais il va aussi
32:20Bénéficier
32:21En ruissellement
32:22Au reste de l'économie mondiale
32:23Et moi j'aime bien
32:23Un exemple
32:24Je cite
32:25L'exemple de l'Islande
32:27L'Islande c'est un pays
32:27Bon tout le monde
32:29Connait l'Islande
32:29Ils ont rien inventé
32:30Alors c'est un pays
32:31Très riche
32:32Ce sont des pêcheurs
32:33De morue
32:34Mais qu'est-ce qu'ils font
32:35Ils appliquent
32:36Les technologies
32:37Du monde entier
32:38Pour une organisation
32:39Une organisation efficace
32:40De leur société
32:41Donc ils sont pas nécessairement
32:42Les inventeurs
32:43De ces technologies
32:43Mais en les adoptant
32:45En les utilisant
32:46Bien efficacement
32:47On peut être aussi
32:49Très riche
32:49Et c'est l'exemple
32:50Que vous avez dit
32:51L'Allemagne a par exemple
32:52Un retard énorme
32:53Dans la numérisation
32:54De son administration
32:55La France aussi par ailleurs
32:57Et donc on peut rechercher
32:58Des gains de productivité
32:59Liés à l'IA
33:01Et donc on va en bénéficier
33:02Sans en être les inventeurs
33:03Donc il faut pas non plus
33:04Être totalement pessimiste
33:06En se disant
33:06On est à la point
33:07Qu'est-ce qui vous fait dire
33:08Pierre-Jean
33:09On passe la parole
33:10Qu'est-ce qui vous fait dire
33:11Emmanuel
33:11Si tu dois réagir là-dessus
33:13Qu'est-ce qui vous fait dire
33:13Que le rapport Draghi
33:15Même Draghi dit
33:16On écoute pas ce que je dis
33:17Qu'est-ce qui vous fait dire
33:18Qu'il y a des sites positifs
33:20Sur
33:20Alors c'est très simple
33:21Il y a une révolution copernicienne
33:24Qui est en marche
33:25Et je vais vous l'illustrer
33:26Je vais vous montrer sur un exemple
33:26C'est que depuis 50 ans
33:29L'Europe fonctionnait
33:29Qui fonctionnait sur le dogme du consommateur
33:32Le consommateur était roi
33:33Et donc on avait
33:34Les entreprises qui devaient être
33:36Qui devaient assurer une concurrence la plus parfaite
33:39Je vais prendre deux exemples
33:41Je vais prendre Siemens Mobility et Alstom
33:43Deux entreprises qui fabriquaient le TGV
33:46Donc technologie européenne
33:47Et qui devaient fusionner il y a six ans
33:51L'Europe a refusé cette fusion
33:52En face il y avait déjà un acteur chinois très puissant
33:55CRRC
33:56Une entreprise d'Etat
33:57Qui faisait 30 milliards d'euros de chiffre d'affaires
33:59Contre 16 pour nos deux combinés
34:00Bilan qu'est-ce qui s'est passé
34:02Et bien cette société
34:04Aujourd'hui tous les appels d'offres internationaux
34:07Sur le train rapide
34:07Je rappelle c'est à la base
34:08Une technologie européenne
34:10Qui a été exportée et améliorée en Chine
34:11Sont gagnées par les Chinois
34:13Et donc aujourd'hui
34:14Si cette fusion était proposée
34:16Oui mais qu'est-ce qui vous fait dire
34:17Je comprends ça
34:17Mais qu'est-ce qui vous fait dire
34:18Que c'est en train de changer
34:19Parce qu'il y a des exemples véritables
34:20Regardez dans les télécoms
34:22Les télécoms
34:2236 opérateurs en Europe
34:23Ils sont en train de se consolider
34:25Moi je ne sais pas combien il y en aura
34:27Dans les dix ans à venir
34:28Mais je sais qu'il y en aura moins
34:29Et donc ça c'est des gains d'efficacité
34:31Parce qu'aujourd'hui
34:32On gaspille le bon ingénieur européen
34:35Qui éparpille ses forces
34:36En faisant les mêmes recherches
34:38Dans 36 opérateurs
34:39Demain il le fera dans trois
34:40Je vous donne un autre exemple
34:42Qui est live
34:43C'est regardez ce qui s'est passé
34:45Il y a trois semaines dans le spatial
34:46On a mis ensemble
34:47Trois activités
34:48De sociétés
34:49Leonardo
34:50Airbus
34:51Et Thales
34:52Dans une société commune
34:53Pour faire les satellites
34:54Et si on ne faisait pas ça
34:55On serait dans les mains de Mosque
34:57Vous voyez
34:57Donc ça c'était quelque chose
34:58Qui aurait été impossible
34:59Il y a deux ans
35:01Emmanuel vous ressentez ça
35:02Très rapidement
35:03Parce qu'on va
35:03On va revenir au marché
35:05Vous sentez que ça bouge ?
35:07Oui de façon aussi franche
35:08Oui on sent que ça bouge
35:09Alors moi
35:10Pour éclairer un autre aspect
35:13C'est ce qu'on a longtemps considéré
35:15Comme étant vraiment
35:16L'imposition de contraintes écologiques
35:19Assez dures
35:22Presque idéologiques
35:23Et on voit quand même
35:24Que sur certains points
35:25Aujourd'hui il y a une forme
35:26De retour à un pragmatisme
35:28Qui fait qu'il y a des règles
35:29Qui avaient été imposées
35:30Qui sont en train d'être décalées
35:31Des normes qui sont allégées
35:32Donc on a l'impression
35:33Qu'on a quand même
35:34Une forme de retour à la raison
35:36Pierre j'imagine que
35:37D'après ce que vous avez dit
35:38Sur la bourse
35:39Pour reprendre ce que vous avez dit
35:40Tout à l'heure
35:40Avec la perspective de baisse des taux
35:42Vous continuez à penser
35:43Qu'on est sur une tendance positive
35:44Oui voilà tout à fait
35:45Donc nous on est complètement investis
35:46Aujourd'hui
35:47Peut-être un argument supplémentaire
35:49Pour le retour de l'Europe
35:50C'est la baisse du dollar
35:51Donc cette année
35:52Là on voit sur votre tableau
35:54Le S&P à plus 16
35:55Si on le met en euros
35:56C'est pas du tout la même perf
35:58On est prof
35:58On est quasiment à zéro
36:00On est quasiment à zéro
36:01Et donc le fait que le dollar baisse
36:03Et qu'on anticipe
36:04Qu'il y a un consensus
36:05Pratiquement pour
36:05Qu'il continue à baisser
36:07Favorise aussi
36:08Les investisseurs internationaux
36:09Se réfléchissent à deux fois
36:11Avant d'investir aux Etats-Unis
36:12Et regardent l'Europe
36:13Et donc là on a
36:13Des flux qui arrivent
36:14On a le retour européen
36:16Je voudrais passer tout de suite
36:17Au placement de la semaine
36:18Avec nos gérants
36:19André
36:20On ne l'avait pas préparé
36:21Mais on en a parlé avant
36:22Je voudrais que vous nous parliez
36:23Des fonds long short
36:25Parce que
36:26C'est un de vos succès actuellement
36:27Et finalement je me demande
36:28Si c'est peut-être pas ça
36:29Le placement du moment
36:30C'est quoi ?
36:32Alors nous
36:33Un fonds long short
36:34C'est un fonds qui
36:35Qui a une
36:38Alors il y a différents types
36:39De fonds long short
36:40Donc avec des degrés
36:41Avec des degrés
36:42D'exposition au marché
36:43Qui peuvent varier
36:44Donc typiquement
36:45Un fonds long short
36:46Qui est exposé à 50% marché
36:48C'est par exemple
36:50Un fonds qui aura
36:5080% d'action à l'achat
36:54Il aura 30% d'action à la vente
36:57Et donc sur une partie
36:59Du portefeuille
37:00On amortit les baisses
37:01Et donc quel est l'intérêt
37:02De ce type de placement
37:03C'est de baisser la volatilité
37:06De l'investissement
37:07La sensibilité au niveau général
37:09Du marché
37:09Voilà
37:10Puisqu'on gagne de l'argent
37:11Sur une partie du portefeuille
37:13Quand la bourse baisse
37:14Et donc on amortit les chutes
37:16Et donc ça
37:17C'est un très bon placement
37:19Pour les gens
37:19Qui ont une vision
37:20Peut-être un peu plus prudente
37:22Des marchés
37:23Qui n'ont pas envie
37:24De se réveiller la nuit
37:26Avec des holkers
37:27Et donc aujourd'hui
37:28Avec des niveaux de marché
37:30Très hauts
37:31Et peut-être des craintes
37:33Sur une surchauffe
37:34Par exemple aux Etats-Unis
37:35Certains peuvent
37:37De façon légitime
37:38Avoir ce genre de crainte
37:39Et bien ce type de placement
37:40Est très recommandé
37:43A mon avis
37:43Et puis dans ce type de placement
37:44Dans ce type de fonds
37:45Corrigez-moi si je me trompe
37:46Mais par exemple
37:47Dans le même secteur
37:48On peut considérer
37:49Qu'on va acheter telle valeur
37:50Et puis vendre telle valeur
37:51Voilà
37:51Nous par exemple
37:52Dans notre long short
37:53On a été récemment
37:55Short
37:55Enfin long schneider
37:56Short
37:57Short le grand
37:58Bah voilà
37:58On n'est pas exposé
38:00On est neutre
38:01Sur le secteur
38:02Notre même
38:03Notre secteur
38:03Par contre on joue
38:04Les dynamiques
38:05Valeur par valeur
38:07C'est des fonds
38:07Qui sont pour les gens
38:08Qui nous écoutent
38:09Accessibles à tout le monde
38:10Sur les contrats d'assurance vie
38:11Tout à fait
38:11Tout à fait
38:12C'est éligible
38:13Notre fonds
38:13Monéta long short
38:14Est parfaitement accessible
38:15Avec une valeur
38:17De la part
38:17Qui se compte en centaines d'euros
38:19Donc un ticket d'entrée
38:19Qui est éligible
38:21Assurance vie
38:21Éligible assurance vie
38:22Quel est le placement
38:24De la semaine
38:25Pour vous Pierre ?
38:25Bon nous
38:26Il y a plusieurs convictions
38:27Donc on a parlé
38:28La baisse du dollar
38:29Je pense la baisse de taux
38:30Aussi qui arrive aux Etats-Unis
38:31Peut-être la remontée
38:33Également du yen
38:34La baisse du pétrole
38:35Et du gaz aussi
38:36Donc ça ce sont
38:36Des convictions fortes
38:38En tout cas
38:39En ce qui me concerne
38:40Comment on peut les jouer
38:41Alors ?
38:41Voilà donc
38:42Quand le dollar baisse
38:43Il faut avoir
38:44Des pays émergents
38:45En fait
38:46Donc nous on vient par exemple
38:47De lancer un fonds
38:48Sur l'Inde par exemple
38:49Donc l'Inde
38:50C'est vraiment le pays
38:50Qui profite de beaucoup
38:52De choses en ce moment
38:53Donc moi je mettrais
38:54Donc 60% action
38:56Sur ces 60%
38:57Un tiers
38:58Sur les pays émergents
38:58Et en particulier
38:59L'Inde
39:00Ensuite un tiers Europe
39:02Un tiers US
39:02Ensuite bien sûr
39:03Sur les obligations
39:04Donc là bon
39:05Un tiers Europe
39:06En particulier la périphérie
39:08Donc on voit
39:08L'Espagne
39:09Le Portugal
39:10Se portent bien
39:11La Pologne également
39:12Se portent bien
39:13Donc sur les obligations
39:15Souveraines
39:16Périphériques en Europe
39:17Là également
39:17Je pense qu'il y a quelque chose
39:18Et puis ensuite
39:1915% du portefeuille
39:20Sur les matières premières
39:22Et donc là
39:23On a bien évidemment
39:23L'or forcément
39:24Le cuivre aussi
39:26Pour la transition énergétique
39:28Et enfin
39:28Les terres rares
39:29Parce qu'on sent bien
39:30Qu'il y a des pénuries
39:30Qui vont commencer
39:31Et comment on joue ça
39:32Les terres rares ?
39:32Il y a des fonds
39:33Il y a des fonds terres
39:34Donc pas encore chez vous
39:35Et l'or
39:36Pourquoi vous dites
39:37Évidemment l'or ?
39:38Parce que l'or
39:39C'est une valeur
39:40Je pense qu'aujourd'hui
39:41Quand le dollar baisse
39:42Il y a un début
39:44De dédollarisation du monde
39:46Et donc c'est vrai
39:47Que toutes les banques centrales
39:48Aujourd'hui
39:48Construisent des stocks d'or
39:50Donc rien que ça déjà
39:51C'est un moteur
39:52Assez important
39:53Pour l'or
39:54Je me tourne vers les Suisses
39:55Quand on parle d'or
39:56Vous êtes d'accord sur l'or ?
39:58Oui on en a
39:59Par exemple
40:00Presque 10%
40:01Dans un portefeuille
40:02Mais c'est 10%
40:02Qu'on va gérer
40:03C'est-à-dire qu'on voit bien
40:04En fait la hausse de l'or
40:05A été très très rapide
40:06Pour tous les éléments
40:07Qui viennent d'être mentionnés
40:08Et puis là
40:09On est un peu dans une période
40:10De digestion
40:10Une période de pause
40:11Donc en fait
40:11Sur ces 10%
40:12On va mettre des protections
40:14Ou au contraire
40:15Mettre des options
40:16Mais 10% quand même
40:18Ça reste quand même
40:1910%
40:19Et donc on peut passer
40:20De 8 à 12
40:21Selon l'environnement
40:23C'est un pourcentage important
40:25Dans un portefeuille quand même
40:26Oui
40:26Le top ou le flop de la semaine
40:28Pour vous Emmanuel
40:29C'est quoi ?
40:31Vous me prenez de court
40:32Allez
40:32Andrége
40:33Top ou flop de la semaine
40:34Top ou flop de la semaine
40:35C'est les députés
40:36Nos députés
40:37Qui ne donnent pas l'exemple
40:38Alors on citait tout à l'heure
40:39Le général de Gaulle
40:41Qui était visionnaire
40:42Économiquement
40:43On peut revenir
40:44Plutôt dans l'histoire
40:45Avec Louis XIV
40:46Qui avait son
40:47Intendant général
40:48Aux finances
40:49Colbert
40:49Qui avait lancé
40:51Les premières manufactures françaises
40:52Donc l'exemple venait de haut
40:53Et on en a certaines
40:55Qui ont résisté jusqu'à aujourd'hui
40:56C'est par exemple
40:57L'entreprise Saint-Gobain
40:57Nous on a
40:58En voyant
40:59C'est sympa ça
41:00Les déclarations
41:01Ben oui
41:01Il en reste quelque chose
41:03C'est extraordinaire
41:04De Gaulle
41:04Moi j'adore l'idée
41:05D'une vision
41:07Historique
41:08Qui a permis aujourd'hui
41:10D'avoir des champions
41:10Et alors quand on regarde
41:12Les déclarations de patrimoine
41:14Et c'est un exercice intéressant
41:15De nos 577 députés
41:17C'est horrible
41:18Et bien on voit
41:19Qu'il y a très peu d'entre eux
41:21Qui ont des actions
41:22En portefeuille
41:23Alors certains même
41:24S'enventent de ne pas en avoir
41:25Par exemple de n'avoir qu'un vélo
41:27Bon alors ça c'est
41:27Une caricature
41:29Mais je dirais
41:30Et se défendent même
41:31En disant
41:32Vous avez vu
41:33J'en ai pas
41:33J'en ai pas
41:34Ne m'attaquez pas
41:35J'en ai pas
41:35Et on va rappeler
41:36Nos 577 députés
41:38Et il n'y a que 21 chefs
41:39D'entreprise
41:40A l'Assemblée
41:40Voilà
41:41Et après on est très surpris
41:42De constater
41:43Que seulement 5 à 6%
41:45De l'épargne financière française
41:46Est placée en action
41:47Or moi je vais donner
41:49Juste 3 chiffres
41:51Les 800 sociétés
41:52Côtées à la bourse
41:54De Paris
41:54C'est 550 milliards d'euros
41:57De chiffre d'affaires
41:58Et c'est 8 millions et demi
41:59D'emplois
42:00En France
42:01En Europe
42:02Et dans le monde
42:02Voilà
42:03Donc en investissant
42:04Dans ces entreprises
42:05Ce n'est pas mal
42:06C'est soutenir l'économie
42:07C'est construire le futur
42:08Surtout que parallèlement à ça
42:10Ils disent
42:11On va taxer
42:12La fortune improductive
42:14C'est à dire
42:14Qu'on veut flécher
42:15L'argent vers les actions
42:17Mais nous on n'en a pas
42:18Ce qui est quand même
42:18Totalement aberrant
42:19Pierre
42:19Non moi ce qui me frappe
42:21C'est on en parle
42:21Depuis tout à l'heure
42:22Les top
42:24Bien sûr
42:25Les pays occidentaux
42:27Globalement
42:27La plupart
42:28Ont des finances publiques
42:30Limitées
42:31Contraintes
42:32Alors qu'on est dans une époque
42:34Où on a des défis
42:35Colossaux à relever
42:36Dans tous les domaines
42:37Dans l'espace
42:37Dans la sécurité
42:38On aura augmenté de la dette
42:39Exactement
42:40Donc la seule possibilité
42:42C'est de faire appel
42:43A l'épargne publique
42:44Et c'est comme ça
42:45Qu'est née la bourse
42:46Quelque part
42:46Donc la bourse
42:47C'est née à Amsterdam
42:48Au début du XVIIe siècle
42:49Et c'était pour financer
42:50Les conquêtes
42:52Dans le Nouveau Monde
42:53Alors que les finances publiques
42:55Étaient grévées
42:55Par des conflits armés
42:56Et donc
42:57Cette situation
42:58A fait émerger
42:59Quelque part
43:00Notre métier
43:01Andrége et moi
43:02C'est de la gestion d'actifs
43:04Et donc voilà
43:05Je pense qu'aujourd'hui
43:06On est dans une période
43:07Qui favorise ça
43:08Et les sociétés de gestion
43:09Ont un rôle
43:10Très important à jouer
43:11On a quand même eu
43:11Cette semaine
43:12Cette idée géniale
43:13D'un emprunt obligatoire
43:14Ah ouais
43:15On n'arrête pas
43:16Oui un super top
43:18Donc les taux
43:19Un super top
43:20Oui oui
43:21Très très content
43:22Non je viens de l'inventer
43:23Super top
43:24Donc les taux
43:25A 30 ans anglais
43:26Sont passés de 5,35
43:27A 5,19
43:28Donc avec un pays
43:29Qui est effectivement
43:30Qui est traité
43:31Maintenant depuis émergent
43:32Avec un premier ministre
43:34Dont on prédit
43:35Qu'effectivement
43:35Il sera remplacé
43:36Au printemps prochain
43:37Et dont une chancelière
43:39Ministre des finances
43:39Chancelière de l'échiquier
43:40Qui est tombée en larmes
43:42En direct
43:42Courant 2025
43:44Donc effectivement
43:45Donc il faut pleurer
43:45Rachel Reeves
43:46Rachel Reeves
43:47Est la reine de ma semaine
43:49Puisque nous étions longs
43:50En duration
43:51Bravo
43:52Emmanuel vous avez trouvé l'idée
43:53Un méga top
43:54Allez
43:54Méga top
43:55C'est un rappel
43:57Que fait BPI
43:57Sur le nombre
43:58D'entreprises
43:59Qui vont être transmises
44:01Dans les 5 à 10 prochaines années
44:03Incroyable
44:03C'est-à-dire qu'il y a
44:04Trois fois plus d'entreprises
44:06Qui vont changer de main
44:07Parce qu'aujourd'hui
44:07Vous avez un quart
44:08Des chefs d'entreprises
44:09Qui ont plus de 60 ans
44:10Et donc
44:10Quand on regarde
44:12Les travaux académiques
44:13Qui ont été faits
44:13Sur qu'est-ce qui se passe
44:14Quand des entreprises
44:15Comme ça sont reprises
44:15Après que des patrons
44:17Des chefs d'entreprises
44:18Un peu vieux
44:18Et un peu sous-investis
44:20Etc
44:20Vous avez quand même
44:21Dans 7 cas sur 10
44:22Des entreprises
44:23Qui au bout de 5 ans
44:23Ont fait 5 à 10%
44:26De chiffre d'affaires de plus
44:27Ont embauché
44:285 à 10% de plus
44:29Et je me dis
44:30On a peut-être là
44:31Une espèce de régénération
44:33Du tissu économique français
44:34C'est quoi cette émission
44:34Qui me donne la pêche
44:36Qu'est-ce que vous avez tous là
44:37Qui a un horizon de 10 ans
44:39Qui peut
44:39Apporter des tas de choses
44:41Formidables
44:41Et on va donner la pêche
44:42A tout le monde
44:43Pour le week-end
44:43C'est super
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